Restaking tiếp tục tăng nhiệt, phân tích đặc điểm và cơ sở lựa chọn của chín giao thức qua bảy khía cạnh
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Restaking tiếp tục tăng nhiệt, phân tích đặc điểm và cơ sở lựa chọn của chín giao thức qua bảy khía cạnh
Ether.fi có tính thanh khoản tài sản cao nhất, Renzo có lợi suất cố định cao nhất.
Chuyên sâu báo cáo Web3Tác giả: Nam Chỉ, Odaily Planet Daily
Tuần trước, nhà cung cấp dịch vụ tái đặt cược mã hóa EigenLayer thông báo huy động thành công 100 triệu USD, với sự tham gia đầu tư từ a16z. Trong khi đó, Binance Labs cũng công bố đầu tư vào hai giao thức Restaking là Puffer Finance và Renzo. Mặt khác, đầu tháng Hai, theo dữ liệu phân tích chuỗi, ba địa chỉ của Tôn Vũ Đình đã cam kết 271.328 stETH tham gia ReStaking, trị giá hiện tại lên tới 880 triệu USD.
Cơn sốt Restaking ngày càng nóng lên.
Odaily Planet Daily sẽ tổng hợp trong bài viết này các giao thức Restaking chính thống, so sánh đa chiều về điểm khác biệt và nổi bật. Hình dưới đây là danh sách các giao thức xếp theo thứ tự giảm dần TVL.
So sánh giao thức
Huy động vốn
Về huy động vốn, hiện tại số lượng giao thức công bố tình hình tài trợ còn ít, thời gian tập trung vào cuối năm 23 và đầu năm 24 (vụ huy động vốn của Swell chủ yếu hướng đến hoạt động LSD lúc bấy giờ), số tiền đều ở mức hàng trăm triệu USD.
Mặt khác, các tổ chức đầu tư tham gia vào các giao thức có độ trùng lặp không cao. Giao thức ether.fi dẫn đầu về TVL được dẫn dắt bởi North Island Ventures và Chapter One; Puffer Finance được dẫn dắt bởi Lemniscap, Faction và một số đơn vị khác. Sự kiện gây ảnh hưởng lớn nhất là khi Binance Labs công bố đầu tư vào Puffer Finance và Renzo. Thị trường cho rằng tín hiệu này ngầm báo trước khả năng token có thể niêm yết trên sàn Binance rất cao. Sau khi tin tức đầu tư được công bố, TVL của các giao thức này tăng mạnh.
Lãi suất cố định trên Pendle
Pendle đóng gói các token sinh lãi thành SY (token lợi nhuận tiêu chuẩn). SY sau đó được tách thành hai phần: gốc và lợi nhuận, tương ứng là PT (token gốc) và YT (token lợi nhuận). Người dùng nắm giữ token PT có thể đổi lại đúng số tiền gốc khi đáo hạn, còn toàn bộ lợi nhuận trong khoảng thời gian đó thuộc về YT. Chênh lệch giữa giá hiện tại và giá đáo hạn của PT chính là mức lãi suất cố định.
Pendle đã ra mắt giao diện điều hướng chuyên dụng cho LRT như hình dưới đây. Lợi suất cố định đáo hạn của các giao thức dao động trong khoảng 30% ~ 40%, với kỳ hạn lần lượt là 120 ngày và 57 ngày. Lưu ý rằng việc chỉ nắm giữ PT đồng nghĩa với việc chỉ nhận lãi suất cố định, từ bỏ điểm tích lũy và lợi nhuận từ việc đặt cược.
Việc mua YT tương đương với sử dụng đòn bẩy để kiếm điểm EigenLayer và điểm dự án. Odaily Planet Daily chụp màn hình một số sản phẩm YT như sau: YT của một vài giao thức tương đương với việc sử dụng đòn bẩy 10 lần để kiếm điểm EigenLayer, kèm theo điểm thưởng đòn bẩy với hệ số khác nhau.
Điểm EigenLayer
Hiện tại chỉ có bốn giao thức công bố điểm EigenLayer, trong đó ether.fi nhiều nhất với 308 triệu điểm, Bedrock ít nhất với 13,3 triệu điểm.
Ngoài ra, theo dữ liệu từ thị trường giao dịch điểm Whales Market, giá sàn hiện tại của điểm EigenLayer khoảng 0,15 USDT/điểm. Đối với người đặt cược ether.fi, điều này tương đương với tổng cộng 46,2 triệu USD giá trị điểm, chiếm khoảng 3% TVL. Bạn đọc có thể tính toán tương tự giá trị điểm EigenLayer của các giao thức khác đã công bố, hoặc quy đổi giá trị điểm theo TVL của các giao thức khác.
Thêm nữa, Whales Market cũng đã niêm yết điểm dự án của ether.fi, tuy nhiên thanh khoản hiện tại kém. Nếu tính theo giá sàn 0,00074/Point, hiện tại Loyalty Points của giao thức là 22,1 tỷ, tương đương khoảng 16,42 triệu USD. Các điểm thưởng của giao thức khác tạm thời chưa có giá công khai tham chiếu.
Rút tài sản
Hiện tại phần lớn các giao thức Restaking chưa triển khai cơ chế rút tiền, chỉ có thể thoát khỏi tài sản thông qua các DEX bằng cách hoán đổi tài sản, dẫn đến hao mòn nhất định. Trong khi đó, ether.fi là giao thức duy nhất có thể rút trực tiếp, hơn nữa ether.fi còn chuẩn bị quỹ dự trữ thanh khoản để đáp ứng nhu cầu rút tiền tức thì của người dùng.
Tuy nhiên, ether.fi cũng gặp phải cáo buộc "ăn cắp điểm". Cộng đồng cho rằng, dựa trên TVL và điểm EigenLayer của các giao thức khác, số điểm thực tế mà ether.fi nhận được đáng kể thấp hơn so với số điểm lẽ ra phải có. ether.fi phản hồi rằng lý do điểm ít hơn là do chênh lệch thời gian nạp tiền và do việc duy trì quỹ thanh khoản để người dùng rút tiền tức thì, song khẳng định sẽ chuyển toàn bộ điểm EigenLayer cho người dùng.
Kết luận
Các giao thức Restaking có những đặc điểm khác nhau, người dùng có thể lựa chọn theo nhu cầu cá nhân:
-
Người dùng yêu cầu cao về tính thanh khoản có thể chọn đặt cược trên ether.fi để có cơ hội rút bất cứ lúc nào và tham gia vào các giao thức khác;
-
Người dùng theo đuổi lợi nhuận ổn định có thể chọn mua PT của Renzo.
-
Người dùng có khẩu vị rủi ro trung bình có thể chọn Puffer, vì kỳ vọng niêm yết cao trên Binance và có nhiều nhà đầu tư lớn, ví dụ như Tôn Vũ Đình – người đặt cược lớn nhất đứng đầu danh sách Puffer.
Ngoài ra còn có các giao thức như Zircuit, Eigenpie với nhiều loại phần thưởng phong phú, phù hợp với người dùng muốn nâng cao hiệu quả sử dụng vốn và cân bằng kỳ vọng lợi nhuận.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
Odaily
