Magic Eden sau khi phát hành token: Cơ hội và thách thức của thị trường NFT đa chuỗi
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Magic Eden sau khi phát hành token: Cơ hội và thách thức của thị trường NFT đa chuỗi
Nền tảng cần phá vỡ điểm nghẽn thị trường của Ethereum, tối ưu hóa mô hình kinh tế và thúc đẩy đổi mới hệ sinh thái để củng cố vị thế ngành và hiện thực hóa tiềm năng tăng trưởng dài hạn.
Chuyên sâu báo cáo Web3Tác giả: Riffi / Mat / Darl, WolfDAO
Biên tập - Hiệu đính: Nora
Một, Tổng quan dự án
Magic Eden là một thị trường giao dịch token không thể thay thế (NFT) hỗ trợ đa chuỗi. Nhờ chiến lược phát triển trên nhiều hệ sinh thái blockchain như Solana, Ethereum, Polygon và Bitcoin, nền tảng này đã nhanh chóng vươn lên trở thành một trong những nền tảng hàng đầu vào năm 2024. Kể từ khi ra mắt vào tháng 9 năm 2021, Magic Eden đã mở rộng thị phần nhanh chóng nhờ vào thị trường liên chuỗi và các tính năng đổi mới. Đặc biệt sau khi tích hợp Bitcoin Ordinals, Magic Eden đã trở thành một trong những người chơi chủ chốt trong lĩnh vực này. Nghiên cứu này nhằm phân tích mô hình kinh tế, vị thế thị trường và định hướng phát triển tương lai của nền tảng để đánh giá tiềm năng tăng trưởng.
Hai, Hiệu suất thị trường và phân tích cạnh tranh
1. Tâm lý thị trường và hiệu suất token
nguồn: coinmarketcap
Token ME được công bố lần đầu vào tháng 8 năm 2024 và kế hoạch tổ chức sự kiện tạo token lần đầu (TGE) vào tháng 12. Tâm lý thị trường ban đầu khá tích cực, nhưng theo xu hướng hiện tại, giá token ME chưa đạt kỳ vọng, thể hiện xu hướng giảm dần sau mức khởi điểm cao. Sau khi giảm xuống dưới 3 USD, giá phục hồi về khoảng 3,3 USD, vốn hóa lưu hành đạt 424 triệu USD, FDV ở mức 3,264 tỷ USD. Một trong những nguyên nhân chính dẫn đến hiện tượng này là tình hình thị trường chung ảm đạm, đặc biệt là sự trì trệ của thị trường altcoin; tuy nhiên việc giá token tiếp tục giảm mà thiếu hỗ trợ hiệu quả cũng phản ánh thái độ thận trọng của nhà đầu tư đối với triển vọng tương lai của nền tảng. Điều này cho thấy thị trường NFT và thị trường altcoin đang suy yếu toàn diện, nhà đầu tư vẫn đang quan sát chờ đợi trước tăng trưởng tương lai.
2. Thị phần và cạnh tranh
nguồn: nftpluse
Magic Eden chiếm ưu thế trong hệ sinh thái Solana và Bitcoin, đặc biệt là trên thị trường Bitcoin Ordinals và NFT Runescape với thị phần vượt quá 80%. Tuy nhiên, trước các ông lớn thị trường trên chuỗi Ethereum như OpenSea và Blur, Magic Eden vẫn phải đối mặt với áp lực cạnh tranh lớn. OpenSea vẫn là nhà lãnh đạo thị trường Ethereum, trong khi Blur giành lợi thế cạnh tranh trên thị trường NFT cao cấp nhờ phí giao dịch thấp và mô hình giao dịch thường xuyên.
Phân tích đối thủ cạnh tranh:
Các đối thủ chính hiện nay trên thị trường là OpenSea, Magic Eden và Tensor. Về dữ liệu người dùng, OpenSea và Magic Eden đều giữ vững vị trí trong hệ sinh thái chủ lực của mình. OpenSea duy trì vị thế thống trị tuyệt đối trên mạng chính Ethereum và các mạng layer-2 nhờ lợi thế đi đầu; Magic Eden thì chiếm phần lớn thị phần trong hệ sinh thái Solana và Bitcoin. Cuộc cạnh tranh giữa hai bên trong tương lai sẽ chủ yếu phụ thuộc vào sự phát triển sâu hơn và tăng trưởng người dùng trong từng thị trường riêng.
Trong thị trường Solana, đối thủ trực tiếp của Magic Eden là Tensor, nhưng nhược điểm của Tensor rất rõ ràng. Trước hết, chất lượng người dùng của Tensor tương đối thấp; nhiều giao dịch bản quyền thấp thu hút lượng lớn nhà đầu tư nhỏ lẻ, dẫn đến lòng trung thành người dùng thấp và giá trị giao dịch trung bình xa thấp hơn các nền tảng khác.
nguồn: nftpluse
-
Các nền tảng cạnh tranh chính:
-
OpenSea: Chiếm vị thế thống trị trong hệ sinh thái Ethereum, duy trì vị trí dẫn đầu thị trường nhờ hiệu ứng thương hiệu mạnh mẽ và cơ sở người dùng lớn.
-
Blur: Tập trung vào phí giao dịch thấp và giao dịch tần suất cao, thu hút lượng lớn người dùng giao dịch NFT cao cấp, đặc biệt nổi bật trong giao dịch tài sản giá trị cao.
-
Tensor: Cạnh tranh chủ yếu trên thị trường Solana; mặc dù đã giành được một phần thị phần nhất định trên chuỗi này, nhưng nhóm người dùng và độ sâu thị trường vẫn còn khoảng cách so với Magic Eden.
-
Trong ngắn hạn, vị thế mạnh của Magic Eden trên thị trường Solana và Bitcoin khó bị lay chuyển, đặc biệt sau TGE, sự gia tăng về vốn và mức độ phủ sóng có thể làm lợi thế của họ càng được mở rộng. Tuy nhiên, thách thức lớn nhất của Magic Eden vẫn là phá vỡ sự độc quyền của Blur và OpenSea trên thị trường Ethereum. Dù rằng Bitcoin Ordinals và inscriptions từng gây sốt nhất thời, nhưng tính ổn định thị trường kém xa Ethereum. Ngay cả khi thị trường NFT Ethereum ảm đạm, OpenSea và Blur vẫn độc quyền hầu hết các dự án blue-chip, đồng thời sở hữu sức gắn kết cộng đồng và sự công nhận thị trường mạnh mẽ hơn hẳn. Có câu nói rằng: "Blur nắm giữ các đại gia, OS chiếm lĩnh nhóm散户".
3. Tổng kết phân tích thị trường
nguồn: nftpluse
Dù rằng Bitcoin ordinals và inscriptions từng bùng nổ mạnh mẽ, nhưng tính ổn định thị trường vẫn không thể sánh bằng thị trường ETH. Ngay cả trong thời điểm thị trường NFT Ethereum rất ảm đạm, nó vẫn độc quyền vài dự án blue-chip được công nhận rộng rãi, đồng thời vượt xa về sức gắn kết cộng đồng và mức độ công nhận. Trái lại, dù SOL và BTC từng chứng kiến giá các NFT như Bitcoin Frogs vượt qua BAYC, nhưng đó chỉ là hiện tượng thoáng qua, nhanh chóng tan biến sau cơn sốt. Nếu Magic Eden không thể tiếp tục tạo ra các dự án trụ cột lâu dài trong tương lai, khả năng sinh lời bền vững của giao thức vẫn cần được theo dõi thêm.
Ba, Phân tích mô hình kinh tế và kinh tế học token
1. Phát hành và phân bổ token
Tổng nguồn cung token $ME của Magic Eden là 1 tỷ token, kế hoạch phát hành dần trong 4 năm. Hơn một nửa lượng token sẽ được phân bổ cho cộng đồng, cụ thể như sau:
-
Xác nhận token ban đầu (12,5%)
Phần airdrop ban đầu sẽ được mở khóa hoàn toàn ngay tại thời điểm TGE, phân phối cho người dùng hoạt động trên các hệ sinh thái Bitcoin, Solana và Ethereum. Những người dùng này sẽ trở thành một phần của DAO Magic Eden. Phần token chưa được xác nhận sẽ được trả lại cho người dùng staking $ME, đóng vai trò là phần thưởng cộng đồng trong tương lai.
-
Cộng đồng và hệ sinh thái (37,7%)
-
Thưởng cho người dùng hoạt động (22,5%): Phần này sẽ được phân phối thông qua chương trình thưởng của Magic Eden, nhằm mục đích khen thưởng người dùng tích cực, và được phân phối qua ứng dụng phi tập trung (dApp) trên thiết bị di động của nền tảng.
-
Phát triển hệ sinh thái (15,2%): Bao gồm đầu tư dài hạn cho hệ sinh thái, hỗ trợ các nhà sáng tạo và người vận động tích cực. Khoản tiền này sẽ được cung cấp thông qua các thỏa thuận dài hạn nhằm đảm bảo sự tham gia lâu dài của các bên liên quan. Ngoài ra, 5% ngân sách phát triển hệ sinh thái sẽ được phân bổ cho quỹ tài trợ của Quỹ Magic Eden, dùng để hỗ trợ giao thức và cung cấp thanh khoản.
-
-
Người đóng góp (26,2%)
Phần này chủ yếu dành cho các cố vấn, nhà thầu và nhân viên nền tảng – những người hỗ trợ giao thức và nền tảng Magic Eden. Để đảm bảo cam kết dài hạn, các đóng góp cốt lõi (chiếm hơn 60% tổng lượng token cho người đóng góp) sẽ bị khóa trong 18 tháng sau TGE, sau đó mở khóa dần.
-
Đối tác chiến lược (23,6%)
Các đối tác chiến lược đã hỗ trợ quan trọng cho sự phát triển giao thức Quỹ Magic Eden; tất cả các đối tác chiến lược sẽ bị khóa tối thiểu 12 tháng sau TGE, và việc mở khóa token sẽ tuân theo lịch trình phát hành đã định.
Nhìn chung, cấu trúc này không có cơ chế đổi mới đặc biệt nào, chủ yếu dựa vào staking thông thường và quản trị cộng đồng để thúc đẩy sự tham gia của người dùng và xây dựng hệ sinh thái.
Lượng token phát hành ban đầu chiếm 12,5% tổng cung có thể tạo áp lực bán nhất định lên thị trường, nhưng do phần token chưa nhận sẽ được trả lại cho nhóm thưởng staking, cùng với việc các nhà đầu tư sớm thường có xu hướng quan sát, nên ảnh hưởng ngắn hạn có thể kiểm soát được.
Việc mở khóa dần token dành cho người đóng góp và đối tác chiến lược trong trung hạn có thể làm tăng dần nguồn cung thị trường, giai đoạn này thị trường có thể trải qua biến động lớn. Nếu lúc đó nhu cầu thị trường không đủ, giá token có thể chịu áp lực giảm.
Nếu Magic Eden có thể thu hút thêm người dùng thông qua mở rộng hệ sinh thái và các tính năng đổi mới, áp lực bán token có thể được hấp thụ bởi nhu cầu mạnh mẽ.
2. Tính bền vững của mô hình kinh tế
nguồn: nftpluse
Mô hình kiếm lời của Magic Eden hiện tại chủ yếu dựa vào phí giao dịch và doanh thu thị trường. Chiến lược đa chuỗi của nền tảng (đặc biệt là tích hợp sâu với Solana và Bitcoin) giúp họ thu hút khối lượng giao dịch từ người dùng trên các chuỗi khác nhau. Tuy nhiên, khi cạnh tranh ngày càng gay gắt, đặc biệt trên thị trường Ethereum và các giải pháp Layer-2, Magic Eden cần đổi mới hệ sinh thái và nâng cao chức năng sản phẩm để đa dạng hóa mô hình kiếm lời.
Doanh thu giao dịch của Magic Eden trong tháng trước khi phát hành token là 2,8 triệu USD, chiếm 45,4% thị phần, dẫn trước OpenSea – nền tảng xếp thứ hai – khoảng 600.000 USD, gấp 9,3 lần doanh thu của nền tảng đã phát token Blur (301.000 USD). Doanh thu này vẫn duy trì mạnh mẽ sau đợt airdrop, với doanh thu 24 giờ gần nhất và 7 ngày lần lượt là 91k và 1,1M. Mặc dù gần đây thị phần bị OpenSea vượt mặt do sự phục hồi của các blue-chip Ethereum, nhưng khả năng sinh lời vẫn thể hiện khá mạnh mẽ. Tuy vậy, dựa trên doanh thu 60 triệu USD trong năm qua của Magic Eden, tỷ lệ P/E của nền tảng là 50, và doanh thu gần đây có dấu hiệu suy giảm, điều này cho thấy khả năng sinh lời dài hạn và định giá thị trường đang đối mặt với một số áp lực. Dù việc định giá vốn hóa dự án Web3 phức tạp hơn thị trường truyền thống, đây vẫn là một chỉ số tham khảo quan trọng.
Bốn, Thách thức và triển vọng tương lai
1. Điểm nghẽn thị trường
Dù Magic Eden chiếm ưu thế trong hệ sinh thái Solana và Bitcoin, cạnh tranh từ hệ sinh thái Ethereum vẫn là thách thức lớn. Vị thế mạnh của OpenSea và Blur trên thị trường Ethereum khiến Magic Eden gặp khó khăn lớn trong việc thu hút người dùng Ethereum.
2. Mở khóa token và áp lực bán
Cơ cấu phân phối token ME khá dồn dập, đặc biệt là lượng phát hành ban đầu ít nhưng lượng lớn token được mở khóa về sau có thể làm tăng nguồn cung thị trường, gây áp lực lên giá token. Cơ chế mở khóa này có thể dẫn đến biến động giá và làm trầm trọng thêm sự bất ổn định của thị trường.
3. Thiếu đổi mới và mở rộng hệ sinh thái
Hiện tại, Magic Eden vẫn còn đầu tư chưa đủ mạnh vào sản phẩm đổi mới và xây dựng hệ sinh thái. Nền tảng cần đẩy nhanh đổi mới và mở rộng hệ sinh thái, đặc biệt là cải thiện hỗ trợ liên chuỗi, sự khác biệt hóa chức năng thị trường NFT và nâng cao quản trị cộng đồng.
Kết luận
Magic Eden thể hiện vị thế vững chắc trong ngành nhờ thị phần và khả năng sinh lời trên hệ sinh thái Solana và Bitcoin. Tuy nhiên, kể từ khi phát hành, token $ME phải đối mặt với nhiều thách thức như thiếu niềm tin thị trường, cạnh tranh khốc liệt và áp lực bán do mở khóa. Trong cuộc đua với Blur và OpenSea, việc phá vỡ điểm nghẽn thị trường Ethereum là vô cùng quan trọng. Trong tương lai, nền tảng cần tăng cường thiết kế kinh tế học token, nâng cao xây dựng hệ sinh thái và độ gắn bó người dùng, đồng thời dẫn dắt thị trường bằng các sản phẩm đổi mới để tiếp tục củng cố và mở rộng vị thế dẫn đầu.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
@10xWolfdao
