Aster có thể trở thành đối thủ thách thức Hyperliquid trong cuộc cạnh tranh khác biệt hóa DEX vĩnh viễn?
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Aster có thể trở thành đối thủ thách thức Hyperliquid trong cuộc cạnh tranh khác biệt hóa DEX vĩnh viễn?
Cơ hội của Aster nằm ở chỗ không cố gắng trở thành "Hyperliquid tiếp theo", mà là trở thành Aster đầu tiên.
Chuyên sâu báo cáo Web3Bài viết: TechFlow
Ngày 17 tháng 9, Aster hoàn thành TGE, hiệu suất ngày đầu tiên của token $ASTER vượt quá kỳ vọng thị trường.
Dữ liệu cho thấy, trong vòng chưa đầy 24 giờ kể từ khi niêm yết, tổng khối lượng giao dịch đã vượt ngưỡng 310 triệu USD, đồng thời xuất hiện hơn 330.000 địa chỉ ví độc lập mới. Giá mở cửa là 0,03015 USD, mức cao nhất trong ngày đạt 0,528 USD, tăng khoảng 1650% trong một ngày. TVL của nền tảng cũng tăng vọt từ 350 triệu USD lên 1 tỷ USD.
Một khởi đầu như vậy thực sự nổi bật.
Sản phẩm dễ dùng và có người dùng mới là nền tảng cơ bản sau airdrop của các DEX, đồng thời quyết định việc một dự án có doanh thu để mua lại và từ đó nâng cao giá trị token hay không.
Một câu hỏi cốt lõi hơn đáng được bàn luận: Khi Hyperliquid đã chiếm lĩnh gần một nửa thị trường DEX phái sinh vĩnh viễn bằng con đường “hiệu năng là công lý”, với khối lượng giao dịch hàng tháng vượt 330 tỷ USD, thì những sản phẩm cùng phân khúc còn con đường nào khác để phát triển?
Một số chi tiết sản phẩm nhất định của Aster đang trả lời câu hỏi này.
Tháng 6 năm nay, CZ - nhà sáng lập Binance - đã đặt ra một câu hỏi thú vị trên mạng xã hội: “Nếu bạn muốn mua 1 tỷ USD token, bạn sẽ không muốn người khác nhìn thấy đơn hàng trước khi nó hoàn tất.” Ông thẳng thắn cho rằng, DEX phái sinh vĩnh viễn cần chức năng “dark pool”.
Aster chọn chính con đường ưu tiên “riêng tư”. Là một DEX phái sinh vĩnh viễn hợp nhất từ Astherus và APX Finance, được YZi Labs (trước đây là Binance Labs) hỗ trợ, Aster không đi theo cuộc đua hiệu năng của Hyperliquid, mà tập trung giải quyết một điểm đau khác:
Trong thế giới minh bạch của blockchain, làm thế nào để những người giao dịch lớn không phải trả giá vì bị “nhìn thấy”?
Khi người dẫn đầu trong một phân khúc đã quá mạnh mẽ, những người đến sau nên chạy đua trên cùng một con đường, hay mở ra một hướng đi hoàn toàn mới?
Lựa chọn của Aster có thể mang lại một số gợi mở.
Mật mã sản phẩm của Aster: Tìm vị trí cho riêng mình trong thị trường DEX phái sinh vĩnh viễn
-
Toàn cảnh chức năng sản phẩm: Thiết kế dành cho các loại trader khác nhau
Để hiểu thiết kế sản phẩm của Aster, cần bắt đầu từ kiến trúc hai chế độ của nền tảng. Nền tảng phục vụ chính xác hai nhóm người dùng hoàn toàn khác biệt.
Chế độ Simple hướng tới các trader theo đuổi tốc độ và chiến lược thiên về degen.
Đặt lệnh một cú nhấp, tự động bảo vệ khỏi MEV, và đòn bẩy 1001 lần – con số khó ai có thể bỏ qua. Trong khi Hyperliquid cung cấp đòn bẩy 50 lần và phần lớn CEX đưa ra mức 100-125 lần, Aster đẩy con số này lên tới bốn chữ số. Dù có vẻ cực đoan, nhưng điều này thực sự nhằm vào một nhóm người dùng cụ thể.
Mặt khác, Chế độ Pro là khu vực dành cho các trader chuyên nghiệp.
Tại đây có bảng lệnh sâu đầy đủ, công cụ biểu đồ chuyên nghiệp, giao dịch lưới, và dĩ nhiên là Đơn hàng ẩn (Hidden Orders) đã đề cập ở trên. Đồng thời, cấu trúc phí của nền tảng cũng rất cạnh tranh:
Theo thông tin công khai, phí Maker của Aster là 0,010%, phí Taker là 0,035%, trong khi Hyperliquid là 0,015%/0,045%. Mặc dù chênh lệch có vẻ nhỏ, nhưng đối với các trader tần suất cao, sự khác biệt này sẽ tạo ra khoản chi phí tích lũy đáng kể sau nhiều giao dịch.
Năng lực đa chuỗi là một đặc điểm đáng chú ý khác. Aster hỗ trợ hơn 7 chuỗi như BNB Chain, Ethereum, Solana, Arbitrum, người dùng có thể chuyển đổi mà không cần dùng cầu nối chéo chuỗi. Tính đến tháng 9, TVL của nền tảng cũng đạt 360 triệu USD, cho thấy mức độ công nhận nhất định từ thị trường.
Đặc biệt đáng nói là tính năng hợp đồng phái sinh cổ phiếu Mỹ. Aster cung cấp giao dịch 24/7 các cổ phiếu blue-chip Mỹ như Apple, Microsoft, Nvidia, hoàn toàn thanh toán bằng tiền mã hóa.
-
USDF: Biến khoản ký quỹ nhàn rỗi thành nguồn sinh lời
Bên cạnh đổi mới về chức năng giao dịch, đổi mới của Aster về hiệu quả vốn cũng đáng được chú ý. Trong giao dịch phái sinh truyền thống, USDT hoặc USDC dùng làm ký quỹ chỉ nằm yên trong tài khoản mà không sinh lời. Nhưng tại Aster, người dùng có thể chọn sử dụng USDF làm ký quỹ.
USDF là gì? Đơn giản, đây là một stablecoin sinh lời delta trung tính, do Lista DAO phát hành, sinh lời bằng cách đầu tư tài sản gốc vào các giao thức DeFi rủi ro thấp.
Là một phần quan trọng trong hệ sinh thái BNB Chain, USDF không chỉ mang lại lợi nhuận ổn định cho người dùng mà còn gia tăng thêm sự ổn định cho TVL trên chuỗi.
Theo dữ liệu mới nhất từ nền tảng, APY hiện tại khi gửi USDF đã đạt 4,5%, trong khi sử dụng USDF đạt khoảng 12,2% APY – mức sinh lời khá hấp dẫn trong môi trường thị trường hiện tại.
Cần lưu ý rằng, để khuyến khích sử dụng USDF, Aster áp dụng hệ số thưởng điểm 20 lần cho người nắm giữ USDF trong hệ thống điểm airdrop. Đồng thời, chương trình Trade & Earn quy định mỗi tài khoản tối đa 100.000 USDF được tính vào phần thưởng giao dịch, vừa khuyến khích áp dụng vừa ngăn chặn việc các đại gia độc chiếm quỹ thưởng.
-
Hidden Orders: Lựa chọn riêng tư dành cho các trader giao dịch lớn
Sau khi tìm hiểu bố cục sản phẩm tổng thể và đổi mới về hiệu quả vốn của Aster, chúng ta hãy xem xét một tính năng khác biệt nữa: Hidden Orders.
Tháng 11 năm ngoái, một trader nổi tiếng bên ngoài tên James Wynn đã mở vị thế long trị giá hơn 100 triệu USD trên nền tảng Hyperliquid, vị thế khổng lồ này hoàn toàn lộ diện trên bảng lệnh công khai.
Những trader khác nhanh chóng nhận ra "con cá lớn" này và bắt đầu tấn công có chủ đích vào vị thế của anh ta. Bằng cách phối hợp thao túng giá, họ thành công kích hoạt chuỗi thanh lý liên hoàn, khiến Wynn cuối cùng mất hơn 20 triệu USD lợi nhuận trên sổ sách.
Đối với các tổ chức và cá voi cần thực hiện giao dịch lớn, việc "bị nhìn thấy" thường đồng nghĩa với chi phí bổ sung.
Chức năng Hidden Orders của Aster dựa trên công nghệ chứng minh không kiến thức (zero-knowledge proof), cung cấp một giải pháp. Khi trader chọn ẩn đơn hàng trong chế độ Pro của Aster, thông tin đơn hàng sẽ được mã hóa thông qua mạch ZK, chỉ có engine khớp lệnh có thể xác minh tính hợp lệ của đơn hàng mà không cần biết nội dung cụ thể. Đơn hàng vẫn tuân thủ nguyên tắc giá-thời gian, nhưng hoàn toàn vô hình trước khi khớp lệnh.
Điều này có nghĩa họ có thể thực hiện các chiến lược giao dịch lớn trên DEX mà không phải lo bị front-run hay bị tấn công ác ý. Các trader coi trọng quyền riêng tư nay có thêm một lựa chọn mới.
Thị trường DEX: Một ông lớn dẫn đầu, nhiều đối thủ cạnh tranh, đặc trưng là then chốt
Nếu nói 2024 là năm bùng nổ của DEX phái sinh vĩnh viễn, thì 2025 là thời điểm then chốt định hình cục diện.
Theo báo cáo năm trước đây của dYdX, khối lượng giao dịch phái sinh DEX năm 2024 tăng 132%, đạt 1,5 nghìn tỷ USD, dự kiến cả năm 2025 sẽ đạt 3,48 nghìn tỷ USD. Tốc độ tăng trưởng này vượt xa DEX giao ngay, khiến CEX phải nghiêm túc xem xét sức mạnh mới nổi này.
Trong thị trường tăng trưởng nhanh chóng, các nền tảng khác nhau chọn những con đường phát triển khác nhau.
Nhưng rõ ràng Hyperliquid là ngôi sao rực rỡ nhất. Aster chọn một con đường hoàn toàn khác, giải quyết một điểm đau khác: quyền riêng tư trong giao dịch.
Lựa chọn này xuất phát từ cái nhìn thị trường rõ ràng. Người dùng DEX phái sinh vĩnh viễn có thể chia sơ bộ thành ba nhóm: nhà đầu cơ bán lẻ quan tâm đòn bẩy và phí, trader chuyên nghiệp coi trọng chất lượng thực thi và công cụ, còn tổ chức và cá voi thì quan tâm nhất đến quyền riêng tư và độ sâu thị trường. Hyperliquid phục vụ tốt hai nhóm đầu, nhưng nhu cầu của nhóm thứ ba dường như vẫn chưa được đáp ứng đầy đủ.
Theo dữ liệu từ DefiLlama, trong 30 ngày qua, khối lượng giao dịch của Aster đạt khoảng 16,7 tỷ USD, quan trọng hơn là xu hướng tăng trưởng.
Aster lập kỷ lục khối lượng giao dịch hàng tháng 34 tỷ USD vào tháng 6 năm 2025, tổng khối lượng tích lũy vượt 517 tỷ USD. Khối lượng giao dịch như vậy đã giúp Aster vững chắc thuộc nhóm hàng đầu của DEX phái sinh vĩnh viễn. Xét rằng nền tảng chỉ hoàn thiện tái định vị thương hiệu vào tháng 3 năm nay, tốc độ tăng trưởng này là rất ấn tượng.
Xét theo góc độ này, tuyến đường riêng tư của Aster không nhằm thay thế Hyperliquid, mà nhằm mở ra một thị trường ngách mới. Khi thị trường đủ lớn, các nền tảng với định vị khác nhau đều có thể tìm được chỗ đứng dựa trên chức năng của mình. Giống như thị trường CEX hiện nay, Binance, Coinbase, OKX mỗi bên một thế mạnh, phục vụ các nhóm người dùng khác nhau.
Hợp tác hệ sinh thái BNB Chain, Aster không đơn độc
Trong thế giới tiền mã hóa, “ai đầu tư cho bạn” thường quan trọng ngang bằng với “bạn làm gì”.
Với Aster, sự hỗ trợ từ YZi Labs (trước đây là Binance Labs) không chỉ là một lá phiếu tín nhiệm, mà thậm chí có thể định hình tương lai phát triển của nó.
Tháng 3 năm nay, khi Astherus và APX Finance tuyên bố sáp nhập thành Aster, sự hậu thuẫn từ YZi Labs đã giúp thị trường nhanh chóng công nhận thương hiệu “mới” này. Rốt cuộc, trong thế giới DeFi tràn ngập các “đổi mới”, các dự án có nền tảng thực lực dễ dàng giành được niềm tin của người dùng hơn.
Giá trị thực tế hơn có thể nằm ở khả năng chia sẻ tiềm năng tài nguyên hệ sinh thái.
Dù YZi Labs đã vận hành độc lập, nhưng phần lớn thành viên đội ngũ từng thuộc Binance Labs, mối quan hệ và hiểu biết về hệ sinh thái Binance vẫn còn. Kết nối mềm này có thể phát huy vai trò vào những thời điểm then chốt, ví dụ như khi tìm kiếm hỗ trợ thanh khoản hay hợp tác hệ sinh thái.
Nếu nói Hyperliquid chọn con đường phát triển độc lập, không nhận đầu tư VC, không mở rộng đa điểm trên các hệ sinh thái công chuỗi khác; thì Aster lại rõ ràng chọn con đường hợp tác hệ sinh thái.
Theo thông tin công khai, Aster đã thiết lập quan hệ hợp tác với các dự án trọng yếu trong hệ sinh thái BNB Chain như PancakeSwap, Trust Wallet, SafePal.
Hợp tác với PancakeSwap đặc biệt đáng chú ý. Với tư cách là DEX lớn nhất trên BNB Chain, PancakeSwap sở hữu thanh khoản hàng chục tỷ USD. Dù cơ chế chia sẻ thanh khoản cụ thể chưa được công bố, nhưng ít nhất hợp tác này ngụ ý khả năng trao đổi cơ sở người dùng tiềm năng. Nếu người dùng PancakeSwap muốn thử giao dịch phái sinh vĩnh viễn, Aster sẽ là lựa chọn tự nhiên.
Tích hợp với Trust Wallet và SafePal giải quyết một vấn đề khác: lối vào người dùng. Hai ví này có hàng chục triệu người dùng toàn cầu, việc tích hợp trực tiếp có nghĩa người dùng có thể truy cập liền mạch vào Aster ngay trong ví. So với các DEX phải truy cập website riêng, sự tiện lợi này không thể xem nhẹ.
Điều thú vị nhất có lẽ là hợp tác với Four.meme. Four.meme là nền tảng phát hành meme coin trên BNB Chain, Aster hợp tác với họ nhằm thu hút nhóm trader meme coin – nhóm người dùng cực kỳ năng động. Xét rằng các trader meme coin thường ưa thích đầu cơ đòn bẩy cao, mức độ phù hợp hồ sơ người dùng là rất cao.
Tổng hợp các thông tin trên cho thấy, logic chiến lược liên minh của Aster rất rõ ràng: trong thế giới DeFi, thanh khoản là tài nguyên khan hiếm nhất. Thay vì xây dựng từ con số 0, chi bằng hợp tác để nhanh chóng có được thanh khoản ban đầu và cơ sở người dùng. Điều này dù có nghĩa phải chia sẻ một phần lợi nhuận, nhưng có thể giảm đáng kể độ khó khởi động lạnh.
Một chủ đề khác có thể bị bỏ qua là vụ sáp nhập trước đó của Aster.
Chứng minh không kiến thức về lý thuyết rất tuyệt vời, nhưng trong ứng dụng thực tế, đặc biệt là triển khai trong môi trường giao dịch tần suất cao, đòi hỏi năng lực kỹ thuật cực kỳ mạnh. Đây cũng là lý do tại sao dù công nghệ ZK đã được thảo luận nhiều năm, nhưng các trường hợp ứng dụng quy mô lớn thực sự trong DEX vẫn cực kỳ hiếm.
Nguồn tích lũy công nghệ của Aster phần lớn đến từ việc sáp nhập. Theo dữ liệu chính thức, Astherus và APX Finance đã xử lý tổng cộng hơn 258 tỷ USD khối lượng giao dịch trước khi sáp nhập. Việc tích hợp kinh nghiệm này, cộng với sự hỗ trợ từ YZi Labs (trước đây là Binance Labs), đã mang lại lợi thế phát triển độc đáo cho Aster.
Nhìn chung, sự hậu thuẫn từ YZi Labs không chỉ có nghĩa là vốn, mà còn là tài nguyên tiềm năng từ toàn bộ hệ sinh thái Binance. Việc tích hợp với các nền tảng như PancakeSwap, Trust Wallet giúp Aster nhanh chóng xây dựng mạng lưới thanh khoản – điều này chính là một trong những thách thức lớn nhất mà hầu hết DEX mới phải đối mặt.
Cần lưu ý rằng, sự hợp tác hệ sinh thái toàn diện như vậy không chỉ riêng Aster.
Các DEX phái sinh vĩnh viễn khác cũng đang tìm kiếm sự hậu thuẫn hệ sinh thái riêng. Jupiter có hệ sinh thái Solana, Vertex trước đây được Arbitrum hỗ trợ. Việc chọn phe hệ sinh thái có thể trở thành một chiều cạnh tranh mới của DEX phái sinh vĩnh viễn:
Không chỉ so tài sản phẩm và công nghệ, mà còn là cuộc ganh đua về tài nguyên hệ sinh thái phía sau.
Con đường đột phá
Cơ hội của Aster nằm ở chỗ không cố gắng trở thành “Hyperliquid tiếp theo”, mà trở thành Aster đầu tiên. Thị trường DEX trên chuỗi đủ lớn để chứa những người chơi với định vị khác nhau.
Chìa khóa nằm ở năng lực thực thi trong khung thời gian hạn chế sắp tới.
Thứ nhất, chức năng Hidden Orders cần được tổ chức áp dụng thực sự. Điều này không chỉ cần hoàn thiện về mặt kỹ thuật, mà còn cần giáo dục thị trường và xây dựng niềm tin.
Thứ hai, sự hợp tác với hệ sinh thái Binance cần được hiện thực hóa. Dù chính thức chỉ xác nhận $ASTER sẽ niêm yết trên “sàn giao dịch chính”, nhưng thị trường đều kỳ vọng nó có thể lên sàn Binance. Xét đến bối cảnh YZi Labs, nếu điều này thực sự xảy ra, dù là niêm yết trực tiếp hay qua Launchpool, đều sẽ là tin cực kỳ tích cực.
Trước hết, giá trị thực tế của chức năng Hidden Orders cần được kiểm chứng trong giao dịch thật. Hiện nay ngày càng nhiều trader tổ chức bắt đầu quan tâm đến khả năng bảo vệ riêng tư trên chuỗi, nếu Aster có thể cung cấp thực thi đơn hàng ẩn ổn định và hiệu quả, sẽ tự nhiên thu hút những người dùng này.
Thứ hai, giá trị hợp tác hệ sinh thái cần được giải phóng thực sự.
Sự kết hợp danh mục đầu tư của YZi Labs, chia sẻ thanh khoản với PancakeSwap, tích hợp lối vào người dùng với Trust Wallet — nếu những tài nguyên này có thể được kích hoạt hiệu quả, sẽ tạo ra hiệu ứng mạng lưới mạnh mẽ.
$ASTER xác nhận sẽ niêm yết trên sàn giao dịch chính chỉ là khởi đầu, quan trọng hơn là làm thế nào biến những lợi thế hệ sinh thái này thành tăng trưởng người dùng thực tế và gia tăng khối lượng giao dịch.
Thời điểm cũng rất quan trọng. Khi quá trình tổ chức hóa thị trường tiền mã hóa đang tăng tốc, nhu cầu về công cụ giao dịch chuyên nghiệp cũng tăng theo. Nếu Aster có thể đứng vững trong giai đoạn cửa sổ này, xây dựng được cơ sở người dùng riêng, sẽ có cơ hội giành một chỗ đứng trên thị trường DEX phái sinh vĩnh viễn.
Cuối cùng, thành công của Aster có lẽ nằm ở việc chứng minh thị trường DEX phái sinh vĩnh viễn có thể dung nạp nhiều mô hình khác nhau.
Thị trường sẽ đưa ra câu trả lời. Trong sự cân nhắc giữa minh bạch và riêng tư, hiệu năng và chức năng, tập trung và phi tập trung, những lựa chọn khác nhau sẽ thu hút những người dùng khác nhau. Hyperliquid đã chứng minh tính khả thi của con đường hiệu năng, giờ đến lượt Aster kiểm chứng giá trị con đường của chính mình.
Dù kết quả ra sao, bản thân sự cạnh tranh đã là chiến thắng. Nó thúc đẩy đổi mới, mang lại nhiều lựa chọn hơn cho người dùng, làm cho toàn bộ hệ sinh thái phong phú hơn. Có lẽ đây chính là điều hấp dẫn nhất của DeFi:
Luôn có những khả năng mới, luôn có người đang thử những con đường khác nhau.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
深潮TechFlow
