Tái đánh giá hiệu suất gần đây của các quỹ ETF tài sản ảo Hồng Kông: Ngân hàng chưa phân phối, nhiều quy trình cần điều chỉnh
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Tái đánh giá hiệu suất gần đây của các quỹ ETF tài sản ảo Hồng Kông: Ngân hàng chưa phân phối, nhiều quy trình cần điều chỉnh
Sáu quỹ ETF tài sản ảo tại Hồng Kông kể từ khi niêm yết ngày 30 tháng 4 đến nay đã hơn một tháng rưỡi, thị trường vẫn đang trong giai đoạn điều chỉnh.
Chuyên sâu báo cáo Web3Tác giả: Weilin, PANews
Sáu quỹ ETF tài sản ảo Hồng Kông kể từ khi niêm yết ngày 30 tháng 4 đã trải qua hơn một tháng rưỡi, thị trường vẫn đang trong giai đoạn điều chỉnh. Một mặt, các ngân hàng truyền thống chưa phân phối các quỹ ETF tài sản ảo này; mặt khác, một số công ty chứng khoán lại tích cực thúc đẩy triển khai, ví dụ như ứng dụng giao dịch VictoryX của Victory Securities hiện đã mở chức năng nạp/rút USDT và USDC cho các nhà đầu tư chuyên nghiệp.
Về hiệu suất giao dịch cụ thể trên thị trường, dữ liệu từ SoSo Value cho thấy trong thời gian này, giá trị giao dịch trung bình hàng ngày của các quỹ ETF tiền mã hóa Bitcoin tại Hồng Kông đạt 4,3215 triệu USD, đỉnh điểm vào ngày 11 tháng 6 với mức cao kỷ lục 11,4984 triệu USD; giá trị giao dịch trung bình hàng ngày của các quỹ ETF Ethereum tại Hồng Kông là 1,4354 triệu USD, mức cao nhất xuất hiện vào ngày 27 tháng 5 ở mức 4,4042 triệu USD.
Một số chuyên gia trong ngành phân tích rằng, khối lượng giao dịch của các quỹ ETF tài sản ảo Hồng Kông đang nghịch đảo so với quy mô tăng trưởng — các bên liên quan đang phải "bù bài" do việc phê duyệt ETF đến sớm hơn dự kiến, cần thời gian để phối hợp giữa các tổ chức khác nhau và tháo gỡ các điểm nghẽn. Có lẽ khoảng hai tháng nữa mới là thời điểm then chốt cho sự bứt phá về thanh khoản.
Sau một tháng rưỡi niêm yết, hiệu suất của 6 quỹ ETF tài sản ảo ra sao?
Theo dữ liệu công khai, ba quỹ ETF Bitcoin tại Hồng Kông đạt quy mô phát hành ban đầu 248 triệu USD (các quỹ ETF Ethereum là 45 triệu USD) vào ngày 30 tháng 4, vượt xa so với quy mô khởi điểm khoảng 125 triệu USD của các quỹ ETF Bitcoin Mỹ vào ngày 10 tháng 1 (loại trừ Grayscale). Điều này cho thấy kỳ vọng khá cao của thị trường đối với hiệu suất tiếp theo của các quỹ ETF tiền mã hóa Hồng Kông.
Tuy nhiên, xét về khối lượng giao dịch ban đầu, thị trường chỉ trích 6 quỹ ETF tiền mã hóa Hồng Kông vì hiệu suất "buồn tẻ" so với các quỹ ETF tiền mã hóa Mỹ: tổng khối lượng giao dịch ngày đầu niêm yết của 6 quỹ ETF tiền mã hóa Hồng Kông là 87,58 triệu đô la Hồng Kông (khoảng 11,2 triệu USD), trong đó ba quỹ ETF Bitcoin đạt 67,5 triệu đô la Hồng Kông, còn chưa bằng 1% tổng khối lượng giao dịch ngày đầu của các quỹ ETF Bitcoin Mỹ (4,6 tỷ USD).
Theo dữ liệu SoSoValue, tính đến ngày 13 tháng 6, tổng lượng Bitcoin nắm giữ bởi các quỹ ETF Hồng Kông là 4.070 BTC, tổng tài sản ròng đạt 275 triệu USD. Về phía các quỹ ETF Ethereum, tổng lượng ETH nắm giữ bởi các quỹ ETF Hồng Kông là 14.030 ETH.
Nhìn chung trong hơn một tháng qua, xét riêng về tổng giá trị giao dịch hàng ngày của các quỹ ETF Bitcoin tại Hồng Kông, ngày 11 tháng 6 đạt mức cao kỷ lục 11,4984 triệu USD nhưng ngay sau đó đã giảm mạnh trong hai ngày tiếp theo. Từ khi niêm yết đến nay, giá trị giao dịch trung bình hàng ngày là 4,3215 triệu USD. Trong cùng thời gian, giá trị giao dịch trung bình hàng ngày của các quỹ ETF Bitcoin Mỹ là 1,965 tỷ USD.
Dữ liệu: SoSo Value, CoinGecko
Trong khi đó, tổng giá trị giao dịch hàng ngày của các quỹ ETF Ethereum tại Hồng Kông đạt mức cao nhất vào ngày 27 tháng 5 với 4,4042 triệu USD. Từ khi niêm yết, giá trị giao dịch trung bình hàng ngày là 1,4354 triệu USD.
Dữ liệu: SoSo Value, CoinGecko
Ngân hàng truyền thống chưa phân phối, hai tháng tới có thể là bước ngoặt tăng trưởng
Tuy nhiên, dù các quỹ ETF tài sản ảo tại Hồng Kông đã niêm yết hơn một tháng, hiện vẫn chưa có ngân hàng nào đưa sản phẩm lên nền tảng. Chris Barford, Trưởng phòng Dữ liệu và Phân tích Dịch vụ Tài chính EY Hồng Kông, nói với Hong Kong Economic Journal rằng các ngân hàng truyền thống lo ngại về rủi ro tuân thủ chống rửa tiền và xác minh khách hàng (KYC), nên rất thận trọng khi tham gia phân phối sản phẩm.
Một nhà phát hành thừa nhận rằng do ngân hàng và công ty chứng khoán chịu sự giám sát từ các cơ quan quản lý khác nhau, việc phân phối qua ngân hàng cần chờ được cấp phép từ cơ quan quản lý tương ứng, đồng thời nội bộ ngân hàng cũng cần thời gian đánh giá. Barford giải thích thêm rằng thiếu hụt nhân lực là một thách thức lớn: toàn cầu đều đang đối mặt tình trạng thiếu nhân tài am hiểu cả sổ cái phi tập trung, thế giới tài sản ảo lẫn kết hợp với kiến thức tài chính và pháp lý. Chỉ khi xây dựng được giải pháp kỹ thuật đáp ứng tiêu chuẩn kiểm soát rủi ro của ngân hàng hay tổ chức tài chính truyền thống thì mới có thể chấp nhận rộng rãi các sản phẩm này.
Trong khi đó, một số công ty chứng khoán tại Hồng Kông – cũng là tổ chức tài chính truyền thống – đang tích cực triển khai dịch vụ giao dịch tài sản ảo như Bitcoin.
Ví dụ như Victory Securities, Tiger Brokers, Interactive Brokers tại Hồng Kông đều đã cung cấp dịch vụ tương ứng, cho phép nhà đầu tư thực hiện giao dịch tài sản ảo như Bitcoin ngay trên ứng dụng chứng khoán. Theo báo cáo từ China Securities, một số công ty chứng khoán cho biết doanh thu liên quan đến tài sản ảo có thể chiếm khoảng một phần tư tổng doanh thu công ty. Theo tìm hiểu của PANews, mặc dù nhiều công ty chứng khoán hỗ trợ mua các sản phẩm ETF nêu trên, nhưng một số công ty lớn hơn vẫn do lo ngại về quản lý mà không chủ động giới thiệu các quỹ ETF tài sản ảo cho khách hàng.
Vào ngày 6 tháng 5 năm nay, Tiger Brokers (Hồng Kông) chính thức ra mắt dịch vụ giao dịch tài sản ảo, hỗ trợ 18 loại tiền mã hóa bao gồm Bitcoin và Ethereum, trở thành một trong những công ty môi giới trực tuyến đầu tiên tại Hồng Kông cung cấp đồng thời dịch vụ chứng khoán và tài sản ảo trên một nền tảng duy nhất. Ngày 17 tháng 6, Tiger Brokers (Hồng Kông) thông báo đã được Ủy ban Chứng khoán Hồng Kông (SFC) phê duyệt nâng cấp giấy phép, chính thức mở rộng dịch vụ này cho nhà đầu tư bán lẻ Hồng Kông. Hiện nay, tất cả nhà đầu tư bán lẻ tại Hồng Kông đều có thể sử dụng nền tảng đầu tư chính Tiger Trade để giao dịch một cách thuận tiện các tài sản toàn cầu như Bitcoin, Ethereum, cổ phiếu, quyền chọn, hợp đồng tương lai, trái phiếu Chính phủ Mỹ, quỹ... từ đó quản lý liền mạch giữa tài sản ảo và tài sản tài chính truyền thống.
Ngoài ra, vào ngày 24 tháng 11 năm ngoái, Victory Securities Hồng Kông tuyên bố trở thành pháp nhân đầu tiên tại Hồng Kông được SFC cấp phép cung cấp dịch vụ giao dịch và tư vấn tài sản ảo cho nhà đầu tư bán lẻ. Cũng vào ngày 24 tháng 11 năm ngoái, Interactive Brokers Hồng Kông cũng đã được cấp phép giao dịch tài sản ảo cho khách hàng bán lẻ, cho phép giao dịch Bitcoin và Ethereum.
Để giao dịch tài sản ảo như Bitcoin trên ứng dụng chứng khoán, nhà đầu tư cần mở một tài khoản tài sản ảo. Các công ty chứng khoán đặt ngưỡng tham gia khá thấp, chỉ từ 100 USD trở lên.
Jupiter Zheng, đối tác quỹ giao dịch thứ cấp Hashkey Capital, gần đây viết bài nhận định rằng khối lượng giao dịch của các quỹ ETF tài sản ảo Hồng Kông đang nghịch đảo so với xu hướng quy mô. Thực tế này phản ánh một dòng chảy "cấu trúc" tiềm ẩn — các bên liên quan đang hoàn thiện quy trình, tháo gỡ các điểm nghẽn. Đặc biệt với cơ chế đổi/trả bằng tài sản thật, cần có sự phối hợp giữa các tổ chức như nhà tạo lập thị trường (PD), công ty chứng khoán, tổ chức lưu ký/sàn giao dịch, nhà làm thị trường... để vận hành trơn tru. Có lẽ hai tháng nữa mới là thời điểm then chốt cho sự tăng trưởng đột biến.
Bên cạnh đó, lực lượng chính quyết định quy mô tương lai của các quỹ ETF tài sản ảo Hồng Kông sẽ đến từ các nhà đầu tư tổ chức. Khảo sát của EY cho thấy nhiều nhà đầu tư tổ chức dự kiến sẽ tăng tỷ trọng đầu tư vào tài sản ảo trong 2-3 năm tới. Những tổ chức quản lý tài sản trên 50 tỷ USD thường dành khoảng 1% danh mục vào tiền mã hóa dưới các hình thức khác nhau, và phần lớn các văn phòng gia đình (family office) cũng đã tham gia lĩnh vực này. Các nhà đầu tư lớn tin rằng tài sản ảo có khả năng mang lại lợi nhuận vượt trội so với thị trường trong một thời gian tới, dù đi kèm dao động giá trị; nếu kiểm soát tốt rủi ro này, tài sản ảo sẽ là một hạng mục hấp dẫn.
Nhìn về tương lai, dù hiệu suất hiện tại của các quỹ ETF tài sản ảo Hồng Kông vẫn cần cải thiện, nhưng với việc ngày càng nhiều công ty chứng khoán cung cấp dịch vụ liên quan, khả năng phân phối qua ngân hàng tăng lên, cùng với sự gia tăng quan tâm từ các nhà đầu tư tổ chức đối với tài sản ảo, tiềm năng thị trường của các quỹ ETF tài sản ảo Hồng Kông vẫn rất đáng kỳ vọng.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
PANews
