Huobi Growth Academy | InfoFi Báo cáo chuyên sâu: Thử nghiệm tài chính chú ý trong thời đại AI
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Huobi Growth Academy | InfoFi Báo cáo chuyên sâu: Thử nghiệm tài chính chú ý trong thời đại AI
Cách mạng vẫn chưa hoàn thành, InfoFi vẫn cần giữ vững tinh thần lạc quan thận trọng.
Chuyên sâu báo cáo Web3Một, Dẫn nhập: Từ thưa thớt thông tin đến thưa thớt sự chú ý, InfoFi ra đời đúng lúc
Cách mạng thông tin của thế kỷ 20 đã mang lại sự bùng nổ về tri thức cho xã hội loài người, nhưng đồng thời cũng tạo ra một nghịch lý: khi việc tiếp cận thông tin gần như không tốn chi phí, điều thực sự khan hiếm hóa ra lại không phải là bản thân thông tin, mà chính là nguồn lực nhận thức của chúng ta dùng để xử lý thông tin —— sự chú ý. Như Nobel kinh tế học Herbert Simon từng phát biểu vào năm 1971 khi lần đầu tiên đề xuất khái niệm "nền kinh tế chú ý": "Thông tin dư thừa dẫn đến sự nghèo nàn về chú ý", và xã hội hiện đại đang chìm sâu trong tình trạng này. Trước nội dung tràn ngập từ Weibo, X, YouTube, video ngắn, tin tức đẩy tự động, ranh giới nhận thức của con người liên tục bị xâm thực, việc sàng lọc, phán đoán và định giá ngày càng trở nên khó khăn.
Và sự khan hiếm về chú ý này, trong thời đại số, đã tiến hóa thành một cuộc chiến giành giật tài nguyên. Trong mô hình Web2 truyền thống, các nền tảng kiểm soát chặt chẽ cổng lưu lượng bằng thuật toán phân phối, những người thực sự tạo ra tài nguyên chú ý —— dù là người dùng, người sáng tạo nội dung hay cộng đồng truyền bá —— thường chỉ là "nhiên liệu miễn phí" trong chuỗi lợi nhuận của nền tảng. Các nền tảng lớn và nhà đầu tư liên tục thu hoạch lợi ích từ chuỗi biến đổi chú ý thành tiền, trong khi cá nhân bình thường thúc đẩy sản xuất và lan tỏa thông tin lại khó có thể tham gia chia sẻ giá trị. Sự chia rẽ cấu trúc này đang trở thành mâu thuẫn cốt lõi trong quá trình phát triển nền văn minh số.
Sự trỗi dậy của Tài chính hóa Thông tin (InfoFi) diễn ra đúng trong bối cảnh này. Đây không phải là một khái niệm mới ngẫu nhiên, mà là một sự dịch chuyển mô hình cơ bản với mục tiêu "tái thiết lập giá trị chú ý", dựa trên công nghệ blockchain, phần thưởng mã thông báo (token) và năng lực hỗ trợ bởi AI. InfoFi cố gắng biến những hành vi nhận thức phi cấu trúc như quan điểm người dùng, thông tin, danh tiếng, tương tác xã hội, phát hiện xu hướng... thành dạng tài sản có thể định lượng và giao dịch được, đồng thời thông qua cơ chế khuyến khích phân tán, giúp mỗi người tham gia vào việc sáng tạo, lan tỏa và phán đoán trong hệ sinh thái thông tin đều có thể chia sẻ giá trị được tạo ra. Điều này không chỉ đơn thuần là đổi mới công nghệ, mà còn là một nỗ lực tái phân bổ quyền lực về câu hỏi "ai sở hữu sự chú ý, ai làm chủ thông tin".
Trong dòng kể chuyện của Web3, InfoFi là cây cầu kết nối mạng xã hội, sáng tạo nội dung, đấu trường thị trường và trí tuệ nhân tạo. Nó kế thừa cơ chế tài chính của DeFi, động lực xã hội của SocialFi và cấu trúc khuyến khích của GameFi, đồng thời đưa vào khả năng của AI trong phân tích ngữ nghĩa, nhận diện tín hiệu và dự đoán xu hướng, xây dựng nên một cấu trúc thị trường mới xoay quanh "tài chính hóa tài nguyên nhận thức". Cốt lõi của nó không đơn giản là phân phối nội dung hay thích/thưởng, mà là cả một hệ logic phát hiện và tái phân phối giá trị theo chuỗi "thông tin → niềm tin → đầu tư → hoàn trả".
Từ xã hội nông nghiệp lấy "đất đai" làm yếu tố khan hiếm, đến thời đại công nghiệp lấy "vốn" làm động lực tăng trưởng, đến nền văn minh số ngày nay lấy "sự chú ý" làm tư liệu sản xuất cốt lõi, trọng tâm tài nguyên của xã hội loài người đang trải qua sự dịch chuyển sâu sắc. Và InfoFi chính là biểu hiện cụ thể của sự chuyển đổi mô hình vĩ mô này trong thế giới chuỗi khối. Nó không chỉ là điểm nóng mới trên thị trường mã hóa, mà có thể còn là khởi điểm cho việc tái cấu trúc sâu xa về cơ cấu quản trị thế giới số, logic sở hữu trí tuệ và cơ chế định giá tài chính.
Nhưng bất kỳ bước nhảy mô hình nào cũng không phải tuyến tính, chắc chắn sẽ đi kèm bong bóng, thổi phồng, hiểu lầm và dao động. InfoFi có thể trở thành một cuộc cách mạng chú ý thực sự lấy người dùng làm trung tâm hay không, phụ thuộc vào việc nó có thể tìm thấy điểm cân bằng động giữa thiết kế cơ chế khuyến khích, logic thu giữ giá trị và nhu cầu thực tế hay không. Nếu không, nó sẽ chỉ là một giấc mơ khác trượt từ "kể chuyện phổ cập" sang "thu hoạch tập trung".
Hai, Cấu trúc hệ sinh thái InfoFi: Một thị trường ba chiều "Thông tin × Tài chính × AI"
Bản chất của InfoFi là xây dựng một hệ thống thị trường phức hợp, tích hợp đồng thời logic tài chính, tính toán ngữ nghĩa và cơ chế đấu trường, trong bối cảnh mạng lưới hiện đại nơi thông tin tràn lan và giá trị khó nắm bắt. Kiến trúc hệ sinh thái của nó không phải là một nền tảng nội dung hay giao thức tài chính đơn chiều, mà là điểm giao thoa của ba yếu tố: cơ chế phát hiện giá trị thông tin, hệ thống khuyến khích hành vi và bộ máy phân phối thông minh —— tạo thành một hệ sinh thái toàn diện tích hợp giao dịch thông tin, khuyến khích chú ý, xếp hạng danh tiếng và dự đoán thông minh.
Xét về logic nền tảng, InfoFi là nỗ lực "tài chính hóa thông tin", biến những hoạt động nhận thức vốn không thể định giá như nội dung, quan điểm, đánh giá xu hướng, tương tác xã hội... thành "tài sản chuẩn" có thể đo lường và giao dịch được, trao cho chúng một mức giá thị trường. Sự can thiệp của tài chính khiến thông tin trong quá trình sản xuất, lưu thông, tiêu dùng không còn là những "mảnh vụn nội dung" rời rạc, cô lập, mà trở thành "sản phẩm nhận thức" mang tính đấu trường và khả năng tích lũy giá trị. Điều đó có nghĩa là, một bình luận, một dự đoán, một phân tích xu hướng, vừa có thể là biểu đạt nhận thức cá nhân, cũng có thể trở thành một tài sản đầu cơ mang rủi ro và quyền lợi thu nhập trong tương lai. Sự bùng nổ của các thị trường dự đoán như Polymarket, Kalshi chính là ví dụ điển hình cho logic này được áp dụng ở cấp độ dư luận công chúng và kỳ vọng thị trường.
Tuy nhiên, chỉ riêng cơ chế tài chính là chưa đủ để giải quyết tình trạng nhiễu loạn do bùng nổ thông tin và vấn nạn "tiền xấu đuổi tiền tốt". Do đó, AI trở thành trụ cột thứ hai của InfoFi. AI đảm nhiệm hai vai trò chính: thứ nhất là lọc ngữ nghĩa, đóng vai trò "hàng rào đầu tiên" phân biệt tín hiệu và nhiễu; thứ hai là nhận diện hành vi, thông qua mô hình hóa dữ liệu đa chiều như hành vi mạng xã hội người dùng, dấu vết tương tác nội dung, tính độc đáo quan điểm... để đánh giá chính xác nguồn thông tin. Các nền tảng như Kaito AI, Mirra, Wallchain là những đại diện điển hình khi đưa công nghệ AI vào đánh giá nội dung và chân dung người dùng, họ đóng vai trò "trọng tài thuật toán" trong mô hình Yap-to-Earn, quyết định ai nên nhận phần thưởng token, ai cần bị chặn hoặc hạ quyền. Theo một cách nào đó, chức năng của AI trong InfoFi tương đương với nhà tạo lập thị trường và cơ chế thanh toán trong sàn giao dịch, là cốt lõi duy trì sự ổn định và đáng tin cậy của hệ sinh thái.
Và thông tin, là nền tảng cho tất cả. Nó không chỉ là đối tượng giao dịch, mà còn là nguồn gốc của cảm xúc thị trường, kết nối xã hội và định hình sự đồng thuận. Khác với DeFi, tài sản thế chấp của InfoFi không còn là các tài sản cứng trên chuỗi như USDC, BTC, mà là các "tài sản nhận thức" có tính thanh khoản cao hơn, cấu trúc lỏng hơn nhưng có tính thời sự mạnh mẽ hơn như quan điểm, niềm tin, chủ đề, xu hướng, kiến giải. Điều này cũng quyết định cơ chế vận hành thị trường InfoFi không phải chồng chất tuyến tính, mà phụ thuộc rất lớn vào sơ đồ xã hội, mạng ngữ nghĩa và kỳ vọng tâm lý để xây dựng một hệ sinh thái động. Trong khuôn khổ này, người sáng tạo nội dung tương đương với "nhà tạo lập thị trường", cung cấp quan điểm và kiến giải để thị trường đánh giá "giá" của chúng; người dùng là "nhà đầu tư", biểu đạt đánh giá giá trị đối với một thông tin nhất định thông qua hành vi như thích, chia sẻ, đặt cược, bình luận, thúc đẩy sự nổi lên hay chìm xuống của nó trong toàn mạng lưới; còn nền tảng và AI đóng vai trò "trọng tài + sàn giao dịch", chịu trách nhiệm đảm bảo sự công bằng và hiệu quả cho toàn bộ thị trường.
Sự vận hành phối hợp của cấu trúc ba chiều này đã thúc đẩy ra đời một loạt giống loài và cơ chế mới: thị trường dự đoán cung cấp đối tượng rõ ràng để đấu trường; Yap-to-Earn khuyến khích "tri thức là đào mỏ, tương tác là sản xuất"; các giao thức danh tiếng như Ethos biến lịch sử trên chuỗi và hành vi xã hội cá nhân thành tài sản tín dụng; thị trường chú ý như Noise và Trends cố gắng nắm bắt "dao động cảm xúc" lan truyền trên chuỗi; còn các nền tảng nội dung khóa bằng token như Backroom thì tái thiết lập logic trả phí thông tin thông qua kinh tế quyền hạn. Chúng cùng nhau tạo nên hệ sinh thái đa tầng của InfoFi: vừa bao gồm công cụ phát hiện giá trị, vừa mang cơ chế phân phối giá trị, đồng thời tích hợp hệ thống danh tính đa chiều, thiết kế ngưỡng tham gia và cơ chế chống giả mạo (anti-Sybil).
Chính trong cấu trúc giao thoa này, InfoFi không còn chỉ là một thị trường, mà là một hệ thống đấu trường thông tin phức tạp: nó lấy thông tin làm phương tiện giao dịch, lấy tài chính làm động cơ khuyến khích, lấy AI làm trung tâm quản trị, cuối cùng nhằm xây dựng một nền tảng hợp tác nhận thức có thể tự tổ chức, phân bố và điều chỉnh. Theo một nghĩa nào đó, nó cố gắng trở thành một "cơ sở hạ tầng tài chính nhận thức", không chỉ dùng để phân phối nội dung, mà còn cung cấp cơ chế phát hiện thông tin và ra quyết định tập thể hiệu quả hơn cho toàn xã hội mã hóa.
Tuy nhiên, một hệ thống như vậy chắc chắn sẽ phức tạp, đa dạng và mong manh. Tính chủ quan của thông tin quyết định sự đánh giá giá trị không thể thống nhất, tính đấu trường của tài chính gia tăng rủi ro thao túng và hiệu ứng bầy đàn, tính hộp đen của AI cũng đặt ra thách thức về tính minh bạch. Hệ sinh thái InfoFi phải liên tục cân bằng và tự sửa chữa giữa ba lực căng này, nếu không dễ dàng trượt sang mặt trái là "đánh bạc cải trang" hoặc "sân khấu thu hoạch chú ý" dưới sức ép của vốn.
Việc xây dựng hệ sinh thái InfoFi không phải là công trình biệt lập của một giao thức hay nền tảng nào, mà là một quá trình đồng tiến hóa của cả một hệ thống xã hội-kỹ thuật, là một nỗ lực sâu sắc của Web3 theo hướng "quản trị thông tin" chứ không phải "quản trị tài sản". Nó sẽ định nghĩa cách định giá thông tin của thế hệ tiếp theo, thậm chí xây dựng một thị trường nhận thức mở hơn và tự trị hơn.
Ba, Cơ chế đấu trường cốt lõi: Đổi mới khuyến khích vs Bẫy thu hoạch
Trong hệ sinh thái InfoFi, mọi biểu hiện thịnh vượng bên ngoài rốt cuộc đều là sự đấu trường về thiết kế cơ chế khuyến khích. Cho dù là tham gia thị trường dự đoán, hành vi "nói để kiếm" (Yap), xây dựng tài sản danh tiếng, giao dịch chú ý hay khai thác dữ liệu trên chuỗi, về bản chất đều không thoát khỏi một câu hỏi cốt lõi: Ai bỏ công? Ai hưởng lợi? Ai chịu rủi ro?
Xét từ góc nhìn bên ngoài, InfoFi dường như là một "cải cách quan hệ sản xuất" khi Web2 di chuyển sang Web3: nó cố gắng phá vỡ chuỗi bóc lột giữa "nền tảng - người sáng tạo - người dùng" trong các nền tảng nội dung truyền thống, hoàn trả giá trị cho những người đóng góp thông tin ban đầu. Nhưng xét về cấu trúc nội tại, việc hoàn trả giá trị này không phải tự nhiên công bằng, mà là sự cân bằng tinh tế dựa trên một loạt cơ chế khuyến khích, xác minh và đấu trường. Nếu thiết kế phù hợp, InfoFi có tiềm năng trở thành sân chơi thử nghiệm đổi mới vì lợi ích chung; nếu cơ chế mất cân bằng, rất dễ biến thành "sân trường dành cho dân thường bị thu hoạch" dưới sự thống trị của vốn và thuật toán.
Đầu tiên cần xem xét tiềm năng tích cực của "đổi mới khuyến khích". Sáng tạo cốt lõi của mọi phân nhánh trong InfoFi nằm ở chỗ biến "thông tin" – một tài sản vô hình trước đây khó đo lường và không thể tài chính hóa – thành có tính giao dịch rõ ràng, cạnh tranh và có thể thanh toán. Sự chuyển đổi này phụ thuộc vào hai động cơ then chốt: khả năng truy xuất nguồn gốc của blockchain và khả năng đánh giá của AI.
Thị trường dự đoán biến sự đồng thuận nhận thức thành tiền thông qua cơ chế định giá thị trường; hệ sinh thái "nói để kiếm" biến phát biểu thành hành vi kinh tế; hệ thống danh tiếng xây dựng một dạng vốn xã hội có thể kế thừa và thế chấp; thị trường chú ý thậm chí coi xu hướng nổi bật làm đối tượng giao dịch, tái định nghĩa giá trị nội dung theo logic "phát hiện thông tin → đặt cược tín hiệu → thu chênh lệch"; còn các ứng dụng InfoFi được hỗ trợ bởi AI thì thông qua mô hình ngữ nghĩa quy mô lớn, nhận diện tín hiệu, phân tích tương tác trên chuỗi, cố gắng xây dựng một mạng lưới tài chính thông tin do dữ liệu và thuật toán điều khiển. Những cơ chế này khiến thông tin lần đầu tiên có thuộc tính "dòng tiền", cũng khiến "nói một câu, retweet một bài, bảo lãnh một người" trở thành hoạt động sản xuất thực sự.
Tuy nhiên, hệ thống càng khuyến khích mạnh mẽ thì càng dễ sinh ra "lạm dụng đấu trường". Rủi ro hệ thống lớn nhất mà InfoFi đang đối mặt chính là sự dị hóa của cơ chế khuyến khích và sự sinh sôi của các chuỗi套利.
Lấy Yap-to-Earn làm ví dụ, bề ngoài nó dùng thuật toán AI để thưởng cho giá trị sáng tạo nội dung của người dùng, nhưng trong thực tế triển khai, nhiều dự án sau khi ngắn ngủi thu hút lượng lớn người sáng tạo nội dung trong giai đoạn khuyến khích ban đầu, nhanh chóng rơi vào tình trạng "sương mù thông tin" —— tài khoản robot đổ xô spam, KOL nội bộ tham gia sớm, đội ngũ dự án điều khiển trọng số tương tác định hướng... một KOL hàng đầu thẳng thắn: "Hiện giờ bạn không chạy lượng thì không lên bảng được, AI đã được huấn luyện để nhận diện từ khóa và câu view chuyên biệt." Thậm chí có đội dự án tiết lộ: "Bỏ 150 nghìn USD để chạy một đợt Yap-to-Earn trên Kaito, kết quả 70% lưu lượng là tài khoản AI và quân đội nước rút, KOL thật không tham gia, muốn tôi bỏ tiền đợt hai là không thể."
Dưới cơ chế điểm số và kỳ vọng token không minh bạch, nhiều người dùng trở thành "công nhân miễn phí": đăng bài, tương tác, lên mạng, lập nhóm, cuối cùng lại không đủ điều kiện nhận airdrop. Những thiết kế khuyến khích kiểu "đâm sau lưng" này không chỉ phá hoại danh tiếng nền tảng, mà còn dễ dẫn đến sụp đổ lâu dài của hệ sinh thái nội dung. So sánh điển hình giữa Magic Newton và Humanity: dự án trước có cơ chế phân phối rõ ràng trong giai đoạn Yap-to-Earn trên Kaito, giá trị token hoàn trả dồi dào; dự án sau lại vì cơ chế phân phối mất cân bằng, thiếu minh bạch, gây ra khủng hoảng niềm tin cộng đồng và nghi ngờ "chống lại việc nói để kiếm". Hiệu ứng Matthew (hiệu ứng giàu càng giàu) với sự bất công cấu trúc này khiến nhiệt huyết tham gia của người sáng tạo đuôi và người dùng bình thường giảm mạnh, thậm chí sinh ra cái gọi là "người chơi nói để kiếm kiểu hiến tế thuật toán" – một định danh mỉa mai.
Đáng chú ý hơn nữa, việc tài chính hóa thông tin không đồng nghĩa với việc đồng thuận hóa giá trị. Trong thị trường chú ý hay thị trường danh tiếng, những nội dung, nhân vật hay xu hướng bị "đẩy giá", chưa chắc đã là tín hiệu thực sự có giá trị dài hạn. Trong trường hợp thiếu nhu cầu thật và bối cảnh hỗ trợ, một khi động lực suy giảm, trợ cấp dừng lại, những "tài sản thông tin" được tài chính hóa này thường nhanh chóng về zero, thậm chí hình thành động lực Ponzi kiểu "câu chuyện炒作 ngắn hạn, dài hạn về zero". Sự chết yểu của dự án LOUD chính là tóm tắt của logic này:市值 vượt 30 triệu USD ngày ra mắt, chỉ sau hai tuần đã rớt xuống dưới 600 nghìn, đúng là phiên bản InfoFi của "truyền tay trống trận".
Bên cạnh đó, trong thị trường dự đoán, nếu cơ chế oracles không đủ minh bạch, hoặc bị大户 thao túng vốn, rất dễ hình thành sai lệch trong định giá thông tin. Polymarket từng nhiều lần gây tranh cãi người dùng vì "giải thích kết quả sự kiện không rõ ràng", thậm chí năm 2025 bùng phát một cuộc khủng hoảng hoàn trả quy mô lớn do lỗ hổng biểu quyết oracles. Điều này nhắc nhở chúng ta rằng, ngay cả cơ chế dự đoán lấy "thông tin thế giới thực" làm mục tiêu, cũng phải tìm được điểm cân bằng tốt hơn giữa công nghệ và đấu trường.
Cuối cùng, liệu cơ chế khuyến khích của InfoFi có thể thoát khỏi câu chuyện đối đầu "vốn tài chính vs chú ý dân thường" hay không, phụ thuộc vào việc nó có thể xây dựng được một hệ thống phản hồi tích cực ba chiều: hành vi sản xuất thông tin có thể được nhận diện chính xác → cơ chế phân phối giá trị có thể được thực thi minh bạch → người tham gia đuôi dài có thể được khuyến khích thật sự. Đây không chỉ là vấn đề kỹ thuật, mà còn là phép thử về kỹ nghệ thể chế và triết lý sản phẩm.
Tóm lại, cơ chế khuyến khích vừa là ưu thế lớn nhất, vừa là nguồn rủi ro lớn nhất của InfoFi. Trên thị trường này, mỗi lần thiết kế khuyến khích, có thể tạo nên một cuộc cách mạng thông tin, cũng có thể gây ra một vụ sụp đổ niềm tin. Chỉ khi hệ thống khuyến khích không còn là trò chơi lưu lượng và airdrop, mà trở thành một cấu trúc nền tảng có thể nhận diện tín hiệu thật, khuyến khích đóng góp chất lượng, hình thành hệ sinh thái tự đủ, thì InfoFi mới thực sự có thể nhảy vọt từ "nền kinh tế chiêu trò" sang "tài chính nhận thức".
Bốn, Phân tích dự án điển hình và hướng quan sát đáng chú ý
Hệ sinh thái InfoFi hiện tại đang thể hiện cục diện muôn hoa đua nở, điểm nóng luân chuyển, các dự án khác nhau quanh lõi đường đi "thông tin → khuyến khích → thị trường", phát triển ra các mẫu sản phẩm khác biệt và chiến lược tăng trưởng người dùng. Một số dự án đã sơ bộ chứng minh mô hình thương mại, trở thành điểm neo then chốt cho câu chuyện InfoFi; còn một số khác vẫn đang trong giai đoạn chứng minh khái niệm, tìm lối thoát trong quá trình giáo dục người dùng và tối ưu cơ chế. Giữa赛道phức tạp này, chúng tôi cố gắng chọn lọc và phân tích một số dự án tiêu biểu từ năm hướng đại diện, đồng thời đề xuất các phe tiềm năng đáng theo dõi liên tục.
1. Hướng thị trường dự đoán: Polymarket + Upside
Polymarket là một trong những dự án trưởng thành nhất và mang tính biểu tượng nhất trong hệ sinh thái InfoFi, mô hình cốt lõi của nó là mua bán cổ phần hợp đồng với các kết quả khác nhau bằng USDC, để định giá kỳ vọng tập thể đối với sự kiện thực tế. Lý do nó được Vitalik gọi là "mầm non tài chính thông tin" không chỉ vì logic giao dịch đủ rõ ràng, thiết kế tài chính đủ vững chắc, mà còn vì nó đã bắt đầu sở hữu "chức năng truyền thông" trong thế giới thực —— ví dụ, trong bầu cử Mỹ 2024, xác suất thắng-thua mà Polymarket phản ánh nhiều lần chính xác hơn khảo sát dân ý truyền thống, gây ra tranh luận và chia sẻ rộng rãi từ Elon Musk trở đi.
Theo sự hợp tác chính thức giữa Polymarket và X được triển khai, tăng trưởng người dùng và khả năng hiển thị dữ liệu của nó tiếp tục tăng cường, có tiềm năng trở thành "nền tảng trung tâm siêu cấp" tích hợp dư luận xã hội và định giá thông tin. Tuy nhiên, hiện tại Polymarket vẫn đối mặt với các thách thức bao gồm rủi ro pháp lý (CFTC nhiều lần gây khó), tranh cãi về oracles, và vấn đề tham gia chủ đề hẻm quá thấp.
So sánh, Upside tập trung vào dự đoán xã hội hóa, là dự án mới được các nhà đầu tư nổi tiếng như Arthur Hayes rót vốn. Dự án cố gắng thông qua cơ chế thích/biểu quyết để thị trường hóa dự đoán nội dung, cho phép người sáng tạo, người đọc, người biểu quyết cùng chia sẻ lợi nhuận. Upside nhấn mạnh trải nghiệm người dùng nhẹ nhàng, ngưỡng thấp, phi tài chính hóa, khám phá mô hình kết hợp giữa InfoFi và nền tảng nội dung, đáng chú ý đến hiệu suất duy trì người dùng và chất lượng nội dung sau này.
2. Hướng "Nói để kiếm" (Yap-to-Earn): Kaito AI + LOUD
Kaito AI là một trong những nền tảng tiêu biểu nhất trong mô hình Yap-to-Earn, cũng là dự án có lượng người dùng InfoFi đông nhất hiện nay, thu hút hơn 1 triệu người đăng ký, hơn 200 nghìn Yapper hoạt động. Sáng tạo của nó nằm ở việc dùng thuật toán AI đánh giá chất lượng, mức độ tương tác, liên quan dự án của nội dung người dùng đăng trên X (trước là Twitter), từ đó phân phát Yaps (điểm), và dựa trên bảng xếp hạng và hợp tác dự án để airdrop token hoặc thưởng.
Mô hình Kaito tạo thành một vòng khép kín: dự án dùng token khuyến khích cộng đồng lan truyền, người sáng tạo dùng nội dung tranh giành sự chú ý, nền tảng dùng dữ liệu và mô hình AI kiểm soát phân phối và trật tự. Nhưng cùng với sự gia tăng nhanh chóng người dùng, nó cũng gặp phải các vấn đề cấu trúc như ô nhiễm tín hiệu nội dung, robot tràn lan, tranh cãi phân phối điểm. Gần đây, người sáng lập Kaito cũng bắt đầu tiến hành cập nhật thuật toán và tối ưu cơ chế cộng đồng nhằm giải quyết các vấn đề này.
LOUD là dự án đầu tiên sử dụng bảng điểm Yap-to-Earn để thực hiện IAO (phát hành ban đầu theo chú ý), trước khi ra mắt đã chiếm tới 70% sự chú ý trên bảng xếp hạng Kaito thông qua hoạt động "nói để kiếm". Mặc dù chiến lược airdrop của nó tạo ra lượng lớn tiếng vang xã hội trong ngắn hạn, nhưng do giá token sau đó giảm mạnh, bị cộng đồng phê bình là "thu hoạch kiểu truyền tay trống trận". Thăng trầm của LOUD cho thấy赛道Yap-to-Earn hiện vẫn đang trong giai đoạn thử sai, độ trưởng thành cơ chế và công bằng khuyến khích vẫn cần mài giũa.
3. Hướng tài chính danh tiếng: Ethos + GiveRep
Ethos là nỗ lực hệ thống hóa và phi tập trung nhất hiện nay trong赛道tài chính danh tiếng. Logic cốt lõi của nó là xây dựng một "điểm tín dụng" có thể xác minh trên chuỗi, không chỉ tạo điểm số thông qua hồ sơ tương tác, cơ chế bình luận, mà còn đưa vào "cơ chế bảo lãnh": người dùng có thể thế chấp ETH để bảo lãnh cho người khác, chịu rủi ro nhất định, từ đó hình thành mạng lưới tin cậy kiểu Web3.
Một sáng tạo lớn khác của Ethos là ra mắt thị trường đầu cơ danh tiếng, cho phép người dùng "đẩy giá hoặc bán khống" danh tiếng của người khác, tạo ra một công cụ tài chính hoàn toàn mới —— biến niềm tin thành tiền. Cơ chế này mở ra không gian tưởng tượng cho việc tích hợp điểm danh tiếng với thị trường cho vay, quản trị DAO, nhận diện danh tính xã hội trong tương lai. Tuy nhiên, cơ chế mời tham gia cũng khiến tốc độ mở rộng người dùng chậm, làm sao giảm ngưỡng, nâng cao khả năng chống giả mạo sẽ là chìa khóa phát triển nền tảng.
So với Ethos, GiveRep nhẹ hơn, mang tính cộng đồng hơn. Cơ chế của nó là thông qua bình luận @ tài khoản chính thức để chấm điểm cho người sáng tạo nội dung và người bình luận, giới hạn số lần bình luận mỗi ngày, kết hợp với hệ sinh thái sôi động trên X, đã đạt được quy mô nhất định trên Sui. Mô hình này phù hợp hơn để dự án thử nghiệm nhẹ nhàng đánh giá danh tiếng và lan truyền xã hội, cũng có thể làm cơ sở tin cậy cho việc tích hợp trọng số quản trị, airdrop dự án tương lai.
4. Hướng thị trường chú ý: Trends + Noise + Backroom
Trends là một nền tảng khám phá "tài sản hóa nội dung", cho phép người sáng tạo鑄 bài đăng X của họ thành "Trend" có thể giao dịch được, thiết lập đường cong giao dịch, thành viên cộng đồng có thể mua vào đẩy giá độ hot của bài viết, người sáng tạo thì hưởng hoa hồng từ giao dịch. Nó sáng tạo biến "bài viết viral" thành tài sản thanh khoản, là nỗ lực "tài chính hóa xã hội" điển hình.
Noise là nền tảng kỳ hạn chú ý dựa trên MegaETH, người dùng có thể đặt cược thay đổi độ hot của một chủ đề hay dự án, là sân chơi trực tiếp của tài chính chú ý. Trong thử nghiệm đóng giới hạn mã mời, một số mô hình dự đoán của nó đã thể hiện khả năng phát hiện thị trường sớm, nếu sau này đưa vào mô hình AI để dự đoán xu hướng độ hot, có tiềm năng trở thành công cụ "kim chỉ nam" trong hệ sinh thái InfoFi.
Backroom đại diện cho một sản phẩm InfoFi kiểu "mở khóa trả phí + lọc nội dung giá trị cao". Người sáng tạo có thể phát hành nội dung chất lượng cao dựa trên ngưỡng token, người dùng mua Key để mở khóa truy cập, đồng thời bản thân Key có tính giao dịch và biến động giá trị, tạo thành vòng khép kín tài chính nội dung. Mô hình này trong bối cảnh NoiseFi thịnh hành, tập trung vào "giảm nhiễu, lọc tín hiệu", đang trở thành công cụ mới của nhóm người sáng tạo tri thức.
5. Hướng nền tảng dữ liệu thông tin và AI Agent: Arkham + Xeet + Virtuals
Arkham Intel Exchange đã trở thành từ đồng nghĩa với tài chính hóa tình báo trên chuỗi, cho phép người dùng đăng thưởng treo giải, khuyến khích "thám tử trên chuỗi" tiết lộ thông tin sở hữu địa chỉ, logic của nó tương tự thị trường tình báo truyền thống, nhưng lần đầu tiên đạt được phi tập trung và có thể giao dịch. Dù tranh cãi không ngừng (như xâm phạm riêng tư, gây ra truy lùng phù thủy), nhưng nó đã xác lập mô hình cơ bản cho loại InfoFi dựa trên dữ liệu thông tin.
Xeet tuy chưa phát hành hoàn toàn, nhưng người sáng lập Pons công khai tuyên bố sẽ làm "bộ lọc nhiễu" cho InfoFi, thông qua việc đưa vào hệ thống danh tiếng Ethos, đề xuất KOL, đề xuất nội dung riêng tư... để xây dựng một thị trường tín hiệu chân thực hơn, không spam, là phản công trực tiếp với vấn đề nhiễu của Yap-to-Earn.
Điểm đổi mới của Virtuals nằm ở việc lấy đại lý AI (AI agent) làm chủ thể tham gia InfoFi kiểu mới, thông qua khởi động nhiệm vụ, hoàn thành đánh giá, tạo dữ liệu tương tác, để bơm "năng suất phi con người" vào hệ sinh thái InfoFi. Giai đoạn Yap-to-Earn trong mô hình Genesis Launch của nó liên kết với Kaito, cũng thể hiện xu hướng liên kết hệ sinh thái giữa các dự án InfoFi.
Năm, Xu hướng tương lai và triển vọng rủi ro: Liệu chú ý có thể trở thành "vàng mới"?
Trong vùng nước sâu của kinh tế số, thông tin không còn khan hiếm, nhưng thông tin hiệu quả và sự chú ý đáng tin cậy ngày càng quý giá. Trong bối cảnh này, InfoFi được nhiều chuyên gia trong ngành gọi là "động cơ kể chuyện tiếp theo", thậm chí là tài sản tiềm năng "vàng mới". Logic phía sau chính là: trong thời điểm năng lực AI ngày càng tràn lan, chi phí nội dung tiến về zero, điều khan hiếm không phải nội dung, mà là "tín hiệu" có thể định hướng hành động chính xác, và bản thân sự chú ý thật sự vào tín hiệu này. Liệu InfoFi tương lai có thể tiến từ khái niệm đến tài sản hóa, từ "khuyến khích nói ngắn hạn" đến "tiêu chuẩn ảnh hưởng trên chuỗi dài hạn", then chốt nằm ở sự giằng co và phát triển giữa ba xu hướng và ba rủi ro.
Thứ nhất, sự tích hợp sâu sắc giữa AI và thị trường dự đoán sẽ mở ra kỷ nguyên mới của "vốn suy luận". Hiện tại, sự kết hợp giữa Polymarket với X, Grok đã tiên phong triển khai mô hình này: dư luận thời gian thực + phân tích AI + kết quả đấu trường bằng tiền thật, xây dựng vòng xoáy giữa hiệu quả, tính thật và phản hồi thị trường. Các dự án InfoFi tương lai nếu có thể tận dụng AI để cung cấp mô hình sự kiện, trích xuất tín hiệu và định giá động, sẽ极大提升 độ tin cậy của thị trường dự đoán trong quản trị, xác minh tin tức, chiến lược giao dịch... Ví dụ, DAO quản trị theo mô hình Futarchy tương lai có thể dùng tổ hợp AI+các thị trường dự đoán để hoạch định chính sách.
Thứ hai, sự giao thoa giữa danh tiếng, chú ý và thuộc tính tài chính sẽ kích hoạt bùng nổ hệ thống tín dụng phi tập trung. Các dự án InfoFi về danh tiếng hiện tại (như Ethos, GiveRep) đang xây dựng một "điểm uy tín" trên chuỗi không cần trung gian tín dụng thứ ba. Trong tương lai, điểm danh tiếng có thể trở thành cơ sở cho quyền biểu quyết DAO, tài sản thế chấp DeFi, ưu tiên phân phối nội dung... trở thành một dạng "vốn xã hội" trên chuỗi thực sự. Nếu có thể đạt được công nhận chéo nền tảng, chống tấn công giả mạo và lịch sử tín dụng truy xuất nguồn gốc, thì hệ thống danh tiếng chú ý sẽ thăng cấp từ chỉ số phụ lên tài sản cốt lõi.
Thứ ba, việc token hóa và phát triển sản phẩm phái sinh từ tài sản chú ý là hình thái cuối cùng của InfoFi. Mô hình Yap-to-Earn hiện tại vẫn dừng ở giai đoạn đổi nội dung và ảnh hưởng lấy điểm, còn InfoFi thực sự trưởng thành nên có thể biến mỗi nội dung có giá trị, "trái phiếu chú ý" của một KOL, một nhóm tín hiệu trên chuỗi thành tài sản có thể giao dịch, cho phép người dùng "đẩy giá", "bán khống" thậm chí "xây dựng ETF". Điều này cũng sẽ hình thành một thị trường tài chính hoàn toàn mới: từ Meme Token dựa trên câu chuyện, đến tài sản phái sinh dựa trên động lực chú ý.
Tuy nhiên, đồng thời, để InfoFi thực sự hướng tới bền vững, còn đối mặt ba rủi ro cấu trúc.
Thứ nhất là cơ chế thiết kế không đầy đủ dẫn đến tràn lan "bẫy nói để kiếm". Nếu khuyến khích quá thiên về "lượng chứ không phải chất", thuật toán nền tảng không minh bạch, kỳ vọng airdrop không hợp lý, sẽ dẫn đến dự án khởi đầu cực kỳ nóng, sau đó chú ý sụt giảm thê thảm, hình thành số phận "airdrop là đỉnh cao" kiểu SocialFi. Ví dụ LOUD ban đầu dùng bảng xếp hạng Yap để khuyến khích thu hút người dùng, nhưng sau khi token ra mắt市值rơi mạnh, mức độ tham gia giảm mạnh, phản ánh hệ sinh thái thiếu cơ chế dài hạn.
Thứ hai là "hiệu ứng Matthew" gia tăng khiến hệ sinh thái vỡ vụn. Dữ liệu hiện tại của hầu hết nền tảng "nói để kiếm" đã tiết lộ: hơn 90% phần thưởng tập trung vào 1% người dùng hàng đầu, người dùng đuôi dài không những không hưởng lợi từ tương tác, mà còn không thể vượt qua tầng lớp KOL, cuối cùng chọn rút lui. Cấu trúc này một khi không thể phá vỡ thông qua cơ chế như trọng số danh tiếng, lưu thông tín dụng... sẽ làm suy yếu ý chí tham gia, khiến InfoFi biến thành một hệ thống "quý tộc hóa nền tảng" khác.
Thứ ba là nghịch cảnh kép về rủi ro quản lý và thao túng thông tin. Đối với các sản phẩm mới nổi như thị trường dự đoán, giao dịch danh tiếng, đầu cơ chú ý, các khu vực tư pháp chính trên thế giới vẫn chưa hình thành khung quản lý thống nhất. Một khi nền tảng liên quan đến cờ bạc, giao dịch nội gián, quảng cáo gian dối hay thao túng thị trường, rất dễ kích hoạt áp lực quản lý mạnh. Ví dụ Polymarket tại Mỹ đã gặp kiểm tra kép từ CFTC, FBI, Kalshi cũng vì lợi thế tuân thủ pháp lý mà đi theo con đường khác biệt. Điều này có nghĩa, các dự án InfoFi phải từ Day One thiết kế con đường "thân thiện quản lý", tránh trượt về rìa bất hợp pháp.
Tóm lại, InfoFi không chỉ là giao thức phân phối nội dung thế hệ tiếp theo, mà còn là một nỗ lực mới nhằm tài chính hóa sự chú ý, thông tin, ảnh hưởng. Nó là thách thức đối với mô hình chiếm hữu giá trị truyền thống của nền tảng, cũng là một thí nghiệm tập thể về "mọi người đều là người phát hiện Alpha". Liệu InfoFi tương lai có thể trở thành "vàng mới" trong thế giới Web3 hay không, then chốt nằm ở việc nó có thể tìm được giải pháp tối ưu giữa cơ chế công bằng, thiết kế khuyến khích và khung quản lý, thực sự biến "lợi ích chú ý" từ con mồi của thiểu số thành tài sản của đa số.
Sáu, Kết luận: Cách mạng chưa hoàn thành, InfoFi vẫn cần lạc quan thận trọng
Sự xuất hiện của InfoFi là một bước tiến hóa nhận thức khác của thế giới Web3 sau khi trải qua nhiều chu kỳ như DeFi, NFT, GameFi... Nó cố gắng trả lời một câu hỏi cốt lõi lâu nay bị bỏ quên —— trong một thời đại thông tin quá tải, nội dung miễn phí, thuật toán tràn lan, điều thực sự khan hiếm là gì? Câu trả lời là: sự chú ý của con người, tín hiệu thật, và phán đoán chủ quan đáng tin cậy. Chính những điều này là đối tượng mà InfoFi cố gắng trao giá trị, cơ chế khuyến khích và cấu trúc thị trường.
Theo một nghĩa nào đó, InfoFi là một "cách mạng ngược quyền lực" đối với hệ thống kinh tế chú ý truyền thống —— không còn để nền tảng, tập đoàn lớn, nhà quảng cáo độc chiếm lợi ích dữ liệu và lưu lượng, mà cố gắng thông qua blockchain, mã hóa token và giao thức AI, tái phân phối giá trị chú ý cho những người sáng tạo, truyền bá và nhận diện thực sự. Sự tái phân phối giá trị cấu trúc này khiến InfoFi có tiềm năng thay đổi ngành công nghiệp nội dung, quản trị nền tảng, hợp tác tri thức và thậm chí cơ chế dư luận xã hội.
Tuy nhiên, tiềm năng không đồng nghĩa với hiện thực. Chúng ta vẫn cần lạc quan thận trọng.
Cách mạng chưa hoàn thành, nhưng đã bắt đầu. Tương lai của InfoFi không do một nền tảng hay赛道nào định nghĩa, mà do tất cả những người tạo ra, quan sát và nhận diện sự chú ý cùng nhau định hình. Nếu nói DeFi là cuộc cách mạng về lưu thông giá trị, thì InfoFi là cuộc cách mạng về nhận thức và phân phối giá trị. Trên con đường dài hạn phi nền tảng, phi trung gian, chúng ta nên giữ phán đoán tỉnh táo, tham gia cẩn trọng, đồng thời cũng không nên xem nhẹ tiềm năng của nó như một mảnh đất Web3 thế hệ tiếp theo, có thể nuôi dưỡng một khu rừng kể chuyện mới.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
@HTXAcademy
