Phân tích chi tiết vận hành khoản "tài trợ đảo ngược" 1 tỷ USD của Flying Tulip, nhà đầu tư nhỏ lẻ nên tham gia như thế nào?
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Phân tích chi tiết vận hành khoản "tài trợ đảo ngược" 1 tỷ USD của Flying Tulip, nhà đầu tư nhỏ lẻ nên tham gia như thế nào?
So với việc "có nên tiêm hay không", vấn đề thực sự có lẽ là "có giành được hay không".
Chuyên sâu báo cáo Web3Bài viết: Azuma, Odaily Star Daily
Ngày 30 tháng 9, Flying Tulip – sàn giao dịch on-chain toàn diện do "vua DeFi ngày xưa" Andre Cronje (AC) sáng lập – chính thức thông báo đã hoàn tất gọi vốn riêng tư 200 triệu USD, và dự kiến huy động thêm 800 triệu USD từ đợt phát hành công khai với định giá 1 tỷ USD nhằm xây dựng một nền tảng tích hợp stablecoin gốc, cho vay - đi vay, giao dịch giao ngay, giao dịch phái sinh và bảo hiểm on-chain.
Trong thông báo gọi vốn của Flying Tulip, điều thu hút sự chú ý nhất ngoài mục tiêu gây quỹ khổng lồ "1 tỷ USD" chính là phương thức gọi vốn hoàn toàn khác biệt so với hình thức đầu tư riêng tư hay công khai truyền thống — cụ thể, Flying Tulip sẽ cung cấp tùy chọn "hoàn vốn" có thể đảo ngược cho tất cả nhà đầu tư thông qua quyền chọn bán vĩnh viễn, cho phép nhà đầu tư hủy bỏ token FT bất kỳ lúc nào và hoàn trả vốn gốc theo tài sản đã đầu tư (ví dụ như ETH).
Tuy nhiên, trong thông báo ban đầu ngày 30 tháng 9, Flying Tulip chưa tiết lộ nhiều chi tiết về cơ chế này. Mãi đến tối hôm qua, Flying Tulip mới chính thức công bố tài liệu dự án, trong đó không chỉ bao gồm thiết kế cụ thể cho các dòng sản phẩm như giao dịch, cho vay mà còn giải thích rõ ràng logic vận hành của quyền "hoàn vốn trên chuỗi".
Sau đây là phân tích chi tiết về chiến dịch gọi vốn của dự án này do Odaily Star Daily thực hiện dựa trên tài liệu chính thức của Flying Tulip, hy vọng có thể hỗ trợ người dùng có nhu cầu đầu tư trong việc ra quyết định.
Điểm thứ nhất: Tổng số vốn gọi và tổng cung FT
Tổng nguồn cung tối đa của token FT là 10 tỷ, nguồn cung cố định, không lạm phát, chỉ có thể bị đốt cháy.
Cứ mỗi 1 USD nhà đầu tư rót vào sẽ nhận được 10 FT. Flying Tulip chỉ đúc FT tương ứng với số vốn thực tế gọi được — ví dụ nếu chỉ gọi được 500 triệu USD thì chỉ đúc và phân phối 5 tỷ FT; khi quy mô gọi vốn đạt 1 tỷ USD, lượng FT được đúc cũng sẽ đạt mức 10 tỷ và cửa đúc token sẽ đóng lại, không phát hành thêm trong tương lai.
Điểm thứ hai: Quyền lợi "hoàn vốn"
Theo giới thiệu của Flying Tulip, sau khi nhà đầu tư góp vốn, số FT tương ứng sẽ bị khóa trong một "quyền chọn bán vĩnh viễn", quyền chọn này sẽ trao cho các cổ phần token này một "quyền hoàn vốn trên chuỗi" có hiệu lực dài hạn.
Tùy theo tình hình thị trường, nhà đầu tư luôn có ba cách xử lý cổ phần token của mình — Flying Tulip không giới hạn tỷ lệ thao tác của người dùng, ví dụ người dùng có thể tự do chọn vừa giữ một phần vị thế, vừa hoàn vốn một phần.
-
Cách thứ nhất là giữ vị thế tĩnh, đơn giản là không làm gì cả, vẫn giữ quyền hoàn vốn hoặc chờ FT tăng giá. "Quyền chọn bán vĩnh viễn" do Flying Tulip cung cấp không giới hạn thời gian.
-
Cách thứ hai là hoàn vốn gốc, người dùng có thể chọn hoàn vốn một phần hoặc toàn bộ tài sản ban đầu đã đầu tư. Sau khi chọn hoàn vốn, số lượng FT tương ứng sẽ bị hủy vĩnh viễn. Ví dụ nếu FT sau khi niêm yết giảm xuống dưới giá phát hành (0,1 USD), người dùng hoàn toàn có thể hoàn vốn để tránh thua lỗ.
-
Cách thứ ba là rút FT, sau khi rút người dùng có thể tự do sử dụng token FT của mình, giao dịch trên CEX hoặc DEX, hoặc tham gia vào các cơ hội DeFi khác nhau. Một khi chọn rút, "quyền chọn bán vĩnh viễn" tương ứng cũng sẽ lập tức mất hiệu lực, số vốn gốc nhà đầu tư bỏ ra trong đợt riêng tư hoặc công khai sẽ được giải phóng, Flying Tulip sẽ sử dụng số tiền này cho vận hành giao thức và mua lại FT.
Đáng chú ý, ngoài khoản đầu tư ban đầu, bất kỳ FT nào mua trên thị trường mở đều không bao gồm "quyền chọn bán vĩnh viễn", nghĩa là những người tham gia thị trường thứ cấp không享有 cùng quyền lợi "hoàn vốn" như nhà đầu tư ban đầu.
Điểm thứ ba: Mục đích sử dụng vốn gọi được
Mặc dù Flying Tulip cam kết sẽ không sử dụng số vốn gọi được, nhưng thực tế trong thời gian một "quyền chọn bán vĩnh viễn" còn hiệu lực, số tiền gọi vốn tương ứng sẽ được Flying Tulip phân bổ vào các chiến lược sinh lời on-chain rủi ro thấp (không sử dụng đòn bẩy và không liên quan đến cross-chain) nhằm đảm bảo có thể đáp ứng kịp thời nhu cầu hoàn vốn của nhà đầu tư — khách quan mà nói đây là một điểm rủi ro chính của Flying Tulip, tuy nhiên mức độ rủi ro tương đối thấp.
Flying Tulip đưa ra ví dụ về cách sinh lời đối với một số loại tiền điện tử chính được hỗ trợ trong đợt gọi vốn: các stablecoin phổ biến sẽ được gửi vào Aave, ETH sẽ được stake thành stETH, SOL sẽ được stake thành jupSOL, AVAX sẽ được stake gốc, USDe sẽ được stake thành sUSDe.
Về phần lợi nhuận tạo ra từ những khoản tiền này, Flying Tulip cho biết mục đích sử dụng hàng đầu là tài trợ cho sự phát triển liên tục của hệ sinh thái, cơ sở hạ tầng và hoạt động vận hành; phần lợi nhuận còn lại sau khi đáp ứng ngân sách hệ sinh thái sẽ được dùng để liên tục mua lại và đốt FT.
Cần làm rõ một điểm ở đây là lợi nhuận này không trực tiếp gắn với phần thưởng cho nhóm phát triển Flying Tulip. Lợi nhuận của Quỹ và đội ngũ phát triển Flying Tulip chỉ đến từ doanh thu tạo ra bởi toàn bộ các sản phẩm của dự án (cho vay, giao dịch...), doanh thu này sẽ được phân bổ theo tỷ lệ 40:20:20:20 cho Quỹ / Nhóm phát triển / Hệ sinh thái / Phần thưởng.
Điểm thứ tư: Cách thức tham gia gọi vốn
Flying Tulip đã tiết lộ trong tài liệu chính thức rằng đợt gọi vốn sẽ hỗ trợ năm chuỗi: Ethereum, Solana, Sonic, BNB Chain và Avalanche.
-
Các loại tiền được hỗ trợ trên Ethereum: USDC, ETH, USDT, USDe, USDS, USDtb, WBTC, cbBTC;
-
Các loại tiền được hỗ trợ trên Solana: USDC, SOL;
-
Các loại tiền được hỗ trợ trên Sonic: USDC, S;
-
Các loại tiền được hỗ trợ trên BNB Chain: USDC, BNB;
-
Các loại tiền được hỗ trợ trên Avalanche: USDC, AVAX;
Thời gian khởi động cụ thể của đợt gọi vốn hiện chưa được tiết lộ, hãy theo dõi Odaily Star Daily để cập nhật thêm chi tiết. Ngoài ra, gần đây Flying Tulip cũng đã đăng trên tài khoản X chính thức cho biết, do nhu cầu mạnh mẽ từ các nhà đầu tư tổ chức đối với đợt phát hành công khai, nếu người dùng dự kiến tham gia với số tiền vượt quá 25 triệu USD, có thể liên hệ với đội ngũ chính thức để nhận giải pháp lưu ký tùy chỉnh.
Chiến lược cá nhân: Có thể tham gia thì cứ tham gia
Nói thẳng ra, cá nhân tôi khá có xu hướng tham gia mạnh tay.
Thứ nhất là vì 100% FT đều được đúc với cùng một mức giá thông qua hình thức riêng tư hoặc công khai, điều này đồng nghĩa với việc chi phí của mọi nhà đầu tư là như nhau; thứ hai là "quyền chọn bán vĩnh viễn" cung cấp đủ bảo vệ rủi ro khi giá FT thấp hơn hoặc bằng 0,1 USD, ngay cả khi giá cao hơn 0,1 USD thì khả năng phòng ngừa rủi ro tiềm tàng cũng sẽ mang lại sự an tâm tâm lý mạnh mẽ cho người nắm giữ; thứ ba là Flying Tulip đã thiết kế nhiều cơ chế mua lại FT, có thể thuận lợi cho khả năng tăng giá tiềm năng của token.
Cơ hội "bảo toàn vốn, tranh lợi nhuận" trong ngành không có nhiều, so với câu hỏi "có nên tham gia hay không", có lẽ vấn đề thực sự là sau khi mở bán công khai, "liệu có抢 được quota hay không".
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
Odaily
