Báo cáo mới nhất của HTX Research | Sonic: Mô hình mẫu cho phạm式 mới của DeFi
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Báo cáo mới nhất của HTX Research | Sonic: Mô hình mẫu cho phạm式 mới của DeFi
Sonic đang tái định hình cơ sở hạ tầng chuỗi công khai với hiệu năng đột phá, đưa các chuỗi công khai chính thức邁入「时代秒级」.
Chuyên sâu báo cáo Web3Khi ngành công nghiệp vẫn còn đang tranh luận gay gắt về việc mở rộng Layer2, Sonic đã đưa ra một câu trả lời mới thông qua "cuộc cách mạng hạ tầng". Gần đây, HTX Research đã phát hành báo cáo mới nhất “Sonic: Mô hình mẫu cho DeFi thế hệ mới”, phân tích chi tiết về chuỗi công cộng mới Sonic. Với việc tái cấu trúc máy ảo, động cơ lưu trữ và cơ chế đồng thuận, trong khi vẫn hoàn toàn tương thích với EVM, Sonic đạt được thông lượng trên 2000 TPS, xác nhận giao dịch cuối cùng trong 0,7 giây và chi phí mỗi giao dịch chỉ 0,0001 USD — hiệu suất này áp đảo các Layer1 chính thống, thậm chí vượt xa phần lớn các giải pháp Layer2. Sonic, với hiệu năng đột phá, đang định hình lại cơ sở hạ tầng chuỗi công cộng, đưa các blockchain chính thức bước vào “kỷ nguyên tính bằng giây”.
Con đường đổi mới của Sonic: Trên 2000 TPS, xác nhận trong 0,7 giây, chi phí gần như bằng không
Fantom Opera, một chuỗi công cộng hiệu suất cao dựa trên đồ thị hướng không chu trình (aDAG), ban đầu nổi bật nhờ khả năng xử lý nhanh và xác nhận tốc độ cao. Tuy nhiên, khi hệ sinh thái mở rộng, những điểm nghẽn trong kiến trúc EVM truyền thống dần bộc lộ: phình to trạng thái lưu trữ, đồng bộ hóa nút chậm, hiệu quả thực thi bị giới hạn. Vì vậy, Fantom đã ra mắt bản nâng cấp hoàn toàn mới – Sonic – nhằm đạt bước nhảy vọt về hiệu suất thông qua tái thiết kế từ nền tảng, mà không cần phụ thuộc vào phân mảnh hay Layer2.
Sonic do đội ngũ phát triển Sonic Labs tái tổ chức dẫn dắt, tập hợp các nhân tài hàng đầu trong ngành: CEO Michael Kong, CTO Andre Cronje (người sáng lập Yearn Finance) và trưởng nhóm nghiên cứu Bernhard Scholz. Trong suốt hai năm rưỡi, đội ngũ đã tối ưu hóa toàn diện từ máy ảo, động cơ lưu trữ đến cơ chế đồng thuận, cuối cùng tạo ra một chuỗi độc lập mới – Sonic – vừa tương thích với EVM, vừa đạt hiệu suất trên 2000 TPS, xác nhận cuối cùng trong 0,7 giây, chi phí mỗi giao dịch chỉ 0,0001 USD, hiệu quả lưu trữ tăng 90%, thời gian đồng bộ hóa nút giảm từ vài tuần xuống dưới hai ngày.
Bứt phá công nghệ: Ba trụ cột tạo nên bước tiến hiệu suất
SonicVM: Máy ảo mới với khả năng biên dịch động mã byte EVM, lưu vào bộ nhớ đệm các thao tác thường dùng (như hàm băm SHA3), phân tích trước các lệnh chuyển hướng, giúp tăng hiệu suất thực thi nhiều lần, đáp ứng nhu cầu thông lượng cao.
SonicDB: Thiết kế lưu trữ phân tầng, tách biệt trạng thái thời gian thực (LiveDB) khỏi dữ liệu lịch sử (ArchiveDB), nén tới 90% dung lượng lưu trữ, giảm yêu cầu vận hành nút, tăng cường tính phi tập trung.
Sonic Gateway: Cầu nối liên chuỗi kiểu Layer2 kết nối với Ethereum, cân bằng giữa an toàn và hiệu quả thông qua xử lý theo lô, hỗ trợ di chuyển tài sản hai chiều, kết nối liền mạch với hệ sinh thái Ethereum.
Kinh tế học token: Kích thích kép cho nhà phát triển và người dùng
Sonic ra mắt token gốc S, được hoán đổi 1:1 từ token cũ FTM, đảm nhiệm chức năng thanh toán gas, đặt cược và quản trị. Cơ chế đổi mới gồm:
● Monetization phí giao dịch (FeeM): Nhà phát triển có thể nhận tới 90% phí giao dịch, khuyến khích đổi mới ứng dụng trong hệ sinh thái; các ứng dụng không áp dụng FeeM sẽ có 50% phí bị tiêu hủy để kiềm chế lạm phát.
● Hệ thống airdrop điểm thưởng: Người dùng tích lũy điểm (điểm thụ động/hoạt động và Gems) thông qua việc nắm giữ token, tham gia DeFi hoặc tương tác trong hệ sinh thái, sau đó đổi lấy tổng cộng 200 triệu token S, tạo thành vòng lặp tích cực “dùng là đào”.
Hệ sinh thái stablecoin: Lợi nhuận lồng ghép và tăng trưởng ngược thị trường
Trong bối cảnh thị trường ảm đạm năm 2025, TVL trên chuỗi Sonic逆势 tăng hơn 500%, quy mô stablecoin vượt 260 triệu USD, động lực chính đến từ các chiến lược lợi nhuận đòn bẩy cao:
● Vòng gửi-vay Silo v2: Đặt cọc token S để vay stablecoin, đòn bẩy tối đa lên tới 20 lần, thu lợi từ nhiều lớp điểm thưởng và chênh lệch lãi suất.
● Tổ hợp Euler+Rings: Gửi USDC để đúc stablecoin thế chấp quá mức scUSD, kết hợp chức năng đòn bẩy để khuếch đại lợi nhuận lên 10 lần, đồng thời nhận điểm thưởng và airdrop từ giao thức Sonic.
● Khai thác thanh khoản tại DEX Shadow: Cung cấp thanh khoản cho các cặp giao dịch chính, lợi suất năm đạt 169%, đồng thời hưởng phần trăm phí giao dịch.
Trong tương lai, hệ sinh thái dự kiến tích hợp lợi tức từ RWA (tài sản thế giới thực) và các tình huống thanh toán ngoài chuỗi, xây dựng vòng khép kín bền vững cho việc sử dụng stablecoin thông qua việc bảo lãnh bằng tài sản tuân thủ và mở rộng ứng dụng tiêu dùng.
Đổi mới hạ tầng DeFi: AMM thích ứng và kiểm soát rủi ro động
DEX cốt lõi FlyingTulip do Andre Cronje thiết kế, tích hợp chức năng giao dịch, cho vay và đòn bẩy. Các đột phá công nghệ chính bao gồm:
- Đường cong AMM thích ứng: Kết hợp ưu điểm tập trung thanh khoản của Curve V2, đồng thời tích hợp oracle bên ngoài để theo dõi biến động, tự động điều chỉnh hình dạng đường cong — khi biến động thấp, đường cong tiệm cận dạng tổng hằng định (trượt giá thấp); khi biến động cao, chuyển sang dạng tích hằng định (ngăn cạn kiệt thanh khoản). Tổn thất vô thường giảm 42%, hiệu quả vốn tăng 85%.
- Mô hình cho vay LTV động: Tham khảo cơ chế thanh lý LLAMMA của Curve nhưng điều chỉnh tỷ lệ thế chấp (LTV) theo biến động thị trường theo thời gian thực. Ví dụ, tỷ lệ thế chấp ETH có thể giảm mạnh từ 80% trong giai đoạn ổn định xuống còn 50% trong giai đoạn biến động, giảm rủi ro hệ thống.
Kết luận: Ý nghĩa mẫu mực của DeFi 2.0
Với ba lợi thế “hiệu suất cao + lợi nhuận lồng ghép + rào cản thấp”, TVL của Sonic có tiềm năng vượt ngưỡng 2 tỷ USD trong vòng 12 tháng tới, vốn hóa thị trường của token S có thể chạm mức hàng chục tỷ USD. Mô hình này đã thiết lập một chuẩn mực mới cho ngành: thay thế trò chơi thanh khoản bằng hiệu quả trên chuỗi và lợi nhuận thực tế, có thể làm thay đổi căn bản logic cạnh tranh giữa các blockchain.
Các rủi ro tiềm tàng chủ yếu nằm ở khía cạnh kỹ thuật, bao gồm việc AMM thích ứng phụ thuộc vào oracle bên ngoài — nếu nguồn giá bị tấn công có thể gây rối loạn cho các bể thanh khoản; các chiến lược đòn bẩy cao đối mặt rủi ro thanh lý trong điều kiện thị trường cực đoan, đòi hỏi phải sử dụng công cụ phòng hộ (như lệnh short perpetual) để quản lý biến động.
Xét từ góc nhìn vĩ mô, Sonic có tiềm năng trở thành một黑马 trong làn sóng phục hồi DeFi năm 2025. Thành công của hệ sinh thái stablecoin đã mở ra không gian tăng trưởng rộng lớn cho giá trị token S nói riêng và toàn mạng lưới nói chung. Sự trỗi dậy của Sonic xác nhận một mệnh đề then chốt: trong thị trường gấu, thông qua đổi mới cơ chế và đột phá hiệu suất, DeFi vẫn có thể xây dựng “pháo đài lợi nhuận”, thu hút dòng vốn lý tính ở lại dài hạn. Mô hình lợi nhuận lồng ghép, hệ thống kích thích nhà phát triển và cơ sở hạ tầng hiệu quả của nó cung cấp một khuôn mẫu có thể tái sử dụng cho toàn ngành. Nếu thành công trong việc tích hợp RWA và các tình huống thanh toán, Sonic có thể trở thành cầu nối giữa lợi nhuận trên chuỗi và nhu cầu kinh tế thực tế, thúc đẩy DeFi tiến vào giai đoạn ứng dụng quy mô lớn.
Đọc toàn bộ báo cáo tại: https://square.htx.com/wp-content/uploads/2025/04/HTX-Research-Zui-Xin-Yan-Bao.pdf
Về HTX Research
HTX Research là bộ phận nghiên cứu chuyên biệt trực thuộc HTX Group, chịu trách nhiệm phân tích sâu rộng trong các lĩnh vực như tiền mã hóa, công nghệ blockchain và xu hướng thị trường mới nổi, soạn thảo các báo cáo toàn diện và cung cấp đánh giá chuyên môn. HTX Research cam kết mang đến những hiểu biết dựa trên dữ liệu và tầm nhìn chiến lược, đóng vai trò then chốt trong việc định hình quan điểm ngành và hỗ trợ ra quyết định sáng suốt trong lĩnh vực tài sản số. Với phương pháp nghiên cứu nghiêm ngặt và phân tích dữ liệu tiên tiến, HTX Research luôn đi đầu trong đổi mới, dẫn dắt tư duy ngành và thúc đẩy sự thấu hiểu sâu sắc về các động lực thị trường không ngừng thay đổi.
Nếu bạn muốn liên hệ, vui lòng gửi email đến research@htx-inc.com
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
HTX Research
