CIO của Bitwise: Rủi ro của Bitcoin đã giảm đáng kể, hiện tại là thời điểm mua tốt nhất trong lịch sử
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
CIO của Bitwise: Rủi ro của Bitcoin đã giảm đáng kể, hiện tại là thời điểm mua tốt nhất trong lịch sử
Điều kỳ diệu của Bitcoin nằm ở chỗ, theo thời gian, nó đã từng bước loại bỏ một cách chậm rãi nhưng vững chắc mọi rủi ro đe dọa sự tồn tại của mình.
Chuyên sâu báo cáo Web3Tác giả: Matt Hougan, Giám đốc Đầu tư của Bitwise
Biên dịch: TechFlow
Tôi lần đầu tiên nghe về Bitcoin vào tháng 2 năm 2011.
Khi đó tôi đang làm việc tại ETF.com, quản lý một đội ngũ các nhà phân tích tài chính trẻ, vận hành dịch vụ dữ liệu và phân tích ETF đầu tiên trên thế giới. Chúng tôi họp hàng tuần để thảo luận về diễn biến thị trường. Vào tháng 2 năm 2011, khi Bitcoin lần đầu tiên vượt mốc 1 đô la, một trong những nhà phân tích của tôi đã thông báo về "ngưỡng đô la" lịch sử này. Sau đó, anh ấy dẫn dắt cả nhóm vào một cuộc trao đổi thú vị về Bitcoin là gì, cách nó hoạt động, và tương lai có thể trở thành điều gì.
Nếu sau cuộc họp đó tôi đầu tư 1.000 đô la mua Bitcoin, thì hôm nay số tiền đó sẽ trị giá 88 triệu đô la. Thay vào đó, tôi rời văn phòng để đi uống cà phê.
Tôi kể câu chuyện này vì ai cũng từng trải qua cảm giác như vậy — tất cả chúng ta — đều ước mình đã mua Bitcoin sớm hơn.
Nhưng điều mà chúng ta thường quên trong những câu chuyện này là Bitcoin khi đó đối mặt với rất nhiều rủi ro lớn.
Ví dụ, vào ngày tôi tổ chức cuộc họp về mức giá 1 đô la, sàn giao dịch tiền mã hóa lớn nhất thế giới là New Liberty Financial. Dưới đây là điều khoản dịch vụ của họ.
Trở lại quá khứ, thật dễ dàng để nói rằng tôi nên mua 1.000 đô la Bitcoin. Nhưng thời điểm đó, điều đó đồng nghĩa với việc gửi 1.000 đô la đến một địa chỉ PayPal ngẫu nhiên. Chưa kể đến các rủi ro liên quan đến lưu ký, quy định, công nghệ và chính phủ... Việc đầu tư 1.000 đô la vào Bitcoin vào năm 2011 là một canh bạc cực kỳ lớn.
Tôi chia sẻ câu chuyện này hiện tại vì hai lý do:
1) Giúp bạn thoát khỏi ám ảnh vì đã bỏ lỡ cơ hội đầu tiên với Bitcoin;
2) Khiến bạn tin rằng hoàn cảnh hiện nay đã khác biệt.
Thực tế, tôi tin rằng hôm nay — ngay lúc này — là thời điểm tốt nhất trong lịch sử để mua Bitcoin theo tỷ lệ rủi ro-đã-được-điều-chỉnh.
Chúng ta vừa loại bỏ rủi ro tồn tại cuối cùng
Mọi khoản đầu tư đều là sự cân nhắc giữa rủi ro và lợi nhuận. Một vé xổ số có thể biến 1 đô la thành 1 tỷ đô la, nhưng lợi suất kỳ vọng của bạn bằng không.
Ở giai đoạn đầu, Bitcoin giống như một vé xổ số: tiềm năng tăng trưởng khổng lồ, nhưng rủi ro cũng lớn tương đương.
Ví dụ, khi Bitcoin mới ra đời, chẳng ai đảm bảo chắc chắn nó sẽ thành công. Đúng, bản whitepaper rất tuyệt vời. Đúng, logic cho thấy nó có thể thành công. Nhưng trước khi Bitcoin xuất hiện, đã có nhiều nỗ lực xây dựng tiền điện tử, và tất cả đều thất bại. (Ví dụ, hãy đọc bài báo "Cách đúc tiền: Mật mã học cho tiền điện tử ẩn danh", được Cơ quan An ninh Quốc gia Mỹ viết năm 1997.)
Ngoài yếu tố công nghệ, Bitcoin còn đối mặt với nhiều rủi ro nghiêm trọng khác trong giai đoạn đầu. Trong nhiều năm, giao dịch luôn tiềm ẩn rủi ro — các sàn giao dịch thời kỳ đầu hoặc là thiếu đáng tin cậy, hoặc thanh khoản thấp, vận hành kém hiệu quả. Sau đó, Coinbase được thành lập vào cuối năm 2011, và mọi thứ thay đổi.
Một thời gian dài, việc lưu ký cũng là một rủi ro — cho đến khi các công ty uy tín, blue-chip như Fidelity bắt đầu cung cấp dịch vụ lưu ký tự chủ và cho các tổ chức.
Trong những năm đầu của Bitcoin, người ta cũng có những lo ngại hợp lý về rửa tiền, tội phạm, tiêu chuẩn quy định, độ tập trung trong khai thác v.v.
Điều kỳ diệu ở Bitcoin là, theo thời gian, nó từ từ nhưng vững chắc loại bỏ từng rủi ro tồn tại một.
Các quỹ ETF Bitcoin giao ngay ra mắt vào tháng 1 năm 2024 đã mang lại sự rõ ràng về quy định cho các nhà đầu tư tổ chức Mỹ muốn tham gia lĩnh vực này, giúp chúng ta vượt qua một trở ngại lớn khác.
Nhưng ngay cả sau khi ra mắt ETF, vẫn còn một rủi ro tồn tại ám ảnh tôi: nếu chính phủ cấm nó thì sao?
Dự trữ chiến lược Bitcoin của Hoa Kỳ
Khi ai đó hỏi tôi trên hội nghị: "Điều gì khiến ông mất ngủ?", tôi luôn đề cập đến điều này.
Tôi luôn nghĩ đến việc Mỹ đã tịch thu vàng cá nhân vào năm 1933 để bổ sung kho bạc. Tại sao họ lại cho phép Bitcoin phát triển đủ lớn để đe dọa đồng đô la?
Thành thật mà nói, tôi không biết câu trả lời.
Khi bị chất vấn trên sân khấu, tôi luôn nhắc nhở mọi người rằng chính phủ Mỹ năm 1933 đã mua vàng từ công dân của mình: Nếu Bitcoin trở nên đủ lớn để thách thức đô la, tôi nghĩ rằng khoản đầu tư của bạn có thể mang lại lợi nhuận khá tốt.
Đó là điều tốt nhất tôi có thể làm.
Nhưng đầu tháng này, Tổng thống Trump đã ký một sắc lệnh hành pháp thành lập Dự trữ chiến lược Bitcoin của Hoa Kỳ. Ngay lập tức, rủi ro tồn tại cuối cùng đối với Bitcoin biến mất trước mắt tôi.
Nhiều người thắc mắc tại sao Hoa Kỳ lại làm vậy. Cliff Asness, người sáng lập quỹ phòng hộ AQR Capital, ngay sau khi Trump ký sắc lệnh đã viết: “Nếu tiền mã hóa là đối thủ cạnh tranh lâu dài của đô la, tại sao chúng ta lại thúc đẩy một đối thủ trực tiếp chống lại vị thế đồng tiền dự trữ toàn cầu của mình?”
Câu trả lời đương nhiên là Bitcoin tốt hơn các lựa chọn thay thế khác.
Đối với Hoa Kỳ, kịch bản tốt nhất là đô la vẫn giữ vai trò tiền tệ dự trữ toàn cầu. Nhưng nếu tình huống đó gặp rủi ro, chúng ta thà chuyển sang Bitcoin còn hơn là sang tiền tệ của các quốc gia cạnh tranh khác.
Đây là điều tôi ban đầu chưa nghĩ tới: Hoa Kỳ dĩ nhiên sẽ chấp nhận Bitcoin. Đây là phương án dự phòng tốt nhất trên thị trường.
Điều này có ý nghĩa gì với nhà đầu tư
Theo truyền miệng, tại Bitwise, chúng tôi bắt đầu thấy tác động của việc giảm rủi ro này. Hai năm trước, khách hàng của Bitwise thường phân bổ khoảng 1% danh mục đầu tư cho Bitcoin và các tài sản mã hóa khác — một khoản họ có thể dễ dàng chịu đựng nếu mất mát.
Xét thấy khả năng Bitcoin bị cấm hoặc gặp phải thất bại khác là không bằng không, điều đó là hợp lý. Trong môi trường hiện nay, tình hình đã khác. Chúng tôi ngày càng thường xuyên thấy mức phân bổ 3%. Khi ngày càng nhiều người nhận ra mức độ giảm rủi ro lớn mà chúng tôi thấy ở Bitcoin, tôi tin con số này sẽ tăng lên 5% hoặc cao hơn nữa.
Rủi ro và thông tin quan trọng
Không cung cấp lời khuyên đầu tư; Rủi ro thua lỗ: Trước khi đưa ra bất kỳ quyết định đầu tư nào, mỗi nhà đầu tư phải tự thực hiện đánh giá và điều tra độc lập về ưu điểm và rủi ro của khoản đầu tư, và phải đưa ra quyết định đầu tư dựa trên các đánh giá và điều tra đó (bao gồm xác định khoản đầu tư có phù hợp với nhà đầu tư hay không).
Tài sản mã hóa là biểu thị giá trị kỹ thuật số, có thể đóng vai trò là phương tiện trao đổi, đơn vị kế toán hoặc nơi lưu trữ giá trị, nhưng chúng không có địa vị tiền tệ pháp định. Tài sản mã hóa đôi khi được quy đổi ra đô la Mỹ hoặc các loại tiền tệ khác trên toàn thế giới, nhưng hiện tại chúng không được hỗ trợ bởi chính phủ hay ngân hàng trung ương nào. Giá trị của chúng hoàn toàn do cung cầu thị trường quyết định, và biến động mạnh hơn nhiều so với tiền tệ truyền thống, cổ phiếu hay trái phiếu.
Giao dịch tài sản mã hóa tiềm ẩn rủi ro lớn, bao gồm biến động giá mạnh hoặc sụp đổ chớp nhoáng, thao túng thị trường, rủi ro an ninh mạng, và rủi ro mất vốn gốc hoặc toàn bộ khoản đầu tư. Ngoài ra, các biện pháp kiểm soát quy định hoặc bảo vệ khách hàng trên thị trường và sàn giao dịch tài sản mã hóa khác biệt so với các khoản đầu tư cổ phiếu, quyền chọn, hợp đồng tương lai hoặc ngoại hối.
Giao dịch tài sản mã hóa đòi hỏi hiểu biết sâu về thị trường tài sản mã hóa. Khi cố gắng kiếm lợi nhuận từ giao dịch tài sản mã hóa, bạn phải cạnh tranh với các nhà giao dịch khắp thế giới. Trước khi thực hiện các giao dịch tài sản mã hóa quy mô lớn, bạn cần có kiến thức và kinh nghiệm phù hợp. Giao dịch tài sản mã hóa có thể dẫn đến những khoản thua lỗ tài chính lớn và tức thì. Trong một số điều kiện thị trường, bạn có thể thấy rất khó hoặc không thể thanh lý vị thế một cách nhanh chóng với mức giá hợp lý.
Các quan điểm được trình bày đại diện cho đánh giá về môi trường thị trường tại một thời điểm cụ thể, không phải là dự đoán về các sự kiện tương lai hay đảm bảo về kết quả tương lai, và có thể được tiếp tục thảo luận, hoàn thiện và sửa đổi. Thông tin trong bài viết này không nhằm mục đích cung cấp lời khuyên kế toán, pháp lý, thuế hoặc đầu tư, và không nên dựa vào các lời khuyên đó. Bạn nên tham vấn các chuyên gia kế toán, pháp lý, thuế hoặc chuyên gia khác của bạn về các vấn đề được đề cập trong bài viết.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
@BitwiseInvest
