Sự sụp đổ của Solana là dấu chấm hết hay khởi đầu mới?
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Sự sụp đổ của Solana là dấu chấm hết hay khởi đầu mới?
Chúng tôi tiếp tục duy trì quan điểm nhất quán — việc SOL thông qua ETF không phải là có hay không, mà là khi nào.
Chuyên sâu báo cáo Web3Bài nghiên cứu này sẽ được chia thành một số phần:
(1) Đợt sụp đổ gần đây của Solana là dấu chấm hết hay khởi đầu mới?
(2) Cuộc chiến các chuỗi mới (New Chain War) đang bắt đầu
(3) Xu hướng thị trường cấp một trong thời gian tới
01.Đợt sụp đổ gần đây của Solana là dấu chấm hết hay khởi đầu mới?
1.1 Các tài sản giá trị trên Solana
Việc ra mắt ETF cho Solana chỉ còn là vấn đề thời gian, cụ thể là vào khoảng tháng 5-6.
Kèm theo việc Trump phát hành token trên Solana khiến vốn hóa lưu thông từng chạm mốc 14 tỷ USD, cặp Solana/TRUMP cũng dần lan rộng ra ngoài cộng đồng tiền mã hóa. Chắc hẳn khi Trump tiến gần đến ATH, những người bạn không trong ngành xung quanh bạn có lẽ đã hỏi cách mua Trump và Solana như thế nào. Chính vào ngày đó, Moonshot – một công ty môi giới tiền mã hóa rất thân thiện với người dùng web2 – đạt mức doanh thu cao nhất lịch sử, với doanh thu một ngày lên tới 6,3 triệu USD.
Khi Trump/Solana dần lan rộng ra cộng đồng nhà đầu tư nhỏ lẻ, việc ra mắt ETF cho SOL cũng đang diễn ra mạnh mẽ. Tính đến ngày 27 tháng 2 năm 2025, tiến triển mới nhất về ETF của SOL là đã được niêm yết trên DTCC (đúng vào lúc tôi viết bài này, tin tức đưa ra rằng ETF của SOL đã được niêm yết trên DTCC). DTCC (Depository Trust & Clearing Corporation) là tổ chức dịch vụ hậu cần giao dịch tài chính lớn nhất tại Mỹ, chịu trách nhiệm lưu ký và thanh toán chứng khoán như cổ phiếu, trái phiếu, đồng thời cung cấp dịch vụ thanh toán và lưu ký cho các sàn giao dịch chính như NYSE, Nasdaq. Khi một sản phẩm hoặc chứng khoán được niêm yết trên DTCC, điều đó có nghĩa nó đã được đưa vào hệ thống lưu ký và thanh toán tập trung của DTCC. Tuy nhiên, điều này không trực tiếp đồng nghĩa với việc sản phẩm đó chắc chắn sẽ được niêm yết trên Nasdaq.
Tuy nhiên cần lưu ý rằng, ETF BTC đầu tiên được niêm yết trên DTCC vào ngày 23 tháng 10 năm 2023, sau đó ETF BTC lên sàn Nasdaq vào ngày 11 tháng 1 năm 2024 (khoảng hai rưỡi tháng); ETF ETH đầu tiên được niêm yết trên DTCC vào ngày 26 tháng 4 năm 2024, sau đó ETF ETH lên sàn Nasdaq vào ngày 23 tháng 7 năm 2024 (khoảng 3 tháng).
Vì vậy, chúng tôi tiếp tục duy trì quan điểm nhất quán – việc thông qua ETF cho SOL không phải là câu hỏi Có hay Không, mà là Khi nào. Thời điểm dự kiến là sau 2-3 tháng nữa, tức giữa tháng 5 đến tháng 6.
Pump.fun vẫn là một trong những công ty phi tập trung tốt nhất về dòng tiền trong ngành tiền mã hóa.
Pump.fun ra đời vào đầu năm 2024, bắt đầu có lượng giao dịch ổn định vào giữa năm 2024, và bùng nổ hoàn toàn từ tháng 10 năm 2024 trở đi. Pump.fun là nền tảng ra mắt meme coin kiểu "all-in-one". Người dùng tạo token chỉ cần trả phí 0,02 SOL để đúc token và ngay lập tức thêm vào thị trường Pump.fun. Pump.fun sử dụng đường cong bonding (bonding curve) để định giá. Người mua càng nhiều, giá càng tăng dọc theo đường cong đã định trước. 100% token được bán thông qua đường cong, đảm bảo không có lợi thế bất công nào. Mô hình này loại bỏ nhu cầu ban đầu về thanh khoản từ người sáng tạo, giảm rào cản tài chính. Meme coin trên Pump.fun có thể giao dịch bên trong nền tảng, người dùng có thể mua/bán token bất kỳ lúc nào theo mô hình đường cong liên kết. Khi vốn hóa thị trường của token đạt 100k, token sẽ tự động di chuyển sang Raydium (nhưng hiện tại phát hiện Pump.fun tự triển khai nhóm thanh khoản, bắt đầu chiếm thị phần của Raydium). Sau đó thanh khoản được gửi vào Raydium và đốt 17% token thanh khoản.
Tính đến ngày 27 tháng 2 năm 2025, tính theo giá $140/sol, doanh thu năm đầu tiên đạt khoảng 574 triệu USD, là một trong những sản phẩm thành công nhất hiện nay trong ngành crypto.
Trước năm 2021, con đường phát triển của các đồng VC thường là: gọi vốn từ VC, phát hành token cùng lúc lên mainnet và sàn giao dịch, sau đó từ từ phát triển hoạt động kinh doanh. Sau năm 2021, mô hình thay đổi thành vừa gọi vốn vừa phát triển, sau đó airdrop, lên sàn, rồi tiếp tục làm sản phẩm. Vấn đề xuất hiện sau sự sụp đổ của FTX, khi Binance trở thành độc tôn, khiến các dự án mất hoàn toàn quyền thương lượng khi niêm yết, vì nếu không lên Binance thì sẽ không có thanh khoản tốt nhất. Do đó, các dự án buộc phải tặng một lượng lớn token cho Binance/BNB Holder. Dẫn đến các dự án lên Binance luôn phải đối mặt với áp lực bán mạnh từ airdrop, đội ngũ dự án, market maker... khiến nhà đầu tư nhỏ lẻ hoàn toàn không thể kiếm lời trên thị trường thứ cấp. Để đối phó, các dự án chỉ còn cách tăng giá định giá ở thị trường sơ cấp, nhằm mục tiêu chỉ cần dành 2%-5% token cho Binance là đủ.
Trước đây, yếu tố hấp dẫn nhất với nhà đầu tư nhỏ lẻ trong thị trường crypto là hiệu ứng làm giàu từ thị trường thứ cấp – năm 2021, mua cái gì trên Binance cũng lời, các đồng VC tăng vài lần liên tục. Nhưng kể từ khi định giá sơ cấp quá cao, nhà đầu tư nhỏ lẻ không thể kiếm được lợi nhuận mong muốn trên thị trường thứ cấp, họ hoàn toàn không tham gia nữa (tất nhiên, có thể kiếm lời bằng cách short các dự án định giá cao).
Do đó, độ nóng của meme coin bắt đầu tăng mạnh từ cuối năm 2023, và đạt đỉnh vào đầu năm 2025. Bỏ qua góc nhìn văn hóa/tâm lý học/phân tích truyền thông, từ góc nhìn nhà đầu tư nhỏ lẻ, ưu điểm của meme coin là: 1. Lưu thông 100%, không có áp lực bán rõ ràng như các đồng VC; 2. Giá trị vốn hóa ban đầu thấp, tỷ lệ sinh lời cực cao; 3. Có khả năng đổi đời, chứ không chỉ đơn thuần là nhân đôi; 4. Cũng là đánh bạc, vậy tại sao tôi phải mua các dự án VC có giá mở cửa quá cao?
Chỉ cần đánh 1 SOL vào các token nội bộ trên pump.fun dưới 10k, nếu meme coin lên đến 10 triệu là có lời 100 lần, tức 100 SOL; nếu lên 50 triệu là lời 500 lần. Huống chi pumpfun còn xuất hiện các thần bài như act/pnut, càng tạo nên huyền thoại làm giàu từ meme trên Sol.
Hành vi chơi token nội bộ của nhà đầu tư nhỏ lẻ trên pump.fun giống như hoạt động đầu tư giai đoạn sớm của các quỹ VC.
Pump.fun là sản phẩm khuếch đại tối đa bản chất cờ bạc của con người. Đặc biệt trong tâm lý đám đông cuồng nhiệt, khi các KOL hô hào mua vào, người dùng chỉ mua theo bản năng, không suy nghĩ về ý nghĩa thực tế của token hay cấu trúc phân phối. Trong bối cảnh Raydium và pumpfun đều lấy phí, trò chơi trở thành cuộc đua âm (negative-sum game), kết quả là chỉ một số ít người dùng có thể sinh lời. Tuy nhiên, sòng bạc không cần để 50% hay 80% người chơi thắng. Chỉ cần một số ít người trải nghiệm làm giàu cực lớn là đủ. Sòng bạc chỉ cần khiến nhà đầu tư nhỏ lẻ cảm thấy họ có thể kiếm tiền, và có khả năng phát tài, là đã thành công. Trong loại sòng bạc thử nghiệm với số tiền nhỏ này, nhà đầu tư khó bị thua sạch hoàn toàn. Sau thất bại, họ sẽ tiếp tục cược lần nữa, và trong trò chơi âm, sàn giao dịch và đội ngũ phát hành token mới là người thắng lớn nhất.
Do Pump.fun bắt đầu tham gia làm DEX, thị phần của Raydium có thể dần giảm xuống
DEX hàng đầu ban đầu trên Solana là Orca, mô hình giao dịch chủ yếu tập trung vào các token phổ biến như Sol/Bome. Tuy nhiên, kể từ khi Pumpfun và Raydium liên kết, Raydium trở thành chiến trường chính cho các meme coin. Ngoài ra, có thể thấy thanh khoản trên Solana chủ yếu bị Raydium/Orca/Meteora chiếm giữ.
Sau khi kết thúc phiên giao dịch nội bộ trên Pump.fun, các meme coin sẽ chuyển lên Raydium để giao dịch. Tháng 1 năm 2025, chỉ số khối lượng giao dịch từ DEX sang CEX đạt gần 20%, phá vỡ ngưỡng trần 15% mà chúng tôi từng đề cập. Theo báo cáo thường niên của chúng tôi, meme coin đang giành lại thị phần từ các đồng VC hạng trung và cuối. Đặc biệt sau khi vợ chồng Trump phát hành meme coin trên Solana, thị phần DEX trên Solana tiếp tục tăng. Vào tháng 12 năm 2024, so sánh thị phần giữa Raydium(Solana) và Uni(Ethereum) là 19% so với 34%. Nhưng đến ngày 20 tháng 1, thị phần Raydium đã ngang bằng Uni, đều ở mức 25%. Trong tuần giao dịch gần đây nhất của TRUMP, thị phần Raydium thậm chí còn vượt cả Uni.
Raydium thu 0,25% phí mỗi giao dịch, trong đó 0,22% thuộc về LP, 0,03% dùng để mua lại Ray. Ray có tiện ích hơn Uni. Vì lý do quản lý, Uni chỉ có chức năng quản trị, trong khi Ray còn dùng để thanh toán phí giao dịch, tham gia IDO, và 12% phí giao dịch trên Raydium được dùng để mua lại Ray.
Từ ngày 1 tháng 4 năm ngoái đến nay, các token được phát hành từ Pump.fun đã đóng góp 346 tỷ USD khối lượng giao dịch cho Raydium, chiếm nửa thị phần tổng lưu lượng của DEX này. Trong tổng phí 197 triệu USD mà nền tảng thu được, có tới 104 triệu USD đến từ các giao dịch trên pump.fun.
Hiện tại Pump.fun có thể đang thử nghiệm nội bộ AMM, điều này đồng nghĩa với việc tính độc đáo của Raydium không còn. Thực tế chúng tôi cũng luôn thắc mắc, tại sao Pumpfun lại không tự làm một lĩnh vực sinh lời mạnh như vậy, mà lại phải chia lợi nhuận lớn nhất cho Raydium – điều này rất vô lý.
Tiện ích token JUP+JLP rất tốt, đề nghị theo dõi sát sao
Jupiter là trình tổng hợp spot và perpdex lớn nhất trên Solana. Hoạt động cốt lõi của Jupiter gồm: 1. Tổng hợp DEX; 2. Perp DEX; 3. DCA; 4. Lệnh giới hạn. Jupiter không thu phí người dùng trong giao dịch tổng hợp giao ngay, nhưng thu 0,1% phí nền tảng trong các dịch vụ Limit và DCA, từ biểu đồ khối lượng giao dịch bên dưới có thể thấy, doanh thu chủ yếu đến từ khối lượng giao dịch perp dex. Trong hợp đồng vĩnh viễn, Jupiter thu 0,06% AUM từ việc mở/đóng vị thế của người dùng, và thu phí thanh lý. Ngoài ra, Jupiter ra mắt nhóm JLP, cho phép người dùng nạp thanh khoản vào nhóm để làm LP và cá cược với nhà đầu tư nhỏ lẻ. Phí giao dịch và phí thanh lý của người dùng được một phần gửi vào nhóm JLP, do đó giá trị nhóm JLP đang không ngừng tăng lên. Tiện ích token JUP cũng không ngừng cải thiện, hiện tại 50% phí giao thức dùng để mua lại JUP, mang lại sự đảm bảo nhất định về giá cho JUP.
JLP có thể coi là đặt cược ngược lại với nhà đầu tư nhỏ lẻ trong hợp đồng, kiếm lời từ phí và lợi nhuận/thua lỗ của người dùng. Theo luật số lớn, một sàn hợp đồng theo kiểu trò chơi âm, nếu kéo dài thời gian, chắc chắn luôn thắng. JLP đã phi tập trung hóa mô hình của các sàn CEX, cho phép nhà đầu tư nhỏ lẻ tham gia nhóm thanh khoản để cá cược với những người chơi hợp đồng khác. Nếu kéo dài thời gian, chắc chắn sẽ kiếm lời, dù trong ngắn hạn gặp sự kiện thiên nga đen, LP vẫn có thể thua lỗ. Về cơ bản, JLP là một kịch bản tài chính rất tốt. Ngoài lợi nhuận từ tăng giá tài sản trong nhóm (SOL ETH BTC tăng giá trong một năm), giá trị nhóm còn tăng thêm nhờ phí giao dịch + phí tài trợ + thua lỗ ròng của người dùng, đạt mức sinh lời hàng năm 44,11%.
1.2 Liệu sự sụp đổ của Meme có mang lại cơ hội phản công cho các đồng VC?
Kể từ cuối tháng 1 năm 2025, BTC dao động giảm từ mức cao 110.000 USD, ngày 26 tháng 2 giảm mạnh hơn 6% xuống còn 88.189 USD, giá SOL cũng chịu áp lực tương tự, kéo theo các meme coin trên mạng Solana (như BONK, WIF) giảm hơn 30% trong một ngày.
Số lượng token mới thêm mỗi ngày trên pump.fun giảm từ 60.000 xuống dưới 30.000, một phần do thị trường đã nhàm chán với mô hình "phát hành một cú nhấp", tỷ lệ token mới thành công "tốt nghiệp" (đạt ngưỡng thanh khoản) giảm từ 1,5% xuống 0,8%, phản ánh việc thị trường loại bỏ nhanh chóng các dự án chất lượng thấp. Sau khi dòng tiền đầu cơ rút lui, chỉ còn một số ít dự án sống sót.
Ngày 18 tháng 1, gia đình Trump phát hành token (TRUMP, MELANIA) gây nên làn sóng ăn mừng và tranh cãi trong thị trường. Token TRUMP mở cửa ở mức 0,1824 USD, tăng hơn 43.860% lên 80 USD trong 48 giờ, sự ủng hộ từ người nổi tiếng trở thành động lực chính cho đà tăng ngắn hạn của meme coin.
Ngày 15 tháng 2, Tổng thống Argentina Javier Milei công khai ủng hộ một meme coin tên $LIBRA trên mạng xã hội, nói rằng nó nhằm hỗ trợ doanh nghiệp nhỏ và phát triển kinh tế Argentina, đồng thời đính kèm địa chỉ hợp đồng token. Giá token tăng vọt lên 4,96 USD trong nửa giờ, vốn hóa từng đạt gần 5 tỷ USD, nhưng sau đó giảm 85% xuống dưới 0,6 USD do đội ngũ bán tháo quy mô lớn (khoảng 107 triệu USD), khiến nhà đầu tư thiệt hại nặng nề. Sự kiện này làm dấy lên nghi ngờ toàn cầu về "meme coin chính trị", thị trường lo ngại việc người nổi tiếng lạm dụng ảnh hưởng để thu lợi từ nhà đầu tư nhỏ lẻ trong bối cảnh thiếu giám sát.
Nhiều meme coin hàng đầu từng dẫn dắt xu hướng đã giảm mạnh từ mức cao kỷ lục, đa số giảm hơn 80%.
AI16Z (hàng đầu về AI Agent): từ 2,49 USD giảm xuống 0,34 USD (-86%), nguyên nhân chính là sự hạ nhiệt của câu chuyện AI Agent.
AIXBT (nền tảng tình báo mã hóa): từ 1,06 USD giảm xuống 0,21 USD (-80%), dù có cá voi增持 hỗ trợ, nhưng điều chỉnh ngành và thanh khoản co lại gây áp lực giá.
SWARMS (mạng AI phi tập trung): giảm 90% (0,63 → 0,06 USD), phản ánh việc thị trường loại bỏ các token AI không có trường hợp sử dụng thực tế.
Token gia đình Trump (TRUMP, MELANIA): TRUMP giảm từ 85 USD xuống 13 USD (-85%), token Melania còn giảm mạnh 95% (18 → 0,86 USD), nguyên nhân chính là do nghi ngờ từ cơ quan quản lý và bong bóng vỡ sau khi lưu lượng phân tán.
Các chủ đề nóng trước đó như AI Agent bước vào giai đoạn “ngồi xổm sâu”, phần lớn các token hàng đầu phụ thuộc vào炒作 lưu lượng, thiếu nền tảng công nghệ, một khi cộng đồng mất nhiệt liền đối mặt nguy cơ sụp đổ. Đợt giảm giá này xác nhận đặc điểm “tăng giảm đều dữ dội” của meme coin, nhà đầu tư cần cảnh giác với các “token câu chuyện” không có giá trị thực. Biết dừng đúng lúc, chơi mới không chơi cũ, đừng có niềm tin, là tinh túy của meme coin trên chuỗi.
Có một quan điểm cho rằng, kể từ khi pumpfun nổi lên, ngành này gần như không còn đổi mới ở các赛道 mới. Trong hai năm gần đây, ngày càng ít founder nói với thế giới rằng họ dùng blockchain để thay đổi thế giới, ngày càng nhiều founder thừa nhận lĩnh vực này thực chất là một sòng bạc lớn. Có thể việc phát minh một赛道 mới hay phát hành một CA mới đều có kết cục giống nhau – đều vẽ cây Giáng sinh, chỉ khác là赛道 mới có cây Giáng sinh trơn tru hơn, còn CA thì tăng nhanh rồi xả mạnh. Ba năm trước, các đội ngũ phát minh赛道 mới, kể một câu chuyện mới. Bây giờ thì khác, bây giờ chỉ cần phát một CA mới là xong.
Nhưng hiện tại, lưu lượng và热度 của pumpfun dường như đã kết thúc, liệu điều này có mang lại cơ hội cho những đội ngũ thực sự làm việc? Hãy chờ xem.
02 Cuộc chiến các chuỗi mới (New Chain War) đang bắt đầu
2.1 Berachain
Berachain là chuỗi công khai có tốc độ tăng TVL nhanh nhất gần đây, TVL tăng từ 500 triệu USD ban đầu lên 3,2 tỷ USD hiện nay, nhờ vào cơ chế đồng thuận POL (proof of liquidity) độc đáo.
POL liên quan đến ba loại token:
1. Bera, token gas gốc, dùng để thanh toán phí gas và stake
2. BGT, token quản trị, là SBT có thể chuyển một chiều thành Bera (bera không thể chuyển thành BGT). Người dùng tham gia DeFi trên Berachain nhận thưởng BGT, sau đó tự chọn có chuyển thành Bera hay không.
3. Honey, stablecoin. Có thể nạp tài sản đảm bảo vào kho để tạo Honey, người nắm giữ BGT tham gia quản trị kho.
POL khác với POW/POS/POH, hoàn toàn thưởng dựa trên đóng góp của nhà cung cấp thanh khoản DeFi, thưởng cho người tham gia hệ thống nhiều hơn. POL có thể mang lại tăng trưởng sinh thái mạnh mẽ cho giai đoạn đầu dự án. Nhưng đây cũng là con dao hai lưỡi, tỷ lệ lạm phát năm đầu của BGT là 10% tổng nguồn cung, mang lại 50 triệu BGT cho thị trường. Xét tất cả BGT đều lưu thông ra thị trường, cộng với lượng lưu thông hiện tại 107 triệu Bera, sẽ mang lại lượng lưu thông bổ sung lên tới gần 50%. Vì BGT nằm trong tay các大户 tham gia DeFi (như đội ngũ sáng lập, đối tác then chốt), nhà đầu tư nhỏ lẻ hiếm khi có BGT, nên các大户 tiềm ẩn áp lực bán rất lớn – điều này không phải vô căn cứ, đồng sáng lập Berachain DevBear đã bán token trên một địa chỉ danh tính thật. Anh ta nhận được khoảng 200.000 BERA từ airdrop (bản thân điều này đã không hợp lý, vì quy tắc airdrop do họ tự đặt ra), sau đó đổi một phần token sang WBTC, ETH, BYUSD...
Vì vậy, chúng tôi không dự đoán quá lạc quan về giá Bera, nhưng tỏ ra tích cực với tốc độ tăng trưởng nhanh mạnh mà POL mang lại cho sinh thái.
Nếu sau này Bera được KOL và大户 thổi phồng, có thể lại trở thành kịch bản cây Giáng sinh kinh điển + ai chạy nhanh người đó sống.
2.2 Sonic
Một sinh thái chuỗi công khai đáng chú ý khác là Sonic. TVL của Sonic tăng vọt gấp 8 lần trong một tháng,逆势 tăng trưởng trong bối cảnh thị trường ảm đạm. Lãi suất APR tại các mỏ DeFi luôn ở mức cao, tạo thành vòng lặp kép giữa giá token và APR.
Sonic từng là chuỗi công khai Fantom, trong chu kỳ trước nhờ Andre Cronje mang đến các dự án DeFi như SpookySwap, Beefy Finance, Scream, thu hút sự chú ý của thị trường với sinh thái Fantom, đồng thời Andre Cronje cũng trở thành IP và biểu tượng ảnh hưởng của Fantom. Với sự trở lại của AC trên Sonic, khác với bốn năm trước, AC mang đến cách chơi mới: x(3,3).
x(3,3) được thể hiện rõ nét trên ShadowExchange, người dùng có thể stake SHADOW để nhận xSHADOW. Tuy nhiên, phần thưởng rút vốn sẽ thay đổi theo thời gian, nếu rút trong 15 ngày sẽ bị chiết khấu, và chỉ có thể đổi 1:1 sau 60 ngày, mức chiết khấu giảm tuyến tính trong thời gian đó.
Vì rút vốn ngay lập tức bị mất 50%, phần lợi nhuận bị chiết khấu sẽ được chia cho những người còn lại đang stake. Mô hình này khiến người stake dài hạn có thể nhận được: 100% phí giao thức, thưởng bỏ phiếu và phần thưởng từ người rút vốn. Mô hình x(3,3) không chỉ thu hút vốn gắn bó dài hạn, mà còn giải quyết vấn đề rút vốn của ve(3,3).
Sau khi DeFi thu hút dòng vốn quay trở lại, Sonic cũng bắt đầu chiến dịch marketing meme. Mặc dù bản thân AC thẳng thắn nói không thích meme, nhưng vẫn tổ chức cuộc thi meme. Ví dụ như吉祥物 cộng đồng GOGLZ, TinHatCat và con mèo của AC, đều tăng giá bùng nổ theo sự phát triển của Sonic. Tuy nhiên, khác với các meme coin trên Solana và Base, các meme coin trên Sonic chủ yếu phụ thuộc vào trợ cấp sinh thái và marketing thi đấu, chưa tạo được sự đồng thuận thị trường rộng rãi. Chúng tôi cho rằng meme trên Sonic chỉ là mục tiêu đầu cơ ngắn hạn.
Đồng thời, NFT trong sinh thái Soinic cũng tạo ra hiệu ứng làm giàu rõ rệt. NFT cốt lõi trong sinh thái Sonic là Derp, có sự đồng thuận mạnh mẽ trong đội ngũ Soinic. AC cũng đổi avatar FateAdventure của mình thành Derp. Mua 10K Derp ở giá sàn 600S, đến ngày 28 tháng 2 đã tăng vọt lên 2300S.
Ngoài ra, Game cũng là lĩnh vực trọng điểm trong sinh thái Soinc. Các dự án tiêu biểu gồm FateAdventure, Sacra, EstforKingdom. Các token liên quan $FA, $SACRA, $BRUSH đều tăng mạnh ở các mức độ khác nhau.
Chuỗi công khai Sonic thu hút TVL nhờ DeFi và hệ sinh thái ứng dụng hoàn thiện, token S là tài sản beta tốt, sau điều chỉnh thị trường vốn hóa giảm xuống khoảng 2,3 tỷ USD, vẫn đáng để tích lũy. Các tài sản alpha trong sinh thái Soinc gồm DeFi: Shadow, NFT: Derp, Meme: GOGLZ và Game: FA.
2.3 Sahara
Sahara AI là dự án ai x crypto mà chúng tôi đầu tư vòng đầu tiên vào năm 2023. Sahara đang xây dựng một nền tảng, nơi bất kỳ ai cũng có thể thương mại hóa các mô hình AI, tập dữ liệu và application trong không gian hợp tác. Người dùng có thể tự huấn luyện mô hình không cần quyền, cung cấp dữ liệu huấn luyện và sử dụng công cụ no-code để tạo mô hình AI tùy chỉnh.
Gần đây Sahara có một số dữ liệu kinh doanh thú vị để chia sẻ. Trước đây chúng tôi lo ngại chất lượng dữ liệu gắn thẻ phi tập trung có đáp ứng được nhu cầu dữ liệu của mô hình lớn hay không. Từ dữ liệu Test season1 của Sahara, dù tỷ lệ chấp nhận nhiệm vụ cao cấp chỉ có 10%, nhưng vẫn tạo ra hơn 24.000 điểm dữ liệu giá trị cao, cực kỳ quan trọng để kiểm tra tính an toàn và độ vững chắc của mô hình AI. Tỷ lệ chấp nhận thấp cho thấy việc xây dựng tập dữ liệu chất lượng cao, chuyên biệt rất khó khăn. Các nhiệm vụ này yêu cầu người đóng góp tạo các đầu vào cạnh tranh nhằm kiểm tra giới hạn của LLM. Tổng thể, Sahara nâng cao chất lượng dữ liệu thông qua kiểm tra tự động loại bỏ nộp thấp, đánh giá ngang hàng phi tập trung, kiểm tra máy cho nhiệm vụ nhị phân phức tạp và cuối cùng là đánh giá QA thủ công. Tiếp theo, Sahara sẽ triển khai Test Season 2, tiếp tục mở rộng nội dung gắn thẻ dữ liệu.
Ngoài ra, Sahara đã công bố kế hoạch Incubator Sahara. Kế hoạch này nhằm tìm kiếm và hỗ trợ các dự án đổi mới AI x Web3 tiềm năng nhất toàn cầu, cung cấp hỗ trợ toàn diện cho các đội tuyển được chọn, bao gồm hướng dẫn kỹ thuật sâu, tích hợp sinh thái và dịch vụ tăng tốc tài trợ, thúc đẩy phát triển lâu dài cho các dự án gốc AI. Là người tiên phong trong lĩnh vực giao thoa Web3 và AI, Sahara AI cam kết xây dựng một nền tảng blockchain AI theo mô hình kinh tế hợp tác, tập trung dài hạn vào nghiên cứu cơ sở hạ tầng AI và ứng dụng thông minh, thúc đẩy đổi mới phi tập trung trong AI thông qua công nghệ blockchain.
Kế hoạch incubator sẽ tập trung vào hai赛道 chính: AI infra và AI application, chào đón các đội có sản phẩm MVP hoặc cao hơn tham gia. Các dự án được chọn sẽ có cơ hội tiếp cận toàn diện vào hệ sinh thái Sahara AI, nhận được hỗ trợ kỹ thuật độc quyền, tài nguyên mở rộng thị trường, đồng thời được cung cấp cơ hội đầu tư, giúp đội ngũ kết nối mạng lưới đầu tư, cùng nhau xây dựng sản phẩm AI x Web3 thế hệ tiếp theo.
03 Xu hướng thị trường cấp một sắp tới
-
Thống nhất duy nhất tại Hội nghị Đồng thuận Hồng Kông là cần đầu tư vào các dự án có mô hình kinh doanh. Chu kỳ này khác biệt nhất so với trước là sự xuất hiện của các dự án có mô hình kinh doanh ổn định ngoài bán token. Hiện tại, các lĩnh vực liên quan giao dịch (cex/dex, lending, perp, công ty môi giới, ví), quản lý tài sản (kiếm lời từ biến động), stablecoin (làm công cụ giao dịch + thanh toán xuyên biên giới), các chuỗi mới (sòng bạc mới, cũng liên quan giao dịch) là những trụ cột bền vững của blockchain. Các赛道 này đều thể hiện tăng trưởng doanh thu mạnh mẽ trong năm 2024. Chúng tôi không cần nhắc lại doanh thu ấn tượng của các gương mặt mới như Pump.fun/Ethena, nhưng các công ty khởi nghiệp phi khổng lồ như Solv (quản lý tài sản Bitcoin), Particle (dex), Moonshot (công ty môi giới), sau một năm khởi nghiệp theo hướng mới, cũng đạt doanh thu hơn 10 triệu USD mỗi năm, bắt đầu chứng minh khả năng sinh lời của các công ty tiền mã hóa.
-
Chu kỳ cạnh tranh "thế giới tiền mã hóa" kéo dài hơn, yêu cầu đối với người sáng lập cũng cao hơn, giờ đây chỉ có tầm nhìn là chưa đủ, còn cần năng lực lãnh đạo, phải liên tục đưa ra quyết định đúng trong thời gian dài, và có khả năng xây dựng tổ chức hiệu quả.
-
Quay lại với "trò chơi con người, con người là trên hết", tăng trọng số yếu tố "con người", tập trung đánh giá ba điều: việc đưa ra quyết định đúng trong thời điểm then chốt là do may mắn hay tư duy, có giỏi xây dựng tổ chức hiệu quả hay không, và sức bật để đứng dậy từ thất bại.
-
Đưa ra quyết định phi trực giác, tìm kiếm những người sáng lập xuất sắc phi trực giác, tránh xa các dự án "gọi vốn chắp vá", các cú sốc chu kỳ là tử thần đối với các tổ chức đội ngũ không vững chắc.
-
Trải nghiệm sản phẩm đặt lên hàng đầu, sau đó mới suy nghĩ về việc 5 năm nữa,赛道 và sản phẩm nào sẽ là nhu cầu của ngành blockchain.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
