Báo cáo đầu tư vốn mạo hiểm Q2 của Galaxy Digital: Đợt phục hồi vẫn đang tiếp diễn, nhưng vẫn còn cách xa so với đợt bò trước
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Báo cáo đầu tư vốn mạo hiểm Q2 của Galaxy Digital: Đợt phục hồi vẫn đang tiếp diễn, nhưng vẫn còn cách xa so với đợt bò trước
So với quý đầu năm khi Bitcoin và các loại tiền mã hóa thanh khoản cao tăng mạnh, thị trường quý hai đã dịu đi đôi chút nhưng vẫn ghi nhận mức tăng trưởng đáng kể so với cùng kỳ năm trước.
Chuyên sâu báo cáo Web3Tác giả: Alex Thorn và Gabe Parker, Chuyên viên nghiên cứu Galaxy Digital
Biên dịch: Yangz, Techub News
Sau đà tăng mạnh của Bitcoin và các loại tiền mã hóa thanh khoản trong quý đầu năm, thị trường có phần chững lại trong quý thứ hai, nhưng vẫn ghi nhận mức tăng đáng kể so với cùng kỳ năm trước. Xu hướng phục hồi trong đầu tư mạo hiểm vào tiền mã hóa xuất hiện từ quý I dường như vẫn tiếp diễn. Hiệu suất của các nhà sáng lập và nhà đầu tư trong ngành trong quý II cho thấy môi trường gây quỹ đã năng động hơn so với vài quý trước. Tuy nhiên, tính đến ngày 1 tháng 7, dữ liệu vẫn chưa hoàn toàn bắt kịp với tâm lý thị trường nói chung.
Số lượng giao dịch đầu tư mạo hiểm trong ngành giảm nhẹ theo quý, từ 603 giao dịch trong quý I xuống còn 577 giao dịch trong quý II, trong khi vốn đầu tư tăng từ 2,5 tỷ USD lên 3,2 tỷ USD. Quy mô trung vị mỗi giao dịch tăng nhẹ từ 3 triệu USD lên 3,2 triệu USD, còn định giá trước góp vốn (pre-money valuation) trung vị tăng từ 19 triệu USD lên 37 triệu USD, gần đạt mức cao kỷ lục. Dữ liệu này cho thấy mặc dù lượng vốn đầu tư sẵn có vẫn chưa bằng đỉnh cao trước đó, sự phục hồi của thị trường tiền mã hóa trong vài quý gần đây đã khiến các nhà đầu tư cạnh tranh khốc liệt hơn và cảm giác bỏ lỡ (FOMO) gia tăng.
Số lượng giao dịch và vốn đầu tư
Trong quý II/2024, các nhà đầu tư mạo hiểm đã rót tổng cộng 3,194 tỷ USD vào các công ty blockchain và tiền mã hóa (tăng 28% theo quý), qua 577 giao dịch (giảm 4% theo quý).
Vốn đầu tư và giá Bitcoin
Mối tương quan nhiều năm giữa giá Bitcoin và lượng vốn đổ vào các startup tiền mã hóa đã bị phá vỡ. Kể từ tháng 1/2023, giá Bitcoin tăng mạnh nhưng hoạt động đầu tư mạo hiểm không theo kịp nhịp độ này. Mặc dù giá Bitcoin tăng mạnh trong năm nay và vốn đầu tư cũng tăng lên, con số này vẫn còn thấp hơn rất nhiều so với thời điểm Bitcoin vượt ngưỡng 60.000 USD vào năm 2021-2022. Sự phân kỳ rõ rệt này là do các yếu tố nội tại trong hệ sinh thái tiền mã hóa như ETF Bitcoin, các lĩnh vực mới nổi (như tái stake, kiến trúc mô-đun, lớp L2 trên Bitcoin), áp lực từ các vụ phá sản startup tiền mã hóa và thách thức về quy định, cộng thêm các yếu tố vĩ mô bất lợi (lãi suất). Hiện tại, khi các loại tiền mã hóa thanh khoản đang phục hồi, các nhà đầu tư mạo hiểm đang chuẩn bị quay trở lại, và hoạt động đầu tư dự kiến sẽ gia tăng trong nửa cuối năm nay.
Phân chia giai đoạn đầu tư mạo hiểm
Trong quý II/2024, 78% vốn được phân bổ cho các công ty ở giai đoạn gây quỹ sớm, 20% dành cho các công ty ở giai đoạn gây quỹ muộn. Dù các quỹ đầu tư mạo hiểm chuyên về tiền mã hóa vẫn rất năng động và nắm giữ nguồn vốn dự trữ từ các năm 2021-2022, các quỹ đầu tư mạo hiểm đa lĩnh vực lớn dường như đã rút lui hoặc thu hẹp hoạt động đáng kể, khiến các startup ở giai đoạn sau gặp khó khăn hơn trong việc huy động vốn.
Về số lượng giao dịch, tỷ trọng các vòng Pre-Seed giảm nhẹ nhưng vẫn cao hơn so với chu kỳ thị trường trước.
Định giá và quy mô giao dịch
Năm 2023, định giá các công ty tiền mã hóa được hỗ trợ bởi đầu tư mạo hiểm sụt giảm mạnh, đạt mức định giá trước góp vốn trung vị thấp nhất kể từ quý IV/2020 vào cuối năm. Tuy nhiên, đến quý I/2024, định giá các công ty tiền mã hóa bắt đầu phục hồi, và bùng nổ lên mức 37 triệu USD trong quý II (tăng 94% theo quý), cao nhất kể từ quý IV/2021. Cần lưu ý rằng do báo cáo có độ trễ và thiếu dữ liệu định giá công khai, các con số này có thể dao động mạnh khi có thêm dữ liệu. Chúng tôi cố gắng cung cấp thông tin kịp thời sau mỗi quý, nên dữ liệu có thể được điều chỉnh, nhưng đỉnh này vẫn là một tín hiệu rõ ràng. Ngoài ra, quy mô giao dịch trung vị tăng nhẹ (+7%) lên mức 3,2 triệu USD, duy trì ổn định trong năm quý gần nhất. Việc tăng định giá bắt nguồn từ tâm lý thị trường cải thiện; mặc dù vốn đầu tư không tăng mạnh, các nhà sáng lập đã tận dụng được sự quan tâm và cạnh tranh từ nhóm nhà đầu tư hiện tại.
Phân loại theo lĩnh vực đầu tư
Trong quý II/2024, các công ty và dự án tiền mã hóa thuộc nhóm "Web3/NFT/DAO/metaverse/trò chơi" huy động được 758 triệu USD, chiếm tỷ trọng lớn nhất (24%) trong tổng vốn đầu tư mạo hiểm vào tiền mã hóa. Hai giao dịch lớn nhất trong nhóm này là Farcaster và Zentry, lần lượt huy động 150 triệu USD và 140 triệu USD.
Theo sau là các công ty/dự án liên quan đến cơ sở hạ tầng, giao dịch và L1, với tỷ lệ vốn đầu tư lần lượt là 15%, 12% và 12%. Đáng chú ý, nhờ hai thương vụ Monad (225 triệu USD) và Berachain (100 triệu USD), thị phần vốn đầu tư vào nhóm L1 đã tăng hơn 6 lần. Ngoài ra, các dự án lớp L2 trên Bitcoin đã huy động được 94,6 triệu USD trong quý II/2024, tăng 174% theo quý (quý I là 34,7 triệu USD).
Phân loại theo số lượng giao dịch
Về số lượng giao dịch, nhóm "Web3/NFT/DAO/metaverse/trò chơi" dẫn đầu với 19%, chủ yếu nhờ sự gia tăng các giao dịch liên quan đến mạng xã hội phi tập trung và trò chơi. Mặc dù số lượng startup tiền mã hóa liên quan đến tái stake huy động vốn giảm trong quý II/2024, nhóm cơ sở hạ tầng đứng thứ hai về số lượng giao dịch, chiếm 15%.
Tiếp theo là các công ty/dự án liên quan đến giao dịch và DeFi, lần lượt chiếm 11% và 9% tổng số giao dịch hoàn thành trong quý II/2024.
Phân tích giai đoạn và lĩnh vực đầu tư
Việc phân tích vốn đầu tư và số lượng giao dịch theo giai đoạn và lĩnh vực giúp hiểu rõ hơn loại hình công ty nào đang huy động vốn trong từng nhóm. Trong quý II/2024, phần lớn vốn đầu tư vào Web3, L1 và cơ sở hạ tầng đều đổ vào các công ty và dự án ở giai đoạn đầu, trong khi các giao dịch đầu tư vào lĩnh vực giao dịch lại nghiêng về các công ty ở giai đoạn sau.
Việc nghiên cứu tỷ lệ vốn đầu tư vào từng lĩnh vực theo giai đoạn giúp hiểu sâu hơn về mức độ trưởng thành của từng danh mục đầu tư.
Ngoài ra, số lượng giao dịch cũng phản ánh tình trạng tương tự. Phần lớn các giao dịch đã hoàn thành trong hầu hết các nhóm đều liên quan đến các công ty và dự án ở giai đoạn đầu.
Việc nghiên cứu tỷ lệ giao dịch hoàn thành theo từng giai đoạn trong mỗi lĩnh vực giúp hiểu rõ hơn về các giai đoạn phát triển khác nhau trong từng danh mục đầu tư.
Phân bổ đầu tư theo khu vực địa lý
Về số lượng giao dịch, trong quý II/2024, hơn 40% các giao dịch đầu tư mạo hiểm được thực hiện với các công ty có trụ sở tại Mỹ. Anh Quốc chiếm 10%, Singapore chiếm 8,7%, UAE chiếm 3,13%, Hồng Kông chiếm 2,78%.
Về giá trị vốn đầu tư, các công ty có trụ sở tại Mỹ thu hút 53% vốn đầu tư mạo hiểm, tăng 23,5% theo quý. Anh Quốc chiếm 12,78%, Singapore chiếm 4,6%, UAE chiếm 4,39%.
Phân bổ đầu tư theo nhóm thành lập
Hầu hết các giao dịch đầu tư mạo hiểm trong quý II/2024 được thực hiện với các công ty được thành lập trong khoảng thời gian từ 2021 đến 2023.
Tổng kết
Tâm lý đầu tư mạo hiểm vào tiền mã hóa tiếp tục cải thiện, nhưng vẫn rõ rệt thấp hơn so với giai đoạn bò 2021-2022. Khi Bitcoin và Ethereum tăng khoảng 50% trong năm nay, vốn đầu tư tăng 28% theo quý, trong khi số lượng giao dịch cơ bản đi ngang. Nếu tốc độ này duy trì đến cuối năm, tổng vốn và số lượng giao dịch năm 2024 sẽ chỉ đứng sau 2021 và 2022, xếp thứ ba mọi thời đại.
Các lĩnh vực Web3 và L1 thu hút sự chú ý đặc biệt. Nhờ các thương vụ Farcaster (150 triệu USD) và Zentry (140 triệu USD), nhóm Web3 dẫn đầu với tổng vốn huy động khoảng 750 triệu USD. Trong khi đó, nhóm L1 đứng thứ tư với 371 triệu USD, nhờ các thương vụ Monad (225 triệu USD) và Berachain (100 triệu USD).
Định giá trung vị của các doanh nghiệp tiền mã hóa nhận đầu tư mạo hiểm tăng vọt, đạt mức cao nhất kể từ quý IV/2021 (đỉnh của chu kỳ tăng giá trước). Do ảnh hưởng tiêu cực từ thị trường gấu 2022 và các yếu tố vĩ mô, phần lớn các quỹ đầu tư mạo hiểm truyền thống vẫn đang thận trọng quan sát, trong khi các quỹ chuyên về tiền mã hóa đang hoạt động trong môi trường cạnh tranh gay gắt hơn, mang lại cho các nhà sáng lập nhiều quyền lực thương lượng hơn. Cần lưu ý rằng con số trung vị này được tính dựa trên dữ liệu khả dụng截至 ngày 1 tháng 7, và có thể được cập nhật khi có thêm thông tin giao dịch trong quý II, thậm chí có khả năng điều chỉnh giảm.
Các lớp L2 trên Bitcoin tiếp tục thu hút lượng lớn đầu tư, với các công ty và dự án liên quan huy động được 94,6 triệu USD, tăng 174% theo quý. Niềm hào hứng của các nhà đầu tư về việc hệ sinh thái Bitcoin sẽ có thêm không gian khối linh hoạt và tổ hợp, thu hút lại các mô hình như DeFi và NFT, vẫn rất cao. Nghiên cứu nội bộ của chúng tôi cho thấy có ít nhất 65 dự án tự xưng là "L2 trên Bitcoin".
Các giao dịch ở giai đoạn đầu thống trị trong quý II, chiếm gần 80% tổng vốn đầu tư, trong đó các vòng Pre-Seed chiếm 13% tổng số giao dịch. Sự tập trung liên tục vào các giao dịch sớm là dấu hiệu tích cực cho sự phát triển lành mạnh lâu dài của toàn bộ hệ sinh thái tiền mã hóa. Dù một số công ty ở giai đoạn sau gặp khó khăn trong gây quỹ, các doanh nhân vẫn đang tìm kiếm các nhà đầu tư sẵn sàng tài trợ cho những ý tưởng đổi mới mới.
Mỹ tiếp tục dẫn đầu hệ sinh thái khởi nghiệp tiền mã hóa. Dù Mỹ duy trì lợi thế rõ rệt về số lượng giao dịch và vốn, các yếu tố bất lợi về quy định có thể buộc nhiều công ty phải chuyển sang các quốc gia và khu vực khác. Để duy trì vị thế trung tâm đổi mới công nghệ và tài chính trong dài hạn, các nhà hoạch định chính sách Mỹ cần nhận thức rõ tác động của hành động hay không hành động của họ đối với hệ sinh thái tiền mã hóa và blockchain.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
@galaxyhq
