Đối thoại cùng đồng sáng lập Framework: Tiền mã hóa có thể tồn tại qua suy thoái kinh tế hay không
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Đối thoại cùng đồng sáng lập Framework: Tiền mã hóa có thể tồn tại qua suy thoái kinh tế hay không
Các diễn giả đều cho rằng, mặc dù đối mặt với nguy cơ suy thoái, nhưng chi tiêu của chính phủ và việc cắt giảm lãi suất sắp tới có thể sẽ hỗ trợ thị trường.
Chuyên sâu báo cáo Web3Thực hiện & Biên dịch: TechFlow
Khách mời: Myles Oneil, cựu nhân viên Fidelity; Vance Spencer, đồng sáng lập Framework Ventures; Michael Anderson, đồng sáng lập Framework Ventures
Dẫn chương trình: Michael Ippolito
Nguồn podcast: Bell Curve
Tiêu đề gốc: Can Crypto Survive a Recession? | Roundup
Ngày phát hành: 3 tháng 8 năm 2024
Tóm tắt nội dung chính
Trong tập này, đội ngũ Roundup cùng Myles O'Neil đã đi sâu vào các chủ đề nổi bật trong một tuần thị trường biến động. Họ thảo luận về vụ tấn công quản trị gần đây của Compound Finance, tuần giao dịch đầu tiên của ETF Ethereum, cũng như cách các đội dự án nên xử lý việc mở khóa token. Ngoài ra, họ còn đặt câu hỏi liệu tiền mã hóa hiện nay có phải là một vấn đề lưỡng đảng hay không, và nên phân loại token quản trị vào nhóm nào. Cuối cùng, họ đưa ra suy đoán liệu chúng ta có đang bước vào suy thoái hay không.
Phát biểu của Trump tại hội nghị Bitcoin
-
Michael Ippolito nhắc đến bài phát biểu của Trump tại hội nghị Bitcoin, thu hút sự chú ý lớn từ dư luận. Bài phát biểu bao gồm nhiều khía cạnh, một số nội dung có thể nhằm chiều lòng cộng đồng Bitcoin. Ông hứa sẽ sa thải Gary Gensler ngay ngày đầu tiên nhậm chức và tuyên bố sẽ "giải phóng" Ross Ulbricht, lời nói này đã nhận được tràng pháo tay nhiệt liệt từ khán giả. Dù Vance tỏ ra nghi ngờ liệu Trump có quyền sa thải Gensler hay không, ông cũng lưu ý rằng Trump dường như ngạc nhiên trước phản ứng tích cực từ đám đông.
Đề xuất thành lập kho dự trữ chiến lược Bitcoin
-
Người dẫn chương trình đề cập rằng đề xuất kho dự trữ chiến lược Bitcoin của Trump trong bài phát biểu đã được truyền thông rộng rãi đưa tin. So với những đề xuất toàn diện hơn từ Cynthia Lummis và Robert F. Kennedy, cam kết của Trump tương đối đơn giản – đó là ngừng bán lượng Bitcoin mà Mỹ đang nắm giữ. Michael chỉ ra rằng dù cam kết này mang tính tích cực, thực tế Hoa Kỳ lại vừa tiếp tục bán ra Bitcoin.
Tương lai chính sách tiền mã hóa
-
Michael cho rằng Trump sẽ trở thành ứng cử viên ủng hộ tiền mã hóa, và nếu các ứng cử viên khác cố gắng theo xu hướng này thì có thể bị coi là thiếu chân thành. Ông nhấn mạnh rằng dù cam kết của Trump đơn giản, nhưng nếu có thể chuyển hóa thành chính sách cụ thể thì sẽ tạo ảnh hưởng tích cực tới thị trường tiền mã hóa. Các khách mời cũng thảo luận về việc chính phủ có nên mua Bitcoin hay không, cũng như làm thế nào để cho phép các doanh nghiệp tiền mã hóa hoạt động tại Mỹ mà không gây ra những vụ kiện bất công.
Tài sản mã hóa do chính phủ nắm giữ
-
Vance cho biết chính phủ có thể đang nắm giữ nhiều tài sản mã hóa chưa được tiết lộ, nhưng không rõ chi tiết cụ thể. Nhìn chung, mặc dù bài phát biểu của Trump tạo ra nhiều tranh luận, các khách mời đều quan tâm hơn đến việc xây dựng một khung chính sách rõ ràng trong tương lai để thúc đẩy sự phát triển lành mạnh của tiền mã hóa.
Liệu tiền mã hóa hiện nay đã trở thành vấn đề lưỡng đảng?
Vấn đề lưỡng đảng trong tiền mã hóa
-
Michael nói rằng gần đây có những nỗ lực nhằm quảng bá tiền mã hóa như một chủ đề song phương, nhưng ông tỏ ra nghi ngờ về khả năng này.
-
Vance chỉ ra rằng dù Trump có thể có thái độ tích cực với chính sách tiền mã hóa, nhưng nếu Kamala Harris trở thành tổng thống, chính sách có thể cũng không khác biệt quá lớn. Ông cho rằng khung pháp lý trong tương lai sẽ ảnh hưởng đến cấu trúc thị trường tiền mã hóa.
Lập trường chính trị và lá phiếu
-
Myles cho biết lập trường chống tiền mã hóa sẽ tác động tiêu cực đến lá phiếu, đặc biệt trong năm bầu cử.
-
Người dẫn chương trình bổ sung rằng hiện tại lập trường của Đảng Dân chủ đối với tiền mã hóa có thể không cởi mở như trước, nhưng đây vẫn là yếu tố chưa chắc chắn. Ông nói rằng việc cố gắng đối đầu với các đảng chính trị lớn là không khôn ngoan, và nên tương tác theo cách xây dựng.
Ảnh hưởng của bầu cử đến thị trường
-
Michael cho rằng biến động thị trường không hoàn toàn do yếu tố bầu cử, có thể 70% biến động đến từ các yếu tố cấu trúc như thanh khoản, chính phủ bán ra, còn 30% có thể liên quan đến tâm lý bầu cử. Ông ví tình hình bầu cử hiện tại như giai đoạn cuối trận đấu, nhấn mạnh rằng trong bối cảnh thiếu nền tảng rõ ràng, phản ứng thị trường có thể bị ảnh hưởng bởi sự bất định.
Triển vọng chính trị của Kamala Harris
-
Các khách mời thảo luận về triển vọng chính trị của Kamala Harris, cho rằng sự tăng điểm trong tỷ lệ ủng hộ hiện tại phần nào nhờ vào sự so sánh với Tổng thống Biden và cựu Tổng thống Trump.
-
Người dẫn chương trình nói rằng Harris từng đề xuất kế hoạch khí hậu trị giá 10 nghìn tỷ USD trong chiến dịch trước, nhưng hiện tại chưa rõ lập trường chính sách cụ thể của bà. Các khách mời nhất trí rằng trong bối cảnh thiếu thông tin chính sách cụ thể, phản ứng thị trường đối với Harris có thể dao động.
Cần chờ thêm thông tin
-
Cuối cùng, các khách mời đi đến đồng thuận rằng trước khi có thêm thông tin về nền tảng và chính sách trong tương lai, các nhà tham gia thị trường nên thận trọng. Michael kết luận rằng đây là một trò chơi chờ đợi, mọi người cần kiên nhẫn quan sát diễn biến sắp tới.
Vụ tấn công quản trị Compound
Tấn công quản trị của Compound
-
Người dẫn chương trình nói về sự kiện tấn công quản trị gần đây đối với Compound, liên quan đến một cá nhân tên Humpy, người đã có nhiều năm kinh nghiệm trong lĩnh vực mã hóa. Humpy đã bỏ phiếu tự cấp cho mình 25 triệu USD COMP, đề xuất này từng bị từ chối vào tháng 4, nhưng lần này lại bất ngờ được thông qua. Người dẫn chương trình lưu ý rằng mức độ tham gia quản trị của Compound đã giảm mạnh, điều này có thể dẫn đến việc đề xuất được thông qua.
Tiến triển và thách thức trong quản trị DAO
-
Myles chia sẻ kinh nghiệm về quản trị DAO, chỉ ra rằng dù thời gian qua sự quan tâm đến DAO từng rất cao, nhưng phần lớn các công cụ DAO gần như đình trệ trong thị trường gấu. Ông cho rằng dù một số dự án DAO thất bại, vẫn có những DAO hiệu quả như Maker và Lido. Ông nhấn mạnh rằng cải tiến khung quản trị không phức tạp, nhưng trong môi trường thị trường hiện tại thì thiếu đổi mới.
Suy ngẫm về cơ chế bỏ phiếu
-
Người dẫn chương trình đề cập đến cơ chế "ve (vote-escrowed)" – khóa token để có quyền biểu quyết, nhằm khuyến khích người nắm giữ dài hạn tham gia quản trị. Tuy nhiên, điều này cũng làm dấy lên lo ngại về các nhà đầu tư hành động, có thể mua token để ảnh hưởng đến quyết định quản trị.
-
Vance bổ sung rằng DAO không có sự bảo vệ pháp lý như công ty truyền thống, khiến các dự án mã hóa gặp nhiều thách thức hơn trong quản trị.
Vai trò của nhà đầu tư hành động
-
Các khách mời thảo luận về vai trò của nhà đầu tư hành động trong các dự án mã hóa, cho rằng hành động của Humpy có thể là nỗ lực dùng cơ chế quản trị để vực dậy một dự án đang ở đáy. Michael nói rằng dù sự can thiệp của nhà đầu tư hành động có thể mang lại lợi ích ngắn hạn, nhưng thiếu khung pháp lý và nhất quán trong quản trị khiến mô hình này khó duy trì.
Ảnh hưởng của môi trường chính trị đến ngành mã hóa
-
Người dẫn chương trình nói rằng môi trường chính trị tương lai có thể ảnh hưởng sâu sắc đến ngành mã hóa. Nếu chính phủ mới đưa ra chính sách quy định thân thiện, có thể thúc đẩy nhiều đổi mới và thử nghiệm hơn.
-
Michael bổ sung rằng sự chậm lại của hoạt động thị trường hiện nay có liên hệ mật thiết với sự thay đổi tình hình chính trị, đặc biệt là cuộc bầu cử sắp tới.
Triển vọng tương lai của tiền mã hóa
-
Các khách mời thảo luận về ảnh hưởng tiềm tàng của các lập trường chính trị khác nhau đến tiền mã hóa, cho rằng nếu Đảng Dân chủ có thể xây dựng khung quy định hợp lý, sẽ giúp ngành phát triển. Michael chỉ ra rằng Đảng Dân chủ cần cân bằng giữa quy định và đổi mới để thu hút lại những doanh nhân rời đi vì sự bất định.
Nếu token quản trị không phải chứng khoán, vậy chúng là gì?
Khó khăn trong phân loại token quản trị
-
Myles đặt ra một câu hỏi gây tranh cãi về định nghĩa pháp lý của token quản trị. Ông hỏi rằng nếu sau 5 năm token quản trị không còn được xem là chứng khoán, vậy chúng thực chất là gì? Ông cho rằng dù một số token có thể được xem là hàng hóa, nhưng với các giao thức như Compound, việc có cơ chế chia lợi nhuận và phí khiến bản chất trở nên phức tạp hơn.
So sánh sàn giao dịch và quyền quản trị
-
Vance chỉ ra rằng dù một số token được giao dịch trên các sàn (như CME), nhưng chúng không có đặc điểm của hàng hóa truyền thống, ví dụ như quyền biểu quyết hay nhận cổ tức từ doanh thu sản phẩm. Điều này làm dấy lên suy nghĩ sâu hơn về bản chất của token quản trị, đặc biệt trong bối cảnh thiếu khung pháp lý.
Mối quan hệ giữa môi trường chính trị và ngành mã hóa
-
Vance nói rằng mối quan hệ hiện tại giữa ngành mã hóa và chính trị đang thay đổi, và kênh đối thoại với Kamala Harris có thể thông suốt hơn so với thời Biden. Ông cho rằng dù chính sách của Harris có thể không tích cực như Trump, nhưng nhìn chung sẽ tốt hơn trạng thái hiện tại.
Nhận thức của công chúng về tiền mã hóa
-
Người dẫn chương trình nhấn mạnh rằng dù ngành mã hóa có tiềm năng về công nghệ và kinh tế, nhưng nhận thức tiêu cực của công chúng vẫn tồn tại. Ông cho rằng khi thúc đẩy thay đổi chính trị, các bên tham gia ngành cần chú ý đến nhận thức bên ngoài và vận động theo cách tích cực.
Cân bằng giữa đấu tranh và vận động
-
Người dẫn chương trình nói rằng các bên tham gia nên đấu tranh cho sự công bằng nhưng tránh dùng ngôn từ quá kích động, điều này có thể làm sâu sắc thêm ấn tượng tiêu cực từ công chúng. Ông đề xuất nên đấu tranh theo cách xây dựng hơn để giành được sự ủng hộ và thấu hiểu từ công chúng.
Triển vọng tương lai
-
Các khách mời nhất trí rằng dù tiền mã hóa đối mặt nhiều thách thức, nhưng thông qua vận động đúng đắn và thúc đẩy chính sách, ngành vẫn có cơ hội tăng trưởng. Michael bổ sung rằng trong vài tuần tới có thể xuất hiện thêm thông tin về nền tảng chính trị, điều này sẽ ảnh hưởng đến sự phát triển của ngành.
Liệu chúng ta có đang rơi vào suy thoái?
Tình hình thị trường chứng khoán
-
Vance nói về diễn biến hiện tại của thị trường chứng khoán, đặc biệt Russell giảm 5%, một tình huống bất thường. Ông cho biết NASDAQ cũng giảm 3,2%, có thể là dấu hiệu khởi đầu của suy thoái. Tỷ lệ thất nghiệp tăng lên 4,3%, thị trường dự kiến Fed sẽ cắt giảm lãi suất 50 điểm cơ bản vào tháng 9.
Khủng hoảng thị trường chứng khoán Nhật Bản
-
Người dẫn chương trình nói rằng thị trường Nhật Bản đang trải qua ngày giao dịch tồi tệ nhất kể từ năm 1987, giảm đến 6%. Điều này cho thấy sự bất ổn trên toàn cầu.
Diễn biến tiền mã hóa
-
Dù thị trường Mỹ giảm điểm, Bitcoin lại tương đối ổn định, thậm chí tăng nhẹ. Người dẫn chương trình cho rằng điều này cho thấy tiền mã hóa có thể đang bắt đầu tách biệt khỏi thị trường chứng khoán truyền thống, phản ánh động lực thị trường khác biệt.
Sự thay đổi môi trường kinh tế
-
Vance nói rằng môi trường kinh tế hiện tại đang thay đổi, tỷ lệ thất nghiệp có thể tiếp tục tăng lên 5%. Ông cho rằng cảm giác suy yếu kinh tế đang dần xuất hiện, điều này sẽ ảnh hưởng lớn đến cuộc bầu cử sắp tới.
Ảnh hưởng của chi tiêu tài khóa
-
Người dẫn chương trình chỉ ra rằng dù thị trường chịu áp lực, chi tiêu tài khóa của chính phủ vẫn mang lại sự hỗ trợ nhất định. Điều này có nghĩa là dù có rủi ro suy thoái, nhưng nhờ chi tiêu chính phủ, nền kinh tế có thể không bị tổn thương nghiêm trọng.
Triển vọng thị trường mã hóa
-
Vance nhấn mạnh rằng việc cắt giảm lãi suất có thể tạo ảnh hưởng tích cực đến Bitcoin và thị trường mã hóa. Ông cho rằng tình hình kinh tế hiện tại có thể mở ra cơ hội tốt cho tiền mã hóa, đặc biệt khi thị trường truyền thống đầy bất định.
Triển vọng tương lai
-
Các khách mời nhất trí rằng dù có rủi ro suy thoái, nhưng chi tiêu chính phủ và việc cắt giảm lãi suất sắp tới có thể hỗ trợ thị trường. Vance kêu gọi cắt giảm lãi suất nhanh chóng để thúc đẩy phục hồi kinh tế và thị trường mã hóa.
Tuần giao dịch đầu tiên của ETH ETF
Diễn biến ban đầu của ETH ETF
-
Người dẫn chương trình nói rằng tuần giao dịch đầu tiên của ETH ETF đã kết thúc, với diễn biến tích cực. Ông chỉ ra rằng dù trước đó GBTC có dòng vốn rút ra, nhưng những ngày gần đây dòng chảy đã chuyển sang dương, đặc biệt sản phẩm ETF của BlackRock nổi bật khi thu hút lượng lớn vốn.
Dòng vốn Bitcoin và ETH
-
Vance nói rằng dòng vốn Bitcoin và ETH gần đây cơ bản cân bằng. Ông dự đoán ETF của BlackRock sẽ thúc đẩy dòng vốn vào cả hai tài sản, hôm qua Bitcoin thu hút khoảng 1,7 triệu USD, ETH thu hút khoảng 970.000 USD. Ông cho rằng thanh khoản này sẽ tiếp tục tăng.
Ảnh hưởng từ Grayscale
-
Vance chỉ ra rằng ảnh hưởng từ dòng vốn rút khỏi Grayscale vẫn tồn tại, nhưng đang giảm dần khi ETF thành công. Ông nói rằng các mini trust (quỹ nhỏ) cũng đang giúp hấp thụ dòng vốn rút ra, tâm lý thị trường chung tích cực.
Triển vọng thị trường ETF
-
Người dẫn chương trình bổ sung rằng BlackRock và các nhà cung cấp ETF khác có trách nhiệm đảm bảo sự thành công của các sản phẩm này, đây là tín hiệu tích cực cho toàn bộ thị trường. Hiệu suất của họ sẽ ảnh hưởng lớn đến niềm tin thị trường.
Các đội dự án nên xử lý việc mở khóa token như thế nào?
Bối cảnh mở khóa token
-
Người dẫn chương trình nói rằng Namada (một dự án L1 tập trung vào riêng tư) đề xuất mở khóa 100% nguồn cung token ngay tại sự kiện tạo token (TGE). Ông giải thích bối cảnh, nhiều người đã chán ngán với cách phát hành token thanh khoản thấp, định giá FDV cao, thường dẫn đến việc nhà đầu tư hoặc đội dự án bán tháo liên tục trong giai đoạn mở khóa kéo dài 1-2 năm.
Quan điểm khác nhau về thời gian mở khóa
-
Vance chỉ ra rằng cách mở khóa hiện tại không lý tưởng. Ông cho rằng giá trị và sức hút của dự án mới là yếu tố then chốt. Nếu các dự án thành công như Ethereum (ETH) hay Solana chọn mở khóa 100% hay 0%, kết quả có thể không khác biệt lớn, chất lượng dự án mới là yếu tố quyết định giá trị.
Tự chữa lành của thị trường
-
Vance nói rằng thị trường đang tự chữa lành, các dự án chất lượng thấp sẽ đối mặt với rào cản niêm yết cao hơn, chỉ những dự án có giá trị mới được các sàn lớn hỗ trợ. Khi thị trường suy ngẫm lại về kinh tế học token, các dự án thanh khoản thấp, FDV cao sẽ mất sức hút.
Thách thức định giá niêm yết
-
Người dẫn chương trình bổ sung thảo luận về định giá niêm yết, nói rằng trong thị trường mã hóa, nhiều dự án đặt giá quá cao khi niêm yết, dẫn đến cổ phiếu giảm mạnh sau đó. Ông chỉ ra rằng tình trạng này không bền vững, thị trường cần tìm ra cơ chế khám phá giá ban đầu hợp lý hơn.
Cân bằng giữa nhà đầu tư sớm và nhà đầu tư bán lẻ
-
Hai người nói nhất trí rằng thị trường cần xây dựng sự cân bằng tốt hơn giữa nhà đầu tư sớm và nhà đầu tư cá nhân. Nhà đầu tư sớm muốn thu hồi vốn nhanh, trong khi nhà đầu tư bán lẻ muốn tham gia ở mức giá hợp lý.
Triển vọng tương lai
-
Vance nhấn mạnh rằng thị trường sẽ tiếp tục điều chỉnh, giảm đầu tư vào các dự án chất lượng thấp, đồng thời hy vọng tránh làm mất niềm tin của nhà đầu tư. Ông nói rằng tỷ lệ rời bỏ của nhiều "meme coin" đáng lo ngại, và trong tương lai cần thu hút lại những nhà đầu tư này quay trở lại thị trường.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
深潮TechFlow
