Từ JLP đến Neutral: Làm cách nào để nắm bắt lợi nhuận chiến lược trên SOL?
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Từ JLP đến Neutral: Làm cách nào để nắm bắt lợi nhuận chiến lược trên SOL?
JLP có thể tăng gấp 3 trong 1 năm, nhưng cũng có thể giảm 30% trong 3 tháng. Làm thế nào để nhà đầu tư nhỏ lẻ phòng ngừa rủi ro, khiến nó "chỉ tăng không giảm"?
Chuyên sâu báo cáo Web3Bài viết: Alex Liu, Foresight News
Từ JLP đến Neutral
Muốn kiếm tiền, bước đầu tiên thường là tìm được tài sản chất lượng. Không ngoa khi nói rằng, dù nhìn khắp thế giới tiền mã hóa, JLP cũng thuộc hàng tài sản ưu tú bậc nhất. Sau 1 năm niêm yết, giá tăng gấp 3 lần, mức điều chỉnh mạnh nhất là giảm 30% trong 3 tháng sau đó. Biểu hiện xuất sắc đồng thời quy mô vốn vượt quá 1 tỷ USD, dung lượng cực lớn — làm sao nó đạt được điều này?
Diễn biến giá JLP, dữ liệu: coingecko
JLP là viết tắt của Jupiter Perpetual Liquidity Provider Token, tức là token cung cấp thanh khoản vĩnh viễn cho giao dịch phái sinh trên Jupiter. Sở hữu JLP tương đương việc gửi tiền vào Jupiter để trở thành đối tác giao dịch của những người chơi hợp đồng tương lai.Nếu trader hợp đồng lãi thì JLP lỗ, và ngược lại. Qua vô số sản phẩm cùng loại kiểm chứng, kéo dài khung thời gian ra, trader hợp đồng luôn thua lỗ — đây là nguồn thu thứ nhất của JLP.
75% phí giao dịch phái sinh Jupiter sẽ được chuyển về cho JLP, thu nhập phí dồi dào giúp lợi suất hàng năm của JLP duy trì trên mức 30%, thậm chí đôi khi vượt quá 50%.
Bản thân JLP cấu thành từ 47% SOL, 8% ETH, 13% BTC và 32% USDC, giữ mức phơi nhiễm rủi ro với các tài sản mã hóa. Do đó trong năm 2024 khi SOL tăng mạnh, cộng thêm hai nguồn lợi nhuận kể trên, JLP đã tăng hơn 3 lần. Trong 3 tháng vừa qua khi giá SOL sụt từ 295 xuống dưới 100 USD,vì mức độ phơi nhiễm rủi ro của JLP có hạn và được đệm bởi hai nguồn thu trước đó nên chỉ giảm 30%, và sau khi giá SOL hồi phục, JLP đã lập mức cao mới trước cả SOL.
Nhìn chung, trường hợp JLP thua lỗ là khi trader hợp đồng kiếm lời ngắn hạn trong thị trường cực đoan (nhưng thống kê cho thấy họ rồi cũng sẽ thua lại...), và khi giá tài sản mã hóa suy yếu dài hạn. Rủi ro dài hạn dường như chỉ còn lại yếu tố thứ hai. Chỉ cần phòng hộ phần rủi ro này, chúng ta sẽ có một chiến lược sinh lời cao dựa trên tài sản nền tảng chất lượng.
Neutral là một quỹ phòng hộ chiến lược tổ chức trên chuỗi Solana,nó cung cấp giải pháp chiến lược như sau:
Người dùng nạp USDC, đổi USDC sang JLP. Dùng JLP thế chấp trên giao thức cho vay để vay ra USDC, rồi tiếp tục đổi sang JLP. (Chiến lược có lãi khi lợi suất hàng năm của JLP cao hơn lãi vay). Cuối cùng dùng hợp đồng vĩnh viễn (Drift) bán khống phần tài sản mã hóa tương ứng với JLP đang nắm giữ (SOL, ETH, BTC) nhằm đạt được trạng thái trung tính rủi ro (về lý thuyết sẽ không thua lỗ do biến động giá).
Kho bạc Neutral áp dụng chiến lược này hiện tại có TVL (tổng giá trị khóa) hơn 12 triệu USD, lợi suất hàng năm trên 15%, mức drawdown tối đa được kiểm soát cơ bản dưới 2%.
Rủi ro cá nhân và lợi thế tổ chức
Vậy tại sao tôi không tự thực hiện chiến lược này mà phải giao cho các sản phẩm như Neutral? Tự làm thì còn không mất phí (Neutral thu phí hiệu suất 10～25% cho các chiến lược khác nhau, khấu trừ theo tỷ lệ từ lợi nhuận).
Lý do rất đơn giản:nhà đầu tư cá nhân thường không thể kiểm soát rủi ro tốt cho các chiến lược phức tạp.
Trong quá trình thực hiện chiến lược trên, việc bán khống có rủi ro thanh lý, rủi ro phí tài chính bất thường, phần vay đòn bẩy có rủi ro thua lỗ do đảo ngược lãi suất dài hạn. Ngay cả khi thức trắng theo dõi bảng giá, cũng chưa chắc có đủ tiền mặt dư thừa để bổ sung ký quỹ hay gỡ vòng vay trong tình huống bất ngờ.
Trong khi đó, các quỹ phòng hộ cấp tổ chức được đội ngũ giám sát 24/7, có kinh nghiệm xử lý dày dặn và phương án dự phòng phong phú trước mọi rủi ro hệ thống, thực sự vượt trội so với nhà đầu tư cá nhân về kiểm soát rủi ro. Tiền đề của lợi nhuận là an toàn vốn — bạn tin tưởng dùng mô hình Degen để đổi lấy lợi nhuận cao nhất, hay hy sinh một phần lợi nhuận để đổi lấy kiểm soát rủi ro an tâm hơn, cần cân nhắc thận trọng tùy theo hoàn cảnh cá nhân.
Tổng quan dự án
Quay lại bản thân dự án Neutral. Nó không phải quỹ phòng hộ trên chuỗi duy nhất trên thị trường, lựa chọn giới thiệu nó vì hiện tại nó đang hợp tác cùng cộng đồng tiếng Trung trên Solana để quảng bá, có sự bảo trợ tương đối đáng tin cậy. Thứ hai là vì nó còn có hệ thống điểm tích lũy đang diễn ra, tồn tại kỳ vọng phát hành token, từ đó trong lúc kiếm lợi nhuận chiến lược có thể kiêm luôn việc tích điểm chờ airdrop dự án. (Quy tắc tính điểm: mỗi 1 USD tài sản giữ trong 1 năm tạo ra 1 điểm, tương đương gửi 365 USD thì mỗi ngày được 1 điểm)
Neutral ban đầu là dự án đoạt giải tại cuộc thi hackathon Solana Radar, hiện đã phát triển thành giao thức non trẻ có quy mô với TVL gần 36 triệu USD, mang lại gần 2,5 triệu USD lợi nhuận cho người dùng. Người sáng lập Rick và Jared là các trader định lượng giàu kinh nghiệm đến từ Goldman Sachs và một trong ba quỹ phòng hộ hàng đầu toàn cầu. Ngày 1 tháng 6, Neutral công bố đã huy động thành công 2 triệu USD từ Cumberland cùng nhiều dự án và bên tham gia trong hệ sinh thái Solana.
Bên cạnh chiến lược trung tính JLP là sản phẩm chủ lực, Neutral còn có nhiều chiến lược sinh lời khác như chênh lệch phí trên Hyperliquid. Lưu ý rằng không phải mọi chiến lược đều có rủi ro trung tính, các chiến lược ghi chú Directional có thể dao động mạnh theo diễn biến thị trường, độc giả quan tâm có thể tự nghiên cứu.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
Foresight News
