Môn Đầu Câu đã phân phối 59.000 BTC cho các chủ nợ, trong đó 45% do các nhà đầu tư dài hạn nắm giữ
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Môn Đầu Câu đã phân phối 59.000 BTC cho các chủ nợ, trong đó 45% do các nhà đầu tư dài hạn nắm giữ
Phân phối Mt.Gox bắt đầu, các chủ nợ có xu hướng nắm giữ dài hạn hơn, có thể làm giảm áp lực bán ra.
Chuyên sâu báo cáo Web3Tác giả: UkuriaOC, CryptoVizArt,Glassnode
Biên dịch: Mars Finance, MK
Sau hơn một thập kỷ dài các thủ tục pháp lý, số Bitcoin được thu hồi từ vụ sụp đổ của sàn giao dịch Mt.Gox nổi tiếng đã chính thức được phân phối cho các chủ nợ. Về mặt tâm lý, đây là dấu chấm hết cho một trong những nỗi lo thị trường lớn nhất từng ám ảnh ngành công nghiệp này kể từ năm 2013.
Tóm tắt
Sau một thời gian dài trì hoãn, các chủ nợ của Mt.Gox cuối cùng cũng bắt đầu nhận lại Bitcoin được phục hồi từ vụ hack nổi tiếng năm xưa. Tính đến nay, khoảng 59.000 BTC trong tổng số 142.000 BTC đã được thu hồi đã được phân phối cho các chủ nợ thông qua hai sàn Kraken và Bitstamp.
Tỷ lệ Bitcoin nắm giữ bởi các nhà đầu tư mới đang giảm dần, thấp hơn nhiều so với mức đỉnh cao của thị trường, điều này phản ánh xu hướng ngày càng rõ rệt về việc tích trữ thay vì bán ra.
Áp lực phân phối từ nhóm người nắm giữ dài hạn (LTH) vẫn ở mức thấp và tiếp tục suy yếu. Hiện tại, các nhà đầu tư dài hạn đang kiểm soát khoảng 45% tài sản mạng lưới, một tỷ lệ vẫn cao hơn so với các đỉnh chu kỳ kinh tế vĩ mô trước đó.
Phân phối tài sản từ Mt.Gox đã bắt đầu
Sau hơn một thập kỷ tranh chấp pháp lý, việc phân phối Bitcoin cho các chủ nợ của sàn giao dịch Mt.Gox – sự kiện mang tính lịch sử đối với ngành công nghiệp Bitcoin – hiện đang được triển khai đều đặn. Đây là một thắng lợi to lớn đối với những chủ nợ kiên nhẫn và bền bỉ, đặc biệt là những người đã lựa chọn nhận bồi thường bằng BTC thay vì tiền pháp định.
Về mặt tâm lý, bước đi này đánh dấu sự kết thúc của một trong những yếu tố gây bất ổn thị trường lớn nhất mà ngành công nghiệp phải đối mặt kể từ năm 2013.
Tổng lượng tiền điện tử được thu hồi vượt quá 141.686 BTC, trong đó gần 59.000 BTC đã được phân phối cho các chủ nợ, và thêm 79.600 BTC nữa sẽ sớm được hoàn tất phân phối.
Kraken và Bitstamp đã được chọn làm các sàn giao dịch chịu trách nhiệm phân phối lại tài sản cho các chủ nợ. Trong đó, Kraken đã nhận 49.000 BTC, còn Bitstamp đã nhận lô đầu tiên gồm 10.000 BTC.
Khi so sánh quy mô phân phối từ Mt.Gox với các đợt phân phối của các thực thể lớn khác trong hai tháng qua, rõ ràng rằng quy mô này đã vượt xa cả dòng chảy vào ETF, lượng phát hành từ thợ đào và cả hoạt động bán ra của chính phủ Đức.
Tuy nhiên, cần lưu ý rằng các chủ nợ này có lịch sử lâu dài trong việc đòi lại tài sản, điều này có thể phần nào dự báo hành vi tương lai của họ:
-
Việc các chủ nợ chọn nhận Bitcoin thay vì tiền pháp định là một quy định mới theo luật phá sản Nhật Bản.
-
Trong suốt quá trình pháp lý kéo dài mười năm, nhiều thực thể đã tranh giành quyền đòi nợ.
-
Xét về khoảng thời gian kể từ khi Mt.Gox sụp đổ, rất có thể nhiều chủ nợ chưa bán khoản nợ của mình vẫn còn hoạt động tích cực trong lĩnh vực Bitcoin.
Do đó, khả năng số Bitcoin được phân bổ này bị bán ra thị trường thực tế là khá thấp, dù phán đoán này mang tính suy luận và khó xác định chính xác.
Vào cuối tháng 6, chính phủ Đức đã bán ra hơn 48.000 BTC trong vòng một tháng, nhưng thị trường đã hấp thụ được lượng cung này và sau đó nhanh chóng phục hồi từ mức 53.000 USD lên trên 68.000 USD.
Trong giai đoạn phân phối từ Mt.Gox, giá Bitcoin dao động giữa 68.000 và 66.000 USD, điều này có thể cho thấy thị trường đang biểu hiện sức mạnh yếu hơn kỳ vọng hoặc nhu cầu có độ co giãn tương đối tốt.
Xét rằng cả Kraken và Bitstamp đều là các sàn đích nhận token được phân phối lại, chúng tôi sử dụng chỉ số Chênh lệch Khối lượng Giao dịch Tích lũy (CVD) để làm rõ thêm quan điểm này.
Chỉ số CVD đo lường chênh lệch ròng giữa khối lượng mua và bán trên thị trường giao ngay tại các sàn tập trung (chỉ tính lệnh thị trường).
Phân tích chỉ số CVD liên quan đến Kraken, ta thấy áp lực bán tăng nhẹ khi việc phân phối diễn ra, nhưng vẫn nằm trong phạm vi biến động hàng ngày điển hình.
Tại Bitstamp, tình hình tương tự, với xu hướng chi phối của bên bán hơi nặng hơn một chút.
Điều này càng củng cố quan điểm rằng các chủ nợ có thể mang tâm lý của những người nắm giữ dài hạn. Nếu đúng như vậy, thì với mức tăng giá đáng kể kể từ năm 2013, động cơ chốt lời của các chủ nợ là rất mạnh – một hiện tượng đáng chú ý.
Tiếp tục tích trữ
Trong thị trường tăng giá của Bitcoin, khi giá tăng cao, áp lực bán tự nhiên xuất hiện do giá cao khuyến khích các nhà nắm giữ dài hạn chốt lời một phần tài sản. Chúng ta có thể thấy rõ hiện tượng này qua sự sụt giảm đáng kể trong các chỉ số tỷ lệ nguồn cung hoạt động trở lại trong hơn một năm và hơn hai năm vào các tháng 3 và 4.
Hiện tượng này mô tả cách các nhà đầu tư dài hạn đã bán ra và sử dụng token để đáp ứng nhu cầu mới trên thị trường trước khi giá Bitcoin đạt đỉnh lịch sử 73.000 USD (ATH). Gần đây, tốc độ giảm của các chỉ số này đã chậm lại, cho thấy chiến lược tích trữ dài hạn đang dần được khôi phục.
-
Tỷ lệ nguồn cung hoạt động lần cuối cách đây hơn một năm: 65,8%.
-
Tỷ lệ nguồn cung hoạt động lần cuối cách đây hơn hai năm: 54,9%.
-
Tỷ lệ nguồn cung hoạt động lần cuối cách đây hơn ba năm: 46,4%.
-
Tỷ lệ nguồn cung hoạt động lần cuối cách đây hơn năm năm: 31,3%.
Chỉ số HODL Wave theo vốn hóa thực hiện giúp phân biệt lượng tài sản bằng USD bị "khóa" trong các token được nắm giữ hơn ba tháng. Chỉ số này cho phép đánh giá làn sóng nhu cầu từ các nhà đầu tư mới.
Đỉnh điểm thị trường tăng giá thường đánh dấu sự bão hòa về tài sản nắm giữ bởi người mua mới, đồng thời báo hiệu việc rút vốn quy mô lớn từ các nhà đầu tư dài hạn.
Hiện tại, tỷ lệ tài sản nắm giữ bởi các nhà đầu tư mới đang giảm, thấp hơn nhiều so với mức đỉnh vĩ mô. Điều này nhấn mạnh xu hướng chung chuyển sang tích trữ dài hạn, mặc dù nhu cầu thị trường mới đã chậm lại kể từ khi Bitcoin đạt đỉnh 73.000 USD.
Khi xem xét nhóm nắm giữ token từ 3 đến 6 tháng, ta thấy tài sản mạng lưới của họ tăng tương đối rõ rệt. Điều này một lần nữa cho thấy các nhà đầu tư hoạt động mạnh đầu năm nay đang chọn tạm ngừng giao dịch, hướng tới giai đoạn tích trữ trưởng thành hơn.
Từ đó suy ra, tích trữ dài hạn có thể là chiến lược chủ đạo trong số các nhà nắm giữ ngắn hạn.
Ngược lại, xét về nhóm nắm giữ dài hạn, ta có thể nghiên cứu hành vi của các nhà đầu tư đối với nguồn cung thu được cách đây sáu tháng.
Hiện tại, các nhà đầu tư dài hạn nắm giữ 45% tài sản mạng lưới, một tỷ lệ cao hơn so với các đỉnh chu kỳ vĩ mô trước đó. Điều này khẳng định rằng họ đang duy trì mô hình HODL, kiên nhẫn chờ đợi mức giá cao hơn để chuyển sang thế chủ động trên thị trường.
So sánh tổng lượng nắm giữ giữa LTH và STH, ta thấy thị trường đang hình thành sự phân hóa mới: lượng cung do LTH nắm giữ đang tăng, trong khi lượng cung do STH nắm giữ đang giảm.
Hình dưới minh họa ranh giới tuổi大致 giữa LTH và STH, dựa trên thời điểm mua token trước/sau cuối tháng 2 năm 2024, khi giá khoảng 51.000 USD. Nhiều token được mua vào thời điểm cao trào tin tức ETF có thể nhanh chóng chuyển sang trạng thái LTH, và sự phân hóa này có thể gia tăng tốc độ.
Cuối cùng, chúng ta có thể dùng chỉ số chi tiêu nhị phân của người nắm giữ dài hạn (LTH) để mô tả và trực quan hóa mức độ áp lực phân phối từ nhóm HODLer.
Áp lực phân phối từ nhóm LTH vẫn ở mức thấp và đang giảm dần. Điều này củng cố thêm quan điểm chung rằng nguồn cung Bitcoin hiện vẫn chủ yếu do các nhà đầu tư dài hạn, có niềm tin cao thống trị. HODL tạm thời vẫn là chiến lược được ưa chuộng.
Tổng kết và kết luận
Cuối cùng, việc phân phối từ Mt.Gox – điều mà cộng đồng mong đợi từ lâu – đã chính thức bắt đầu, đây là một chiến thắng lớn đối với các chủ nợ kiên trì lựa chọn nhận bồi thường bằng BTC thay vì tiền pháp định. Tuy nhiên, với mức tăng giá đáng kể trong thập kỷ qua, có thể dự đoán người nhận sẽ chịu một áp lực bán nhất định.
Dù vậy, danh tính của các chủ nợ dường như nghiêng về nhóm HODLer hoặc nhà đầu tư dài hạn, điều này có thể làm giảm đáng kể mức độ áp lực bán trong những tuần tới.
Đồng thời, bảng cân đối tài sản của các nhà nắm giữ dài hạn tiếp tục tăng trưởng, với tỷ lệ tài sản mạng lưới họ nắm giữ vẫn ở mức cao so với các đỉnh vĩ mô trước đó. Điều này cho thấy các nhà đầu tư trưởng thành vẫn kiên định giữ tài sản trong lúc chờ đợi mức giá cao hơn, và cơ chế thị trường chính hiện nay đã chuyển sang mô hình HODL.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
@glassnode
