Từ La Mã cổ đại đến tiền mã hóa hiện đại: Những bài học kinh nghiệm về quản lý rủi ro
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Từ La Mã cổ đại đến tiền mã hóa hiện đại: Những bài học kinh nghiệm về quản lý rủi ro
Rủi ro lớn có thể giúp bạn cất cánh, nhưng rủi ro không được quản lý sẽ khiến bạn sụp đổ.
Chuyên sâu báo cáo Web3Tác giả: Santisa
Biên dịch: Block unicorn
Lời mở đầu
-
Mục tiêu rõ ràng có thể kiểm soát rủi ro một cách hiệu quả;
-
Rủi ro lớn có thể giúp bạn bay cao, nhưng rủi ro không được quản lý sẽ khiến bạn sụp đổ;
-
Khi bạn leo lên cao hơn, không gian phát triển sẽ thu hẹp lại, và khi rủi ro vượt quá lợi nhuận, hãy biết lúc cần thu nhỏ quy mô;
Tôi đam mê hai chủ đề: tiền mã hóa và lịch sử. Tôi có thể nói rằng 80% thời gian tỉnh táo của tôi đều dành cho hai lĩnh vực này. Tôi nhận thấy rằng những người mà chúng ta nhớ đến thường không phải là những người "thành công" nhờ quản lý rủi ro tốt. Thường thì họ là những người liên tục tăng cược cho đến khi sụp đổ một cách ngoạn mục. Cách hành xử của Julius Caesar, Do Kwon, Alexander Đại đế và Sam Bankman-Fried đều mang tính chất tương tự. Tham vọng rủi ro không bao giờ thỏa mãn đã đưa họ lên đỉnh ngành, nhưng chính tham vọng đó cũng dẫn đến sự sụp đổ của họ. Những người duy nhất đạt thành tích lâu dài là những người hiếm hoi biết chuyển đổi linh hoạt giữa chấp nhận rủi ro và tránh rủi ro tùy theo hoàn cảnh và mức độ đạt được mục tiêu.
Bài viết này trước tiên sẽ khám phá hai nhà mạo hiểm và quản lý nổi bật trong lịch sử cổ đại, cùng các nhân vật tương ứng của họ trong ngành tiền mã hóa hiện đại. Chúng ta sẽ thảo luận về một số tay cờ bạc, kẻ ngạo mạn, và cả những người sống sót thực sự – những người điều chỉnh cược theo mục tiêu và giảm thiểu rủi ro thích đáng sau khi đạt được mục tiêu.
Vị vua cờ bạc đầu tiên: Gaius Julius Caesar
Caesar xuất thân là quý tộc trung lưu La Mã, xây dựng sự nghiệp dựa trên sức hút cá nhân mạnh mẽ, chiến lược xuất sắc và – quan trọng nhất – khoản nợ khổng lồ. Ông tiến thân nhanh chóng lên chức chấp chính quan, nhưng thay vì chờ đợi nhiều năm cho mỗi chức vụ, ông chấp nhận rủi ro và nợ nần lớn để đẩy nhanh quá trình thăng tiến. Sau khi trở thành chấp chính quan ở tuổi 41, để tránh bị truy tố pháp lý và thanh lý tài chính, ông gia tăng đòn bẩy và dùng tiền hối lộ để được bổ nhiệm làm tổng trấn xứ Gaul vào năm 58 TCN với nhiệm kỳ 5 năm. Lúc đó, khoản nợ của ông tương đương khoảng 10% ngân sách thuế hàng năm của La Mã – tương đương lương của 133.333 lính trong một tháng, ước tính khoảng 333 triệu USD ngày nay*. (*Công thức quy đổi giả định lương hàng năm của một legionnaire La Mã là 900 denarii, tính toán đơn giản tương đương với mức lương 30.000 USD/năm của một binh sĩ Mỹ hiện đại.)
Sau khi đòn bẩy được đẩy lên cực hạn, Caesar xâm chiếm Gaul. Thất bại đồng nghĩa phá sản,流 đày hoặc xử tử. Trong trận đánh Alesia, một đạo quân cứu viện 250.000 người đang áp sát từ phía sau. Bất kỳ tướng lĩnh bình thường nào cũng sẽ rút lui. Nhưng sau chuỗi thành công nhanh chóng, Caesar không chỉ có lòng tự tin cuồng ngạo, mà quan trọng hơn là ông không còn lựa chọn nào khác: ông chìm sâu trong đống nợ, cả về mặt tài chính lẫn pháp lý, đồng thời nhiệm kỳ tổng trấn (mang lại quyền miễn trừ) của ông sắp kết thúc. Vì vậy, ông tăng cược gấp đôi, cố thủ vị trí và xây thêm một bức tường ngoài. Giờ đây, khoảng 70.000 người La Mã đối đầu với khoảng 320.000 người Gaul **. (** Con số quân đội này là ước tính do Caesar thời cổ cung cấp, có thể đã phóng đại.)
Alesia là một thành trì ở miền bắc Gaul, là điểm kháng cự cuối cùng của người Gaul dưới sự lãnh đạo của Vercingetorix chống lại ách thống trị La Mã.
Caesar giành chiến thắng. Gaul bị chinh phục. Chiến thắng này mang lại cho ông khối tài sản khổng lồ – ít nhất là trên sổ sách – nhưng phần lớn tài sản bị khóa trong các tài sản không lưu động (chủ yếu là nô lệ). Khi nhiệm kỳ tổng trấn sắp kết thúc, Thượng viện đưa ra tối hậu thư: "Về Roma chịu trách nhiệm cho tội lỗi (và nợ nần) của ngươi." Caesar luôn nắm lấy cơ hội khi thấy nó, hậu quả có thể suy nghĩ sau. Bây giờ là "sau", và ông cảm thấy mình không còn lựa chọn nào khác. Một lần nữa, ông đặt mạng sống lên bàn cược, dẫn một đoàn quân vượt sông Rubicon, tuyên bố "dice đã được tung" (alea iacta est).
Sông Rubicon đánh dấu ranh giới của vùng Italia bản địa, việc vượt qua nó đồng nghĩa với tuyên chiến với Thượng viện.
Không ai ngờ tới hành động táo bạo và chưa từng có tiền lệ này. Roma không có quân đóng trú; ông chiếm lấy thành phố, phát động nội chiến và giành chiến thắng. Giờ đây, ông trở thành người cai trị duy nhất của thế giới La Mã. Nhưng ông vẫn chưa thỏa mãn, ông nhắm tới danh hiệu "Vua của Roma". Phớt lờ nguyên tắc Kelly (bạn chỉ nên đặt cược một phần vốn tỷ lệ thuận với lợi thế của mình, vượt quá điểm này sẽ dẫn đến phá sản dài hạn), ông một lần nữa liều lĩnh tất tay. Phiên giao dịch cuối cùng khiến tài khoản của ông cháy sạch: ông không nhận được email từ Binance, mà bị một nhóm thượng nghị sĩ đâm 23 nhát dao. Chính thái độ liều lĩnh đã đưa ông lên đỉnh quyền lực cũng khiến ông mất đi sinh mạng.
Sự trỗi dậy của Octavian
Sau khi Caesar chết, ông nhận nuôi đứa cháu trai 18 tuổi Octavian, nhưng các tướng lĩnh của Caesar, đặc biệt là Mark Antony, ngăn cản việc thừa kế di sản. Octavian thế chấp di sản để vay mượn, huy động khoảng 2,5 tỷ USD – tương đương 750% khoản nợ ban đầu của Caesar – nhằm nâng cao danh tiếng và tổ chức quân đội. Điều này trông giống như Caesar 2.0, nhưng đây là một nước đi toan tính có mục tiêu rõ ràng: Octavian theo đuổi mục tiêu minh bạch, chứ không chơi chỉ để chơi.
Octavian đổi tên thành Gaius Julius Caesar, sau đó là Gaius Julius Caesar Augustus. Tên La Mã rất phức tạp, nên trong bài viết này chúng tôi gọi ông là "Octavian".
Ông biết rằng dậm chân tại chỗ có thể dẫn đến cái chết; việc gánh nợ và rủi ro mang lại cho ông cơ hội sống sót và thành công. Ông tiếp tục chiến thắng trong các cuộc nội chiến – trước là chống lại Thượng viện, sau là chống lại Antony. Sau khi trở thành người cai trị duy nhất của thế giới đã biết, ông nhận ra rằng lợi nhuận từ việc mạo hiểm tiếp theo đang giảm dần. Ông từ chối danh hiệu "vua", chọn làm "công dân đầu tiên" (princeps), công khai tôn trọng Thượng viện nhưng âm thầm kiểm soát mọi thứ. Sau khi đạt được mục tiêu, ông chuyển từ một người chấp nhận rủi ro cao đòn bẩy sang một nhà quản lý hành chính thận trọng, cai trị La Mã suốt bốn mươi năm và thiết lập một triều đại kéo dài gần một thế kỷ.
Trong mỗi hành trình, mục tiêu rõ ràng có thể kiểm soát rủi ro một cách hiệu quả. Nếu bạn không biết "chiến thắng" là gì, thì làm sao bạn có thể chiến thắng? Mục tiêu sẽ liên tục dịch chuyển, trừ khi bạn cố định nó.
Liên tục đánh bạc sẽ gây nghiện; dù là do bắt buộc hay chỉ vì khoái cảm, chúng ta liên tục tìm lý do để chấp nhận rủi ro nhiều hơn, cho đến khi trở thành kẻ thù lớn nhất của chính mình.
Do Kwon
Tương tự Caesar, Do Kwon sinh ra trong một gia đình tinh hoa Hàn Quốc. Ông xây dựng sự nghiệp bằng sức hút cá nhân, chiến lược và – một lần nữa – đòn bẩy khổng lồ.
Hệ thống stablecoin phản hồi Terra/Luna mà ông tạo ra phụ thuộc vào nợ vĩnh viễn. Mỗi đô la hệ thống hấp thụ vào đều tạo ra nghĩa vụ lớn hơn, do đó không có đủ vốn nào có thể kết thúc trò chơi này. Mỗi mốc UST đều đạt được bằng vốn vay; khác với Caesar, Do Kwon không có "Gaul" nào để chinh phục – không có cược tính toán, mà chỉ là đòn bẩy vì đòn bẩy. Ông kiên trì với rủi ro đến tận cùng, và cuối cùng bị giam trong một căn phòng tù lạnh lẽo ở Montenegro. Thứ khiến Caesar mất mạng cũng khiến Do Kwon mất tự do.
Do Kwon bị bắt vào ngày 23 tháng 3 năm 2023 tại Podgorica khi đang cố gắng trốn sang Dubai bằng hộ chiếu giả.
Sam Bankman-Fried (SBF)
SBF, người sáng lập sàn giao dịch phá sản FTX, sử dụng tiền khách hàng để hỗ trợ nền tảng, mua ảnh hưởng toàn cầu và tài trợ cho nhiều dự án mạo hiểm, đồng thời sống một cuộc sống xa hoa. Ông huy động được 1,8 tỷ USD, đẩy định giá FTX lên 32 tỷ USD và duy trì liên hệ trực tiếp với Washington. Cũng giống Octavian, ông chấp nhận rủi ro lớn với tư duy cai trị thế giới. Nhưng Octavian học được bài học từ sự mở rộng quá mức chí mạng của Caesar, còn SBF thì không: ông liên tục liều tất tay. Nếu kịp dừng lại, ông có thể đã ngừng hành vi gian lận, từ từ lấp đầy khoảng trống trong bảng cân đối kế toán của FTX; nhưng ông tăng cược gấp đôi và cuối cùng mất tất cả. Kết cục của ông không nhất thiết phải bi thảm như vậy.
SBF bước vào tòa án ở New York vào năm 2023.
Triệu Trường Bằng (CZ)
CZ đặt cược tất cả vào tốc độ và vùng xám pháp lý. Ông gây quỹ cho Binance tại Trung Quốc đại lục thông qua ICO. Binance tận dụng tối đa chênh lệch pháp lý: cho phép gửi và giao dịch mà không cần KYC, niêm yết tự do cặp giao dịch, và cung cấp đòn bẩy lên đến 125 lần cho các cặp giao dịch ít phổ biến – có thể nói là vận hành một sòng bạc.
Phản ứng ngược trong tương lai là hiển nhiên và không thể tránh khỏi. Cược của CZ là ông sẽ phát triển đủ lớn để điều này đáng giá, và sở hữu đủ vốn (bao gồm vốn tài chính và vốn chính trị) để giảm nhẹ hậu quả. Cuộc thanh lý này xảy đến vào năm 2024, khi ông bị tuyên án 4 tháng tù tại một nhà tù mức an ninh thấp nhất ở Mỹ, và Binance cũng buộc phải nộp phạt 4,3 tỷ USD. Có thể nói, SBF tìm kiếm đòn bẩy trong tiền gửi của khách hàng, còn CZ tìm kiếm đòn bẩy bằng cách đặt bản thân dưới tầm ngắm hành động thực thi pháp luật. Có thể khẳng định rằng, nếu Binance không phát triển đến quy mô như hiện nay, các biện pháp xử lý đối với ông sẽ giống như các nhà phát triển Tornado Cash, với án tù kéo dài vài thập kỷ, và toàn ngành sẽ có cái nhìn hoàn toàn khác về vị "CZ xuất sắc nhất trong lịch sử" này.
Kết luận
Mục tiêu của Caesar không ngừng tăng lên khi ông thành công, do đó ông cần đòn bẩy vô hạn – xét về mặt thống kê, sự phá sản của ông chỉ là vấn đề thời gian. Trong khi đó, Octavian đã mạo hiểm toàn bộ danh mục đầu tư của mình từ rất sớm (đây là thời điểm tốt nhất để mạo hiểm, khi vốn rủi ro còn nhỏ nhất), và khi quy mô vốn tăng lên, lợi nhuận so với mục tiêu giảm xuống, ông đã từ bỏ việc mạo hiểm.
Do Kwon xây dựng toàn bộ hệ thống dựa trên đòn bẩy, không phải như phương tiện để đạt mục tiêu, mà chính là mục tiêu. Giống như Caesar, ông cuối cùng bị "khai trừ ép buộc". Con đường của SBF không nhất thiết phải bi thảm như vậy. Ông đã đưa ra những quyết định mang tính đạo đức đáng ngờ, phạm pháp nghiêm trọng và đòn bẩy cực cao – mặc dù gần như mọi nhân vật lịch sử vĩ đại đều như vậy. Điểm khác biệt then chốt là ông đã không giảm rủi ro khi lợi nhuận suy giảm. Ngược lại, CZ lại thành thạo điều này.
Đòn bẩy là một công cụ cực kỳ mạnh mẽ. Nếu sử dụng đúng cách, nó có thể tối đa hóa cơ hội giá trị kỳ vọng dương và thúc đẩy những quyết định thay đổi cuộc đời. Tuy nhiên, sai lầm hoặc đòn bẩy quá mức có thể hủy hoại bạn. Bài học lớn nhất của tôi là biến đòn bẩy thành thói quen – trở nên tê liệt trước lợi nhuận không cần đòn bẩy – xét về mặt thống kê sẽ dẫn đến sự hủy diệt. Những mục tiêu không ngừng tăng lên cuối cùng sẽ khiến bạn tụt xuống xa dưới cả mục tiêu ban đầu. Mục tiêu rõ ràng có thể kiểm soát rủi ro một cách hiệu quả.
"Mọi trận chiến đều có yếu tố may mắn; coi thường may mắn, tai họa sẽ ập đến" – Màn hình tải game Rome: Total War
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
@Tiza4ThePeople
