Telegram创始人重获自由身，TON宣布4亿美元融资，发展困局或迎来转机
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Telegram创始人重获自由身，TON宣布4亿美元融资，发展困局或迎来转机
Một logic kể chuyện đơn điệu, sự mất cân bằng trong phân bổ nguồn lực, tác động từ các sự kiện bên ngoài và biến động chu kỳ thị trường đã khiến hệ sinh thái TON rơi vào giai đoạn đau đớn.
Chuyên sâu báo cáo Web3Tác giả: Nancy, PANews
Thời gian trước đây, hệ sinh thái TON đã nhanh chóng trỗi dậy nhờ lượng truy cập khổng lồ từ Telegram trong bầu không khí cuồng nhiệt "lưu lượng tức là giá trị". Tuy nhiên, khi lợi thế về lưu lượng dần cạn kiệt, bức màn thực tế được vén lên và động cơ tăng trưởng của hệ sinh thái TON bắt đầu chậm lại. Với logic kể chuyện đơn điệu, sự mất cân bằng trong phân bổ tài nguyên, tác động từ các sự kiện bên ngoài cùng biến động chu kỳ thị trường, hệ sinh thái TON hiện đang trải qua giai đoạn đau đớn.
Hiện tại, TON có thể đang tiến gần tới bước ngoặt sau khi dòng chảy lưu lượng giảm sút: thông tin về việc huy động thành công 400 triệu USD với sự tham gia của các quỹ đầu tư hàng đầu, cùng những tin tốt liên tiếp xuất hiện sau khi thiết lập mối quan hệ độc quyền với Telegram, tất cả đang mang lại kỳ vọng tăng trưởng mới cho TON.
Huy động vốn 400 triệu USD, độc chiếm lưu lượng từ Telegram
Ngày 20 tháng 3, Quỹ Mạng lưới Mở (TON Foundation) chính thức thông báo đã hoàn tất vòng gọi vốn hơn 400 triệu USD, với sự tham gia của nhiều tổ chức đầu tư mạo hiểm nổi tiếng như Sequoia Capital, Ribbit Capital, Benchmark, Kingsway, Vy Capital, Draper Associates, Libertus Capital và SkyBridge. Được biết, khoản vốn này không được rót theo hình thức truyền thống là cổ phần hay tiền mặt, mà thông qua việc mua token TON – hình thức này được giới bên ngoài đánh giá là minh chứng cho sự công nhận tiềm năng tăng trưởng của TON.
Theo dữ liệu công khai, trước đó TON đã hoàn thành sáu vòng gọi vốn, chủ yếu dưới hình thức giao dịch OTC (giao dịch ngoài sàn). Xét về quy mô vốn, vòng gọi vốn công khai cuối cùng trước đó là 30 triệu USD, còn lần này quy mô huy động tăng mạnh lên 400 triệu USD, lập kỷ lục mới trong lịch sử gọi vốn của TON. Đặc biệt hơn, vòng gọi vốn này thu hút sự tham gia của nhiều quỹ đầu tư hàng đầu phương Tây với nền tảng vốn rất vững chắc, đồng thời thành tích đầu tư trước đây của họ cũng mở rộng thêm không gian tưởng tượng cho câu chuyện phát triển của TON.
Ví dụ, Ribbit Capital - một quỹ chuyên đầu tư vào lĩnh vực fintech và tiền mã hóa – từng thành công khi đặt cược vào các gã khổng lồ như Revolut, Nubank, Coinbase và Robinhood; Benchmark nổi tiếng với tầm nhìn sắc bén khi đầu tư vào eBay, Instagram; còn bản đồ đầu tư của Sequoia Capital vô cùng rộng lớn, bao gồm các dự án đình đám như Stripe, Nubank, Klarna, Fireblocks và StarkWare.
Đối với TON, ý nghĩa của vòng gọi vốn này vượt xa so với chỉ riêng số tiền huy động được. Sự ủng hộ tập thể từ các nguồn vốn truyền thống phương Tây gửi đi tín hiệu rằng TON đang được mainstream công nhận, đặc biệt khi xem xét rằng trước đây, do áp lực quản lý, sự phát triển của TON luôn chịu ảnh hưởng bởi tính bất định.
Bên cạnh sự hậu thuẫn về vốn, TON còn đón nhận tin tức tích cực ở cấp độ hệ sinh thái. Dù trước kia từng tách rời và hoạt động độc lập vì khó khăn quản lý, giờ đây hai bên đã tái thiết lập mối quan hệ gắn bó sâu sắc. Tháng 1 năm nay, Pavel Durov đã chính thức tuyên bố rõ ràng rằng TON sẽ trở thành đối tác blockchain độc quyền của Telegram. Trong khuôn khổ quan hệ đối tác độc quyền này, tất cả các ứng dụng nhỏ (mini-apps) trên Telegram đều phải chuyển sang hệ sinh thái TON, đồng thời token TON cũng sẽ trở thành tài sản thanh toán độc quyền cho mọi dịch vụ trò chuyện trên Telegram.
Sự hỗ trợ mạnh mẽ về lưu lượng từ Telegram sẽ tạo ra thêm không gian phát triển cho TON. Theo tiết lộ mới nhất từ Pavel Durov, Telegram hiện đã sở hữu hơn 1 tỷ người dùng hoạt động hàng tháng, trở thành ứng dụng nhắn tin lớn thứ hai toàn cầu (không tính WeChat đặc thù tại Trung Quốc). Mức độ hoạt động của người dùng cũng đang tăng lên: trung bình mỗi người dùng mở Telegram 21 lần mỗi ngày và sử dụng 41 phút mỗi ngày. Đồng thời, doanh thu của Telegram tăng trưởng đáng kể, lợi nhuận năm 2024 đạt 547 triệu USD. Không dừng lại ở đó, Telegram vẫn tiếp tục cải tiến sản phẩm, liên tục tối ưu trải nghiệm người dùng. Gần đây, nền tảng thông báo sẽ tung ra bản cập nhật lớn thứ ba trong năm, tập trung tăng cường chức năng video và tìm kiếm nhãn dán AI, đồng thời lên kế hoạch bổ sung chức năng giao dịch và kiếm lợi nhuận trong ví mã hóa tự lưu ký, cũng như triển khai chương trình khách hàng thân thiết dành riêng cho người nắm giữ TON nhằm thúc đẩy mạnh mẽ hơn nữa việc phổ biến hệ sinh thái TON.
Gần đây, sự trở lại của Pavel Durov cũng tiếp thêm niềm tin và sức sống mới cho TON. Ông được xem là nhân tố then chốt thúc đẩy TON, tình hình cá nhân của ông trực tiếp ảnh hưởng đến niềm tin cộng đồng và nhịp độ phát triển hệ sinh thái. Tháng 8 năm ngoái, ông bị bắt tại Pháp do nghi ngờ Telegram chưa kiểm soát đầy đủ nội dung bất hợp pháp, khiến niềm tin thị trường suy giảm nghiêm trọng, dẫn đến sụt giảm mạnh TVL và giá token lúc bấy giờ. Tuy nhiên, gần đây cơ quan tư pháp Pháp đã điều chỉnh điều kiện giám sát, cho phép ông trở về nơi cư trú lâu dài tại Dubai, tâm lý cộng đồng TON vì thế cũng dần phục hồi. Sau khi trở lại, Durov hành động liên tục: chi 5.000 TON để mua tên người dùng “elonmusk” trên Telegram, đồng thời bot AI Grok do xAI (thuộc sở hữu của ông) phát triển hiện đã ra mắt trên Telegram, miễn phí cho người dùng đăng ký gói Premium.
Sự hỗ trợ mạnh mẽ về vốn, sự bảo lãnh từ các quỹ đầu tư hàng đầu, mối liên kết sâu sắc với hệ sinh thái Telegram và sự trở lại của Durov – những yếu tố này cùng nhau thúc đẩy thị trường đánh giá cao câu chuyện phát triển của TON.
Trào lưu hệ sinh thái nguội lạnh, nhiều vấn đề nan giải cần giải quyết
Tuy nhiên, hiện tại hệ sinh thái TON vẫn đối mặt với những thách thức nghiêm trọng. Trong năm qua, nhiều chỉ số then chốt của hệ sinh thái TON cho thấy xu hướng sụt giảm rõ rệt, từng bước chuyển từ thời kỳ hưng thịnh sang giai đoạn làm mát.
Dữ liệu từ Artemis cho thấy, trong vòng một năm qua, giá token TON đã giảm hơn 54,8% so với mức đỉnh, vốn hóa thị trường giảm mạnh từ mức cao nhất 25,2 tỷ USD. Đồng thời, tổng giá trị khóa (TVL) trong hệ sinh thái TON cũng lao dốc nghiêm trọng, từ mức cao hơn 770 triệu USD giảm xuống còn 170 triệu USD hiện nay, tương đương mức giảm 77,9%.
Sự suy giảm về hoạt động trên chuỗi càng làm nổi bật thêm困境 của hệ sinh thái TON. Theo số liệu từ Artemis, số địa chỉ hoạt động hàng ngày trên TON giảm mạnh từ mức cao nhất 2,5 triệu xuống còn 137.000 hiện tại, chỉ còn một phần nhỏ, mức giảm hơn 94,5%. Cùng lúc đó, khối lượng giao dịch hàng ngày cũng giảm từ mức đỉnh 2,3 tỷ USD xuống còn 320 triệu USD hiện nay, giảm 86,1%. Những con số giảm mạnh này phác họa rõ nét sự suy thoái về sức sống kinh tế nội tại của hệ sinh thái TON, mức độ tham gia của người dùng và hoạt động giao dịch đều đã co hẹp nghiêm trọng.
Tình trạng hiện tại của hệ sinh thái TON là kết quả của nhiều yếu tố đan xen. Một mặt, giai đoạn đầu TON quá phụ thuộc vào các mini-app và mini-game trong hệ sinh thái Telegram, tận dụng lượng người dùng khổng lồ từ nền tảng mạng xã hội để nhanh chóng thu hút lượng truy cập lớn. Tuy nhiên, mô hình tăng trưởng dựa trên độ nóng ngắn hạn này khó duy trì khi hiệu ứng làm giàu suy giảm và cảm giác mới lạ của người dùng phai nhạt, từ đó mất đi động lực then chốt. Đặc biệt, giai đoạn đầu đã thu hút nhiều người dùng thông qua các cơ chế như “Tap To Earn”, nhưng cuối cùng không thể chuyển đổi hiệu quả thành những người tham gia hệ sinh thái ổn định lâu dài, ngược lại khiến红利 lưu lượng nhanh chóng cạn kiệt.
Mặt khác, câu chuyện phát triển của TON chủ yếu xoay quanh tính chất xã hội và mini-game của Telegram. So với các blockchain công cộng khác, TON thiếu vắng sự hiện diện đáng kể trong các lĩnh vực đa dạng như DeFi, AI hay DePIN, khiến khả năng cạnh tranh tương đối yếu. Theo dõi phân bổ TVL của TON trên DeFiLlama, trong tháng qua chỉ có giao thức staking phi tập trung Tonstakers đạt TVL trên 100 triệu USD, còn lại chỉ có 13 dự án đạt quy mô TVL từ hàng trăm nghìn đến hàng chục triệu USD – điều này cho thấy sự tập trung quá mức vào một vài dự án và điểm yếu trong phát triển đa dạng hóa hệ sinh thái. Hơn nữa, ngưỡng kỹ thuật phát triển trên TON khá cao, ngôn ngữ lập trình và kiến trúc thiết kế độc đáo của nó không thân thiện với nhà phát triển, dẫn đến tiến độ phát triển dự án trong hệ sinh thái chậm chạp, khó thu hút thêm các đội ngũ chất lượng cao tham gia, từ đó hạn chế sự đa dạng và khả năng đổi mới của hệ sinh thái.
Bên cạnh đó, sự mất cân bằng trong phân bổ tài nguyên nội bộ hệ sinh thái TON cũng làm trầm trọng thêm tình trạng khó khăn. Như đã nói, hoạt động quảng bá thị trường và đầu tư tài nguyên của TON tập trung chủ yếu vào các mini-game trên Telegram, bao gồm Catizen, Notcoin và Hamster Kombat – những ứng dụng này từng thành công lớn nhờ lan truyền kiểu virus trên Telegram ngay từ khi ra mắt. Tuy nhiên, hiện tượng tương tự lại không thể sao chép thành công sang các lĩnh vực khác của TON. Đồng thời, do lượng lớn tài nguyên đổ dồn vào một vài ứng dụng đầu ngành, khiến các dự án nhỏ và vừa khác vì thiếu sự hiện diện trên thị trường và hỗ trợ kể chuyện nên khó giành được sự chú ý từ người dùng và nhà đầu tư. Sự mất cân bằng này không chỉ khiến hệ sinh thái TON phát triển quá đơn điệu mà còn làm suy yếu khả năng chống chịu rủi ro. Thêm vào đó, sự thay đổi môi trường thị trường tổng thể và áp lực cạnh tranh bên ngoài càng làm tình cảnh khó khăn của TON thêm trầm trọng.
Tóm lại, khả năng TON khởi tạo đường cong tăng trưởng mới không chỉ phụ thuộc vào việc tiếp tục được赋能 bằng lưu lượng bên ngoài, mà còn đòi hỏi những đột phá thực chất trong phát triển đa dạng hệ sinh thái, đổi mới công nghệ và tích hợp tài nguyên.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
PANews
