Phá vỡ logic tài trợ mã hóa: Không có sản phẩm mới chính là sản phẩm tốt nhất
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Phá vỡ logic tài trợ mã hóa: Không có sản phẩm mới chính là sản phẩm tốt nhất
Trò chơi không hề mất kiểm soát, nó chỉ đang được chơi một cách "hoàn hảo" mà thôi.
Chuyên sâu báo cáo Web3Tác giả:rosie
Biên dịch: TechFlow
Bạn có để ý rằng những dự án dễ dàng huy động hàng triệu đô la trong lĩnh vực tiền mã hóa thường chỉ cần một trang web được thiết kế đẹp mắt?
Đây không phải là may mắn, cũng không hoàn toàn là lừa đảo (à, đôi khi thì có). Thực ra, đây là kết quả của lý thuyết trò chơi.
Bạn còn nhớ cảnh kinh điển trong phim "Silicon Valley" chứ? Những công ty không doanh thu lại có định giá cao hơn cả những công ty thực sự kiếm được tiền. Các nhà đầu tư mạo hiểm giải thích:
"Nếu bạn trình bày doanh thu, người ta sẽ hỏi 'bao nhiêu?'. Câu trả lời nào cũng sẽ không bao giờ làm họ hài lòng. Nhưng nếu bạn không có doanh thu, người ta có thể tưởng tượng ra mức doanh thu vô hạn."
Lĩnh vực tiền mã hóa đã đưa logic này lên đến cực điểm: sản phẩm càng không thật, lại càng huy động được nhiều tiền hơn. Đây không phải lỗi hệ thống, mà là "tính năng" sinh lời nhất trong thế giới crypto.
Thực tế kìm hãm định giá
Khi bạn sở hữu một sản phẩm đang hoạt động thực tế, bạn buộc phải đối mặt với một điều khó chịu: sự thật.
Sự thật nghĩa là:
-
Số lượng người dùng thực tế (thường rất thất vọng)
-
Hạn chế kỹ thuật thực sự (luôn luôn gây thất vọng)
-
Các chỉ số định lượng không thể làm giả (có thể mang tính hủy diệt)
Nhưng nếu chỉ là một dự án giấy trắng (whitepaper)? Giá trị tiềm năng của nó chỉ bị giới hạn bởi trí tưởng tượng của bạn và mức độ nhẹ dạ của đối tượng mục tiêu.
Điều này tạo nên một hiện tượng kỳ lạ: việc thực sự xây dựng thứ gì đó cụ thể lại bị thị trường trừng phạt.
Trò chơi thông tin hoàn hảo
Lõi cốt của lý thuyết trò chơi là: con người hành động dựa trên những gì họ biết và lợi ích cá nhân của họ.
Trong trò chơi huy động vốn tiền mã hóa, chúng ta có:
-
Những người sáng lập (biết tất cả)
-
Nhà đầu tư mạo hiểm (biết một vài điều)
-
Nhà đầu tư bình thường (gần như chẳng biết gì)
Nếu bạn là người sáng lập không có sản phẩm, chiến lược thắng cuộc trở nên rõ ràng:
-
Giữ mọi thứ mơ hồ nhưng hấp dẫn
-
Nói về tiềm năng, chứ không nói về thực tế
-
Tạo FOMO ("nỗi sợ bỏ lỡ") bằng mọi cách
Càng mơ hồ, người khác càng khó phản bác bạn; càng ít chức năng, cơ hội thất bại càng ít.
Tại sao không ai yêu cầu tiêu chuẩn cao hơn?
Trong lý thuyết trò chơi, có một tình huống nổi tiếng gọi là "thế tiến thoái lưỡng nan của người tù", cho thấy tại sao con người lại chọn những hành động có hại cho tất cả.
Đầu tư tiền mã hóa vận hành theo cách tương tự:
-
Nếu tất cả đều yêu cầu dự án phải có sản phẩm trước khi đầu tư, thị trường sẽ khỏe mạnh hơn.
-
Nhưng bất kỳ ai chờ đợi đều có nguy cơ bỏ lỡ lợi nhuận khổng lồ giai đoạn đầu. Mà những nhà đầu tư sớm nhất thường kiếm được nhiều nhất – dù dự án cuối cùng thất bại.
Vì vậy, với mỗi nhà đầu tư riêng lẻ, lựa chọn thông minh nhất là nhảy vào (ape in) sớm dựa trên lời hứa, nhưng điều này dẫn đến một kết quả tập thể ngu ngốc: thưởng cho sự giả dối thay vì chất lượng thực sự.
Bán giấc mơ vs. Đối mặt thực tế
Một dự án chỉ tồn tại qua các bài viết trên Medium có thể tuyên bố rằng nó sẽ cách mạng hóa mọi thứ, chiếm lĩnh giá trị hàng nghìn tỷ đô la.
Nhưng một dự án thực sự có mã nguồn lại phải đối mặt với những câu hỏi:
-
Thực tế có bao nhiêu người dùng
-
Công nghệ thực sự làm được gì, không làm được gì
-
Tại sao bị đối thủ vượt mặt
Điều này tạo ra cái tôi gọi là "phụ phí vớ vẩn" (Bullshit Premium) – tức là phần định giá thêm mà một dự án nhận được nhờ hoàn toàn không bị ràng buộc bởi thực tế.
Dùng x炒作 để tạo đồng thuận
Khi không ai có thể xác định dự án nào thực sự tốt, tất cả sẽ tìm kiếm cùng một tín hiệu:
-
Có những KOL hay người có ảnh hưởng nào đang nói về dự án này không
-
Sàn giao dịch nào đã niêm yết token của nó
-
Giá token tăng nhanh thế nào
Những dự án không có sản phẩm thực tế có thể dồn toàn bộ nguồn lực để tạo ra các tín hiệu này, thay vì thực sự phát triển sản phẩm.
Càng ít ngân sách cho nhà phát triển, thì càng nhiều ngân sách cho tiếp thị. Trong thế giới tiền mã hóa, tiếp thị luôn chiến thắng phát triển.
Thực tế: Những dự án "siêu sao" không sản phẩm
Lĩnh vực tiền mã hóa đầy rẫy những dự án giấy trắng trị giá hàng tỷ đô la, số phận của chúng minh chứng hoàn hảo cho lý thuyết trên:
-
Berachain: Trước khi ra mắt mainnet, đã xây dựng một trong những cộng đồng cuồng nhiệt nhất trong lĩnh vực tiền mã hóa, đạt định giá hàng tỷ đô. Điều này chứng minh rằng trong crypto, sản phẩm càng không thật, con người càng dễ hình dung giấc mơ của mình vào đó.
-
Aptos: Huy động 350 triệu đô la cho một blockchain tuyên bố đạt 162.000 giao dịch mỗi giây (TPS), nhưng khi ra mắt hiệu suất thực tế chỉ đạt 4 giao dịch mỗi giây. Lời hứa kỹ thuật càng ít bằng chứng, số tiền huy động lại càng cao.
-
Worldcoin: Ý tưởng "đổi dữ liệu sinh trắc học lấy token" lại nghe có vẻ hấp dẫn với các nhà đầu tư mạo hiểm, và cuối cùng thu hút hàng tỷ đô la đầu tư.
Những ví dụ này có điểm chung: lời hứa càng trừu tượng hoặc công nghệ càng phức tạp, số tiền huy động càng lớn, nhưng sụp đổ sau đó cũng càng thảm khốc.
Tại sao hiện tượng này sẽ không dừng lại
Giải pháp hợp lý lẽ ra là các nhà đầu tư yêu cầu sản phẩm khả dụng thực tế.
Nhưng lý thuyết trò chơi cho chúng ta biết điều đó sẽ không xảy ra, vì những lý do sau:
-
FOMO là có thật: Nhà đầu tư sớm kiếm được nhiều nhất, áp lực này buộc người ta phải đổ tiền trước khi kiểm chứng.
-
Không thể xác minh lời hứa: Phần lớn nhà đầu tư thiếu năng lực kỹ thuật để đánh giá liệu dự án có thực hiện được lời hứa hay không.
-
Quản lý quỹ không quan tâm: Thành tích của họ dựa trên lợi nhuận quý này, chứ không phải thành công dài hạn.
-
Mọi động cơ đều bị bóp méo: Lựa chọn có lợi cho cá nhân lại gây hại cho toàn thị trường.
Đây chính là lý do tại sao những dự án không sản phẩm lại huy động được nhiều tiền hơn cả những dự án thực sự xây thứ hữu ích.
Trò chơi không hề mất kiểm soát, nó chỉ đang được chơi "hoàn hảo" mà thôi.
Bài viết chỉ mang tính bình luận tài chính, không phải lời khuyên đầu tư. Tôi đơn giản chỉ đang tận hưởng trò chơi mà thôi :)
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
@therosieum
