Phiên điều trần SEC kiện Coinbase: Thẩm phán cho rằng định nghĩa chứng khoán có thể quá rộng, phán quyết có thể được đưa ra trong vài tuần tới
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Phiên điều trần SEC kiện Coinbase: Thẩm phán cho rằng định nghĩa chứng khoán có thể quá rộng, phán quyết có thể được đưa ra trong vài tuần tới
Phán quyết trong vụ án này sẽ phụ thuộc vào việc liệu giao dịch của bất kỳ token mã hóa nào trong hơn một tá loại có nên được phân loại là chứng khoán chưa đăng ký hay không.
Chuyên sâu báo cáo Web3Tác giả: Felix, PANews
Ngày 17 tháng 1, Coinbase và Ủy ban Chứng khoán Mỹ (SEC) đã tổ chức phiên điều trần tại tòa án về các cáo buộc trước đó. Trong buổi điều trần kéo dài gần năm giờ, thẩm phán liên bang khu vực Nam New York, Katherine Polk Failla, đã chất vấn cả hai bên về lập luận của họ.
Vào tháng 6 năm ngoái, SEC cáo buộc Coinbase hoạt động bất hợp pháp như một sàn giao dịch chứng khoán, môi giới và cơ quan thanh toán chưa đăng ký, đồng thời dịch vụ stake tiền mã hóa của công ty này liên quan đến việc phát hành và bán chứng khoán chưa đăng ký. Coinbase bác bỏ các cáo buộc này, yêu cầu bác bỏ vụ kiện và chỉ trích cơ quan quản lý đã áp dụng phương thức "quản lý thông qua thực thi pháp luật".
Việc giao dịch token có phải là chứng khoán vẫn là điểm tranh luận chính
Luật sư Patrick Costello của SEC cho rằng các token mã hóa liên quan là một phần của doanh nghiệp lớn (tức là mạng lưới blockchain), do đó tương tự như hợp đồng đầu tư. Ông bổ sung rằng khi giá trị của mạng lưới hoặc hệ sinh thái tăng lên, giá trị của mỗi token cũng tăng theo. Mở rộng ra, trong quá trình phát triển của vụ việc, mọi tài sản đều có thể được coi là một loại chứng khoán.
Thẩm phán Failla đặt câu hỏi về điều này và nói: «Tôi thực sự lo lắng… định nghĩa về chứng khoán mà bạn đưa ra dường như quá rộng.»
Luật sư William Savitt của Coinbase chỉ ra rằng, Coinbase không khẳng định các token được niêm yết trên trang web của họ vĩnh viễn không thể được coi là chứng khoán.
«Chúng tôi không cho rằng giao dịch token sẽ không bao giờ là hợp đồng đầu tư», tuy nhiên, SEC chưa đưa ra bất kỳ cáo buộc nào trong vụ kiện thỏa mãn định nghĩa về hợp đồng đầu tư. Ông cũng nói thêm rằng Coinbase đồng ý với quan điểm của SEC rằng việc ký kết một hợp đồng đầu tư không yêu cầu người mua phải ký một hợp đồng chính thức. Tuy nhiên, thực tế là người mua token đã đọc whitepaper và các thông tin khác về dự án token không có nghĩa là họ đang mua một hợp đồng đầu tư.
Savitt cũng bác bỏ lập luận của SEC rằng việc bán token trên Coinbase nên được coi là hợp đồng đầu tư, chỉ vì dự án token có thể đã đưa ra một số cam kết nhất định với người mua, và người mua mua token với kỳ vọng giá sẽ tăng.
«Phải có một tuyên bố nhằm truyền đạt cam kết có thể thực thi. Đây là điều kiện tối thiểu không thể bỏ qua để có thể được coi là hợp đồng đầu tư.»
Savitt cho biết điểm khác biệt thực sự giữa token blockchain và chứng khoán là dù ai mua cổ phiếu trực tiếp từ nhà phát hành hay trên thị trường thứ cấp thì đều nhận được mọi quyền lợi mà chứng khoán trao cho người sở hữu, nhưng đối với token thì không như vậy.
Tranh cãi về lý do Bitcoin không phải là chứng khoán
Trong quá trình tranh luận, các luật sư của SEC và Coinbase đã bất đồng về lý do tại sao Bitcoin không phải là chứng khoán.
Ở phần đầu của buổi điều trần, luật sư Patrick Costello của SEC đề cập đến Bitcoin và chỉ ra rằng nó không phải là một chứng khoán vì «đằng sau Bitcoin không có hệ sinh thái», do đó người mua Bitcoin không đầu tư vào một doanh nghiệp chung. Luật sư Savitt của Coinbase phản hồi lập luận này trong phần tổng kết, nhấn mạnh rằng Bitcoin chắc chắn có một hệ sinh thái, giống như bất kỳ loại tiền mã hóa nào khác.
Chưa rõ nguyên tắc «vấn đề trọng đại» có được áp dụng hay không
Trong buổi điều trần, trước lập luận của Coinbase về nguyên tắc «vấn đề trọng đại», thẩm phán Failla thừa nhận bà cảm thấy «do dự» về việc liệu có nên áp dụng «lựa chọn hạt nhân» này cho vụ án hay không. Bà chỉ ra rằng nguyên tắc này hiếm khi trở thành một phần trong phán quyết của tòa án, và kể từ khi bà làm thẩm phán trong 10 năm qua, chưa ai từng hỏi về nguyên tắc này, do đó «tự nhiên phải do dự».
(Ghi chú: Tại Thượng viện Hoa Kỳ, «lựa chọn hạt nhân» là một thủ tục nghị sự cho phép Thượng viện lật ngược các quy tắc thường lệ bằng đa số đơn giản, thay vì đa số tuyệt đối ba phần hai như quy định thông thường của Thượng viện).
Nguyên tắc này quy định rằng nếu một cơ quan muốn đưa ra quyết định về các vấn đề có tầm quan trọng quốc gia to lớn, thì phải có sự ủy quyền rõ ràng từ Quốc hội. Coinbase lập luận rằng nguyên tắc này áp dụng cho vụ án này, và SEC đang cố gắng xâm phạm quyền ủy nhiệm của Quốc hội, thực hiện các biện pháp «có hiệu lực như lập pháp». Do đó, Coinbase cho rằng nguyên tắc này nên ngăn chặn hành động của SEC cho đến khi Quốc hội có cơ hội xây dựng luật pháp về tiền mã hóa.
Các phán quyết trước đây về vụ kiện tiền mã hóa có thể không ảnh hưởng đến vụ án này
Thẩm phán Failla cũng đề cập đến các phán quyết trước đây trong một số vụ án mã hóa, bao gồm thất bại của SEC trước Ripple và chiến thắng trong vụ kiện chống lại Terraform Labs.
Thẩm phán Failla nói rằng việc thẩm phán Jed Rakoff trong vụ Terraform xác định giao dịch tài sản mã hóa là chứng khoán «không khiến tôi ngạc nhiên». Tuy nhiên, điều này không liên quan đến việc niêm yết token trên các sàn giao dịch thứ cấp. «Terraform hoàn toàn khác biệt về mặt thực tế so với vụ án này».
Dù sao đi nữa, các vụ án tương tự mà SEC khởi kiện chống lại các sàn giao dịch như Binance và Kraken có thể vẫn ảnh hưởng đến quan điểm của thẩm phán Failla.
Phán quyết có thể được đưa ra trong vài tuần tới
Mặc dù buổi điều trần đã đi sâu vào chi tiết từng dịch vụ, nhưng cuộc điều trần này được sắp xếp đặc biệt nhằm mục đích giúp thẩm phán Failla cân nhắc kỹ lưỡng động thái yêu cầu bác bỏ hoàn toàn vụ án của Coinbase.
Hiện tại, thẩm phán Failla chưa công bố quyết định có bác bỏ toàn bộ hoặc một phần vụ kiện hay không, phán quyết sẽ được đưa ra cùng với các phán quyết khác gần đây của các thẩm phán khác trong cùng tòa án (thẩm phán Failla không ám chỉ thời gian cụ thể, nhưng có thể ra phán quyết bằng văn bản trong vài tuần tới).
Nếu thẩm phán bác bỏ yêu cầu bác bỏ vụ án của Coinbase (rất có khả năng xảy ra), thì vụ án sẽ bước vào giai đoạn thu thập chứng cứ. Sau khi kết thúc điều tra, cả SEC và Coinbase đều có thể đệ trình động thái xét xử tóm lược.
Đáng chú ý, trong nhiều phần của buổi điều trần, thẩm phán đã khen ngợi bản trình bày amicus curiae do nhóm vận động hành lang mã hóa DeFi Education Fund nộp, trong đó mô tả chi tiết tính chất kỹ thuật của ví Coinbase và chương trình stake Coinbase, nhóm này cho rằng cả hai đều nằm ngoài phạm vi quản lý của SEC.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
PANews
