3 năm 50 tỷ USD, quỹ ETF bitcoin giao ngay sẽ mang lại bao nhiêu dòng tiền dài hạn và ngắn hạn?
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
3 năm 50 tỷ USD, quỹ ETF bitcoin giao ngay sẽ mang lại bao nhiêu dòng tiền dài hạn và ngắn hạn?
Các nhà phân tích từ các tổ chức khác nhau đã suy luận ra những con số này như thế nào?
Chuyên sâu báo cáo Web3Tác giả: Nam Chỉ, Odaily Planet Daily
Dự kiến dòng vốn ngắn hạn như thế nào?
Nhà phân tích ETF của Bloomberg: 4 tỷ USD ngày đầu tiên
Eric Balchunas, nhà phân tích cấp cao về ETF của Bloomberg cho biết BlackRock có thể đổ 2 tỷ USD vào quỹ ETF Bitcoin giao ngay trong ngày giao dịch đầu tiên, phá vỡ kỷ lục dòng vốn đổ vào ngày đầu tiên. Khoản vốn hạt giống này có thể tạo động lực cho BlackRock trong cuộc cạnh tranh giữa 11 quỹ ETF Bitcoin giao ngay.
Eric Balchunas cho rằng tất cả các quỹ ETF Bitcoin giao ngay này có thể huy động tới 4 tỷ USD trong ngày giao dịch đầu tiên và đạt 50 tỷ USD trong vòng hai năm.
Ngày 9 tháng 1, BlackRock đã rót 10 triệu USD vốn hạt giống vào quỹ ETF Bitcoin giao ngay của mình. Ngoài ra, VanEck đã rót 72,5 triệu USD vốn hạt giống, Bitwise có quy mô vốn hạt giống lớn hơn, đạt 200 triệu USD.
(Ghi chú Odaily Planet Daily: Vốn hạt giống thường chỉ vốn khởi nghiệp hoặc vốn ban đầu dùng để tạo lập và vận hành một quỹ ETF. Khi quỹ ETF mới khởi chạy, nó cần một lượng vốn nhất định để mua tài sản cơ sở, xây dựng danh mục đầu tư và chi trả các chi phí khởi động khác như pháp lý, hành chính và quảng bá thị trường.)
Đồng sáng lập Valkyrie: Đạt 5 tỷ USD trong vài tuần
Steven McClurg, đồng sáng lập Valkyrie Investments cho biết Valkyrie dự kiến sẽ thu hút từ 200 đến 400 triệu USD dòng vốn vào quỹ ETF của họ trong tuần đầu tiên; dự kiến sẽ có khoảng 10 quỹ ETF cùng ra mắt đợt đầu tiên, toàn bộ thị trường có thể thu hút từ 4-5 tỷ USD dòng vốn trong những tuần đầu tiên khi bắt đầu giao dịch.
Giám đốc nghiên cứu VanEck: 2,5 tỷ USD trong quý I
Matthew Sigel, Giám đốc nghiên cứu tài sản kỹ thuật số của VanEck trước đó cũng đưa ra dữ liệu tương tự, ông nhận được thông tin từ một nguồn tin cho biết đã có hơn 2 tỷ USD đang chờ đổ vào quỹ ETF Bitcoin giao ngay của BlackRock trong tuần đầu tiên sau khi niêm yết, số tiền này đến từ các nhà đầu tư Bitcoin hiện hữu đang gia tăng vị thế.
Tuy nhiên Matthew Sigel cho rằng con số 2 tỷ USD ngày đầu tiên là mức rất cao so với kỳ vọng, ông dự báo giá trị giao dịch trong quý I sẽ là 2,5 tỷ USD, dữ liệu này được tính toán dựa trên dòng vốn đổ vào quỹ ETF vàng đầu tiên trong quá khứ và điều chỉnh theo lượng cung tiền Mỹ. Theo phân tích tương tự, chúng ta sẽ có cơ hội thị trường 40 tỷ USD trong vòng hai năm.
Giám đốc nghiên cứu Galaxy Digital: 1,44 tỷ USD năm đầu tiên
Alex Thorn, Giám đốc nghiên cứu tại Galaxy Digital cho biết, dự kiến trong năm đầu tiên, quỹ ETF Bitcoin giao ngay có thể thu hút dòng vốn 1,44 tỷ USD, đây là kết quả phân tích ngành quản lý tài sản. Họ tiếp tục dự đoán rằng dòng vốn năm thứ hai có thể tăng lên 2,65 tỷ USD. Alex nhấn mạnh rằng những dòng vốn này được xem là vốn ròng bổ sung, tức là nếu không có ETF thì những khoản vốn này sẽ không chảy vào thị trường Bitcoin. Alex nói thêm rằng dòng vốn vào ETF không xảy ra ngay lập tức mà tăng dần theo thời gian. Trong phân tích của họ, khi thị trường Bitcoin mở rộng, hệ số tác động hàng tháng sẽ giảm dần vì tỷ lệ Bitcoin trong các công cụ đầu tư tăng theo tổng vốn hóa thị trường.
Trước đó, Cathie Wood trong buổi phỏng vấn CNBC cũng từng nói rằng nếu quỹ ETF Bitcoin giao ngay được phê duyệt, tình trạng "tin tốt bán ra" sẽ không xảy ra, bà nói: "Với tầm nhìn đầu tư năm năm của chúng tôi, chúng tôi cho rằng lượng vốn chảy vào loại tài sản mới này, đặc biệt là vốn tổ chức, sẽ rất đáng kể. Việc các tổ chức phân bổ một phần nhỏ vào Bitcoin cũng đủ đẩy giá tài sản đang trở thành khan hiếm này lên rất nhiều." Tuy nhiên bà chưa đưa ra dự báo cụ thể về con số.
Tình hình quy mô thị trường hiện tại
Theo thống kê của Galaxy, tính đến ngày 30 tháng 9 năm 2023, các sản phẩm đầu tư Bitcoin (bao gồm ETP và quỹ đóng) nắm giữ tổng cộng 842.000 Bitcoin (tương đương khoảng 21,7 tỷ USD).
Ngoài ra theo 1kx Research, ETP tiền mã hóa có AUM (tổng tài sản quản lý) lớn nhất hiện nay là ProShares Bitcoin Strategy ETF, một sản phẩm ETF kỳ hạn tại Mỹ, tính đến ngày 2 tháng 1 năm 2024 nắm giữ tài sản trị giá 1,68 tỷ USD.
Như bảng dưới đây, trong 14 ETP tiền mã hóa hàng đầu theo quy mô tài sản thì có 9 ETP theo dõi Bitcoin (chiếm 64%), còn lại 5 ETP gồm 3 ETP theo dõi Ethereum, 1 ETP theo dõi Solana và 1 ETP theo dõi BNB.
Tổng AUM của 14 ETP hàng đầu này khoảng 9,5 tỷ USD, dự kiến quỹ ETF Bitcoin giao ngay sẽ vượt xa con số này.
Lượng vốn dài hạn sẽ mang lại bao nhiêu
Cả Eric Balchunas, nhà phân tích ETF cấp cao của Bloomberg và Matthew Sigel, Giám đốc nghiên cứu tài sản kỹ thuật số của VanEck đều đề cập đến quy mô thị trường dài hạn, người đầu tiên cho rằng sẽ mang lại 50 tỷ USD trong vòng hai năm, người sau cho rằng sẽ có 40 tỷ USD dòng vốn chảy vào trong hai năm.
Ngân hàng Standard Chartered đưa ra kỳ vọng cao hơn, cho rằng nếu quỹ ETF Bitcoin giao ngay được phê duyệt, năm 2024 có thể thu hút dòng vốn từ 50-100 tỷ USD. Điều này sẽ thúc đẩy giá Bitcoin đạt 200.000 USD trước cuối năm 2025. Ngân hàng Standard Chartered đưa ra kết luận này qua phân tích so sánh giữa quỹ ETF Bitcoin giao ngay và quỹ ETF vàng.
Ghi chú: Thời điểm viết bài, vốn hóa lưu thông của Bitcoin là 913,2 tỷ USD.
Phân tích dài hạn Galaxy: 39 tỷ trong ba năm, mục tiêu cuối cùng 450 tỷ USD
Charles Yu, nhà nghiên cứu Galaxy, dựa trên khả năng tiếp cận vốn, ngành quản lý tài sản Mỹ là thị trường dễ tiếp cận và trực tiếp nhất, việc phê duyệt quỹ ETF Bitcoin sẽ thu hút nhiều vốn mới ròng nhất từ đây. Tính đến tháng 10 năm 2023, tổng tài sản do các nhà môi giới tự doanh (27 nghìn tỷ USD), ngân hàng (11 nghìn tỷ USD) và RIA (9 nghìn tỷ USD) quản lý đạt 48,3 nghìn tỷ USD.
Ghi chú Odaily Planet Daily: RIA là cố vấn đầu tư đăng ký, Registered Investment Advisor
Galaxy chọn nhà tích hợp quản lý tài sản Mỹ sử dụng 48,3 nghìn tỷ USD làm TAM (Thị trường mục tiêu tổng thể) cơ sở, mặc dù thị trường mục tiêu của quỹ ETF Bitcoin và tác động gián tiếp từ việc phê duyệt quỹ ETF Bitcoin có thể vượt xa kênh quản lý tài sản Mỹ và có thể thu hút thêm nhiều vốn chảy vào thị trường và sản phẩm đầu tư Bitcoin giao ngay.
Khi các kênh mở ra, chu kỳ tiếp cận quỹ ETF Bitcoin trong các lĩnh vực này có thể kéo dài nhiều năm. Kênh RIA tham gia sớm nhất và ban đầu có tỷ lệ tiếp cận lớn hơn. Với kênh ngân hàng và nhà môi giới tự doanh, mỗi nền tảng sẽ xác định riêng chu kỳ tham gia.
Galaxy giả định kênh RIA sẽ bắt đầu tăng trưởng từ 50% trong năm đầu tiên và tăng lên 100% vào năm thứ ba. Đối với kênh nhà môi giới tự doanh và ngân hàng, chúng tôi giả định tốc độ tăng trưởng chậm hơn trong năm đầu tiên, bắt đầu từ 25% và ổn định tăng lên 75% vào năm thứ ba. Dựa trên các giả định này, chúng tôi ước tính quy mô thị trường mục tiêu của quỹ ETF Bitcoin Mỹ khoảng 14 nghìn tỷ USD trong năm đầu tiên sau ra mắt, khoảng 26 nghìn tỷ USD vào năm thứ hai và 39 nghìn tỷ USD vào năm thứ ba.
Dựa trên các ước tính quy mô thị trường này, nếu giả định 10% tài sản sẵn có trong mỗi kênh quản lý tài sản áp dụng Bitcoin, tỷ lệ phân bổ trung bình là 1%, chúng tôi ước tính sẽ có 14 tỷ USD dòng vốn chảy vào trong năm đầu tiên sau ra mắt quỹ ETF Bitcoin, tăng lên 27 tỷ USD trong năm thứ hai và 39 tỷ USD trong năm thứ ba.
Ngắn hạn, Galaxy dự đoán các thị trường toàn cầu/quốc tế khác sẽ học theo Mỹ, phê duyệt và cung cấp các sản phẩm ETF Bitcoin tương tự cho nhà đầu tư rộng rãi hơn. Ngoài sản phẩm ETF, nhiều công cụ đầu tư khác có thể thêm Bitcoin vào chiến lược đầu tư của họ.
Dài hạn, thị trường mục tiêu của sản phẩm đầu tư Bitcoin có thể mở rộng hơn nữa sang tất cả tài sản được quản lý bên thứ ba (theo McKinsey, AUM khoảng 126 nghìn tỷ USD), thậm chí mở rộng hơn tới tài sản toàn cầu (theo UBS, là 454 nghìn tỷ USD). Một số người cho rằng khi Bitcoin được tiền tệ hóa, nó sẽ hệ thống giảm phần thưởng tiền tệ áp dụng cho các tài sản khác như bất động sản hay kim loại quý, từ đó mở rộng đáng kể TAM của Bitcoin.
Dựa trên các quy mô thị trường này và duy trì giả định áp dụng/phân bổ không đổi (10% quỹ áp dụng Bitcoin, phân bổ trung bình 1%), Galaxy ước tính trong một thời gian dài, lượng vốn ròng tiềm năng chảy vào sản phẩm đầu tư Bitcoin sẽ nằm trong khoảng từ 125 tỷ đến 450 tỷ USD.
Tổng kết
Về lượng vốn đổ vào ngắn hạn, quan điểm thị trường chênh lệch khá lớn, lượng vốn 4 tỷ USD có thể đổ vào trong vài ngày hoặc mất tới cả năm. Nhưng các bên đều nhất trí về ảnh hưởng dài hạn, lượng vốn chảy vào trong ba năm khoảng 40-50 tỷ USD. Quan trọng nhất, việc thông qua quỹ ETF Bitcoin giao ngay đồng nghĩa với việc mở dần kênh phân bổ toàn cầu, khi các quốc gia lần lượt mở cửa và chấp nhận, tương lai sẽ vô cùng rộng lớn.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
Odaily
