IOSG kỳ vọng vào năm 2025: Con mèo Schrödinger của Crypto
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
IOSG kỳ vọng vào năm 2025: Con mèo Schrödinger của Crypto
Thị trường tiền mã hóa không chỉ được thúc đẩy bởi công nghệ hay tiện ích, mà còn phụ thuộc vào niềm tin, sự tin tưởng và những câu chuyện có thể khơi gợi trí tưởng tượng của chúng ta.
Chuyên sâu báo cáo Web3Tác giả: Momir @IOSG
Con mèo Schrödinger là một thí nghiệm tư duy cực kỳ thú vị —— nói đơn giản, định luật này tóm tắt rằng trong cơ học lượng tử, một vật thể vĩ mô có thể tồn tại ở nhiều trạng thái đồng thời cho đến khi bạn quan sát nó. Trong thí nghiệm con mèo Schrödinger, con mèo được đặt vào một chiếc hộp kín, và trước khi mở hộp ra, con mèo có thể tồn tại đồng thời ở trạng thái sống và chết. Chỉ khi bạn mở hộp, mọi thứ mới "sụp đổ" thành một kết quả duy nhất: hoặc là sống, hoặc là chết.
Thực tế thì thí nghiệm này khá giống với thị trường tiền mã hóa hiện nay. Cũng như con mèo trong hộp tồn tại ở hai trạng thái đồng thời, ngành crypto hiện tại cũng đang ở giai đoạn bất định, nơi tương lai chứa đựng vô số khả năng cùng tồn tại. Và chỉ khi có biến động thị trường hay yếu tố bên ngoài can thiệp, những khả năng này mới sụp đổ thành một hiện thực rõ ràng.
Trạng thái "chồng chập" của các tài sản hàng đầu
BTC
Một là: Sống sót
BTC có khả năng củng cố vị thế như một tài sản dự trữ toàn cầu, thực sự hiện thực hóa viễn cảnh "vàng kỹ thuật số". Tuy nhiên, để đạt được điều này lại phụ thuộc vào một vài yếu tố then chốt:
-
Chính phủ Mỹ đưa BTC vào dự trữ quốc gia và bắt đầu mua BTC (khả năng thấp).
-
Nhiều chính phủ hoặc ngân hàng trung ương từ top 20 nền kinh tế lớn sẽ coi BTC là tài sản dự trữ (khả năng từ thấp đến trung bình).
-
Ngày càng nhiều công ty đại chúng toàn cầu, chịu ảnh hưởng từ thành công của MicroStrategy, bắt đầu chuyển lượng lớn tiền mặt sang BTC (khả năng trung bình đến cao).
-
Các cú sốc hệ thống (như sự sụp đổ của chính phủ hoặc ngân hàng) làm tăng sức hấp dẫn của BTC như một công cụ phòng hộ rủi ro, qua đó củng cố thêm vai trò "tài sản trú ẩn an toàn".
Hai là: Chết
Nếu những kịch bản then chốt trên không xảy ra, đà phát triển tương lai của BTC có thể bị suy yếu:
-
Chính phủ thờ ơ: Nếu các nền kinh tế lớn không quan tâm đến BTC, tâm lý thị trường có thể trở nên bi quan, sự chú ý sẽ chuyển từ việc theo đuổi đỉnh mới sang lo lắng liệu các tổ chức lớn như MicroStrategy có bán tháo hay không.
-
Rủi ro từ MicroStrategy: Hiện tại, MicroStrategy là nhà ủng hộ mạnh mẽ BTC, nhưng nếu chiến lược sử dụng đòn bẩy của họ dẫn đến bán tháo quy mô lớn trên thị trường, họ có thể trở thành gánh nặng cho BTC. Bạn còn nhớ cách Alameda Research và Three Arrows Capital (3AC) bị thị trường "xóa sổ" trong chớp mắt không? Một khi đường thanh lý bị chạm tới, phe bán sẽ ồ ạt tấn công, gây ra làn sóng bán tháo tiếp nối. Nếu MicroStrategy đi theo con đường này, tình hình có thể mất kiểm soát.
-
Vấn đề công nghệ: Khả năng chống lại máy tính lượng tử cũng là một thách thức lớn đối với BTC. Nếu BTC không thích nghi được với rủi ro mới này, nó sẽ không thể đóng vai trò là phương tiện lưu trữ giá trị an toàn và bất biến.
Hiện tại BTC giống như đang ở trạng thái chồng chập lượng tử —— hoặc trở thành nền tảng của nền kinh tế mã hóa, hoặc bị coi là công nghệ lỗi thời. Tất cả đều phụ thuộc vào thái độ thị trường, và cuối cùng sẽ quyết định nó "sụp đổ" về phía nào.
ETH
Một là: Sống sót:
ETH có tiềm năng thống trị lĩnh vực blockchain trong tương lai và củng cố thêm vị thế "phiên bản lập trình được của BTC". Tại sao các nhà đầu tư tổ chức có thể tập trung hơn vào ETH trong thời gian tới? Có rất nhiều lý do:
-
Sự quan tâm của tổ chức: Mức độ phi tập trung của ETH cực kỳ cao. Ngoài BTC, đây có thể là tài sản blockchain duy nhất mà chính phủ và tổ chức sẵn sàng chấp nhận.
-
Khả năng chống máy tính lượng tử: Về dài hạn, ETH có khả năng cao hơn BTC trong việc chuyển đổi thuận lợi sang công nghệ kháng lượng tử. Chúng tôi dự đoán quá trình chuyển đổi của ETH sẽ diễn ra trơn tru hơn nhiều so với BTC.
-
Kinh tế bền vững: ETH có khối lượng hoạt động on-chain khổng lồ, tạo ra phí tự nhiên giúp cung cấp dòng thu ổn định cho các validator và thợ đào. Kinh tế học token linh hoạt của ETH có thể điều chỉnh giữa chế độ lạm phát và giảm phát tùy theo nhu cầu thị trường, vượt xa mô hình của BTC về mặt bền vững kinh tế dài hạn.
-
Sinh thái nhà phát triển: ETH thu hút được đông đảo nhất các nhà phát triển, và trong bảy năm qua luôn là hệ sinh thái được ưu tiên hàng đầu của các đội phát triển.
-
Lãnh đạo đa dạng: ETH có nhiều nhóm thúc đẩy việc áp dụng, bao gồm Base (có thể nói là tổ chức mã hóa quan trọng nhất nước Mỹ), Arbitrum, ZkSync, Starknet, v.v.
-
Chống rủi ro tập trung: ETH không cần lo lắng về việc một thực thể đơn lẻ như MicroStrategy độc quyền tiếng nói thị trường như BTC.
-
Bài toán tam giác blockchain: ETH là chuỗi công khai duy nhất thành công trong việc cân bằng ba yếu tố khó khăn của blockchain —— thông qua các giải pháp sáng tạo như Rollups, ETH đạt được sự cân bằng giữa phi tập trung, khả năng mở rộng và bảo mật. Điều này khiến ETH trở thành blockchain tiên tiến và toàn diện nhất, phù hợp cả với tổ chức và người dùng cá nhân.
-
Tăng trưởng hệ sinh thái: ETH sở hữu hệ sinh thái khổng lồ và năng động. Động lực do hệ sinh thái lớn mạnh này tạo ra có thể giúp ETH tận dụng tối đa các chính sách thuận lợi và quy định rõ ràng trong tương lai.
Hai là: Chết:
Tình huống tồi tệ nhất, ETH có thể bỏ lỡ toàn bộ chu kỳ vì một số rủi ro nội tại và bên ngoài:
-
Lãnh đạo, lãnh đạo, lãnh đạo:
-
Thiếu lãnh đạo: Do cộng đồng ETH lớn và phân tán, đặc điểm này khiến một số lãnh đạo dư luận liên tục tạo ra hỗn loạn trong cộng đồng ETH, lan truyền các phát ngôn mâu thuẫn, làm cho hệ sinh thái ngày càng phân mảnh.
-
Thách thức văn hóa: Chính phủ Mỹ mới đang thúc đẩy một chuyển đổi văn hóa —— từ "văn hóa thức tỉnh" sang "thực tế, chân đất". Sự thay đổi này có nghĩa xã hội đang chuyển từ đúng đắn chính trị và tranh luận đạo đức sang giao tiếp trực tiếp, không câu nệ truyền thống. Trong khi đó, văn hóa ETH thường được cho là "thức tỉnh" hơn các hệ sinh thái khác. Nó nhấn mạnh sự bao gồm, đúng đắn chính trị và các cuộc thảo luận đạo đức do cộng đồng dẫn dắt. Dù những giá trị này hỗ trợ đa dạng, đôi khi cũng mang lại thách thức (giao tiếp kém hiệu quả, phán xét đạo đức, do dự khi ra quyết định lớn). Những thành viên nổi bật trong cộng đồng thường đóng vai tòa án đạo đức, hạn chế đối thoại trực tiếp và tạo ma sát khi muốn áp dụng phong cách lãnh đạo mạnh mẽ hơn.
-
Thách thức từ các chuỗi cạnh tranh: Các đối thủ như Solana tiếp tục thách thức vị trí dẫn đầu của ETH. Nhiều chuỗi công khai ngoài hệ sinh thái ETH đã phát triển mạnh mẽ. Nếu xu hướng này tiếp diễn, vị thế của ETH như nền tảng hàng đầu thu hút nhà phát triển xuất sắc sẽ bị thách thức nghiêm trọng.
Tương lai, ETH có thể được tôn vinh như phiên bản nâng cấp của BTC, trở thành ông vua của blockchain; hoặc cũng có thể sa lầy vì những đặc điểm vốn có trong huyết mạch của nó.
Solana
Một là: Sống sót:
Solana có thể tỏa sáng nhờ tính linh hoạt và cộng đồng năng động:
-
Kết hợp Meme và AI: Năm 2025, Meme vẫn sẽ chi phối sự chú ý kinh tế trong giới crypto. Solana dẫn đầu xu hướng mới này —— để phản ứng với sự tăng trưởng nhanh chóng của AI Agent trong ngành, đội ngũ Solana đã nhanh chóng đưa ra SDK dành riêng cho Agent.
-
DePIN: Những đầu tư lâu dài của Solana trong lĩnh vực DePIN cuối cùng cũng bắt đầu thu hoạch. Cùng với hàng loạt giải pháp DePIN sắp triển khai, Solana có cơ hội trở thành người dẫn đầu trong việc tích hợp blockchain với DePIN.
-
Vị thế dẫn đầu về nhà phát triển: Solana tập trung vào các lĩnh vực chuyên sâu tiên phong và đổi mới nhanh, thách thức vị thế dẫn đầu của ETH trong cộng đồng nhà phát triển. Sự tập trung vào cộng đồng phát triển giúp Solana trở thành kẻ phá vỡ trong số nhiều đối thủ của ETH.
-
Xác nhận từ tổ chức: Nếu ETF của Solana được phê duyệt, đây sẽ là một cột mốc quan trọng. Điều này cho thấy hệ sinh thái Solana được công nhận bởi các tổ chức, nâng cao vị thế của nó trong mắt nhà đầu tư tổ chức và bán lẻ.
Hai là: Chết:
-
Từ thợ săn thành con mồi: Trong 18 tháng qua, Solana đã trải qua một bước ngoặt ngoạn mục. Lộ trình khác biệt và cách xử lý điềm tĩnh sau sự sụp đổ của FTX đã giúp nó giành lại vị trí trong nhóm blockchain hàng đầu. Nhưng hiện tại, Solana không còn là "ngựa ô" nữa, mà đã mang dáng dấp của một "ông lớn". Vì vậy, sự chú ý của các nhà đầu cơ đang dần chuyển sang các đối thủ như Sui, Hyperliquid, Aptos, Monad, v.v. Những chuỗi mới này tuyên bố cung cấp các giải pháp nhanh chóng và tích hợp hoàn chỉnh, từng cái một đều thách thức vị trí của Solana.
-
Đánh cược quá mức vào Meme: Sự trỗi dậy của Solana gắn liền với Meme và đầu cơ. Dù chiến lược này thành công trong việc thu hút sự chú ý, nó cũng mang lại rủi ro suy giảm nhiệt huyết đầu cơ. Nếu không có hoạt động on-chain bền vững (như một hệ sinh thái DeFi phát triển hoặc các câu chuyện dài hạn khác), sự suy giảm của Meme sẽ ảnh hưởng nghiêm trọng đến nền kinh tế on-chain của Solana. Kinh tế chú ý vốn dĩ rất ngắn ngủi, một hệ sinh thái không thể phụ thuộc quá mức vào sự chú ý thị trường để phát triển dài hạn.
-
Độ gắn kết nhà phát triển: Năm 2022, Solana trải qua đợt chảy máu nhà phát triển lớn nhất trong lịch sử blockchain, và công chúng vẫn lo ngại về tăng trưởng dài hạn của hệ sinh thái này. Thành công 18 tháng gần đây của Solana chủ yếu nhờ nhà đầu cơ, nhưng chúng tôi vẫn nghi ngờ liệu Solana đã xây dựng được một cộng đồng nhà phát triển trung thành và bền bỉ chưa. Trong những năm tới, khi cạnh tranh gia tăng, một cộng đồng nhà phát triển chất lượng sẽ là hào moat giúp Solana duy trì vị trí dẫn đầu.
Solana đang đứng ở ngã tư đường sống - chết: tính linh hoạt, cộng đồng sôi động và khả năng đổi mới giúp nó có tiềm năng vượt mặt ETH. Nhưng trước cạnh tranh ngày càng gay gắt, đầu cơ và vấn đề gắn kết nhà phát triển, liệu Solana có duy trì được đà phát triển để tiếp tục dẫn dắt thị trường hay không vẫn là dấu hỏi lớn.
Các quỹ đầu tư nhìn nhận các lĩnh vực
2.1 Crypto x AI
Crypto x AI là lĩnh vực sáng tạo và năng động nhất trong ngành gần đây. Nó thu hút sự chú ý đáng kể từ cả thị trường bên ngoài, và mở ra không gian tưởng tượng rộng lớn. AI chủ quyền (các hệ thống AI vận hành trên hạ tầng mã hóa phi tập trung) đại diện cho một cơ hội cách mạng (mặc dù trao quá nhiều quyền cho AI cũng tiềm ẩn nhiều rủi ro). Những hệ thống này có thể tự vận hành thật sự, sử dụng ví không lưu ký để tương tác với các agent và con người trên chuỗi. Thậm chí trong tương lai, chúng ta có thể thấy các AI agent mua dịch vụ của con người để thực hiện nhiệm vụ ngoài chuỗi.
Trước khi AI agent trở thành tâm điểm thị trường vài tháng, chúng tôi đã viết bài về tiềm năng của lĩnh vực này: The Agent Wars: Silicon Valley Titans vs. Crypto Challengers (Link: https://x.com/momir_amidzic/status/1825895123315458281)
Ngoài AI Agent, nhiều lĩnh vực khác trong Crypto x AI cũng đáng chú ý, và chúng tôi đã thể hiện trong bản đồ ngành Crypto x AI tháng 6/2024:
2.2 DePIN
DePIN là một lĩnh vực cực kỳ sáng tạo và đa dạng. Nó kết hợp mô hình kinh tế mã hóa với phần cứng ngoài chuỗi để giải quyết nhiều thách thức trong các ngành truyền thống.
Các ngành và ứng dụng trọng tâm
Các dự án DePIN bao phủ nhiều lĩnh vực:
-
Trong điện toán biên, DePIN cung cấp khả năng xử lý phân tán cho các ứng dụng nhạy cảm về độ trễ.
-
Trong cơ sở hạ tầng năng lượng và điện, DePIN khuyến khích việc sử dụng năng lượng tái tạo.
-
Trong mạng không dây, DePIN tập trung vào kết nối 5G và IoT do cộng đồng dẫn dắt, vượt qua giới hạn của các nhà cung cấp viễn thông truyền thống.
-
DePIN hỗ trợ các giải pháp gây quỹ cộng đồng phi tập trung cho một số ngành quan trọng khác (ví dụ như bản đồ và dịch vụ định vị độ chính xác cao).
-
Trong điện toán và lưu trữ, DePIN cung cấp giải pháp thay thế phi tập trung cho dịch vụ đám mây truyền thống, đảm bảo lưu trữ và xử lý dữ liệu an toàn.
-
CDN có thể đạt được hiệu quả chi phí và khả năng mở rộng cao hơn thông qua DePIN trong việc phân phối nội dung kỹ thuật số.
-
Các dự án thu thập dữ liệu như Grass có thể xây dựng mạng lưới hàng triệu nút thông qua phần thưởng token. Họ sử dụng băng thông internet từ các nút tham gia để thu thập lượng dữ liệu khổng lồ.
Mặc dù DePIN là lĩnh vực đầy tiềm năng, không phải tất cả các dự án DePIN đều có triển vọng như nhau — thành công phụ thuộc rất nhiều vào bản thân từng dự án.
Chúng tôi kỳ vọng cao vào các dự án DePIN có thể cung cấp giá trị rõ ràng và đo lường được (ví dụ như giảm chi phí, tăng hiệu suất hoặc tiếp cận thị trường chưa được khai thác). Thành công của DePIN thường đến từ các mô hình kinh doanh mới mà các hệ thống tập trung không thể sao chép. Lợi thế này giúp dự án có tỷ lệ thâm nhập thị trường, phân phối và khả năng tiếp cận tốt hơn. DePIN còn có thể thúc đẩy hiệu quả chi phí và cải thiện kinh tế học đơn vị bằng cách giảm chi phí vận hành hoặc tăng hiệu suất sử dụng tài nguyên, khiến mô hình phi tập trung trở nên cạnh tranh và bền vững hơn. Ngoài ra, tối ưu hóa chi phí đầu tư (capex) là một lợi thế quan trọng của DePIN, khi chi phí cơ sở hạ tầng được chia sẻ cho cộng đồng thông qua phần thưởng token, từ đó mở rộng nhanh hơn và thu hút sự tham gia rộng rãi hơn.
Mặt khác, chúng ta nên tránh những dự án DePIN sử dụng sai lầm cơ chế token hóa. Kinh tế học token thất bại thường dẫn đến hệ sinh thái không bền vững. Một số dự án không mang lại cải thiện hiệu suất thực tế hay vượt trội so với phương pháp truyền thống, mà chỉ đơn thuần dựa vào phần thưởng token để che giấu sự kém hiệu quả và bù đắp chi phí sử dụng trong ngắn hạn. Việc chỉ dựa vào token hóa không thể biện minh cho sự phi tập trung, và đôi khi còn cho kết quả tồi tệ hơn các mô hình tập trung hiện tại.
2.3 Thanh toán
Stablecoin đã trở thành phương tiện thanh toán phổ biến trong ngành mã hóa. Nhờ tính lập trình được, tính thanh khoản xuyên biên giới và khung quy định ngày càng rõ ràng, stablecoin có tiềm năng trở thành đồng tiền thanh toán tiêu chuẩn toàn cầu.
Dù stablecoin có lợi thế rõ rệt so với tiền pháp định về tính lập trình và thanh khoản xuyên biên giới, việc ứng dụng rộng rãi hơn vẫn bị cản trở bởi các thách thức về quy định và cơ chế nạp/rút chuỗi kém hiệu quả. Tuy nhiên, một chính phủ Mỹ ủng hộ mã hóa có thể mang lại sự rõ ràng về quy định, tạo môi trường lành mạnh hơn cho các giao dịch mã hóa - pháp định hiệu quả, thanh khoản và chi phí thấp.
Ngắn hạn (1–3 năm): Kiều hối và ứng dụng tiêu dùng
Stablecoin sẽ thống trị kiều hối xuyên biên giới, cung cấp giải pháp thay thế nhanh hơn và rẻ hơn SWIFT. Các thẻ ghi nợ/tín dụng liên quan đến mã hóa (Visa/MasterCard) cũng sẽ đơn giản hóa chi tiêu, tạo cầu nối giữa tài sản on-chain và giao dịch đời thực. Điều này sẽ giúp những người nằm ngoài hệ thống ngân hàng đô la, cá nhân khó tiếp cận thẻ thanh toán truyền thống, và những holder muốn tiêu dùng tài sản dễ dàng hơn.
Trung hạn (3–7 năm): Doanh nghiệp áp dụng
Các doanh nghiệp sẽ ngày càng sử dụng stablecoin nhờ phí thấp, thanh toán tức thì và khả năng lập trình. Các công ty có thể chuyển đổi liền mạch giữa mã hóa và pháp định, cung cấp cho khách hàng cả hai lựa chọn thanh toán. Cách tiếp cận hai làn này sẽ nâng cao hiệu suất và tiếp tục tích hợp stablecoin vào thương mại mainstream.
Dài hạn (7 năm trở lên): Nộp thuế bằng stablecoin
Stablecoin sẽ trở thành tiền pháp định phổ biến, được chấp nhận rộng rãi để thanh toán các loại thuế, không cần chuyển đổi sang tiền pháp định. Khi đó, stablecoin sẽ làm đảo lộn cơ sở hạ tầng tài chính truyền thống, thúc đẩy giao dịch P2P chi phí thấp giữa người tiêu dùng và thương gia, từ đó giảm đáng kể sự phụ thuộc vào ngân hàng và các công ty thẻ tín dụng.
2.4 Ứng dụng người dùng
Lĩnh vực ứng dụng người dùng rất giàu tính khám phá, nhưng cũng khó định nghĩa hơn, thường trùng lặp với các lĩnh vực như AI, DePIN và thanh toán. Lĩnh vực này bao gồm nhiều ứng dụng đa dạng, chẳng hạn như các giải pháp người dùng do AI dẫn dắt, các dự án DeIN hướng đến người tiêu dùng và các giải pháp thanh toán thiết kế cho người dùng.
Ngoài các trường hợp sử dụng thực tế, ứng dụng người dùng trong mã hóa còn mang yếu tố đầu cơ và game hóa. Một hạng mục quan trọng ở đây là game blockchain. Chúng tích hợp yếu tố kinh tế đầu cơ và Meme, hiện vẫn là một trong những thí nghiệm tương tác người dùng thành công nhất trong ngành. Những ứng dụng đầu cơ này thường làm mờ ranh giới giữa giải trí, tài chính và tính hữu dụng, tạo ra cơ hội đổi mới độc đáo.
Nhìn về tương lai, những thí nghiệm mới kết hợp mã hóa và ứng dụng người dùng sẽ mở ra nhiều cơ hội hơn. Các cơ chế chơi game tích hợp động lực kinh tế thể hiện tiềm năng to lớn, cung cấp cách thức mới để thu hút người dùng và thúc đẩy việc áp dụng. Không gian thiết kế của lĩnh vực này rất rộng lớn, và chúng tôi dự đoán nó sẽ mang lại những đột phá vào năm 2025.
Danh mục đầu tư của IOSG
1. Usual
Năm 2024 là một năm rất thành công đối với Usual, khi nó đạt TVL 1,5 tỷ USD trong vòng sáu tháng ngắn ngủi và vươn lên top 5 stablecoin hàng đầu. Token quản trị cũng đã niêm yết trên sàn CEX lớn nhất thế giới Binance. Đà tăng trưởng mạnh mẽ này chưa dừng lại, trong 12 tháng tới Usual dự kiến sẽ lọt vào top 3 stablecoin, ngang hàng với các gã khổng lồ như Circle và Tether. Khả năng mở rộng của Usual ngang bằng đối thủ, và mục tiêu tham vọng này dường như trong tầm tay.
Về DeFi, mối quan hệ chiến lược của Usual với Ethena, Ondo và M0 sẽ thúc đẩy giai đoạn tăng trưởng tiếp theo. Đặc biệt, sản phẩm sinh lời giữa Ethena và Usual có thể thích nghi với mọi điều kiện thị trường —— cung cấp lợi nhuận gốc mã hóa cao trong thị trường tăng giá, và lợi nhuận ổn định được hỗ trợ bởi RWA trong thị trường giảm giá. Đồng thời, trong CeFi, việc tích hợp Usual như tài sản thế chấp mới chỉ bắt đầu. Tài sản Usual sẽ được tích hợp sâu vào cơ sở hạ tầng của cả hệ sinh thái CeFi và DeFi. Khi các tích hợp này tiếp tục phát triển, hiệu ứng mạng lưới mạnh mẽ sẽ đẩy nhanh việc áp dụng và ứng dụng.
Nhìn về tương lai, đội ngũ Usual vẫn tập trung xây dựng một hệ sinh thái sôi động xoay quanh tài sản Usual. Với khả năng thực thi xuất sắc, chúng ta hoàn toàn có thể tin rằng những đổi mới và đột phá từ Usual đang ở rất gần.
Chúng tôi từng công bố luận điểm đầu tư cho Usual: Link, và câu chuyện "không bình thường" của chúng tôi với đội ngũ Usual: Link
2. Hệ sinh thái BTC
Dù BTC là tiền mã hóa lâu đời và trưởng thành nhất, hệ sinh thái của nó vẫn còn rất sơ khai. Chúng tôi đang hỗ trợ một loạt các dự án tiên phong xung quanh hệ sinh thái BTC, những người đang định hình bước tiến tiếp theo của BTC:
-
Babylon: Đột phá về mật mã, cho phép staking BTC không cần tin cậy, giúp người giữ BTC bảo vệ mạng bên ngoài và kiếm phần thưởng mà không cần trung gian.
-
BoB: Rollup lai, sử dụng BitVM v2 để kết nối BTC không cần tin cậy. BoB kết hợp tính kết thúc nhanh của Babylon với khả năng sẵn có dữ liệu của ETH để tạo thành một trung tâm an toàn, cho phép BTC tự do tích hợp với hệ sinh thái DeFi của ETH.
-
Solv: Ứng dụng BTCfi lớn nhất, mở khóa lợi nhuận cho người giữ BTC và thúc đẩy sự phát triển của các sản phẩm tài chính nền tảng dựa trên BTC, từ đó định nghĩa lại vai trò của BTC trong tài chính phi tập trung.
Năm 2025 là năm then chốt, khi những đổi mới và phát triển của hệ sinh thái BTC trong vài năm qua sẽ được đưa vào thực tiễn sản xuất. Đây là dịp để kiểm tra nhu cầu thực sự về sự thịnh vượng kinh tế on-chain của BTC. Chúng tôi hoàn toàn tin tưởng vào sự chuyển mình của BTC từ công cụ lưu trữ giá trị sang hệ sinh thái staking không cần tin cậy, DeFi và khả năng tương tác giữa các chuỗi.
3. Lĩnh vực AI: Theoriq, Phala, Hyperbolic
Theoriq là một dự án AI DePIN, đang định nghĩa lại tương lai hợp tác AI. Trong khuôn khổ của Theoriq, các AI agent không chỉ làm việc độc lập mà còn có thể hợp tác như một tập thể động. Khung làm việc tiên phong này cho phép các AI agent cùng nhau giải quyết những vấn đề phức tạp mà hệ thống agent đơn lẻ không thể làm được. Theoriq giới thiệu các agent có bộ nhớ, bộ đánh giá nâng cao và công cụ thân thiện với người dùng, đồng thời đảm bảo phản hồi từ con người luôn là trọng tâm trong phát triển agent, từ đó thúc đẩy tăng trưởng kép về giá trị. Điều này tạo thành một vòng lặp tích cực: các agent vừa hợp tác hiệu quả, vừa liên tục học hỏi, thích nghi và tự tổ chức, tạo ra một hệ sinh thái không ngừng cải thiện.
Theoriq vận hành trong môi trường tự điều chỉnh bằng cách tích hợp cơ chế động lực kinh tế mã hóa. Cụ thể, các agent được thưởng vì hành vi tốt và bị phạt vì sai lầm, đảm bảo tối đa độ tin cậy và trách nhiệm giải trình của khung làm việc. Chúng tôi đã dẫn dắt vòng hạt giống của Theoriq vào năm 2022, khi đó Crypto x AI vẫn là một ý tưởng phi đại chúng. Hai năm trôi qua, chúng tôi rất vui khi thấy Theoriq đã đi vào sản xuất.
Phala luôn là một khoản đầu tư dài hạn của chúng tôi. Khi nhận ra tiềm năng to lớn của Phala trong việc định hình tương lai Crypto x AI, chúng tôi gần đây đã tăng vốn đầu tư. Là tiên phong về công nghệ TEE, Phala có lợi thế độc đáo trong việc đáp ứng nhu cầu của các AI agent về cơ sở hạ tầng an toàn.
Các AI agent phụ thuộc vào công nghệ TEE để quản lý an toàn các tài sản then chốt (ví dụ như ví và tài khoản mạng xã hội), đảm bảo riêng tư, tin cậy và hiệu suất mà không hy sinh hiệu quả. Trong bối cảnh hầu như mọi dự án hạ tầng hiện nay đều tìm cách tích hợp TEE, giải pháp vượt trội của Phala nhờ độ tin cậy và khả năng mở rộng đã trở thành lựa chọn hàng đầu của đông đảo nhà phát triển.
Hyperbolic đang cách mạng lĩnh vực hạ tầng AI. Là mạng GPU hàng đầu, Hyperbolic tập trung vào suy luận (inference) và cung cấp các công cụ suy luận có thể xác minh. Ngoài ra, họ tiên phong tạo ra một lớp GPU, cho phép các AI agent thuê tài nguyên GPU thông qua SDK. Sáng kiến này giúp các AI agent giàu tài nguyên GPU có thể dễ dàng truy cập vào nguồn lực tính toán cần thiết, thúc đẩy các luồng công việc phức tạp và hiệu quả hơn.
Cloud suy luận Hyperbolic là một nền tảng mà bất kỳ ai cũng có thể đóng góp tài nguyên GPU; nó hoàn toàn trừu tượng hóa sự không đồng nhất của phần cứng GPU, khiến tài nguyên GPU thực sự có thể hoán đổi. Hyperbolic thực hiện xuất sắc, và đã trở thành dự án đầu tiên trên nền tảng của mình cung cấp một số mô hình AI mã nguồn mở tiên tiến nhất.
4. Gelato
Năm năm trước, chúng tôi sớm nhận ra tiềm năng khổng lồ của Gelato. Chúng tôi đã dẫn dắt vòng hạt giống và tiếp tục tham gia các vòng sau đó. Trong nhiều năm, Gelato âm thầm phát triển thành AWS của Web 3.0. Ngày nay, nếu bạn nghĩ đến ba dự án mã hóa bất kỳ, ít nhất một trong số đó đang sử dụng stack công nghệ của Gelato ở hậu trường. Gelato đã thành công về sản phẩm, với stack công nghệ mạnh mẽ và đa năng bao gồm RaaS, Functions, Relay, VRF, tài khoản trừu tượng, RPC, cầu nối và oracles. Các giải pháp của nó bao phủ nhiều lĩnh vực như thanh toán, DeFi, hạ tầng, ứng dụng người dùng đến AI agent.
Năm 2025 sẽ là năm Gelato chuyển từ vai trò hỗ trợ thầm lặng cho hệ sinh thái sang kể câu chuyện của mình, tiếp thị hiệu quả và xây dựng tiện ích token hấp dẫn. Dự án không chỉ có tiềm năng được công nhận là lớp hạ tầng then chốt, mà còn trở thành trụ cột đáng tin cậy và đổi mới trong lĩnh vực Web 3.0.
5. Staking và re-staking
Chúng tôi luôn tích cực đầu tư vào hai chủ đề lớn trong hệ sinh thái ETH —— hệ sinh thái staking và re-staking xung quanh "The Merge" và "Shanghai Upgrade". Các dự án chúng tôi đầu tư như EigenLayer, ether.fi, Kiln, Renzo, Babylon và AltLayer, trong đó bốn dự án đã niêm yết trên Binance. EigenLayer và ether.fi lần lượt xếp thứ ba và thứ tư về TVL trong tất cả các giao thức DeFi với 15,7 tỷ và 8,4 tỷ USD. Ngoài ra, ether.fi và Kiln lần lượt là nhà cung cấp dịch vụ staking ETH lớn thứ tư và thứ năm, trong đó Kiln quản lý 13 tỷ USD tài sản.
Nhìn lại sự phát triển của hệ sinh thái staking và re-staking ETH, chúng ta có thể thấy rõ giá trị của ETH như một tài sản đa năng ngày càng được củng cố và mở rộng.
Cùng với lộ trình ETH và sự trưởng thành của hệ sinh thái staking, tầm quan trọng của nó trong ngành blockchain tiếp tục gia tăng. Thông qua staking và re-staking, ETH không chỉ cung cấp nền tảng vững chắc cho bảo mật mạng và phi tập trung, mà còn mở rộng tính an toàn kinh tế và sự phong phú của hệ sinh thái, thể hiện rõ đặc tính độc đáo của nó như một tài sản vốn, tiêu dùng và lưu trữ giá trị.
Kết luận
Số phận ngành mã hóa năm 2025 cũng giống như con mèo Schrödinger —— thành công hay thất bại không được quyết định bởi bản chất riêng của nó, mà bởi cách nó được nhìn nhận từ bên ngoài. Trên nhiều phương diện, giá trị là một cấu trúc được định hình bởi sự đồng thuận tập thể. BTC có thể là "vàng kỹ thuật số", ETH có thể là trụ cột của đổi mới phi tập trung, Solana có thể là kẻ phá vỡ linh hoạt, nhưng điểm đến cuối cùng của chúng phụ thuộc vào câu chuyện mà chúng ta chọn chấp nhận và ý nghĩa mà chúng ta trao cho chúng.
Trong thế giới mã hóa nơi khả năng là vô hạn nhưng sự chú ý lại có hạn, quan điểm thị trường trở thành đồng tiền cuối cùng. Thị trường mã hóa không chỉ được thúc đẩy bởi công nghệ hay tính hữu dụng, mà còn bởi niềm tin, sự tin cậy và những câu chuyện có thể kích thích trí tưởng tượng của chúng ta. Nội dung chúng ta chú ý sẽ quyết định điều gì sống sót và phát triển, giống như hành động quan sát khiến con mèo mâu thuẫn của Schrödinger sụp đổ thành một trạng thái duy nhất. Ánh mắt tập thể của thị trường, tổ chức và cá nhân sẽ quyết định tương lai nào chiến thắng trong lĩnh vực mã hóa, và tương lai nào sẽ biến mất. Cuối cùng, điều quyết định nền tảng của nền kinh tế số trong tương lai sẽ là nhận thức, quan điểm —— và những câu chuyện chúng ta kể với chính mình.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
IOSG Ventures
