Cựu Chủ tịch Hạ viện Mỹ: Tiền ổn định có thể giúp Mỹ tránh khủng hoảng nợ
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Cựu Chủ tịch Hạ viện Mỹ: Tiền ổn định có thể giúp Mỹ tránh khủng hoảng nợ
Tiền ổn định đô la Mỹ có thể trở thành một trong những người mua trái phiếu kho bạc lớn nhất của Hoa Kỳ.
Chuyên sâu báo cáo Web3Tác giả: Paul D. Ryan, Cựu Chủ tịch Hạ viện Hoa Kỳ, Thành viên Ủy ban Chính sách của Paradigm
Biên dịch: Luffy, Foresight News
Thử nghiệm kinh tế và xã hội của nước Mỹ đang ở ngã tư đường quan trọng, điều này thể hiện rõ nhất qua tình trạng nợ quốc gia. Mỹ đang tiến tới một cuộc khủng hoảng nợ có thể dự đoán được nhưng hoàn toàn có thể tránh được. Nếu không hành động gì, nền kinh tế sẽ đình trệ, các cam kết của chính phủ về chăm sóc sức khỏe và an sinh hưu trí sẽ sụp đổ. Nghiêm trọng hơn, việc cắt giảm chi tiêu quốc phòng sẽ khiến đất nước rơi vào nguy hiểm.
Trong bối cảnh khó khăn tài chính ngày càng lộ rõ mà các giải pháp hiệu quả vẫn còn xa vời, cuộc khủng hoảng rất có thể bắt đầu từ những cuộc đấu thầu trái phiếu kho bạc thất bại, buộc phải điều chỉnh ngân sách trên diện rộng. Khi nền kinh tế co lại, đồng đô la sẽ chịu cú sốc tín dụng nghiêm trọng, làm suy yếu thêm triển vọng tăng trưởng. Câu trả lời hiển nhiên là xử lý tận gốc vấn đề. Các chương trình phúc lợi là nguyên nhân thúc đẩy nợ và cần được cải cách, nhưng các chính trị gia lại thiếu can đảm để làm điều họ cần. Vì vậy, đất nước đang đi trên con đường nguy hiểm. Chúng ta có thể làm gì?
Hãy nghiêm túc cân nhắc đến stablecoin. Theo dữ liệu từ Bộ Tài chính Hoa Kỳ và trang phân tích tiền mã hóa DeFiLlama, các stablecoin được neo bằng đô la Mỹ đang trở thành nhà mua ròng quan trọng đối với nợ chính phủ Mỹ. Nếu xem các nhà phát hành stablecoin đô la được hỗ trợ bằng tiền pháp định như một quốc gia, thì quy mô nắm giữ nợ của họ chỉ xếp sau 10 chủ sở hữu lớn nhất trái phiếu kho bạc Mỹ – nhỏ hơn Hồng Kông nhưng lớn hơn Ả Rập Xê-út. Nếu ngành này tiếp tục tăng trưởng, stablecoin có thể trở thành một trong những người mua nợ chính phủ Mỹ lớn nhất.
Việc stablecoin xuất hiện như một công cụ thúc đẩy đồng đô la là vô cùng đúng lúc. Vị thế của đô la Mỹ với tư cách là đồng tiền dự trữ chính trên thế giới mang lại lợi ích to lớn cho Mỹ. Những lợi ích đó bao gồm: nguồn tài trợ rẻ và đáng tin cậy cho chi tiêu ngân sách, cũng như ảnh hưởng sâu rộng đến hệ thống tài chính toàn cầu. Nhờ sự thống trị của đồng đô la, phần lớn các hoạt động tài chính cuối cùng đều phải đi qua các ngân hàng Mỹ. Khi nền kinh tế toàn cầu ngày càng số hóa và đa cực hơn, vị thế thống trị của đồng đô la liên tục bị đe dọa.
Trung Quốc hiểu rõ điều đang xảy ra. Cơ quan quản lý tài chính Bắc Kinh đã đưa tiền tệ kỹ thuật số vào trụ cột chiến lược quốc tế và chính sách ngoại giao của đất nước. Chính phủ Trung Quốc đang sử dụng đầu tư vào cơ sở hạ tầng thực và kỹ thuật số tại các thị trường mới nổi, kết hợp với kỹ nghệ tài chính, để lồng ghép đồng nhân dân tệ vào các mạng lưới mà họ có thể kiểm soát nhằm mở rộng ảnh hưởng. Mỹ không thể ngồi yên nhìn đối thủ cạnh tranh quốc tế lớn nhất khai thác tiềm năng nhu cầu về một loại tiền kỹ thuật số an toàn và tiện lợi. Khung lý luận giúp hiểu cách đô la đạt được quyền lực cần được cập nhật theo sự thay đổi của thế giới.
Ví dụ minh họa cho các yếu tố thúc đẩy sự thống trị của đồng đô la: Giả sử một công ty Nhật Bản bán sản phẩm hoặc dịch vụ cho khách hàng ở bang Wisconsin. Công ty này sẽ xử lý số đô la nhận được như thế nào? Từ đầu những năm 1970, họ có thể đầu tư vào thị trường trái phiếu kho bạc Mỹ - một thị trường lớn và thanh khoản cao. Điểm hấp dẫn nhất nằm ở chỗ, trái phiếu kho bạc Mỹ được hậu thuẫn bởi nền kinh tế năng động nhất thế giới. Về bản chất, nợ chính phủ Mỹ là một yêu sách đối với sản lượng tương lai của nền kinh tế Mỹ.
Bỏ qua vấn đề nợ chính phủ Mỹ ngày càng tăng, thực tế rằng "Chú Sam" (biệt danh chỉ nước Mỹ) vẫn liên tục bán được nợ với lãi suất thấp trên thị trường quốc tế chứng minh một điều quan trọng: phần còn lại của thế giới có nhu cầu vô tận đối với đồng đô la. Tuy nhiên, đã có dấu hiệu cho thấy hiện trạng này có thể đang thay đổi — và thay đổi rất nhanh.
Những quốc gia từng mua lượng lớn nợ Mỹ như Trung Quốc và Ả Rập Xê-út đang dần rút khỏi thị trường. Họ ngày càng tìm kiếm các phương thức thanh toán và thanh toán ngoài hệ thống đô la. Đồng thời, nguy cơ chính phủ Mỹ thất bại trong các cuộc đấu thầu trái phiếu ngày càng tăng, một viễn cảnh đáng sợ sẽ làm rối loạn thị trường và gây tổn hại nghiêm trọng đến uy tín của Mỹ.
Nếu các quốc gia khác vừa bán tháo trái phiếu kho bạc Mỹ vừa thành công trong việc nâng cao ảnh hưởng của đồng tiền riêng, Mỹ sẽ cần tìm kiếm những cách thức mới để tăng sức hấp dẫn của đồng đô la. Stablecoin được neo bằng đô la Mỹ chính là một trong những câu trả lời.
Đa số người nắm giữ stablecoin đến từ các quốc gia kém phát triển hơn, nơi các tầng lớp dưới đáy xã hội đang tìm kiếm "tiền tốt hơn". Như Timothy G. Massad, cựu Chủ tịch Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai, đã mô tả gần đây trong một bài nghiên cứu của Viện Brookings, stablecoin tương tự như đồng Eurodollar – nghĩa là các khoản nợ định giá bằng đô la tồn tại ngoài lãnh thổ Mỹ, từng thúc đẩy sự thống trị của đồng đô la trong thời kỳ Chiến tranh Lạnh.
Việc thúc đẩy stablecoin được neo bằng đô la Mỹ sẽ đi theo một con đường cũ nhưng mang lại lợi ích ngắn hạn rõ ràng. Hành động này sẽ làm tăng bền vững nhu cầu đối với nợ Mỹ, giảm nguy cơ thất bại trong đấu thầu trái phiếu và khủng hoảng nợ. Khác với cơ sở hạ tầng tài chính số của Trung Quốc, stablecoin đô la được phát hành trên blockchain công khai, không cần cấp phép, phản ánh các giá trị tự do và cởi mở mà Mỹ luôn kiên trì theo đuổi.
Một khuôn khổ quản lý stablecoin lành mạnh và có thể dự đoán được, nhận được sự ủng hộ từ cả hai đảng tại Quốc hội, sẽ góp phần mở rộng đáng kể việc sử dụng đô la kỹ thuật số trong thời điểm then chốt này. Trong năm bầu cử, khi phải đối mặt với tất cả những kịch bản chính trị xấu xí sắp xảy ra, chúng ta cần một chiến thắng như vậy để củng cố niềm tin vào thị trường tài chính.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
