Ổn định tiền tệ trong một thập kỷ: Những tác động nào đến lộ trình phát triển toàn cầu, ảnh hưởng kinh tế và hệ thống tiền tệ?

2024.08.02

Chia sẻ đến

Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow

Ổn định tiền tệ trong một thập kỷ: Những tác động nào đến lộ trình phát triển toàn cầu, ảnh hưởng kinh tế và hệ thống tiền tệ?

Dự kiến đến năm 2030, giá trị thị trường tiền ổn định sẽ đạt 1 nghìn tỷ USD.

2024.08.02 - 09:05:10

Chuyên sâu báo cáo Web3

Dự kiến đến năm 2030, giá trị thị trường tiền ổn định sẽ đạt 1 nghìn tỷ USD.

Tác giả: Aiying Ái Yíng, Cebr

Trong thập kỷ qua, hệ thống tài chính toàn cầu đã trải qua những biến chuyển đáng kể, trong đó sự trỗi dậy của stablecoin trở thành một trong những phát triển nổi bật nhất. Stablecoin là loại tiền kỹ thuật số được neo giá với tiền pháp định (thường là đô la Mỹ), nhằm duy trì sự ổn định về giá và tránh tính biến động cao như các loại tiền mã hóa khác như Bitcoin. Đặc điểm này khiến stablecoin trở thành công cụ tài chính quan trọng, ngày càng đóng vai trò lớn trong thanh toán toàn cầu, giao dịch xuyên biên giới và mở rộng khả năng tiếp cận dịch vụ tài chính. Trước đây, Aiying cũng đã đề cập nhiều đến chính sách quản lý và cơ chế vận hành stablecoin tại các quốc gia, chi tiết xem thêm tại: Chuyên mục Stablecoin, Chuyên mục Thanh toán mã hóa

Hôm nay, chúng ta sẽ tìm hiểu về lộ trình phát triển của stablecoin trên thị trường toàn cầu và tác động sâu rộng của nó đối với nền kinh tế thông qua báo cáo “Một thập kỷ của đồng đô la kỹ thuật số” do Trung tâm Nghiên cứu Kinh tế và Thương mại (Cebr) thực hiện. Aiying đã tổng hợp và phân tích nội dung báo cáo để đưa ra những điểm cốt lõi, giúp bạn đọc có cái nhìn toàn diện về vai trò của stablecoin trong việc thúc đẩy đổi mới tài chính và nâng cao hiệu quả toàn cầu.

Phần thứ nhất: Sự ra đời và phát triển của stablecoin

1. Gốc rễ hình thành stablecoin

Khái niệm stablecoin xuất hiện nhằm giải quyết một vấn đề nan giải trong thị trường tiền mã hóa: biến động giá. Dù Bitcoin và các loại tiền mã hóa khác sở hữu ưu điểm như phi tập trung và minh bạch, nhưng mức độ biến động giá quá lớn khiến chúng khó trở thành phương tiện lưu trữ giá trị ổn định hay dùng cho giao dịch hàng ngày. Biến động này không chỉ ảnh hưởng đến việc phổ cập tiền mã hóa mà còn hạn chế ứng dụng của chúng trong hệ thống tài chính.

Để khắc phục điều này, stablecoin đã ra đời. Đây là loại tiền mã hóa được liên kết với tiền pháp định (như USD), bằng cách neo giá trị vào tài sản tương đối ổn định, từ đó giữ giá ổn định. Các dạng stablecoin chính gồm: loại được đảm bảo bằng tiền pháp định (ví dụ USDT, USDC), loại được đảm bảo bằng tài sản mã hóa và loại ổn định bằng thuật toán. Mục tiêu chung của các loại stablecoin là cung cấp phương tiện lưu trữ giá trị ổn định, dự đoán được, giảm thiểu tác động của biến động giá đến người dùng.

2. Giai đoạn phát triển ban đầu

Ban đầu, stablecoin chủ yếu được sử dụng bởi các nhà giao dịch tiền mã hóa và trên các sàn giao dịch. Do giá Bitcoin và các loại tiền mã hóa khác dao động mạnh, các trader cần một tài sản ổn định để phòng ngừa rủi ro và lưu trữ giá trị. Stablecoin đáp ứng nhu cầu này, giúp họ nhanh chóng chuyển đổi giữa các tài sản mà không cần rời khỏi hệ sinh thái tiền mã hóa — đặc biệt hữu ích ở những nền tảng không thể trực tiếp đổi tiền mã hóa sang tiền pháp định.

Theo thời gian, phạm vi ứng dụng của stablecoin dần được mở rộng sang nhiều lĩnh vực khác. Dưới đây là một số giai đoạn phát triển sớm then chốt:

Ứng dụng trên các sàn giao dịch: Các sàn giao dịch lớn bắt đầu hỗ trợ cặp giao dịch stablecoin, giúp người dùng giảm rủi ro biến động giá trong quá trình giao dịch. Điều này làm tăng đáng kể thanh khoản và ổn định thị trường.
Thanh toán xuyên biên giới: Nhờ chi phí thấp và khả năng thanh toán nhanh, stablecoin dần được dùng trong thanh toán quốc tế, đặc biệt tại những khu vực hệ thống tài chính truyền thống kém hiệu quả. Tính năng thanh toán tức thì khiến stablecoin trở thành công cụ quan trọng trong việc chuyển tiền kiều hối.
Tài chính phi tập trung (DeFi): Cùng với sự phát triển của công nghệ blockchain, việc sử dụng stablecoin trong hệ sinh thái DeFi cũng tăng nhanh. Stablecoin trở thành phương tiện giao dịch chính trên các nền tảng DeFi, dùng cho vay mượn, thanh toán, cung cấp thanh khoản và nhiều dịch vụ tài chính khác.

Thông qua những bước phát triển đầu tiên này, stablecoin không chỉ giải quyết được vấn đề biến động giá trong thị trường tiền mã hóa mà còn mở ra các giải pháp mới cho các ứng dụng tài chính rộng hơn. Thành công của stablecoin đã đặt nền móng cho vai trò quan trọng của nó trong hệ thống tài chính toàn cầu, từng bước trở thành thành phần thiết yếu trong kỷ nguyên tài chính số.

Phần thứ hai: Sự tăng trưởng của stablecoin trong thập kỷ qua

1. Quy mô thị trường và khối lượng giao dịch

Trong thập kỷ vừa qua, thị trường stablecoin đã chứng kiến sự tăng trưởng ấn tượng. Theo dữ liệu từ báo cáo "The Decade of Digital Dollars", vốn hóa thị trường stablecoin tăng từ dưới 1 tỷ USD năm 2014 lên 165 tỷ USD vào năm 2024. Con số này không chỉ phản ánh tầm quan trọng ngày càng lớn của stablecoin trong thị trường tiền mã hóa mà còn cho thấy ảnh hưởng ngày càng sâu rộng của chúng trong hệ thống tài chính toàn cầu.

Bên cạnh đó, khối lượng giao dịch stablecoin cũng tăng trưởng bùng nổ. Năm 2023, tổng khối lượng giao dịch stablecoin đạt gần 7 nghìn tỷ USD, trong đó Tether (USDT) chiếm khoảng hai phần ba thị phần. Dữ liệu từ Visa Onchain Analytics Dashboard cho thấy, ngay cả khi loại trừ các yếu tố như giao dịch tần suất cao và chuyển khoản lớn của tổ chức, trong 12 tháng tính đến tháng 5 năm 2024, khối lượng thanh toán bằng stablecoin vẫn đạt 2,5 nghìn tỷ USD. Dữ liệu này cho thấy ứng dụng của stablecoin trong thanh toán toàn cầu và giao dịch xuyên biên giới ngày càng phổ biến và nhu cầu thị trường rất mạnh mẽ.

2. Các nhà phát hành chính

Tether (USDT):

Thông tin công ty: USDT do công ty Tether phát hành, là stablecoin ra đời sớm nhất và hiện có vốn hóa lớn nhất. Mỗi đơn vị USDT được neo 1:1 với đô la Mỹ để duy trì giá trị ổn định.
Ứng dụng thị trường: USDT được sử dụng rộng rãi trên các sàn giao dịch tiền mã hóa lớn, làm cặp giao dịch và công cụ phòng ngừa rủi ro. Ngoài ra, USDT còn được dùng trong thanh toán xuyên biên giới và các nền tảng DeFi để cung cấp thanh khoản.

USD Coin (USDC):

Thông tin công ty: USDC do Circle và Coinbase hợp tác phát hành, hiện là stablecoin có vốn hóa lớn thứ hai. Circle hướng tới vận hành minh bạch, tuân thủ quy định để nâng cao uy tín của USDC trên thị trường.
Ứng dụng thị trường: USDC được ứng dụng rộng rãi trong thanh toán xuyên biên giới, DeFi và các giải pháp thanh toán doanh nghiệp. Ví dụ, trong dự án thí điểm thanh toán xuyên biên giới của Visa, Crypto.com đã dùng USDC để thực hiện thanh toán toàn cầu.

First Digital USD (FDUSD):

Thông tin công ty: FDUSD do First Digital phát hành, là stablecoin nổi lên nhanh chóng tại thị trường châu Á trong những năm gần đây. First Digital tập trung cung cấp dịch vụ lưu ký tài sản kỹ thuật số an toàn và token hóa.
Ứng dụng thị trường: FDUSD thể hiện rõ ưu thế tại thị trường châu Á, đặc biệt tại Philippines và Indonesia, nơi giúp giải quyết tình trạng thiếu tiếp cận dịch vụ tài chính. Với giá trị ổn định và tốc độ thanh toán nhanh, FDUSD hỗ trợ người dân địa phương trong việc gửi tiền và lưu trữ giá trị xuyên biên giới.

Phần thứ ba: Tác động kinh tế của stablecoin

1. Giảm chi phí do biến động tiền tệ

Biến động tiền tệ gây ảnh hưởng nghiêm trọng đến nền kinh tế các nước đang phát triển. Theo báo cáo "The Decade of Digital Dollars", biến động tiền tệ đã khiến 17 nền kinh tế mới nổi mất tổng cộng 1,2 nghìn tỷ USD GDP trong giai đoạn 1992–2022, tương đương 9,4% GDP của các nước này. Stablecoin, nhờ được neo giá với đô la Mỹ, giúp các nước này đối phó với sự bất ổn và thiệt hại kinh tế do biến động tiền tệ gây ra.

Tỷ lệ phần trăm tổn thất GDP dài hạn do biến động tiền tệ tại các quốc gia, giai đoạn 1992–2022

Indonesia: Báo cáo cho biết Indonesia đã mất 184 tỷ USD GDP do biến động tiền tệ trong giai đoạn 1992–2022. Việc sử dụng stablecoin giúp cá nhân và doanh nghiệp có phương tiện lưu trữ giá trị ổn định, giảm tác động từ việc mất giá tiền tệ, bảo vệ tiền tiết kiệm và đầu tư.
Brazil: Brazil cũng chịu tổn thất GDP lên tới 172 tỷ USD trong cùng kỳ. Ứng dụng stablecoin tại Brazil giúp doanh nghiệp tránh rủi ro tỷ giá, đảm bảo thực hiện hợp đồng thương mại ổn định, nâng cao độ chính xác và độ tin cậy trong lập kế hoạch tài chính.

2. Lấp đầy khoảng trống đô la Mỹ

Tại nhiều nền kinh tế mới nổi, việc tiếp cận đô la Mỹ gặp khó khăn và tốn kém, điều này hạn chế khả năng tham gia vào hoạt động thương mại và tài chính quốc tế. Stablecoin, với tư cách là “đô la kỹ thuật số”, cung cấp một lựa chọn thay thế ổn định và thuận tiện, đáp ứng nhu cầu về một loại tiền ổn định.

Tình hình mua stablecoin bằng tiền pháp định tại các quốc gia, từ tháng 6/2023 đến tháng 4/2024

Biểu đồ cho thấy khối lượng mua stablecoin tăng đều trong giai đoạn này, đặc biệt đạt đỉnh vào tháng 3/2024 với gần 5 tỷ USD. Điều này cho thấy nhu cầu về stablecoin ngày càng tăng. Mỹ là quốc gia mua stablecoin lớn nhất, tiếp theo là Liên minh châu Âu và Vương quốc Anh. Khối lượng mua của các khu vực này vượt xa các quốc gia khác, phản ánh mức độ chấp nhận và nhu cầu cao. Khối lượng mua thường tăng mạnh vào cuối và đầu năm, có thể do nhu cầu thanh toán doanh nghiệp và chuyển tiền quốc tế tăng cao.

Tỷ lệ phần trăm khối lượng mua stablecoin bằng tiền pháp định so với GDP tại các quốc gia năm 2023

Thổ Nhĩ Kỳ đứng đầu với tỷ lệ 3,7% so với GDP, cao hơn nhiều so với các nước khác. Điều này cho thấy nhu cầu cực lớn từ người dân và doanh nghiệp tại Thổ Nhĩ Kỳ, có thể do đồng nội tệ mất giá nghiêm trọng và nền kinh tế bất ổn. Các nền kinh tế mới nổi khác như Thái Lan (0,43%), Brazil (0,20%) và Indonesia (0,09%) cũng cho thấy nhu cầu đáng kể đối với stablecoin.

Tỷ lệ phần trăm chênh lệch giá (premium) stablecoin tại các quốc gia

Báo cáo chỉ ra rằng vào năm 2024, các nền kinh tế mới nổi sẽ chi tổng cộng 4,7 tỷ USD để mua stablecoin với mức giá cao hơn đô la Mỹ, con số này dự kiến tăng lên 25,4 tỷ USD vào năm 2027. Ví dụ tại Argentina, chênh lệch giá stablecoin có thể lên tới 30%, cho thấy nhu cầu cực kỳ lớn.
Stablecoin cho phép cá nhân và doanh nghiệp tại các nước này tiếp cận và sử dụng đô la Mỹ một cách nhanh chóng, an toàn mà không cần phụ thuộc vào hệ thống ngân hàng truyền thống, từ đó giảm đáng kể chi phí và độ phức tạp.

Người dân và doanh nghiệp sẵn sàng trả giá cao hơn đô la Mỹ để sở hữu stablecoin — đây gọi là 'chênh lệch giá stablecoin'. Stablecoin có thể chuyển toàn cầu gần như tức thì, hoạt động suốt năm không nghỉ, chỉ cần kết nối Internet. Dữ liệu thị trường cho thấy stablecoin đã đạt được sự phát triển mạnh mẽ và ứng dụng rộng rãi trong thập kỷ qua. Stablecoin không chỉ giữ vị trí quan trọng trong thị trường tiền mã hóa mà còn ngày càng đóng vai trò lớn trong thanh toán toàn cầu, thanh toán xuyên biên giới và mở rộng khả năng tiếp cận tài chính.

Argentina có chênh lệch giá stablecoin lên tới 30,5%, Nigeria đạt 22,1%, cho thấy nhu cầu cực cao tại các nước này. Nguyên nhân là do đồng nội tệ mất giá nghiêm trọng và nền kinh tế bất ổn, khiến người dân chuyển sang dùng stablecoin để bảo toàn tài sản. Điều này đã được Aiying Ái Yíng phân tích chi tiết trong bài viết trước: [Báo cáo] Phân tích chuyên sâu thị trường tiền mã hóa Mỹ Latinh 2024: Từ việc hợp pháp hóa tại El Salvador, Brazil đến đổi mới khu vực.

3. Giải phóng dòng tiền bị tắc nghẽn

Hệ thống thanh toán xuyên biên giới truyền thống kém hiệu quả, dẫn đến lượng lớn tiền bị mắc kẹt trong quá trình chuyển khoản, ảnh hưởng tiêu cực đến thanh khoản và hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp. Stablecoin giúp tăng tốc độ thanh toán, rút ngắn thời gian chờ đợi, từ đó giải phóng dòng tiền bị đình trệ.

Dữ liệu cụ thể:

Theo báo cáo, vào năm 2024, thanh toán B2B xuyên biên giới toàn cầu dự kiến đạt 40,1 nghìn tỷ USD, trong đó 1,16 tỷ USD bị mắc kẹt trong quá trình thanh toán. Stablecoin có thể rút ngắn thời gian thanh toán từ vài ngày xuống chỉ vài phút, cải thiện đáng kể hiệu quả luân chuyển vốn.
Dự kiến đến năm 2027, số tiền được giải phóng này sẽ mang lại lợi nhuận kinh tế bổ sung 2,9 tỷ USD cho doanh nghiệp, nâng cao hiệu quả hoạt động và năng lực cạnh tranh trên thị trường.

Phần thứ tư: Chính sách và quản lý

Sự phát triển của stablecoin không thể tách rời khỏi sự hỗ trợ và định hướng từ chính sách và quản lý. Dưới đây là tóm tắt của Aiying Ái Yíng về thái độ và khung quản lý stablecoin tại các quốc gia và khu vực khác nhau.

Hồng Kông: Cục Quản lý Tiền tệ Hồng Kông (HKMA) đã công bố danh sách các đơn vị tham gia “hộp cát” phát hành stablecoin vào ngày 18 tháng 7 năm nay. Các đơn vị bao gồm: Jingdong Blockchain Technology (Hong Kong) Co., Ltd., Yuanbi Innovation Technology Co., Ltd., Standard Chartered Bank (Hong Kong) Limited, Anyi Group Limited và Hong Kong Telecom Limited. Dự kiến việc phát hành stablecoin chính thức sẽ được triển khai trong năm nay. Chi tiết xem thêm:

Singapore: Singapore cũng đi đầu trong quản lý tài sản kỹ thuật số. Ngày 14 tháng 1 năm 2019, Cơ quan Quản lý Tiền tệ Singapore (MAS) ban hành Đạo luật Dịch vụ Thanh toán (PSA), chính thức có hiệu lực từ ngày 28 tháng 1 năm 2020, tạo khung quản lý rõ ràng cho việc phát hành, giao dịch và sử dụng stablecoin và các tài sản kỹ thuật số khác, thúc đẩy hợp pháp hóa và chuẩn hóa thị trường. Việc thực thi PSA dự kiến thu hút thêm nhiều tổ chức tài chính và doanh nghiệp truyền thống tham gia thị trường stablecoin, thúc đẩy ứng dụng rộng rãi tại Singapore. Chi tiết xem thêm:

Châu Âu: Châu Âu đi đầu trong quản lý tài sản kỹ thuật số. Năm 2024, châu Âu đã tiên phong ban hành khung quản lý tài sản kỹ thuật số xuyên quốc gia — Đạo luật Thị trường Tài sản Mã hóa (MiCA). Đạo luật này cung cấp hướng dẫn pháp lý rõ ràng cho việc phát hành, giao dịch và sử dụng stablecoin và các tài sản kỹ thuật số khác, thúc đẩy hợp pháp hóa và chuẩn hóa thị trường. Việc thực thi MiCA dự kiến thu hút thêm nhiều tổ chức tài chính và doanh nghiệp truyền thống tham gia thị trường stablecoin, thúc đẩy ứng dụng rộng rãi tại châu Âu. Chi tiết xem thêm:

Mỹ: Quản lý stablecoin tại Mỹ khá phức tạp, với sự khác biệt giữa các bang và chính quyền liên bang. Dù còn tồn tại bất định, nhưng Ủy ban Chứng khoán Mỹ (SEC) và Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC) đang dần siết chặt quản lý thị trường stablecoin. Báo cáo đề cập rằng Circle đã chủ động tuân thủ các yêu cầu quản lý tại Mỹ và châu Âu, điều này giúp USDC giành được niềm tin và được chấp nhận rộng rãi trên thị trường. Chi tiết xem thêm:

Các khu vực khác: Tại Mỹ Latinh và các khu vực khác, stablecoin dần được chính phủ và cơ quan quản lý công nhận như một công cụ đổi mới tài chính. Những sáng kiến quản lý tại đây đang tạo đà mới cho ứng dụng stablecoin trên toàn cầu.

Báo cáo dự đoán đến năm 2030, vốn hóa thị trường stablecoin sẽ đạt 1 nghìn tỷ USD. Khi ngày càng nhiều tổ chức tài chính và doanh nghiệp áp dụng stablecoin, nhu cầu thị trường sẽ tiếp tục tăng, nâng cao vai trò của stablecoin trong hệ thống tài chính toàn cầu. Aiying Ái Yíng sẽ tiếp tục theo dõi sát sao diễn biến thị trường thanh toán stablecoin toàn cầu, cung cấp các giải pháp tuân thủ tối ưu.

Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow

Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily

Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost

Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News

Liên kết gốc

Thêm vào mục ưa thích

Chia sẻ lên mạng xã hội

Tác giả

Aiying Compliance

Ổn định tiền tệ trong một thập kỷ: Những tác động nào đến lộ trình phát triển toàn cầu, ảnh hưởng kinh tế và hệ thống tiền tệ?

Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow

Ổn định tiền tệ trong một thập kỷ: Những tác động nào đến lộ trình phát triển toàn cầu, ảnh hưởng kinh tế và hệ thống tiền tệ?