Phỏng vấn riêng ông Chu Hạo Khang, Quản lý Điều hành Tài sản Kỹ thuật số của Quỹ Hợp Tác (Hồng Kông): Ngành phát triển tài sản kỹ thuật số tại Hồng Kông có tiềm năng rất lớn
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Phỏng vấn riêng ông Chu Hạo Khang, Quản lý Điều hành Tài sản Kỹ thuật số của Quỹ Hợp Tác (Hồng Kông): Ngành phát triển tài sản kỹ thuật số tại Hồng Kông có tiềm năng rất lớn
ETF Bitcoin của Hua Xia và ETF Ethereum của Hua Xia đã được Ủy ban Chứng khoán Hồng Kông phê duyệt, niêm yết trên Sở giao dịch chứng khoán Hồng Kông vào ngày 30 tháng 4 năm 2024.
Chuyên sâu báo cáo Web3Bài viết: PANews
Sau khi các quỹ ETF giao ngay Bitcoin tại Mỹ được thông qua vào ngày 10 tháng 1, ngày 24 tháng 4, Quỹ Hua Xia (Hong Kong) đã công bố rằng cả hai quỹ ETF Bitcoin và ETF Ethereum của Hua Xia đều đã được Ủy ban Chứng khoán và Quản lý Chứng khoán Hồng Kông (SFC) phê duyệt, phát hành vào ngày 29 tháng 4 năm 2024 và niêm yết trên Sở giao dịch chứng khoán Hồng Kông vào ngày 30 tháng 4 năm 2024. Điều này đánh dấu Hồng Kông trở thành khu vực pháp lý toàn cầu thứ hai sau Mỹ chấp thuận sản phẩm loại này, đồng thời có nghĩa là các nhà đầu tư cá nhân phổ thông cũng có thể tham gia đầu tư liên kết tài sản kỹ thuật số thông qua việc mua các quỹ ETF này.
Trên nền tảng nghiệp vụ quản lý tài sản truyền thống sẵn có, Quỹ Hua Xia (Hong Kong) bổ sung thêm nghiệp vụ quản lý tài sản số — đây là lần đầu tiên một công ty con tại Hồng Kông thuộc một quỹ đầu tư hàng đầu Trung Quốc được phê duyệt. Thông qua cuộc phỏng vấn độc quyền với ông Chu Hạo Khang, người đứng đầu mảng quản lý tài sản số kiêm người phụ trách quản lý tài sản gia đình tại Quỹ Hua Xia (Hong Kong), tác giả sẽ trình bày những tiến triển tích cực của Hồng Kông trong lĩnh vực tài sản kỹ thuật số.
PANews: Trước hết xin chúc mừng Quỹ Hua Xia (Hong Kong) đã được phê duyệt ra mắt các quỹ ETF tiền mã hóa giao ngay. Xin ông chia sẻ về những bước tiến tích cực mà Quỹ Hua Xia (Hong Kong) đã đạt được trong lĩnh vực tài sản kỹ thuật số.
Chu Hạo Khang: Kể từ khi chính phủ Hồng Kông công bố “Tuyên bố chính sách phát triển tài sản mã hóa Hồng Kông” vào ngày 31 tháng 10 năm 2022, chúng ta đã chứng kiến động lực từ trên xuống thúc đẩy Hồng Kông trở thành trung tâm Web3.0 toàn cầu. Vào tháng 3 năm nay, Cục Quản lý Tiền tệ Hồng Kông (HKMA) còn liên tiếp ra mắt ba dự án sandbox đổi mới, bao gồm giai đoạn hai của chương trình thí điểm tiền tệ kỹ thuật số ngân hàng trung ương (wholesale CBDC), stablecoin và e-HKD. Ngoài ra, việc Hồng Kông sắp ra mắt các quỹ ETF giao ngay Bitcoin và Ethereum cho thấy sự ủng hộ mạnh mẽ của chính quyền đối với sự phát triển hợp quy của hệ sinh thái tài sản mã hóa. Chúng tôi, Quỹ Hua Xia Hồng Kông, luôn đi cùng thời đại, chủ động nắm bắt cơ hội, tổ chức đội ngũ nghiên cứu sâu rộng về ngành công nghiệp tài sản mã hóa, đặc biệt là các đổi mới sản phẩm như token hóa tài sản thực tế (RWA-STO) và các quỹ ETF giao ngay Bitcoin/Ethereum, đồng thời tích cực tham gia vào các thử nghiệm sandbox của HKMA. Chúng tôi tin rằng công nghệ Web3.0 ngày càng nhận được sự công nhận trong đổi mới tài chính; với những cơ hội tương lai mà tài sản kỹ thuật số mang lại trong kỷ nguyên Web3.0, tài sản kỹ thuật số đã trở nên không thể thiếu trên thị trường, và tiềm năng phát triển của ngành tài sản kỹ thuật số tại Hồng Kông là rất lớn.
PANews: Ủy ban Chứng khoán Hồng Kông (SFC) đã đưa ra những quy định đặc biệt nào đối với các quỹ ETF tiền mã hóa giao ngay được ra mắt tại Hồng Kông? So sánh với các quỹ ETF giao ngay Bitcoin do SEC Mỹ thông qua, các quỹ ETF tương tự do SFC Hồng Kông phê duyệt có ưu điểm và hạn chế gì? Nguyên nhân tạo nên những ưu điểm và hạn chế đó là gì?
Chu Hạo Khang: Như bạn đã đề cập, so với Mỹ, phương pháp tiếp cận của các cơ quan quản lý Hồng Kông có sự khác biệt đáng kể và lợi thế rõ rệt. Một điểm khác biệt then chốt là Hồng Kông cho phép đăng ký và chuộc lại bằng tiền mặt hoặc bằng tài sản thật. Theo các quy định này, các nhà giao dịch tham gia có thể trực tiếp sử dụng Bitcoin hoặc Ethereum để đăng ký hoặc chuộc lại cổ phần của quỹ ETF, trong khi ở Mỹ, việc đăng ký và chuộc lại chỉ có thể thực hiện bằng tiền mặt. Mặc dù hiện tại quy mô thị trường các quỹ ETF giao ngay Bitcoin tại Mỹ lớn hơn Hồng Kông, nhưng Hồng Kông có thể chiếm ưu thế hơn vì là một trong những khu vực pháp lý đầu tiên phê duyệt quỹ ETF giao ngay Ethereum và cho phép nhà đầu tư bán lẻ tham gia.
Những sáng kiến đổi mới này được hỗ trợ bởi một khung giám sát nghiêm ngặt nhằm bảo vệ nhà đầu tư bán lẻ. Ủy ban Chứng khoán và Quản lý Chứng khoán Hồng Kông (SFC) đã xây dựng một khung giám sát dành riêng cho các quỹ tài sản mã hóa, như đã nêu trong thông báo tháng 12 năm 2023. SFC yêu cầu các công ty quản lý quỹ phải có hồ sơ giám sát tốt và chỉ được đầu tư vào các tài sản mã hóa niêm yết trên các sàn giao dịch tài sản mã hóa được cấp phép bởi SFC (VATP), mở cửa cho công chúng Hồng Kông. Ngoài ra, các quỹ này bị cấm đòn bẩy ở cấp độ quỹ. Về lưu ký, SFC quy định rằng người giám hộ hoặc người giữ quỹ chỉ được ủy thác chức năng lưu ký tiền mã hóa cho các VATP được SFC cấp phép hoặc các tổ chức đáp ứng tiêu chuẩn lưu ký tiền mã hóa do Cục Quản lý Tiền tệ Hồng Kông (HKMA) ban hành, đồng thời chịu sự giám sát chặt chẽ.
PANews: SEC Mỹ chưa phê duyệt các quỹ ETF giao ngay cho phép đăng ký/chuộc lại bằng tài sản thật vì lo ngại các hành vi phạm pháp có thể xảy ra. Vậy Hồng Kông đã thiết kế cơ chế nào để ngăn chặn các hành vi như rửa tiền?
Chu Hạo Khang: Hiện tại, khuôn khổ giám sát và cấp phép tại Hồng Kông nhấn mạnh tuân thủ nghiêm ngặt các tiêu chuẩn chống rửa tiền (AML), xác minh khách hàng (KYC) và hiểu biết về token (KYT). Những khuôn khổ này thiết lập các quy tắc nghiêm ngặt nhằm bảo vệ nhà đầu tư, bao gồm lưu trữ tài sản an toàn, quy trình KYC/KYT chi tiết, giám sát AML và các biện pháp chống tài trợ khủng bố (CFT). Do đó, các quy định này áp đặt nghĩa vụ nghiêm khắc lên tất cả các bên tham gia thị trường nhằm ngăn chặn các hoạt động tài chính bất hợp pháp. Trong khi đó, tại Mỹ, việc giám sát các sàn giao dịch tài sản mã hóa và các bên lưu ký vẫn chưa được kiểm soát đầy đủ.
PANews: Hiện tại, ai là những nhà đầu tư được phép mua các quỹ ETF tiền mã hóa tại Hồng Kông?
Chu Hạo Khang: Các nhà đầu tư đủ điều kiện tại Hồng Kông, nhà đầu tư tổ chức, nhà đầu tư bán lẻ và các nhà đầu tư quốc tế đáp ứng quy định đều có thể đầu tư vào các quỹ ETF tiền mã hóa. Hiện tại, nhà đầu tư nội địa Trung Quốc tạm thời chưa được phép đầu tư vào các quỹ ETF tiền mã hóa tại Hồng Kông. Về điều kiện cụ thể của nhà đầu tư, mọi người có thể tư vấn với các công ty môi giới và kênh phân phối, đồng thời theo dõi liên tục xem liệu trong tương lai có điều chỉnh quy định hay khung giám sát đặc thù nào được ban hành hay không.
PANews: Bitcoin đã tăng giá liên tiếp 7 tháng, nhà đầu tư hiện nay nên nhìn nhận đầu tư tài sản kỹ thuật số như thế nào?
Chu Hạo Khang: Nghiên cứu và ra quyết định đầu tư đều rất phức tạp, đặc biệt là trong lĩnh vực tài sản kỹ thuật số – một loại tài sản mới nổi. Tôi tự sáng tạo ra "Lý thuyết 3D" về tài sản kỹ thuật số để mọi người tham khảo và trao đổi: Defensive (phòng thủ rủi ro), Diversification (đa dạng hóa danh mục), Decision (ra quyết định), giúp phân tích đầu tư tài sản kỹ thuật số từ ba góc độ này. Lấy Bitcoin làm ví dụ, Bitcoin ra đời trong bối cảnh khủng hoảng tài chính toàn cầu năm 2008. Sau đó, thị trường tài chính toàn cầu trải qua nhiều sự kiện như khủng hoảng nợ chủ quyền châu Âu, các biện pháp thanh khoản đặc biệt của các ngân hàng trung ương toàn cầu đối phó với Covid-19, và sự sụp đổ của các ngân hàng khu vực lớn tại Mỹ. Ý thức phòng thủ rủi ro tài sản của nhà đầu tư đã tăng đáng kể. Bitcoin là hệ thống tiền tệ kỹ thuật số đầu tiên trong lịch sử, độc lập, toàn cầu và vận hành theo quy tắc. Tính phi tập trung lý thuyết của nó có thể giảm thiểu rủi ro hệ thống trong hệ thống tài chính truyền thống, và biến động giá Bitcoin theo thời gian đang dần thu hẹp. Dù mới chỉ tồn tại 15 năm, Bitcoin đã thể hiện hiệu quả tốt trong các giai đoạn né tránh rủi ro. Ví dụ điển hình là trong khủng hoảng sụp đổ ngân hàng khu vực Mỹ năm ngoái, giá Bitcoin đã tăng hơn 40% vào đầu năm 2023, làm nổi bật vai trò phòng ngừa rủi ro đối tác. Mặc dù trong quá khứ Bitcoin từng trải qua các đợt giảm giá, nhưng mỗi lần suy thoái đều mang tính đặc thù ngành. Đợt giảm giá gần nhất của Bitcoin là do sự sụp đổ của sàn FTX năm 2022 vì gian lận. Trong mỗi chu kỳ suy giảm trước đây, Bitcoin đều chứng minh được tính chống giòn (antifragility) và liên tục lập đỉnh mới.
Những đặc điểm độc đáo của Bitcoin khiến nó khác biệt rõ rệt với các tài sản truyền thống: khan hiếm, thanh khoản cao, có thể chia nhỏ, dễ mang theo, chuyển nhượng và thay thế được, kiểm toán được và minh bạch. Xét trong khung thời gian 5 năm, từ 2018 đến 2023, mức độ tương quan giữa lợi nhuận Bitcoin và các loại tài sản truyền thống trung bình chỉ ở mức 0,27. Quan trọng hơn, mức tương quan giữa lợi nhuận Bitcoin và hai tài sản né tránh rủi ro truyền thống là vàng và trái phiếu lần lượt là 0,2 và 0,26, trong khi mức tương quan giữa trái phiếu và vàng lên tới 0,46. Nếu xét dài hạn trong 10 năm, từ 2014 đến 2023, chỉ số Nasdaq 100 – có tương quan cao nhất với Bitcoin – cũng chỉ đạt 0,19, còn tương quan với vàng và trái phiếu – hai tài sản né tránh rủi ro truyền thống – thấp hơn nhiều, chỉ 0,06 và 0,02. Vì vậy, lợi nhuận của Bitcoin khi nằm trong danh mục đầu tư có mức tương quan thấp với các loại tài sản khác, giúp đa dạng hóa danh mục hiệu quả.
Là một công nghệ cách mạng và một loại tài sản mới nổi, đặc tính đầu cơ và biến động ngắn hạn khiến việc ra quyết định đầu tư Bitcoin trở nên phức tạp và biến động. Hiện nay vốn hóa thị trường Bitcoin đã vượt quá 1 nghìn tỷ USD, nâng cao sức mua trong khi vẫn duy trì tính độc lập. Việc ra quyết định đầu tư chủ yếu xoay quanh lựa chọn thời điểm và giá cả. Dù nhìn ngắn hạn hay dài hạn, hiệu suất đầu tư Bitcoin đều vượt trội so với tất cả các loại tài sản chính khác. Theo dữ liệu và tính toán của ARK Investment Management LLC dựa trên PortfolioVisualizer.com, tính đến ngày 31 tháng 3 năm 2024, suất sinh lợi hàng năm của Bitcoin trong 7 năm qua gần đạt 60%, trong khi suất sinh lợi trung bình của các tài sản chính khác chỉ khoảng 7%. Theo mô hình danh mục đầu tư hiện đại cổ điển 60/40 (60% cổ phiếu + 40% trái phiếu), trong 5 năm qua, danh mục đầu tư có tỷ lệ nắm giữ Bitcoin cao nhất đã đạt hiệu suất tốt nhất.
Nguồn: ARK Investment Management LLC, 2024, dựa trên dữ liệu và tính toán từ PortfolioVisualizer.com, dữ liệu giá Bitcoin từ Glassnode, cập nhật đến ngày 31 tháng 3 năm 2024.
Mọi hình thức đầu tư đều tiềm ẩn rủi ro, tài sản kỹ thuật số cũng không ngoại lệ, chẳng hạn như rủi ro tập trung của quỹ ETF, rủi ro ngành, rủi ro đầu cơ, rủi ro không lường trước, rủi ro biến động giá cực đoan, rủi ro tập trung sở hữu, rủi ro pháp lý, gian lận, thao túng thị trường, lỗ hổng an ninh, rủi ro an ninh mạng, rủi ro thao túng tiềm tàng mạng Bitcoin, rủi ro phân nhánh, rủi ro sử dụng bất hợp pháp, rủi ro chênh lệch thời gian giao dịch. Khi đầu tư vào tài sản kỹ thuật số hoặc các sản phẩm liên quan như ETF, nhà đầu tư cần cân nhắc mục tiêu đầu tư, khả năng chịu rủi ro và biến động thị trường của bản thân. Biến động cao của thị trường tiền mã hóa đồng nghĩa với cả rủi ro cao và lợi nhuận cao.
PANews: Khả năng quản lý của Quỹ Hua Xia (Hong Kong) đối với các quỹ ETF tiền mã hóa và quy mô dòng vốn ban đầu dự kiến vào các quỹ ETF tiền mã hóa tại Hồng Kông là bao nhiêu?
Chu Hạo Khang: Quỹ Hua Xia có 26 năm kinh nghiệm quản lý tài sản, là nhà phát hành ETF lớn nhất Trung Quốc, người tiên phong trong lĩnh vực quỹ đầu tư Trung Quốc, đồng thời là công ty quản lý quỹ đầu tiên được thành lập tại Trung Quốc, phát hành quỹ ETF đầu tiên của Trung Quốc. Tính đến cuối tháng 3 năm 2024, quy mô quản lý vượt quá 2,15 nghìn tỷ Nhân dân tệ (khoảng 300 tỷ USD), liên tục giữ vị trí số một tại Trung Quốc trong 18 năm, chiếm hơn 22% thị phần ETF nội địa Trung Quốc[1]. Ngoài vị thế dẫn đầu tuyệt đối tại Trung Quốc, ảnh hưởng thương hiệu của Quỹ Hua Xia đã mở rộng ra thị trường toàn cầu. Theo báo cáo cuối năm 2023 của tổ chức tư vấn tài chính toàn cầu nổi tiếng ETFGI, Quỹ Hua Xia được xếp hạng là nhà phát hành ETF toàn cầu Top 19, là nhà phát hành ETF duy nhất của Trung Quốc lọt vào top 20.
Quỹ Hua Xia (Hong Kong) là công ty con 100% vốn của Quỹ Hua Xia, thành lập tại Hồng Kông được 16 năm, giành được hơn 90 giải thưởng uy tín trong ngành, thực lực vững mạnh, được tin cậy rộng rãi, là công ty quỹ Trung Quốc hàng đầu tại Hồng Kông. Trên thị trường ETF Hồng Kông, công ty quản lý nhiều quỹ ETF lớn nhất thế giới hoặc lớn nhất tại Hồng Kông:
-
ETF沪深300 ngoài khơi lớn nhất thế giới
-
ETF ESG Chỉ số Hang Seng lớn nhất thế giới
-
ETF Nasdaq 100 lớn nhất Hồng Kông
-
ETF cổ phiếu Nhật lớn nhất Hồng Kông
-
ETF cổ phiếu châu Âu lớn nhất Hồng Kông
-
ETF công nghệ sinh học Hồng Kông lớn nhất Hồng Kông
-
ETF MSCI A50 lớn nhất Hồng Kông
Dù là đội ngũ quản lý đầu tư, thị trường vốn hay các bộ phận vận hành, giao dịch, bán hàng, tuân thủ, đều có kinh nghiệm làm việc tại các công ty quản lý tài sản nổi tiếng toàn cầu, đảm bảo vận hành và quản lý trơn tru, hiệu quả, đồng thời đội ngũ chúng tôi rất ổn định và phối hợp ăn ý. Những nguồn lực phong phú tích lũy trong 16 năm về lưu ký, giao dịch, nhà tạo lập thị trường là điều các công ty khác không thể so sánh. Kinh nghiệm hơn một thập kỷ qua cũng đã chứng minh, ngoài việc đảm bảo đăng ký/chuộc lại nhanh chóng và vận hành ổn định, Quỹ Hua Xia Hồng Kông còn có lợi thế rõ rệt trong việc quản lý các yếu tố then chốt của ETF: 1) thanh khoản, 2) sai số theo dõi, 3) chiết khấu/dãn giá, 4) chênh lệch mua/bán. Đặc biệt đối với các sản phẩm phức tạp, đổi mới như ETF giao ngay Bitcoin và Ethereum, khả năng vận hành và quản lý của nhà phát hành ETF sẽ bị kiểm tra nghiêm ngặt. Chúng tôi hoàn toàn tự tin rằng với đội ngũ mạnh mẽ, 16 năm kinh nghiệm quản lý và ảnh hưởng thương hiệu đã tích lũy tại thị trường Hồng Kông, Quỹ Hua Xia Hồng Kông sẽ không phụ lòng kỳ vọng của thị trường.
Chúng tôi nhận thấy quỹ ETF giao ngay Bitcoin do công ty quản lý tài sản lớn nhất nước Mỹ quản lý, khi ra mắt lần đầu vào ngày 10 tháng 1, quy mô chỉ 10,45 triệu USD, nhưng đến ngày 25 tháng 4, quy mô đã vọt lên 17,2 tỷ USD, tăng gấp khoảng 1.700 lần trong vỏn vẹn ba tháng. Sự so sánh này không chỉ cho thấy tiềm năng thị trường to lớn khi nhà đầu tư truyền thống bước vào lĩnh vực tài sản kỹ thuật số, mà còn làm nổi bật lợi thế cạnh tranh của Hồng Kông trong lĩnh vực tài sản kỹ thuật số toàn cầu. Là một trong những công ty quản lý tài sản công cộng lớn nhất Trung Quốc, nhà phát hành ETF lớn nhất Trung Quốc và công ty quỹ Trung Quốc hàng đầu tại Hồng Kông, chúng tôi – Quỹ Hua Xia (Hong Kong) – hoàn toàn tin tưởng vào tương lai đổi mới tài sản kỹ thuật số và phát triển Web3.0 tại Hồng Kông.
Nếu không có ghi chú đặc biệt, dữ liệu xuất phát từ Quỹ Hua Xia (Hồng Kông), Bloomberg, Wind, cập nhật đến ngày 29 tháng 4 năm 2024.
Đầu tư liên quan đến rủi ro. Giá trị đơn vị quỹ có thể tăng hoặc giảm, hiệu suất trong quá khứ không phản ánh lợi nhuận trong tương lai, lợi nhuận tương lai không thể được đảm bảo. Quý vị có thể mất toàn bộ vốn đầu tư. Dữ liệu này không cấu thành lời mời chào mua/bán bất kỳ chứng khoán hoặc quỹ nào, cũng không phải lời khuyên đầu tư. Tài liệu này chỉ phục vụ mục đích tham khảo, quý vị không nên dựa vào đây để ra quyết định đầu tư. Một phần dữ liệu trong bài có thể đến từ các bên thứ ba không liên quan, chúng tôi tin tưởng hợp lý rằng các dữ liệu này là chính xác, đầy đủ và cập nhật đến ngày nêu; Công ty TNHH Quản lý Quỹ Hua Xia (Hồng Kông) đảm bảo tái tạo chính xác các dữ liệu này, nhưng không bảo đảm tính chính xác và đầy đủ của dữ liệu do bên thứ ba không liên quan cung cấp. Quý vị nên đọc kỹ tài liệu bán quỹ, bao gồm các yếu tố rủi ro. Khi cần thiết, hãy tham vấn ý kiến chuyên gia độc lập. Người phát hành tài liệu này là Công ty TNHH Quản lý Quỹ Hua Xia (Hồng Kông). Dữ liệu này chưa được Ủy ban Chứng khoán và Quản lý Chứng khoán Hồng Kông xem xét.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
PANews
