Nghịch lý của sự bất định: Vai trò phòng ngừa ngày càng thay đổi của tiền mã hóa trong một thế giới bị chia rẽ
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Nghịch lý của sự bất định: Vai trò phòng ngừa ngày càng thay đổi của tiền mã hóa trong một thế giới bị chia rẽ
Trong bối cảnh nền kinh tế thế giới bị chia rẽ, nhu cầu về các công cụ tài chính phi biên giới và trung lập ngày càng tăng, trong khi thuế quan không ngừng leo thang và các liên minh cũng đang chịu áp lực.
Chuyên sâu báo cáo Web3Chủ biên: Trang web South China Morning Post ngày 20 tháng 5 đã đăng bài viết của Lily Z. King, COO Cobo, phân tích sâu về sự trỗi dậy của tài sản mã hóa như "vàng kỹ thuật số" và cơ sở hạ tầng tài chính mới trong bối cảnh phân mảnh kinh tế toàn cầu hiện nay.
Những tháng gần đây, hệ thống tài chính toàn cầu trải qua những biến động lớn, làm nổi bật vai trò ngày càng quan trọng của tài sản kỹ thuật số. Quỹ ETF giao ngay Bitcoin tại Mỹ (quỹ giao dịch trên sàn cho phép nhà đầu tư gián tiếp đầu tư vào Bitcoin) tăng trưởng bùng nổ, với tổng giá trị tài sản quản lý vượt quá 120 tỷ USD, con số này phản ánh sự thay đổi mạnh mẽ trong hành vi nhà đầu tư.
Đồng thời, khối lượng giao dịch stablecoin năm ngoái vọt lên hơn 27 nghìn tỷ USD, vượt cả tổng khối lượng giao dịch của Visa và Mastercard. Tại châu Á, một số khu vực pháp lý như Hồng Kông đã đi đầu bằng cách cấp giấy phép sàn giao dịch, xây dựng khung quản lý stablecoin và phê duyệt các quỹ ETF tiền mã hóa, nỗ lực biến mình thành trung tâm khu vực về nền kinh tế tài sản kỹ thuật số.
Những điều này không phải là các sự kiện riêng lẻ, mà phản ánh đánh giá lại rộng rãi hơn của thị trường về giá trị thực tiễn của tiền mã hóa trong thời đại phân mảnh kinh tế và bất ổn gia tăng. Chúng ta có thể gọi đây là “nghịch lý của sự bất định”: tài sản kỹ thuật số đang chuyển từ vùng ngoại biên đầu cơ sang dòng chảy chính, bất ngờ trở thành công cụ phòng hộ trước các rủi ro hệ thống.
Khi các chính phủ dựng lên hàng rào thương mại và kiểm soát dòng vốn, blockchain đang âm thầm xây dựng “cao tốc” thúc đẩy dòng chảy tài chính toàn cầu. Vàng vẫn là tài sản trú ẩn an toàn theo nghĩa truyền thống, nhưng nó không thể hoàn tất giao dịch xuyên biên giới trong vài phút, càng không thể né tránh các hạn chế hệ thống tài chính trong khủng hoảng.
Phản ứng nhiệt tình của nhà đầu tư đối với các quỹ ETF Bitcoin giao ngay cho thấy sức hấp dẫn của khái niệm “vàng kỹ thuật số”. Khi cơ quan quản lý Mỹ phê duyệt loại sản phẩm này vào tháng 1 năm ngoái, nhiều người hoài nghi dự đoán phản ứng thị trường sẽ lạnh nhạt. Nhưng thực tế, quỹ tín thác Bitcoin iShares (IBIT) của BlackRock nhanh chóng phát triển, với tài sản quản lý vượt 65 tỷ USD, trở thành quỹ ETF Bitcoin giao ngay lớn nhất thế giới.
Vượt ra ngoài câu chuyện “vàng kỹ thuật số”, ý nghĩa cách mạng thực sự của tiền mã hóa nằm ở khả năng xây dựng một hệ thống tài chính mới độc lập với các trung gian tài chính truyền thống. Cốt lõi của hệ thống này là stablecoin: một loại token blockchain được neo theo tiền pháp định như đô la Mỹ.
Thị trường stablecoin đã mở rộng nhanh chóng từ 2 tỷ USD năm 2019 lên quy mô lưu hành hiện nay hơn 200 tỷ USD, trở thành công cụ tài chính thiết yếu trong các thị trường có tiền tệ nội địa bất ổn hoặc bị hạn chế dòng vốn xuyên biên giới.
Giới doanh nghiệp đã nhanh chóng nhận ra xu hướng này. Tháng 10 năm ngoái, Visa ra mắt “Nền tảng Tài sản Mã hóa Visa” (Visa Tokenised Asset Platform), hỗ trợ ngân hàng phát hành và quản lý token kỹ thuật số neo theo tiền pháp định; và tháng trước, công ty fintech Stripe bắt đầu thử nghiệm giải pháp thanh toán bằng stablecoin tại các thị trường mới nổi, giúp doanh nghiệp dễ dàng tiếp cận đô la Mỹ thông qua token kỹ thuật số. Mastercard cũng ra mắt tính năng mới hỗ trợ giao dịch stablecoin.
Vai trò kép của tiền mã hóa như công cụ phòng hộ và nền tảng đổi mới được thể hiện rõ nét nhất tại Hồng Kông. Trong thời gian rất ngắn, Hồng Kông đã chuyển mình từ một bên quan sát thận trọng thành người dẫn đầu toàn cầu trong lĩnh vực quản lý và ứng dụng tiền mã hóa.
Từ năm 2020, Ủy ban Chứng khoán và Hợp đồng Tương lai Hồng Kông (SFC) đã cấp giấy phép cho 10 nền tảng giao dịch tài sản ảo, đưa hoạt động giao dịch tiền mã hóa của nhà đầu tư cá nhân và tổ chức vào khuôn khổ quản lý. Như Bộ trưởng Tài chính Hồng Kông Trần Mậu Ba phát biểu tại một sự kiện Web3 gần đây, động thái này vừa phù hợp với chiến lược xây dựng “hệ sinh thái tài sản kỹ thuật số sôi động” của Hồng Kông, đồng thời củng cố cơ chế bảo vệ nhà đầu tư.
Ngày 19 tháng 2 năm 2025, Bộ trưởng Tài chính Hồng Kông Trần Mậu Ba tham dự lễ khai mạc hội nghị Consensus do Coindesk tổ chức tại Trung tâm Hội nghị và Triển lãm Hồng Kông. Đây là lần đầu tiên trong năm năm qua hội nghị uy tín ngành mã hóa này được tổ chức bên ngoài nước Mỹ.
Hồng Kông đang theo đuổi chiến lược đa dạng và thực tế. Tháng 4 năm ngoái, Hồng Kông trở thành một trong những khu vực pháp lý đầu tiên trên thế giới ra mắt các quỹ ETF giao ngay Bitcoin và Ethereum. Tháng 12 năm ngoái, chính quyền Hồng Kông ban hành đạo luật về stablecoin, yêu cầu nhà phát hành stablecoin neo theo tiền pháp định phải duy trì dự trữ đầy đủ và đảm bảo quyền hoàn trả cho người dùng, từ đó xây dựng nên một trong những khung quản lý stablecoin tiên tiến nhất toàn cầu.
Đầu tháng 12 năm ngoái, Cục Quản lý Tài chính và Kho bạc Hồng Kông công bố bản tài liệu tham vấn, đề xuất miễn thuế thu nhập từ tiền mã hóa và các tài sản thay thế khác đối với các quỹ phòng hộ, quỹ đầu tư tư nhân và văn phòng gia đình, gửi tín hiệu rõ ràng về chiến lược biến Hồng Kông thành trung tâm tài sản kỹ thuật số trong bối cảnh căng thẳng quan hệ Trung-Tây.
Xu thế phát triển này tiếp tục nóng lên trong năm nay. Tháng 2 năm 2025, Ủy ban Chứng khoán Hồng Kông (SFC) công bố lộ trình quản lý gồm 12 biện pháp nhằm thúc đẩy mạnh mẽ hơn nữa sự phát triển và an toàn của ngành tài sản ảo. Lộ trình này bao gồm chế độ cấp giấy phép cho giao dịch OTC (giao dịch ngoài sàn) và lưu ký tài sản mã hóa, cùng cơ chế bảo hiểm và bồi thường hoàn thiện hơn dành cho các nhà cung cấp dịch vụ tài sản ảo.
Trường hợp Hồng Kông đặc biệt quan trọng nhờ giá trị chiến lược kép. Thứ nhất, phát triển ngành công nghiệp tài sản kỹ thuật số mạnh mẽ có thể đóng vai trò công cụ phòng hộ tài chính trước sự phân mảnh và bất định toàn cầu, đồng thời giảm sự phụ thuộc của Hồng Kông vào hệ thống ngân hàng truyền thống – thứ có thể chịu ảnh hưởng từ chính trị đại quốc. Nếu hệ thống tài chính quốc tế trong tương lai chia phe, Hồng Kông vẫn có thể dựa vào cơ sở hạ tầng tiền mã hóa, bao gồm stablecoin, để tiếp tục tạo kênh cho dòng vốn lưu chuyển.
Thứ hai, phát triển ngành tài sản kỹ thuật số cũng trở thành động lực quan trọng thúc đẩy đổi mới tài chính và năng lực cạnh tranh dài hạn. Hồng Kông không chỉ phát hành trái phiếu xanh mã hóa do chính phủ chủ trì đầu tiên trên thế giới, mà còn khởi động dự án thí điểm e-HKD nhằm khám phá lộ trình phát triển tiền kỹ thuật số ngân hàng trung ương. Đồng thời, các ngân hàng địa phương và doanh nghiệp fintech đang tích cực thí điểm ứng dụng blockchain trong các lĩnh vực như tín dụng, tài trợ thương mại và thanh toán bù trừ.
Trong thời đại cấu trúc liên minh toàn cầu thay đổi mạnh mẽ, chiến lược của Hồng Kông với tiền mã hóa không chỉ là phòng ngừa rủi ro, mà còn là khoản đầu tư chiến lược cho vị trí dẫn dắt tài chính tương lai.
Khi nền kinh tế toàn cầu ngày càng phân mảnh, hàng rào thuế quan gia tăng, các liên minh truyền thống lung lay, nhu cầu về các công cụ tài chính phi biên giới, trung lập cũng tăng nhanh. Là sản phẩm ra đời trong bối cảnh khủng hoảng tài chính toàn cầu 2008, tài sản mã hóa chính là được thiết kế để đối phó với một thời đại đầy bất định như vậy.
Cú sốc tài chính tiếp theo—dù là khủng hoảng tiền tệ, phong tỏa kênh dữ liệu hay vũ khí hóa mạng lưới thanh toán—sẽ kiểm chứng mức độ trưởng thành của các kênh tài chính thay thế này. Nhưng những dấu hiệu đang hiện rõ: vốn đang đổ vào nhanh chóng, các định chế đang thích nghi, và những người đi đầu quản lý như Hồng Kông đang chủ động thúc đẩy chiến lược.
Chúng ta có lẽ đang đứng ở điểm khởi đầu của sự tái cấu trúc tài sản dự trữ lịch sử. Không nhằm thay thế đồng đô la, mà để phòng hộ trước những hạn chế của nó—một phương án dự phòng khiêm tốn nhưng kiên định tiến vào dòng chính.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
Cobo
