Sol Strategies đánh chuông “STKE”
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Sol Strategies đánh chuông “STKE”
Mối quan hệ giữa Phố Wall và Solana sẽ ngày càng gắn bó hơn trong tương lai.
Chuyên sâu báo cáo Web3Tác giả: Prathik Desai
Biên dịch: Block unicorn
Ngày 9 tháng 9 năm 2024
Sol Strategies, lúc đó vẫn hoạt động dưới tên gốc là Cypherpunk Holdings và chưa thực hiện tái thương hiệu, vẫn đang giao dịch trên Sàn Giao dịch Chứng khoán Canada – một thị trường thường dành cho các doanh nghiệp nhỏ và siêu nhỏ. Chỉ vài tháng trước, công ty đã thuê Leah Wald, cựu CEO của Valkyrie, làm CEO mới. Khi ấy, Cypherpunk gần như vô danh và nhận được rất ít sự chú ý từ nhà đầu tư.
Trong khi đó, Upexi tập trung vào việc quảng bá hàng tiêu dùng cho các thương hiệu bán hàng trực tiếp, đặc biệt trong các lĩnh vực như chăm sóc thú cưng và giải pháp năng lượng trên Amazon. Trong thị trường đông đúc này, cuộc cạnh tranh về lượt nhấp cực kỳ khốc liệt. DeFi Development Corp (DFDV), thời điểm đó vẫn hoạt động dưới tên cũ là Janover, đang chuẩn bị ra mắt một thị trường kết nối các nhà tổ chức đầu tư bất động sản với các nhà đầu tư. Trong khi đó, Sharps Technology kinh doanh sản xuất kim tiêm đặc biệt cho các nhà cung cấp dịch vụ y tế – một lĩnh vực công nghệ y tế cực kỳ ngách mà ít nhà đầu tư quan tâm.
Kích thước và tham vọng của những công ty này lúc bấy giờ đều rất khiêm tốn. Tổng lượng SOL họ nắm giữ chưa đến 50 triệu USD.
Một năm sau, mọi thứ đã thay đổi hoàn toàn.
Ngày nay, họ tự hào sánh vai trên sàn Nasdaq – sàn giao dịch chứng khoán lớn thứ hai thế giới – với hơn 6 triệu SOL, trị giá lên tới 1,5 tỷ USD. Con số này tương đương gấp 30 lần giá trị token Solana mà họ nắm giữ một năm trước.
Tuần trước, tiếng chuông ngân vang tại New York không chỉ đánh dấu sự niêm yết của Sol Strategies trên sàn giao dịch. Một tiếng chuông ảo cũng vang lên, đánh dấu cùng một cột mốc: STKE chính thức bắt đầu giao dịch.
Công ty mời các thành viên cộng đồng tham gia nghi lễ này bằng cách truy cập stke.community và "rung chuông" thông qua giao dịch trên Solana. Hành động này sẽ ghi lại mãi mãi cách họ tham gia khoảnh khắc lịch sử này. Trên nhiều phương diện, đây là dấu hiệu cho thấy Sol Strategies đã "tốt nghiệp" – công ty trước đây từng niêm yết trên Sàn Giao dịch Chứng khoán Canada (mã: “HODL”) và trên OTCQB Venture Market (mã: “CYFRF”), một thị trường cổ phiếu dành cho doanh nghiệp quy mô trung bình.
Tôi gọi đây là "tốt nghiệp" vì việc gia nhập Nasdaq Global Select Market không hề dễ dàng. Thị trường này nổi tiếng với các tiêu chuẩn nghiêm ngặt, thường dành riêng cho các công ty blue-chip. Bằng cách vượt qua thử thách này, Sol Strategies đã giành được điều mà hầu hết các công ty tiền mã hóa đều mơ ước nhưng hiếm người đạt được – tính hợp pháp.
Đây cũng là lý do tại sao việc niêm yết của Sol Strategies lại quan trọng, dù các nhà đầu tư tổ chức tìm kiếm cơ hội đầu tư vào Solana trên Phố Wall đã có Upexi và DeFi Development Corp để lựa chọn.
Khác với Upexi và DeFi Development Corp – cả hai đều là công ty đại chúng trước khi chuyển sang mô hình quản lý tài sản Solana và mỗi công ty nắm giữ hơn 2 triệu SOL – Sol Strategies chọn con đường chậm mà chắc. Họ xây dựng hoạt động vận hành trình xác thực, giành được ủy quyền tổ chức như khoản 3,6 triệu SOL từ ARK Invest, vượt qua kiểm toán SOC 2, và định vị chiến lược để tiến vào Nasdaq Global Select Market – thị trường hàng đầu của sàn giao dịch này.
Những công ty khác chỉ đơn thuần nắm giữ SOL, còn Sol Strategies tích cực vận hành cơ sở hạ tầng hỗ trợ mạng lưới, biến lượng nắm giữ thành một doanh nghiệp khả thi.
Tôi đã đi sâu vào bảng cân đối kế toán của Sol Strategies để tìm hiểu câu chuyện đằng sau những con số.
Trong quý kết thúc vào ngày 30 tháng 6, Sol Strategies báo cáo doanh thu 2,53 triệu đô la Canada (khoảng 1,83 triệu đô la Mỹ). Mặc dù con số này có vẻ bình thường, nhưng câu chuyện thực sự nằm ở chi tiết. Toàn bộ doanh thu này đến từ việc đặt cược khoảng 400.000 SOL và vận hành các trình xác thực bảo vệ mạng Solana, chứ không phải từ việc bán sản phẩm truyền thống. Hoạt động kinh doanh phụ thứ cấp ngoài tiền mã hóa kéo tụt sự phát triển của Upexi, trong khi DFDV lại phụ thuộc nặng nề vào việc huy động vốn liên tục để thúc đẩy tăng trưởng, và 40% doanh thu của họ vẫn đến từ lĩnh vực bất động sản phi mã hóa.
Bằng cách cung cấp dịch vụ trình xác thực (validator-as-a-service), Sol Strategies đã mở ra nguồn doanh thu mới từ hoạt động quản lý tài sản Solana. Mô hình này tạo ra dòng doanh thu ổn định mà không cần gánh nợ hoặc chi phí vận hành truyền thống ngày càng tăng.
Sol Strategies đại diện cho khách hàng tổ chức ủy thác SOL, bao gồm cả khoản ủy thác 3,6 triệu SOL từ ARK Invest của Cathie Wood vào tháng 7. Các hoa hồng từ những ủy thác này tạo ra dòng doanh thu ổn định. Dù bạn gọi đó là lợi tức hay phí, thì về mặt kế toán, đó chính là doanh thu – điều mà nhiều công ty quản lý tài sản tiền mã hóa không thể hiện được.
Các trình xác thực Solana thường thu khoảng 5%-7% hoa hồng từ phần thưởng đặt cược. Với tỷ suất đặt cược cơ bản dao động quanh mức 7%, các token được ủy thác này tạo ra cho trình xác thực khoảng 0,35%-0,5% giá trị danh nghĩa mỗi năm. Với 3,6 triệu SOL (trị giá hơn 850 triệu đô la Mỹ theo giá hiện tại), điều này có nghĩa là doanh thu phí hàng năm vượt quá 3 triệu đô la Mỹ, chưa kể bất kỳ khoản tăng giá hay lợi nhuận nào từ vốn tự có của Sol Strategies. Đây thực chất là một nguồn doanh thu bổ sung, vượt quá một nửa phần thưởng đặt cược từ 400.000 SOL tự có, và toàn bộ phần này được tạo ra từ vốn của người khác.
Tuy nhiên, lợi nhuận ròng của Sol Strategies trong quý ba ghi nhận lỗ 8,2 triệu đô la Canada (khoảng 5,9 triệu đô la Mỹ). Nhưng nếu loại bỏ các chi phí một lần như khấu hao tài sản trí tuệ từ việc mua lại trình xác thực, thù lao dựa trên cổ phiếu và chi phí niêm yết, thì dòng tiền từ hoạt động kinh doanh thực tế là dương.
Điều thực sự khiến Sol Strategies khác biệt so với đối thủ là góc nhìn của công ty về Solana. Với họ, sản phẩm không chỉ là token Solana, mà là toàn bộ hệ sinh thái Solana. Góc nhìn độc đáo này vừa sáng tạo vừa mang tính chiến lược, giúp Sol Strategies nổi bật trong lĩnh vực này.
Càng có nhiều người ủy thác đến Sol Strategies, mạng lưới càng an toàn. Khi các trình xác thực của họ được coi là đáng tin cậy, điều này sẽ thu hút thêm nhiều người ủy thác. Mỗi người dùng hướng phần đặt cược của mình đến nút của Sol Strategies vừa là khách hàng, vừa là người đồng sáng tạo doanh thu, biến sự tham gia của cộng đồng thành động lực đo lường được cho giá trị cổ đông. Cách tiếp cận này khiến mỗi người tham gia cảm thấy họ góp phần vào thành công của công ty.
Đây có lẽ là yếu tố quan trọng nhất giúp Sol Strategies chiếm ưu thế khi cạnh tranh với các đối thủ nắm giữ nhiều token Solana hơn.
Hiện tại, ít nhất bảy công ty đại chúng đang kiểm soát 6,5 triệu SOL, trị giá khoảng 1,56 tỷ đô la Mỹ, chiếm khoảng 1,2% tổng nguồn cung.
Trong cuộc đua quản lý tài sản Solana, mỗi công ty đang cố gắng trở thành đại diện hàng đầu mà nhà đầu tư lựa chọn để tiếp cận Solana. Chiến lược của mỗi công ty hơi khác nhau: Upexi mua SOL với chiết khấu, DFDV đặt cược vào mở rộng toàn cầu, còn Sol Strategies tập trung vào dự trữ tài sản đa dạng. Mục tiêu giống nhau: tích lũy SOL, đặt cược và bán sản phẩm đóng gói cho Phố Wall.
Con đường dẫn Bitcoin đến Phố Wall đã được các công ty như MicroStrategy mở đường – công ty chuyển đổi từ kinh doanh phần mềm sang công ty quản lý tài sản BTC có đòn bẩy, và đạt thành công lớn thông qua ETF giao ngay. Ethereum cũng đi theo con đường tương tự, thông qua các công ty như BitMine Immersion, SharpLink Technologies của Joe Lubin, và gần đây là các ETF giao ngay. Đối với Solana, tôi dự đoán việc áp dụng sẽ chủ yếu diễn ra thông qua các công ty vận hành bên trong mạng lưới. Những công ty này không chỉ nắm giữ tài sản mà còn vận hành trình xác thực, kiếm phí và phần thưởng đặt cược, đồng thời công bố lợi nhuận hàng quý. Mô hình này gần với quản lý chủ động hơn là ETF.
Chính sự kết hợp giữa tăng giá trị tài sản ròng và dòng tiền thực tế này có khả năng thuyết phục nhà đầu tư đầu tư theo cách này. Nếu Sol Strategies thành công, nó có thể trở thành "BlackRock" phiên bản Solana.
Quan hệ giữa Phố Wall và Solana trong tương lai sẽ ngày càng gắn bó chặt chẽ hơn.
Sol Strategies hiện đang khám phá khả năng token hóa cổ phiếu của chính mình trên chuỗi. Hãy tưởng tượng cổ phiếu STKE không chỉ tồn tại trên Nasdaq mà còn hiện diện như một token dựa trên Solana, có thể trao đổi trong các hồ DeFi và thanh toán tức thì cùng USDC. Một cổ phiếu niêm yết trên Nasdaq đồng thời giao dịch trên chuỗi sẽ là cây cầu mà ETF không thể vượt qua. Hiện tại điều này vẫn là suy đoán, nhưng họ đang tiến gần hơn đến việc xóa nhòa ranh giới giữa cổ phiếu đại chúng và tài sản mã hóa.
Tuy nhiên, điều này không hề dễ dàng. Việc "tốt nghiệp" từ Nasdaq cũng đi kèm những thách thức mới, và Sol Strategies cũng gánh thêm trách nhiệm lớn hơn.
Vận hành trình xác thực kém hoặc thiếu bước quản trị có thể lập tức gây phản ứng từ nhà đầu tư. Quyết định của Sol Strategies đặt cược vào hệ sinh thái Solana chứ không chỉ vào token Solana, có thể mang lại rủi ro lớn hơn và lợi nhuận tương ứng cao hơn. Bản thân Solana cũng đối mặt với sự cố mạng và cạnh tranh từ các blockchain mới nổi. Nếu nhà đầu tư cổ phiếu nhận thấy cổ phiếu giao dịch ở mức giá thấp hơn nhiều so với giá trị tài sản ròng, các nhà đầu cơ arbitrage có thể bán khống bất chấp cơ bản.
Dù vậy, tôi cho rằng việc niêm yết của Sol Strategies trên Nasdaq đại diện cho cơ hội tốt nhất để Solana giành được vị trí hàng đầu trên Phố Wall. Bạn có thể đóng gói tài sản trên chuỗi thành sản phẩm đầu tư đóng gói rồi tích hợp vào Nasdaq không? Sol Strategies hiện đang gánh vác trách nhiệm khó khăn này.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
@BlockUnicorn
