Giá Ethereum giảm một nửa, thủ phạm đằng sau là ai?
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Giá Ethereum giảm một nửa, thủ phạm đằng sau là ai?
Nhà tạo lập thị trường đã bỏ chạy.
Chuyên sâu báo cáo Web3Tác giả: Mia, ChainCatcher
Chỉnh sửa: Marco, ChainCatcher
Trong bối cảnh toàn cầu chìm vào làn sóng bán tháo do lo ngại khủng hoảng tài chính, thị trường tiền mã hóa lại đối mặt với một đợt biến động mới.
Trong 24 giờ qua, vốn hóa thị trường tiền mã hóa toàn cầu sụt giảm hơn 10%, giá các loại tiền mã hóa chủ chốt như BTC và ETH đều lao dốc mạnh. Kèm theo đợt bán tháo trong phiên Mỹ đêm Chủ nhật, giá BTC đã rớt xuống mức thấp nhất kể từ tháng 3, còn ETH so với đỉnh 4.000 USD ngày 12/3 thì đã bị "xén nửa". Trong vòng 24 giờ, ETH giảm hơn 20%, cả tuần mất trên 30%, hoàn toàn xóa sạch toàn bộ lợi nhuận tích lũy từ đầu năm đến nay.
Giữa cơn sụt giảm, tiếng kêu than vang khắp nơi.
Tại sao ETH lại giảm mạnh?
Đồng yên tăng giá, toàn cầu trả giá
Đầu tháng 8, Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ) tuyên bố tăng lãi suất 25 điểm cơ bản, chính sách siết chặt tiền tệ này khiến đồng yên tăng mạnh, trong khi chỉ số chứng khoán Nikkei của Nhật Bản lại lao dốc nghiêm trọng. Biến động này nhanh chóng lan rộng ra toàn thị trường, bao gồm cả thị trường chứng khoán Mỹ và thị trường tiền mã hóa. Chỉ số Nasdaq giảm hơn 5% trong hai ngày giao dịch cuối cùng, đến tối Chủ nhật, hợp đồng tương lai Nasdaq tiếp tục giảm 2,5%.
Ngoài thái độ diều hâu của BOJ, chính sách của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (FED) cũng làm gia tăng sự bất ổn cho thị trường. Dù FED giữ nguyên lãi suất, nhưng thái độ mập mờ về việc cắt giảm lãi suất vào tháng 9 khiến giới đầu tư bất ngờ. Trước đó, gần như tất cả mọi người đều tin chắc việc hạ lãi suất là điều chắc chắn xảy ra, nhưng sự úp mở của FED khiến thị trường phải đánh giá lại định hướng chính sách.
Các nhà tạo lập thị trường chạy trước
Ẩn sau đợt giảm mạnh của ETH trong bối cảnh tài chính quốc tế hiện tại là hành động chuyển lượng lớn token của các nhà tạo lập thị trường, gây tâm lý hoảng loạn trên thị trường ETH.
Gần đây, Jump Crypto đã chuyển hàng trăm triệu đô la tiền mã hóa vào các sàn giao dịch, làm dấy lên nghi ngờ rằng công ty có thể đang chuẩn bị bán ra lượng lớn tài sản.
Dữ liệu từ nền tảng phân tích chuỗi khối Arkham cho thấy, địa chỉ của Jump Crypto từ ngày 3/8 đã nhận khoảng 300 triệu USD, phần lớn đến từ các ví sàn giao dịch. Đồng thời, ví công ty này trong cùng kỳ đã chuyển ra khoảng 80 triệu USD, chủ yếu đến các sàn như Coinbase, Gate.io, Binance. Dòng tiền vẫn đang tiếp diễn, và phần lớn dòng tiền này tồn tại dưới dạng ETH.
Thực tế, theo tiết lộ của nhà điều tra tiền mã hóa EmberCN, ngay sau khi ETF Ethereum giao ngay tại Mỹ ra mắt vài ngày (kể từ 25/7), Jump dường như đã bắt đầu hoàn trả hơn 500 triệu USD wstETH từ Lido để đổi lấy ETH. Hiện Jump vẫn nắm giữ khoảng 130 triệu USD ETH được stake, trong khi gần 200 triệu USD ETH chưa stake đã đi vào các sàn giao dịch.
Bên cạnh đó, Jump Crypto còn chuyển USDC, USDT, UNI và SHIB vào các sàn tiền mã hóa. Khi ngày càng nhiều vốn đổ vào sàn, cộng đồng tiền mã hóa hiện đang suy đoán liệu Jump có đang chuẩn bị thanh lý hàng trăm triệu đô la tài sản hay không. Với vai trò là một bên tham gia quan trọng trên thị trường, hành động bán tháo của Jump Crypto rõ ràng tạo áp lực rất lớn lên thị trường, đặc biệt trong giai đoạn nhạy cảm sau khi ra mắt ETF, hành vi này càng bị thị trường hiểu là dấu hiệu thiếu lạc quan về triển vọng tương lai của Ethereum.
Thực tế, trước đó đã có báo cáo cho biết Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai Mỹ (CFTC) đang điều tra hoạt động đầu tư tiền mã hóa của Jump Crypto, điều này càng làm gia tăng thêm tính bất định cho động thái hiện tại của họ.
Hiện tại, các hành động chuyển tiền của Jump Crypto vẫn đang tiếp diễn.
Theo theo dõi của Spot On Chain, trong 24 giờ qua, JumpTrading tiếp tục chuyển 17.576 ETH (trị giá 46,78 triệu USD) vào các sàn CEX. Hiện JumpTrading vẫn nắm giữ 37.600 wstETH (trị giá 101 triệu USD) và 11.500 STETH (trị giá 26,3 triệu USD). Theo Scopescan, kiểm tra địa chỉ gửi tiền Binance của Jump Crypto cho thấy từ thứ Sáu tuần trước, họ đã gửi vào 91 triệu USD ETH.
Ngoài ra, các nhà tạo lập thị trường và VC khác cũng đang chuyển ETH quy mô lớn.
Theo The Data Nerd theo dõi, Wintermute đã chuyển 22.460 ETH (khoảng 52 triệu USD) từ tài khoản tạo lập thị trường và các tài khoản sàn khác vào địa chỉ gửi Binance trong 24 giờ qua, sau đó được chuyển vào ví nóng của Binance.
Trong 16 giờ qua, Symbolic Capital đã gửi 4.446 ETH (khoảng 12,16 triệu USD) vào Binance, sau đó chuyển vào ví nóng của Binance.
Sàn đòn bẩy bị dẫm đạp
Ngoài các hành động chuyển ETH quy mô lớn, khi ETH giảm mạnh, một lượng lớn khoản vay thế chấp trên chuỗi đang bị thanh lý.
Theo dữ liệu Parsec, trong 24 giờ qua, tổng giá trị thanh lý khoản vay trên DeFi vượt quá 320 triệu USD, mức cao nhất trong năm. Trong đó, giá trị thanh lý tài sản thế chấp ETH đạt 187 triệu USD, wstETH đạt 77,9 triệu USD, wBTC đạt 32,5 triệu USD.
Theo theo dõi của nhà phân tích chuỗi khối Yu Jin, sáng nay ETH giảm mạnh khiến một số cá voi ETH sử dụng đòn bẩy bị thanh lý, tiếp tục đẩy giá ETH giảm hơn 20%.
Thực tế, ngay cả những cá voi cũng khó thoát khỏi cơn bán tháo này. Theo dữ liệu chuỗi do Lookonchain công bố trên X, một địa chỉ cá voi liên tục mua thêm ETH trong đợt giảm giá, gần đây tiếp tục mua thêm 4.000 ETH (trị giá 12,58 triệu USD). Từ ngày 29/5, địa chỉ này đã mua thêm 17.012 ETH trị giá 61 triệu USD, giá trung bình mỗi ETH là 3.587 USD. Hiện giá ETH đã giảm xuống khoảng 2.300 USD, lỗ trên sổ sách khoảng 21,89 triệu USD.
Trong bối cảnh thị trường tiền mã hóa biến động mạnh như vậy, niềm tin của nhà đầu tư nhỏ lẻ bị ảnh hưởng nghiêm trọng. Dữ liệu cho thấy hôm nay chỉ số sợ hãi và tham lam giảm xuống 34, cấp độ chuyển từ "tham lam" sang "sợ hãi" (chỉ số hôm qua là 37). Một lượng lớn nhà đầu tư rơi vào trạng thái hoảng loạn, hành vi bán tháo theo cảm xúc tiếp tục đẩy xu hướng giảm sâu hơn, tạo thành vòng xoáy tiêu cực.
Tin tốt ETF hiện thực hóa, thị trường ngược chiều giảm
Sự sụt giảm của ETH không hoàn toàn do tâm lý hoảng loạn hiện tại, mà còn gắn liền mật thiết với việc tin tốt về ETF được hiện thực hóa.
Từ đầu năm nay, thị trường tiền mã hóa nói chung phục hồi, ETH duy trì tương đối ổn định và từng tăng trở lại trên mức 4.000 USD.
Khi tiến trình ra mắt ETF ETH được đẩy nhanh, đà tăng của ETH lại cho thấy thiếu sức bật. Việc ra mắt ETF ETH được thị trường coi là tin tích cực. Tuy nhiên, thực tế lại trái ngược kỳ vọng: sau khi ETF ETH chính thức ra mắt, đà giảm không những không được kiềm chế mà còn trầm trọng hơn, trong khi bản thân ETF ETH lại ở trạng thái rút ròng, tuần đầu tiên đã rút ròng tới 341 triệu USD.
Tại sao ETF ETH không thúc đẩy giá ETH tăng như kỳ vọng của thị trường?
Kỳ vọng quá cao: Khoảng cách giữa kỳ vọng thị trường và thực tế là một yếu tố quan trọng. Trước khi ra mắt ETF, thị trường có kỳ vọng quá cao, cho rằng đây sẽ mang lại lượng lớn vốn mới và không gian tăng giá đáng kể cho ETH. Tuy nhiên, dòng tiền thực tế có thể chưa đạt được kỳ vọng này, thậm chí còn ở trạng thái rút ròng, dẫn đến tâm lý thất vọng lan rộng.
Dòng tiền: Giá trị mua ròng thực tế của ETF ETH thấp xa so với kỳ vọng thị trường. Mặc dù lưu lượng phái sinh phía trước ETF khá lớn, nhưng dòng tiền thực sự chảy vào ETH lại hạn chế, không đủ để nâng đỡ giá. Ngược lại, do kỳ vọng quá cao, khi dòng tiền thực tế không đủ, dễ dẫn đến hành vi bán tháo trên thị trường.
Thị hiếu nhà đầu tư: ETH thường được xem là một tài sản công nghệ, thu hút chủ yếu các công ty đầu tư mạo hiểm, quỹ Crypto, chuyên gia kỹ thuật... Trong khi đó, BTC với tư cách là một tài sản vĩ mô lại hấp dẫn hơn đối với các nhà đầu tư tổ chức như quỹ vĩ mô, quỹ hưu trí... Do đó, trong việc thu hút nhà đầu tư rộng rãi, ETH có thể gặp nhiều thách thức hơn. Khi ETF ETH ra mắt mà không thu hút đủ lượng lớn nhà đầu tư đại chúng, dễ dẫn đến mất cân bằng cung cầu trên thị trường.
Hiệu quả kinh tế: Dù Ethereum có tính đổi mới về mặt công nghệ, nhưng hiệu quả kinh tế thực tế chưa đủ để hỗ trợ mức định giá cao hiện tại. Hiện tại, Ethereum vẫn chưa phát triển ứng dụng nào thuyết phục để cải thiện hiệu quả kinh tế, các chỉ số then chốt như phí giao dịch và doanh thu niên hóa đều thể hiện kém, trong mắt các nhà phân tích thì giá cả dường như "quá cao so với giá trị", khi thị trường nhận ra điều này, dễ dẫn đến việc đánh giá lại giá trị thực của ETH, từ đó gia tăng hành vi bán ra.
Thực tế, việc ra mắt ETF ETH theo một nghĩa nào đó cũng đánh dấu việc thị trường bước vào giai đoạn mới, nhà đầu tư bắt đầu đánh giá lại giá trị và rủi ro của tiền mã hóa, sự điều chỉnh này có thể dẫn đến việc tái phân bổ vốn, đồng thời có khả năng kích hoạt một số lệnh bán kỹ thuật, một bộ phận nhà đầu tư có thể sử dụng ETF như công cụ phòng hộ, bán ETH để cân bằng danh mục đầu tư.
Hiện tại, dưới tác động kép từ ETF không đạt kỳ vọng và môi trường tài chính vĩ mô, trong ngắn hạn, Ethereum vẫn phải đối mặt với nhiều thách thức từ thị trường.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
ChainCatcher 链捕手
