Berachain thu hút 360 triệu USD vốn đầu tư, đứng thứ hai trong các blockchain công cộng, liệu "câu chuyện thanh khoản" có thể duy trì lâu dài?
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Berachain thu hút 360 triệu USD vốn đầu tư, đứng thứ hai trong các blockchain công cộng, liệu "câu chuyện thanh khoản" có thể duy trì lâu dài?
Trong bối cảnh thị trường tiền mã hóa gần đây chung toàn bộ ảm đạm, Berachain với lượng vốn ròng đổ vào đạt 360 triệu USD trong gần một tháng đã vươn lên vị trí thứ hai trong lĩnh vực chuỗi công khai, trở thành một trong số ít các dự án Layer 1 tăng trưởng ngược xu hướng.
Chuyên sâu báo cáo Web3Tác giả: Frank, PANews
Trong bối cảnh thị trường tiền mã hóa nói chung gần đây suy yếu, Berachain đã ghi nhận dòng vốn ròng khoảng 360 triệu USD trong vòng một tháng, xếp thứ hai trong phân nhánh các chuỗi công khai và trở thành một trong số ít dự án Layer 1 tăng trưởng ngược xu hướng. Sau khi mainnet ra mắt, giá trị tài sản khóa tổng cộng (TVL) của nó duy trì ổn định ở mức 2,9 tỷ USD, vươn lên vị trí thứ sáu toàn mạng, chứng minh sức hút của cơ chế Proof-of-Liquidity (PoL) đối với vốn thế chấp.
Tuy nhiên, hệ sinh thái cũng đang đối mặt với một số tranh cãi: biến động mạnh về giá token BERA, sự chênh lệch lớn trong phân phối airdrop làm dấy lên nghi vấn về tính công bằng, đồng sáng lập công khai phản tỉnh mô hình kinh tế token. Sau khi kết thúc đợt airdrop, liệu Berachain có thể giành lại niềm tin cộng đồng thông qua câu chuyện "tính thanh khoản" từ cơ chế PoL để chuyển mình từ một lực lượng mới nổi thành một dự án vững mạnh lâu dài?
Dòng vốn ròng hàng tháng xếp thứ hai, TVL lọt top sáu
Chỉ số dòng vốn vào là dữ liệu nổi bật nhất của Berachain. Tính đến ngày 18/3, dòng vốn ròng trong một tháng gần nhất đạt khoảng 360 triệu USD, chỉ đứng sau Base. Trong giai đoạn thị trường giảm điểm và các hệ sinh thái chuỗi công khai đều trong tình trạng ảm đạm, thành tích này của Berachain quả thực đáng nể.
Tuy nhiên, phân tích kỹ hơn cho thấy dòng vốn đổ vào Berachain tập trung chủ yếu trong giai đoạn từ 16/2 đến 3/3. Khoảng thời gian này trùng với việc Berachain vừa ra mắt mainnet, triển khai testnet và giai đoạn người dùng nhận airdrop. Vì vậy, việc có một lượng vốn đổ vào là điều dễ hiểu.
Ngoài dòng vốn ròng, TVL của Berachain sau khi ra mắt mainnet duy trì trạng thái khá ổn định, không tăng bùng nổ đột ngột cũng không giảm mạnh do biến động thị trường. Tính đến ngày 18/3, TVL của Berachain đạt khoảng 2,9 tỷ USD. Xét về tổng thể, hiện tại Berachain xếp thứ sáu về TVL trong tất cả các mạng lưới, chỉ sau Bitcoin, Ethereum, Solana, BSC và Tron. Điều này cho thấy cơ chế đồng thuận PoL (Proof-of-Liquidity) của Berachain vẫn có lợi thế tự nhiên nhất định trong việc thu hút vốn thế chấp.
Trong đó, phần lớn vốn được thế chấp vào Infrared Finance, ứng dụng chính vận hành cơ chế đồng thuận thanh khoản trên mạng Berachain.
Bên cạnh hiệu quả thu hút vốn, mức độ hoạt động của mạng cũng là chỉ số quan trọng đánh giá sức khỏe thực tế của một chuỗi công khai mới. Theo dữ liệu chính thức từ Berachain, số lượng người dùng hoạt động hằng ngày từng trải qua một lần tăng vọt rồi giảm mạnh: từ ngày 4/2 đến 10/2, địa chỉ hoạt động mỗi ngày đạt đỉnh trên 2 triệu, sau đó trở về mức bình thường và ổn định ở khoảng 10.000 địa chỉ. Trong tháng gần nhất, trung bình số địa chỉ hoạt động hàng ngày của Berachain khoảng 13.400. So với một vài chuỗi công khai chủ đạo khác, con số này còn cách biệt lớn, nhưng nhìn chung hiện tại tương đối ổn định. Mức độ hoạt động về sau cần thêm thời gian quan sát mới có thể đưa ra kết luận rõ ràng.
Về mặt dữ liệu, điểm thu hút sự chú ý nhất chính là biểu hiện của token. Token BERA cũng là nguồn gốc gây tranh cãi nhiều nhất cho Berachain trong thời gian gần đây.
Theo biểu đồ, sau khi niêm yết, BERA từng tăng vọt lên mức cao nhất 15,5 USD trước khi bắt đầu giảm giá — xu hướng này nhìn chung tương tự đa số các dự án lớn sau đợt airdrop. Tuy nhiên, trong diễn biến thị trường tiếp theo, BERA thể hiện mức độ biến động rất lớn, liên tục dao động trong khoảng 5–9 USD. Giá thường tăng gần 90% trong vài ngày, rồi lại giảm 40% trở về điểm xuất phát. Do lượng token lưu thông ít trong giai đoạn đầu dự án ra mắt, nên dễ xảy ra biến động mạnh.
Từ lễ hội airdrop đến khủng hoảng niềm tin
Những chỉ trích về BERA chủ yếu tập trung vào việc phân phối airdrop và mô hình kinh tế token. Trước đó, PANews đã từng phân tích chi tiết đợt airdrop của Berachain (xem thêm: Airdrop Berachain “khoảng cách giàu nghèo”: Chủ sở hữu NFT nhận tới 55,77 triệu USD, người dùng testnet chỉ nhận 60 USD). Trong đợt phân phối này, sự chênh lệch lợi ích giữa chủ sở hữu NFT và người dùng thử nghiệm thông thường là cực lớn, tạo ra sự bất bình đẳng nghiêm trọng.
Hơn nữa, việc các nhà VC sớm tham gia dù chưa mở khóa token nhưng đã có thể thế chấp số token bị khóa để kiếm lợi nhuận khiến nhiều người dùng cảm thấy bất công. Hơn 35% tổng nguồn cung token BERA được phân bổ cho các nhà đầu tư riêng tư, dấy lên lo ngại về sự tập trung và thiếu công bằng.
Sau đó, đồng sáng lập ẩn danh của Berachain, Smokey the Bera, trong cuộc phỏng vấn với Unchained đã thừa nhận: "Tôi không cho rằng những lời chỉ trích là hoàn toàn sai. Nếu có thể làm lại từ đầu, và đội ngũ bắt đầu từ con số 0, chúng tôi có lẽ sẽ không bán nhiều nguồn cung như vậy cho các nhà VC."
Ngoài ra, một blogger có tên Ericonomic phát hiện một trong những đồng sáng lập Berachain đã bán 200.000 token nhận từ airdrop. Đội ngũ Berachain đến nay vẫn chưa đưa ra phản hồi nào về việc này.
Khi nhiệt độ airdrop lắng xuống và giá token biến động mạnh, độ nóng của Berachain trên mạng xã hội cũng dần tiêu tan. Lần gần nhất thu hút sự chú ý lớn là vì một sự cố an ninh liên quan dự án trong hệ sinh thái.
Ngày 15/3, nền tảng giao dịch xã hội sử dụng đại lý AI trong hệ sinh thái Berachain – Berally – thông báo gặp sự cố bảo mật: "Thông tin một phần khóa triển khai bị rò rỉ, dẫn đến toàn bộ token vesting bị bán tháo và rút khỏi các nhóm thanh khoản". May mắn là Berally phản ứng nhanh chóng, một ngày sau thông báo kế hoạch bồi thường token tối đa 120%, đồng thời khẳng định đã khóa được hacker thông qua các sàn giao dịch tập trung.
Thời hạn nhận airdrop sắp kết thúc, thí nghiệm thanh khoản bắt đầu
Thời gian nhận airdrop của Berachain sẽ chính thức kết thúc vào ngày 20/3. Khi hoạt động airdrop hoàn tất, liệu Berachain có thể tiếp tục thu hút người dùng nhờ cơ chế PoL hay phải trông chờ vào sự trỗi dậy của các dự án trong hệ sinh thái để tạo đường cong tăng trưởng mới? Đây có lẽ là câu hỏi then chốt mà Berachain phải đối mặt.
Gần đây, một vài đối tác trọng yếu trong hệ sinh thái Berachain cũng có tiến triển. Infrared, ứng dụng giữ lượng vốn lớn nhất trên Berachain, ngày 4/3 vừa qua tiếp tục huy động thêm 14 triệu USD trong vòng gọi vốn Series A, nâng tổng vốn gọi được lên 18,75 triệu USD. Về sản phẩm, lãi suất năm (APR) cao nhất mà Infrared cung cấp đạt tới 95,45%, mức lợi nhuận này thực sự hấp dẫn.
Tuy nhiên, cặp giao dịch mang lại lợi suất cao này là WBERA-HONEY. Nhìn vào biến động mạnh của BERA, thì lợi suất này chỉ thực sự có ý nghĩa nếu có thể chống chịu được sự lên xuống của token BERA.
Ngoài ra, một số đối tác khác trong hệ sinh thái như Orderly, XrossRoad, Moby cũng có vài động thái mới. Nhưng xét về tầm quan trọng, những cập nhật này chưa thể coi là bước tiến lớn. Dường như trọng tâm chính của đội ngũ Berachain vẫn tập trung vào việc thiết lập cơ chế quản trị và xây dựng PoL. Tính đến ngày 18/3, số lượng trình xác thực (validator) của Berachain là 60, cơ chế PoL vẫn chưa chính thức ra mắt.
Xét theo nhiều lần phát biểu của đội ngũ chính thức, họ dường như rất tự tin vào hiệu suất của PoL sau khi ra mắt. Nhưng trước là chủ sở hữu NFT nhận airdrop khổng lồ, sau là VC chưa mở khóa đã được phép thế chấp – niềm tin mà cộng đồng dành cho Berachain e rằng đang cạn kiệt. Và điều duy nhất Berachain có thể làm lúc này là tự chứng minh bản thân thông qua PoL.
Trong tương lai, liệu Berachain có thể biến cơ chế PoL thành lợi thế độc quyền thực sự, tìm được sự cân bằng giữa quản trị phi tập trung và phân phối giá trị cho người dùng, sẽ quyết định liệu nó có thể chuyển mình từ một "con ngựa ô" thành một "cây常青藤" vững chắc. Sau ngày 20/3 khi airdrop kết thúc, có lẽ cuộc thí nghiệm xoay quanh thanh khoản này mới thực sự bắt đầu.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
PANews
