Nhà nghiên cứu Messari: Sự xuất hiện của các đối thủ cạnh tranh trong thị trường tiền ổn định, điểm qua các sản phẩm và đặc điểm nổi bật
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Nhà nghiên cứu Messari: Sự xuất hiện của các đối thủ cạnh tranh trong thị trường tiền ổn định, điểm qua các sản phẩm và đặc điểm nổi bật
Khi có người mới tham gia mỗi tuần, cục diện trong lĩnh vực tiền ổn định đang thay đổi.
Chuyên sâu báo cáo Web3Tác giả: Addy
Biên dịch: TechFlow
Tether đã đạt lợi nhuận cao kỷ lục trong quý trước, đưa nó vào hàng ngũ các gã khổng lồ tài chính truyền thống. Tuy nhiên, con số lợi nhuận 5,2 tỷ USD này cũng khiến nó trở thành mục tiêu của những đối thủ cạnh tranh mới, những người muốn chia sẻ thị phần này:
Bài viết mới nhất của tôi phân tích sâu về lĩnh vực tiền ổn định đang phát triển nhanh chóng, bao gồm cả phần tập trung và phi tập trung. Chúng tôi chia lĩnh vực này thành một vài nhóm chính:
Các giải pháp thay thế tập trung thường thiếu minh bạch và thường chỉ thấy khối lượng giao dịch cao khi có các động lực rõ ràng. PYUSD là một trong số ít các đồng stablecoin giành được niềm tin và có vốn hóa hàng tỷ đô la Mỹ:
Những đồng stablecoin phi tập trung hơn, được hỗ trợ bởi ngân khố như USD0, đang tăng trưởng nhanh nhờ các chương trình airdrop và tích hợp hợp tác với các nền tảng DeFi như Morpho. Vốn hóa thị trường của USD0 hiện khoảng 250 triệu USD và đạt mức này rất nhanh:
Các stablecoin tổng hợp như USDe duy trì neo giá bằng cách nắm giữ đồng thời vị thế long spot và short phái sinh kỳ hạn. Khi basis thu hẹp, USDe đã mất thị phần. Tuy nhiên, các giao thức mới như Elixir hướng đến việc cải tiến mô hình Ethena bằng cách điều chỉnh cơ chế đảm bảo tài sản thế chấp:
Trước đây, nhu cầu đối với các stablecoin tập trung vào tối đa hóa tính phi tập trung và giảm thiểu can thiệp thủ công không cao. GHO có thể là ngoại lệ, vì nó tận dụng lượng người dùng hoạt động đang tăng trên AAVE:
Các thiết kế mới thường cố gắng áp dụng một số cơ chế nhằm cải thiện mô hình vị thế nợ truyền thống. DYAD là một loại stablecoin như vậy, hướng tới việc tận dụng tài sản thế chấp dư thừa trong hệ thống thông qua một token thế hệ thứ hai gọi là KEROSENE. KEROSENE cho phép người dùng đúc thêm DYAD dựa trên vốn bên ngoài của họ. Người dùng càng nắm giữ nhiều KEROSENE trên NFT mà họ gọi là NOTE, thì càng nhận được nhiều lợi nhuận từ các nhóm thanh khoản:
Vòng xoáy DYAD-KEROSENE
-> 1. TVL tăng - Khi người dùng muốn tận dụng cơ hội cung cấp thanh khoản (LP) có lợi suất cao, TVL (giá trị khóa tổng cộng) tăng lên.
-> 2. Giá trị xác định KEROSENE tăng - Giá trị xác định (DV) của KEROSENE được tính theo công thức: KEROSENE DV = (TVL - DYAD đã đúc) / Tổng cung KEROSENE.
-> 3. Giá KEROSENE tăng - Giá KEROSENE nên tương ứng với giá trị xác định (DV) của nó.
-> 4. Lợi nhuận từ nhóm DYAD-USDC tăng - Các khoản phân bổ KEROSENE từ nhóm ngày càng có giá trị hơn về mặt USD.
Các stablecoin mới thuộc các nhóm này đang cạnh tranh trên nhiều khía cạnh như lợi suất, khả năng tiếp cận, thanh khoản, ổn định và hiệu quả vốn. Các thiết kế mới hoặc điều chỉnh từ thiết kế cũ sẽ đưa ra những sự đánh đổi khác nhau:
Nguồn ảnh gốc: Messari, bản dịch TechFlow
Cùng với sự xuất hiện của các đối thủ mới mỗi tuần, bức tranh toàn cảnh của lĩnh vực stablecoin đang thay đổi.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
Messari
