Phân tích sâu格局 phát hành token trên sàn giao dịch năm 2025: Phát hành trên chuỗi Binance thống trị thị trường, lợi nhuận từ việc niêm yết lần thứ hai áp đảo hoàn toàn lợi nhuận từ niêm yết lần đầu
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Phân tích sâu格局 phát hành token trên sàn giao dịch năm 2025: Phát hành trên chuỗi Binance thống trị thị trường, lợi nhuận từ việc niêm yết lần thứ hai áp đảo hoàn toàn lợi nhuận từ niêm yết lần đầu
Nghiên cứu này thực hiện phân tích toàn diện về động thái niêm yết token tiền mã hóa trên các sàn giao dịch tập trung chính và các kế hoạch phát hành liên quan đến Binance trong giai đoạn từ tháng 1 năm 2024 đến tháng 6 năm 2025.
Chuyên sâu báo cáo Web3Tác giả: White55, Mars Finance
Nghiên cứu này phân tích toàn diện động thái niêm yết token tiền mã hóa trên các sàn giao dịch tập trung hàng đầu và các chương trình phát hành liên quan đến Binance trong giai đoạn từ tháng 1 năm 2024 đến tháng 6 năm 2025. Các đối tượng nghiên cứu bao gồm nhiều nền tảng giao dịch chính như Binance, thị trường hợp đồng vĩnh viễn Binance, Coinbase, OKX, Upbit, Bithumb và Bybit. Phạm vi nghiên cứu bao gồm các kênh giao dịch giao ngay, hợp đồng vĩnh viễn và phát hành dựa trên sàn giao dịch phi tập trung (DEX), tập trung vào hai loại hình niêm yết: niêm yết lần đầu (phân bổ trực tiếp tài sản mới thông qua cơ chế airdrop, tức là sự kiện tạo token mới TGE hoặc IEO) và niêm yết lần thứ hai (niêm yết token đã từng được giao dịch trên nền tảng khác).
Nghiên cứu hệ thống hóa các xu hướng niêm yết của các sàn giao dịch khác nhau, phân bố vốn hóa pha loãng hoàn toàn (FDV), hiệu suất sau khi niêm yết và các lộ trình niêm yết xuyên nền tảng, với mục tiêu chính là hiểu sâu vai trò dẫn dắt của Binance như một kênh niêm yết trọng tâm, đồng thời so sánh chiến lược và hiệu quả giữa Coinbase, OKX, Upbit, Bithumb và Bybit. Cuối cùng nhằm tiết lộ các mô hình và cơ chế nội tại đa dạng về việc phát hành token, biểu hiện giá cả và mở rộng thị trường trong các môi trường thanh khoản khác nhau.
Hoạt động niêm yết của các sàn giao dịch
Tổng số lượng niêm yết trên các sàn giao dịch trong cả năm 2024 và nửa đầu năm 2025
Trong nửa đầu năm 2025, hoạt động niêm yết trên các sàn giao dịch tiền mã hóa tăng mạnh, nhưng có sự phân hóa rõ rệt giữa niêm yết lần đầu và niêm yết lần hai. Binance mở rộng đáng kể quy mô hệ sinh thái niêm yết token nhờ vào hoạt động phát hành dựa trên DEX và sự mở rộng liên tục của thị trường hợp đồng vĩnh viễn; ngược lại, nhịp độ niêm yết trên nhiều sàn giao dịch chính khác chậm lại hoặc ổn định, dẫn đến xu hướng tập trung ngày càng rõ nét.
Số lượng niêm yết lần đầu và lần hai trên các sàn giao dịch trong năm 2025
Tổng số lượng niêm yết trên các sàn giao dịch trong cả năm 2024, nửa đầu năm 2025 và dự kiến cho cả năm 2025
Trong nửa đầu năm 2025, Binance vẫn là sàn giao dịch sôi động nhất thế giới về niêm yết lần đầu, đã niêm yết 71 dự án, tất cả đều được thúc đẩy bởi kênh phát hành DEX, cụ thể là airdrop từ nền tảng khám phá token Binance Alpha và phát hành phi tập trung lần đầu (IDO). Upbit và Coinbase duy trì tốc độ niêm yết lần đầu tương đối ổn định, mỗi sàn niêm yết khoảng 12 dự án trong nửa đầu năm, chủ yếu là các tiền mã hóa phổ biến có vốn hóa lớn. Ngược lại, Bybit và OKX đã thu hẹp đáng kể quy mô niêm yết lần đầu, giảm từ hai con số trong năm 2024 xuống chỉ còn một chữ số trong nửa đầu năm 2025. Nhìn chung, số lượng niêm yết lần đầu trong toàn ngành dự kiến sẽ tăng mạnh từ 209 dự án năm 2024 lên 402 dự án năm 2025, tăng 92% theo năm; sự tăng trưởng này chủ yếu do các phương thức phát hành phi tập trung như Binance Alpha và IDO thúc đẩy.
Về niêm yết lần hai, Binance đã niêm yết 138 dự án trong cùng kỳ, phần lớn được thúc đẩy bởi nền tảng Binance Alpha để đưa lại các token hiện hữu. Coinbase, Upbit và Bithumb cũng tập trung hơn vào niêm yết lần hai, chiếm khoảng 80% tổng lượng niêm yết năm 2025 của họ. Thị trường hợp đồng vĩnh viễn Binance cũng thiên về niêm yết lần hai, với số lượng gần gấp đôi niêm yết lần đầu. Số lượng niêm yết lần hai cả năm dự kiến tăng 109% theo năm, từ 341 dự án năm 2024 lên 714 dự án năm 2025. Dưới sự dẫn dắt của Binance và chương trình Alpha, niêm yết lần hai đang nhanh chóng trở thành hình thái chủ đạo của hoạt động niêm yết trên sàn trong năm 2025.
Số lượng niêm yết của Binance theo từng dự án trong cả năm 2024 và nửa đầu năm 2025
Trong các sự kiện tạo token mới (TGE) của Binance, airdrop Alpha và IDO chiếm vị trí thống trị, đóng góp tổng cộng 84% lượng phát hành tài sản mới. So sánh theo năm, kế hoạch niêm yết giao ngay giữ ổn định: dự kiến 64 đợt trong năm 2025, tương đương với 57 đợt trong năm 2024, bao gồm nhiều hình thức phát hành như niêm yết trực tiếp, Launchpool, Megadrop và airdrop cho người nắm giữ.
Số lượng niêm yết giao ngay, DEX và hợp đồng vĩnh viễn của Binance trong cả năm 2024, nửa đầu năm 2025 và dự kiến cho cả năm 2025
Trong các dự án niêm yết trên Binance Futures, niêm yết lần hai chiếm ưu thế. Trong 103 dự án được niêm yết trong nửa đầu năm 2025, có 72 dự án là niêm yết lần hai, những dự án này tiếp tục mang lại khối lượng giao dịch mạnh mẽ, nhưng tác động hạn chế đến việc thúc đẩy các sự kiện tạo token mới (TGE). Hiện tại, chiến lược niêm yết của Binance đã chuyển rõ ràng sang lấy phát hành DEX làm trung tâm, trong khi các cơ chế niêm yết giao ngay truyền thống vẫn duy trì kiểm soát và xét duyệt nghiêm ngặt.
Số lượng niêm yết lần đầu và lần hai theo từng loại hình của Binance trong nửa đầu năm 2025
Hiệu suất niêm yết của các sàn giao dịch
Hiệu suất token 7 ngày sau khi niêm yết trên các sàn giao dịch năm 2025
Dữ liệu hiệu suất 7 ngày sau khi niêm yết cho thấy sự phân hóa rõ rệt giữa niêm yết lần đầu và niêm yết lần hai. Trên hầu hết các nền tảng, token niêm yết lần đầu đều表现 yếu kém, với lợi nhuận trung bình và trung vị đều âm kể từ sự kiện tạo token (TGE). Ngược lại, niêm yết lần hai thường thể hiện lợi nhuận dương mạnh mẽ và ổn định hơn, chủ yếu nhờ vào sự đồng thuận thị trường và nền tảng thanh khoản sẵn có.
Hiệu suất token 7 ngày sau niêm yết lần đầu trên các sàn giao dịch năm 2025
Các dự án niêm yết lần đầu trên các sàn giao dịch chính đều表现 yếu, ghi nhận lợi nhuận âm trong suốt 7 ngày qua. Mặc dù Coinbase thể hiện lợi nhuận trung bình dương nhẹ (+6,7%), nhưng lợi nhuận trung vị bằng 0, cho thấy động lực tăng giá vẫn chưa đủ mạnh. Hiệu suất của các token mới niêm yết trên Binance Spot, Alpha Airdrop và kênh IDO đều dưới kỳ vọng, với lợi nhuận trung vị dao động từ -5% đến -19%. Các sàn như OKX, Bithumb và Upbit cũng tiếp tục thua lỗ, lợi nhuận trung bình nằm trong khoảng -4% đến -15%. Nhìn chung, bất kể niêm yết qua sàn hay kênh nào, các token mới dường như đều chịu áp lực bán ngay sau khi niêm yết.
Hiệu suất token 7 ngày sau niêm yết lần hai trên các sàn giao dịch năm 2025
Hiệu suất token 7 ngày sau khi niêm yết cho thấy sự khác biệt rõ rệt giữa niêm yết lần đầu và lần hai. Trên hầu hết các sàn, niêm yết lần đầu đều表现 kém, tỷ suất lợi nhuận trung bình và trung vị sau sự kiện tạo token (TGE) đều âm. Ngược lại, niêm yết lần hai thường mang lại lợi nhuận mạnh mẽ và ổn định hơn, nhờ vào mức độ nhận diện thị trường và tính thanh khoản sẵn có.
Hiệu suất token 7 ngày sau khi niêm yết trên Binance theo từng dự án năm 2025
Lợi nhuận trung bình của niêm yết lần đầu qua IDO ban đầu là +1,5%, nhưng lợi nhuận trung vị -4,8% làm nổi bật phạm vi thành công hạn chế. Niêm yết lần đầu qua Alpha Airdrop xếp ở mức tệ nhất, lợi nhuận trung bình -11,2%, trung vị -13,8%. Lợi nhuận trung bình của niêm yết lần đầu giao ngay là -8,0%, trung vị đạt -19%, xếp cuối trong mọi hạng mục. Cả niêm yết lần hai giao ngay và phái sinh đều vượt trội hơn niêm yết lần đầu tương ứng, điều này củng cố thêm quan điểm rằng: khi một token hiện hữu niêm yết trên sàn mới, hiệu suất tốt hơn so với lần ra mắt đầu tiên tại TGE. Trên Binance, niêm yết lần hai luôn表現 mạnh nhất, trong khi phát hành lần đầu, đặc biệt là qua kênh Alpha và giao ngay, thường表現 kém.
Hiệu suất token 7 ngày sau niêm yết lần đầu theo từng dự án trên Binance năm 2025
Hiệu suất token 7 ngày sau niêm yết lần hai theo từng dự án trên Binance năm 2025
Phân tích tỷ lệ và thời gian đỉnh vốn hóa pha loãng hoàn toàn (FDV)
Tỷ lệ FDV đỉnh và số ngày trung bình để đạt đỉnh trong 7 ngày sau niêm yết trên các sàn giao dịch năm 2025
Mục này phân tích tỷ lệ vốn hóa pha loãng hoàn toàn (FDV) đỉnh và số ngày trung bình để đạt đỉnh. Các chỉ số này cùng nhau tiết lộ động lực phát hiện giá: tỷ lệ FDV đỉnh cao phản ánh nhu cầu ban đầu mạnh và đà tăng trưởng, trong khi thời gian đạt đỉnh dài hơn cho thấy sự quan tâm mua kéo dài chứ không phải chỉ là tin đồn ban đầu.
Trong bài viết này, tỷ lệ FDV đỉnh được tính bằng: giá cao nhất trong 7 ngày sau niêm yết chia cho giá đóng cửa vào ngày niêm yết.
Tỷ lệ FDV đỉnh và số ngày trung bình để đạt đỉnh trong 7 ngày sau niêm yết lần đầu trên các sàn giao dịch năm 2025
Trong các dự án niêm yết lần đầu, Coinbase và OKX表现 nổi bật nhất, với tỷ lệ FDV đỉnh lần lượt đạt 59% và 37%, và đều đạt được trong khoảng 1,5 đến 1,8 ngày. Niêm yết lần đầu qua kênh BinanceIDO cũng表现 mạnh mẽ, tỷ lệ FDV đỉnh trung bình 38%, đạt được trong 2,1 ngày, phản ánh nhu cầu thị trường ổn định và bền vững. Ngược lại, các dự án airdrop Alpha và niêm yết trực tiếp giao ngay đạt đỉnh sớm hơn và mức độ thấp hơn, tỷ lệ FDV chỉ 17%-18%, thường chạm đỉnh trong 1,1 đến 1,3 ngày. Các dự án niêm yết trên Upbit và Bithumb cũng tăng mạnh nhanh chóng nhưng động lực sau đó rõ ràng yếu, cho thấy hỗ trợ mua từ thị trường thứ cấp hạn chế. Nhìn chung, phần lớn các dự án niêm yết lần đầu đều đạt đỉnh nhanh ở giai đoạn đầu, với không gian tăng trưởng hạn chế.
Tỷ lệ FDV đỉnh và số ngày trung bình để đạt đỉnh trong 7 ngày sau niêm yết lần hai trên các sàn giao dịch năm 2025
Niệm yết lần hai giao ngay và Alpha trên Binance có hiệu suất đỉnh ổn định (khoảng 20%-30%), mặc dù niêm yết lần hai Alpha mất nhiều thời gian hơn để đạt đỉnh (2,1 ngày) và chịu ảnh hưởng lớn hơn từ các giá trị cực đoan. Upbit và Coinbase có xu hướng tương tự, tỷ lệ FDV đỉnh 18%-21%, thời gian đạt đỉnh khoảng 2 ngày. Niêm yết lần hai trên OKX và Bybit thì đạt đỉnh nhanh nhưng表现 yếu, không gian tăng trưởng dưới 10%, thời gian đạt đỉnh dưới 1,5 ngày. Nhìn chung, đường cong phát hiện giá của niêm yết lần hai lành mạnh và ổn định hơn.
Tỷ lệ FDV đỉnh và số ngày trung bình để đạt đỉnh trong 7 ngày sau niêm yết trên Binance theo từng dự án năm 2025
BinanceIDO niêm yết lần đầu đạt tỷ lệ FDV đỉnh cao nhất trong mọi hạng mục (38%) và mất thời gian lâu nhất để đạt đỉnh (2,1 ngày), cho thấy nhu cầu mạnh mẽ và liên tục khi dự án ra mắt. Airdrop Alpha niêm yết lần đầu đạt đỉnh sớm hơn và mức độ thấp hơn, tỷ lệ FDV 17% trong 1,3 ngày, cho thấy động lực ban đầu chiếm ưu thế. Hiệu suất niêm yết lần đầu giao ngay tương tự Alpha, tỷ lệ đỉnh trung bình 18%, và đỉnh thường xuất hiện vào ngày đầu niêm yết. Niệm yết lần hai giao ngay trên Binance đạt đỉnh nhanh nhưng chỉ ở mức 2%, nhiều dự án đạt đỉnh ngay trong ngày ra mắt. Nhìn chung, tiềm năng đỉnh của niêm yết giao ngay Binance hạn chế và giá giảm nhanh sau khi đạt đỉnh.
Tỷ lệ FDV đỉnh và số ngày trung bình để đạt đỉnh trong 7 ngày sau niêm yết lần đầu theo từng dự án trên Binance năm 2025
Tỷ lệ FDV đỉnh và số ngày trung bình để đạt đỉnh trong 7 ngày sau niêm yết lần hai theo từng dự án trên Binance năm 2025
Tình hình niêm yết theo phân bố vốn hóa pha loãng hoàn toàn (FDV)
Cấp độ định giá dự án theo phân bố vốn hóa pha loãng hoàn toàn (FDV) trên các sàn giao dịch năm 2024
Cấp độ định giá dự án theo phân bố vốn hóa pha loãng hoàn toàn (FDV) trên các sàn giao dịch năm 2025
Mục này phân tích vốn hóa pha loãng hoàn toàn (FDV) của các dự án đã niêm yết để đánh giá cách các sàn giao dịch và chương trình niêm yết phân chia lưu lượng giao dịch theo quy mô dự án. Với các dự án niêm yết lần đầu, FDV được tính theo giá đóng cửa vào ngày niêm yết; với các dự án niêm yết lần hai, FDV phản ánh định giá trước khi niêm yết. Qua so sánh giữa các sàn giao dịch và các chương trình liên quan đến Binance, chúng ta có thể nhận diện mô hình sàng lọc và phân khúc token theo các cấp độ định giá khác nhau. Các cấp độ định giá cụ thể như sau: siêu nhỏ (<75 triệu USD), nhỏ (75 triệu–250 triệu USD), trung bình (250 triệu–750 triệu USD), lớn (750 triệu–2 tỷ USD), khổng lồ (>2 tỷ USD).
Tỷ lệ cấp độ định giá dự án theo phân bố vốn hóa pha loãng hoàn toàn (FDV) trên các sàn giao dịch năm 2024
Các dự án niêm yết lần đầu trên Upbit và Bithumb nghiêng nặng về dự án lớn và khổng lồ, tỷ lệ dự án có vốn hóa pha loãng hoàn toàn (FDV) trên 750 triệu USD lần lượt là 72% và 77%, trong đó riêng Upbit đã có 43% dự án thuộc nhóm khổng lồ. Các dự án niêm yết lần đầu trên Coinbase và OKX tập trung ở nhóm trung – lớn, 75% dự án có FDV trên 250 triệu USD, phần lớn nằm trong khoảng 250 triệu–750 triệu USD. Các dự án niêm yết lần đầu trên Binance Futures cũng thiên về loại FDV cao, 87% dự án có FDV vượt 250 triệu USD. Phân bố của Bybit cân bằng nhất, dự án siêu nhỏ chiếm 16%, nhỏ chiếm 24%, trung bình chiếm 32%, lớn và khổng lồ chiếm tổng cộng 28%. Nhìn chung, các dự án niêm yết lần đầu thường thiên về dự án FDV cao, nhưng trong năm 2025, dưới tác động của kế hoạch phát hành DEX Binance, xu hướng này đã chuyển sang dự án FDV thấp.
Tỷ lệ cấp độ định giá dự án theo phân bố vốn hóa pha loãng hoàn toàn (FDV) trên các sàn giao dịch năm 2025
Dưới sự thúc đẩy của Binance Alpha, các dự án niêm yết lần hai trên Binance thiên về quy mô nhỏ, vốn hóa pha loãng hoàn toàn (FDV) dưới 250 triệu USD. Các dự án niêm yết lần hai trên Bybit và Coinbase có phân bố FDV rộng hơn. Các sàn Hàn Quốc, tức Upbit và Bithumb, có xu hướng mạnh mẽ về các dự án lớn. Những mô hình này cho thấy niêm yết lần hai cung cấp một kênh linh hoạt và dễ tiếp cận hơn cho các dự án ở các mức độ trưởng thành khác nhau.
Cấp độ định giá dự án theo phân bố vốn hóa pha loãng hoàn toàn (FDV) trên Binance năm 2025
Niệm yết giao ngay Binance thiên về dự án lớn, không có dự án siêu nhỏ, phần lớn dự án có vốn hóa pha loãng hoàn toàn (FDV) trên 250 triệu USD, tập trung chủ yếu trên 750 triệu USD. Airdrop Alpha nhắm vào dự án nhỏ, khoảng 80% dự án niêm yết có FDV dưới 250 triệu USD, trong đó tỷ lệ dự án siêu nhỏ rất cao. Các dự án niêm yết qua BinanceIDO tập trung trong khoảng FDV từ 75 triệu đến 250 triệu USD, không có dự án nào vượt quá 750 triệu USD. Mỗi chương trình niêm yết của Binance nhắm đến một phân khúc thị trường khác nhau, gần như không trùng lặp ở các cấp độ FDV. Rõ ràng, chiến lược của Binance rất rõ ràng: khu vực giao ngay dành cho các token đã định hình quy mô, Alpha dành cho dự án sơ kỳ, IDO dành cho các dự án tăng trưởng được lựa chọn kỹ lưỡng.
Cấp độ định giá dự án theo phân bố vốn hóa pha loãng hoàn toàn (FDV) cho phát hành lần đầu trên Binance năm 2025
Cấp độ định giá dự án theo phân bố vốn hóa pha loãng hoàn toàn (FDV) cho phát hành lần hai trên Binance năm 2025
Lộ trình niêm yết của Binance
Lộ trình niêm yết giao ngay hàng đầu Binance theo phân bố vốn hóa pha loãng hoàn toàn (FDV)
Mục này phân tích lộ trình niêm yết hạ nguồn của Binance Alpha Airdrop và BinanceIDO, theo dõi cách các token này sau đó niêm yết trên hợp đồng vĩnh viễn Binance, giao ngay Binance và các khu vực giao ngay của các sàn giao dịch tập trung hàng đầu khác (CEX) như OKX, Coinbase, Upbit và Bithumb.
Lộ trình niêm yết của Binance: tỷ lệ chuyển đổi và số ngày chờ trung bình
Lộ trình niêm yết của Binance: phân tích FDV và hiệu suất
Binance Alpha Airdrop hiếm khi tiến tới các bước niêm yết chất lượng cao, tỷ lệ chuyển đổi sang hợp đồng vĩnh viễn và giao ngay thấp, hiệu suất sau niêm yết thường yếu kém; các token qua Alpha vào giao ngay thường là dự án FDV cao, có hiệu suất hậu kỳ nhất định. Trong khi đó, BinanceIDO hấp dẫn hơn rõ rệt ở hạ nguồn, đặc biệt trong niêm yết hợp đồng vĩnh viễn, tiến độ nhanh và lợi nhuận 7 ngày nổi bật, mặc dù IDO chuyển sang giao ngay không phổ biến nhưng hiệu suất vẫn vượt Alpha. Nhìn chung, chuyển đổi hạ nguồn của Binance Alpha thấp, hiệu suất phân hóa, trong khi IDO là con đường mạnh mẽ hơn để tiến tới niêm yết hạ nguồn (đặc biệt là hợp đồng vĩnh viễn).
Lộ trình niêm yết giao ngay hàng đầu Binance: tỷ lệ chuyển đổi và số ngày chờ trung bình
Lộ trình niêm yết giao ngay hàng đầu Binance: phân tích FDV và hiệu suất
Token từ Binance Alpha hoặc IDO có thể niêm yết trên khu vực giao ngay hàng đầu vẫn rất hiếm, không chỉ tỷ lệ chuyển đổi thấp mà còn thường có độ trễ dài trước khi niêm yết trên các sàn chính khác. Hiệu suất của các token này sau khi niêm yết trên sàn khác thường kém, phần lớn lợi nhuận âm, chỉ tăng nhẹ trên Upbit. Các niêm yết này thường ưu tiên token vốn lớn, điều này củng cố thêm quan điểm: các dự án có vốn hóa pha loãng hoàn toàn (FDV) cao hơn có khả năng cao hơn được niêm yết trên các sàn hàng đầu. Mặc dù niêm yết trên sàn ngoài mang lại tiếp cận rộng hơn, nhưng chuyển đổi này không chỉ hiếm mà hiệu suất thường không như mong đợi, đặc biệt với các dự án FDV cao, sự kiện thanh khoản của chúng có thể được dùng nhiều hơn cho phân phối token thay vì tăng trưởng dự án.
Các dự án niêm yết lần đầu và niêm yết hợp đồng vĩnh viễn đồng thời trên Binance năm 2025
Biểu đồ trên phân tích các dự án niêm yết lần đầu trên Binance trong năm 2025 đồng thời niêm yết hợp đồng vĩnh viễn. Dữ liệu cho thấy Binance có xu hướng rõ rệt khi kết hợp niêm yết hợp đồng vĩnh viễn với sự kiện tạo token (TGE), ưu tiên các dự án giao ngay ngày đầu hơn là Alpha Airdrop hoặc IDO.
Tần suất và hiệu suất niêm yết đồng thời dự án phát hành DEX lần đầu trên Binance với niêm yết giao ngay trên các sàn khác năm 2025
Biểu đồ trên phân tích tần suất và hiệu suất niêm yết đồng thời dự án phát hành DEX lần đầu trên Binance (bao gồm Alpha Airdrop và IDO) với niêm yết giao ngay trên các sàn giao dịch chính khác (như Bybit, OKX, Coinbase, Upbit và Bithumb). Hiệu suất sau các niêm yết kết hợp này nhìn chung kém, lợi nhuận trung bình 7 ngày trên mọi sàn đều âm, trong đó OKX, Upbit và Bithumb giảm mạnh nhất.
Tóm tắt
Trong nửa đầu năm 2025, cảnh quan niêm yết trên các sàn giao dịch tiền mã hóa đã thay đổi đáng kể, sự thay đổi này được thúc đẩy bởi sự trỗi dậy của các dự án phát hành trên chuỗi, vị thế thống trị ngày càng tăng của niêm yết lần hai, và sự phân khúc rõ ràng hơn về lộ trình niêm yết theo từng cấp độ định giá và nền tảng.
Binance vẫn duy trì vị trí dẫn đầu rõ rệt về tổng số lượng niêm yết, nhưng chiến lược đã chuyển dứt khoát sang các dự án "ưu tiên trên chuỗi" — đặc biệt là Alpha Airdrop và IDO, hiện chiếm đa số trong việc phát hành token mới. Tuy nhiên, hiệu quả của các dự án này chênh lệch lớn: Alpha Airdrop tuy đạt được quy mô phát hành lớn nhưng yếu kém về hiệu suất hậu kỳ và chuyển đổi; trong khi IDO trở thành con đường sàng lọc chặt chẽ hơn và hiệu suất tốt hơn, đặc biệt nổi bật khi niêm yết trên hợp đồng vĩnh viễn Binance. Trên mọi sàn, niêm yết lần hai đều vượt trội hơn phát hành lần đầu về lợi nhuận 7 ngày và tỷ lệ FDV đỉnh, mô hình này phản ánh lợi thế khi niêm yết token đã có thanh khoản và hiện diện thị trường trước đó. Đáng chú ý, niêm yết lần hai trên Binance, Coinbase và Upbit có hiệu suất hậu kỳ mạnh nhất, trong khi OKX và Bybit còn chậm hơn.
Phân khúc định giá giờ đây đã thấm sâu vào hệ thống dự án của các sàn: niêm yết giao ngay Binance thiên về token vốn lớn, FDV cao, trong khi các kênh Alpha và IDO lần lượt nhắm chính xác vào dự án sơ kỳ và dự án tăng trưởng. Điều này thể hiện cách sàng lọc có định hướng hơn trong quy trình niêm yết token, cũng như sự khác biệt rõ ràng về cấp bậc truy cập vào các kênh giao dịch chất lượng cao. Lưu thông xuyên sàn vẫn khá hiếm và diễn ra chậm, trong các dự án từ Binance, chỉ một số ít có thể thành công niêm yết trên khu vực giao ngay của các sàn hàng đầu khác. Ngay cả khi chuyển đổi xảy ra, cũng tập trung chủ yếu vào các dự án FDV cao, và hiệu suất sau niêm yết thường tầm thường.
Tóm lại, các xu hướng này nhấn mạnh hệ sinh thái niêm yết đang ngày càng trưởng thành, nơi kiểu dự án, giai đoạn phát triển token và thứ tự niêm yết trở nên quan trọng chưa từng có. Đối với các bên phát triển dự án, nhà đầu tư và sàn giao dịch, việc hiểu rõ các động lực cấu trúc này là then chốt để điều hướng con đường ngày càng phân tầng từ tạo token đến thanh khoản lâu dài trên sàn giao dịch.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
