Hướng dẫn thao tác: Cuộc chơi cuối cùng của ETF đang đến gần, chiến lược đầu tư nào phù hợp lúc này?
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Hướng dẫn thao tác: Cuộc chơi cuối cùng của ETF đang đến gần, chiến lược đầu tư nào phù hợp lúc này?
Sổ tay đỏ bao quát các biến động đa dạng của các loại tài sản: Làm bài toán trên độ biến động là một lựa chọn tốt.
Chuyên sâu báo cáo Web3Tác giả: Loopy Lu
Khi ngày 10 tháng 1 - thời điểm quyết định cuối cùng về quỹ ETF giao ngay Bitcoin đang đến gần, tâm lý thị trường tiền mã hóa tiếp tục nóng lên. Từ tối qua đến sáng nay, quỹ ETF giao ngay Bitcoin lại có thêm nhiều tiến triển lớn. Giá BTC cũng một lần nữa tăng mạnh.
Hiện tại, thời gian để có kết quả cuối cùng về ETF còn chưa đầy 24 giờ. Khi ETF được thông qua, dù giá tăng hay giảm, giới thị trường đều đồng thuận rằng sẽ xảy ra biến động lớn. Quỹ ETF giao ngay Bitcoin chỉ còn thiếu một bước cuối cùng.
Trước biến động lớn sắp tới, nhà đầu tư nhỏ lẻ nên hành động thế nào? Làm cách nào để kiếm lời trước sự dao động tiềm năng này? Odaily Star Daily News đã tổng hợp các phương án thao tác tiềm năng như sau:
Đa dạng hình thức dùng đòn bẩy
Giao dịch phái sinh, sử dụng đòn bẩy là lựa chọn dễ thực hiện nhất, cơ bản nhất và có tỷ suất lợi nhuận (hoặc thua lỗ) cao nhất. Trước biến động thị trường sắp tới, bất kể mở lệnh mua hay bán khống, nếu hướng đi đúng, đều có khả năng thu được lợi nhuận cao.
Hiện tại, các sàn CEX hàng đầu đều cung cấp nhiều hình thức dùng đòn bẩy như hợp đồng ký quỹ bằng tiền mã hóa, hợp đồng ký quỹ bằng USDT, giao dịch ký quỹ giao ngay, token đòn bẩy... Ngoài ra, người dùng còn có thể vay stablecoin thông qua các nền tảng cho vay DeFi để thực hiện thao tác đòn bẩy trên chuỗi.
Odaily Star Daily News nhắc nhở nhà đầu tư rằng, dùng đòn bẩy trong thị trường mã hóa là một hình thức giao dịch rủi ro cực kỳ cao.
Ngày 7 tháng 1, V神 đăng bài viết trên nền tảng X, đưa ra lời khuyên đầu tư của mình: Không nên dùng đòn bẩy quá hai lần. Tuyệt đối không được.
Trong bối cảnh thị trường biến động mạnh mẽ hôm qua, dữ liệu từ Coinglass cho thấy khối lượng thanh lý trong thị trường mã hóa trong 24 giờ qua lên tới 208 triệu USD. Riêng BTC bị thanh lý hơn 100 triệu USD. Trong 24 giờ qua, tổng cộng có 60.036 người bị thanh lý, đơn thanh lý lớn nhất trị giá 9,4389 triệu USD.
Đầu cơ vào độ biến động
Mặc dù hiện tại khó xác định hướng đi cụ thể của BTC sau khi kết quả ETF được công bố, nhưng thị trường thống nhất dự đoán rằng sẽ xảy ra biến động mạnh sau khi thông tin được tiết lộ.
Do đó, đầu cơ vào độ biến động tăng của BTC trở thành một lựa chọn tốt.
Trong thời kỳ FTX, FTX từng tiên phong cung cấp cho thị trường sản phẩm "token độ biến động" – một lựa chọn đơn giản mang tính đột phá. Hiện tại FTX đã sụp đổ, thị trường vẫn chưa có sản phẩm cạnh tranh tương tự nào nổi bật.
Tuy nhiên, chúng tôi vẫn tìm thấy một vài lựa chọn thú vị trên thị trường DeFi:
Chỉ số biến động tiền mã hóa (CVI)
CVI (Chỉ số biến động tiền mã hóa), đây vừa là tên một chỉ số, vừa là tên của một dự án DeFi. Chỉ số CVI nhằm theo dõi độ biến động của toàn bộ thị trường tiền mã hóa, thị trường càng biến động mạnh thì giá trị chỉ số càng cao. Ta có thể dùng một phép so sánh gần đúng nhưng không hoàn toàn chính xác để hiểu – chỉ số này giống như IV (biến động ngầm) của toàn bộ thị trường tiền mã hóa.
Tóm lại, dự án này cung cấp token CVI cho người dùng, giá token này gắn với chỉ số CVI, đồng thời có phí tài chính nội tại và điều chỉnh mỗi ngày.
Nếu người dùng dự đoán độ biến động trong tương lai sẽ tăng, họ có thể mua token này và bán ra khi độ biến động tăng. Nếu dự đoán độ biến động trong tương lai sẽ giảm, họ có thể mint token này và nhận phí tài chính trong mỗi lần điều chỉnh.
Biểu đồ biến động theo giờ của chỉ số CVI hôm nay
Volmex
Volmex là một giao thức DeFi khác cho phép người dùng giao dịch độ biến động. Volmex cũng phát triển chỉ số biến động tiền mã hóa riêng, gọi là chỉ số BVIV và EVIV. Khác với CVI bao trùm toàn bộ thị trường tiền mã hóa, hai chỉ số này tập trung chính xác hơn vào từng loại tài sản cụ thể, đại diện lần lượt cho biến động ngầm của BTC và ETH.
Trên nền tảng Volmex, người dùng có thể giao dịch chỉ số, cung cấp thanh khoản cho chỉ số, đồng thời thực hiện giao dịch hoán đổi giữa biến động của Bitcoin và biến động của Ethereum.
Biểu đồ biến động theo giờ của Volmex hôm nay
Volmex nhằm cung cấp cho người dùng một cách thức đơn giản để tiếp cận độ biến động tiền mã hóa, dựa trên công cụ đầu tư này, người dùng cũng có thể xây dựng nhiều chiến lược giao dịch phức tạp.
Giao dịch quyền chọn (option)
Hiện nay, các nền tảng tập trung hàng đầu như CEX, Deribit, cũng như một số giao thức DeFi, đều cung cấp thị trường quyền chọn tiền mã hóa cho nhà đầu tư.
Việc mua quyền chọn mua/bán đáo hạn vào ngày 12 tháng 1 là cách đơn giản nhất để đầu cơ tăng/giảm BTC bằng công cụ option.
Tuy nhiên cần lưu ý rằng, khác với hợp đồng trên CEX, quyền chọn sẽ bị thanh lý bắt buộc khi đến ngày đáo hạn. Do đó, nếu dự đoán sai giá, hợp đồng quyền chọn này sẽ "về zero". (Ví dụ: Khi giá BTC là 40.000 USD, bạn mua quyền chọn mua BTC với giá thực hiện 50.000 USD; nếu đến hạn giá BTC chỉ đạt 49.999 USD, toàn bộ phí quyền chọn sẽ mất trắng và không có bất kỳ lợi ích nào).
Ngoài ra, người dùng cũng có thể bán quyền chọn bán, kiếm lời từ việc thu phí quyền chọn. Tuy nhiên cần lưu ý rằng, bên bán quyền chọn là vai trò rủi ro cao hơn, về mặt lý thuyết, bên bán phải chịu rủi ro vô hạn.
Sản phẩm quyền chọn khá phức tạp, Odaily Star Daily News khuyến nghị nhà đầu tư chưa hiểu rõ nên tìm hiểu kỹ trước khi giao dịch. Chúng tôi từng xuất bản loạt bài hướng dẫn nhập môn quyền chọn tại đây.
Tất nhiên, nếu chỉ đơn thuần dự đoán xu hướng tăng/giảm, việc dùng công cụ quyền chọn là hơi "quá sức". Kết hợp quyền chọn với các vị thế khác (như giao ngay, phái sinh, quyền chọn...) để thực hiện các chiến lược phòng ngừa hoặc tổ hợp mới là điểm mạnh thực sự của quyền chọn.
Làm sao dùng quyền chọn để đầu cơ độ biến động tăng?
Xây dựng chiến lược Straddle (kết hợp quyền chọn mua và bán cùng giá thực hiện) là cách đơn giản nhất để đầu cơ độ biến động tăng.
Ví dụ: Khi Bitcoin ở mức 40.000 USD, đồng thời mua quyền chọn mua và quyền chọn bán ở mức 40.000 USD. Đối với nhà đầu tư, chỉ cần trả chi phí phí quyền chọn cho hai lệnh này, chờ khi giá tăng/giảm mạnh, và biên độ biến động đủ lớn để vượt qua chi phí phí quyền chọn, thì có thể bắt đầu có lợi nhuận. Tổ hợp Straddle là một chiến lược đơn giản để đầu cơ độ biến động tăng, về lý thuyết, đây là một chiến lược rủi ro hữu hạn (phí quyền chọn về 0) và lợi nhuận vô hạn (biến động giá không giới hạn).
Biểu đồ lợi nhuận của chiến lược Straddle
Tất nhiên, nếu thực hiện ngược lại thao tác trên – tức là đóng vai trò bên bán quyền chọn – thì chính là đầu cơ độ biến động giảm, có thể kiếm được phí quyền chọn nhờ thị trường ít biến động.
Ví dụ thực tế
Lấy thị trường hiện tại làm ví dụ, xây dựng một tổ hợp Straddle cơ bản nhất, mặc dù vẫn còn khả năng sinh lời, nhưng dường như không còn hấp dẫn.
Lấy BTC đáo hạn ngày 12 tháng 1 làm ví dụ (giá hiện tại 46.632), dùng BTC-46500-CALL và BTC-47000-PUT để tạo tổ hợp, cần chi khoảng 3.000 USD phí quyền chọn, BTC cần biến động lên 49.932 USD hoặc xuống 43.362 USD mới bắt đầu có lãi.
Dự đoán một chiều tăng/giảm: Chiến lược chênh lệch giá (Spread)
Nếu người dùng có dự đoán xu hướng một chiều, có thể thực hiện chiến lược chênh lệch giá tăng trưởng (Bull Spread) hoặc suy thoái (Bear Spread).
Lấy chiến lược Bull Spread làm ví dụ: mua một quyền chọn mua ở mức giá thấp hơn, đồng thời bán một quyền chọn mua khác cùng ngày đáo hạn nhưng ở mức giá cao hơn. Ví dụ, khi giá BTC là 40.000 USD, nếu dự đoán thị trường tăng trong tương lai, có thể mua quyền chọn mua ở mức 45.000 USD và bán quyền chọn mua ở mức 50.000 USD.
Không gian lợi nhuận của chiến lược này nằm trong một phạm vi hữu hạn, không thể đạt được lợi nhuận vô hạn về mặt lý thuyết. Nói cách khác, gần như chỉ khi giá BTC nằm trong khoảng từ 45.000 đến 50.000 USD thì mới có lợi nhuận. (Chỉ là giá trị gần đúng, vì cần tính toán chi phí và lợi nhuận từ phí quyền chọn).
Ví dụ thực tế
So với việc "chỉ mua một quyền chọn mua", lợi ích của chiến lược này là giảm chi phí nắm giữ bằng cách đóng vai trò bên bán. Nếu linh hoạt hơn, có thể nâng cao hiệu suất vốn hơn nữa.
Cũng lấy thị trường hiện tại, BTC đáo hạn ngày 12 tháng 1 làm ví dụ.
Nếu mua BTC-48000-CALL và bán BTC-52000-CALL, cần chi khoảng 900 USD và thu về khoảng 200 USD phí quyền chọn, chi phí ròng của chiến lược khoảng 700 USD.
Khi ngày đáo hạn 12 tháng 1 đến, nếu giá BTC nằm trong khoảng trên 48.700 USD và dưới 52.000 USD thì có lãi. Khi giá vượt trên 52.000 USD, do chúng ta đóng vai trò bên bán quyền chọn, quyền chọn bán sẽ bắt đầu thua lỗ, do đó giá tăng tiếp sẽ khiến lợi nhuận và thua lỗ của hai lệnh quyền chọn bù trừ 1:1, không thể tiếp tục sinh lời.
Vậy tại sao vẫn nên áp dụng chiến lược này? Cần lưu ý rằng, như đã nói, chi phí của chúng ta chỉ khoảng 700 USD, chứ không phải 900 USD như quyền chọn mua đơn lẻ. So với thao tác đơn lẻ, tổ hợp "hai thao tác" này đã cải thiện hiệu suất vốn tới 22%.
Liệu có thể vừa nâng cao hiệu suất vốn, vừa phá vỡ giới hạn lợi nhuận tối đa?
Câu trả lời là có, chỉ cần linh hoạt một chút. Trong chiến lược chênh lệch giá mà chúng ta vừa xây dựng, do thao tác "mua 1, bán 1", giá trị Delta của danh mục gần như bằng 0 (không hoàn toàn bằng 0). Chỉ cần làm cho Delta lệch nhiều hơn về phía dương là được.
Chúng ta có thể áp dụng chiến lược tương tự nhưng thay bằng "mua 3, bán 2" hoặc "mua 2, bán 1", như vậy có thể phá vỡ giới hạn lợi nhuận tối đa, tạo ra vị thế chiến lược quyền chọn một chiều tăng giá.
Các chiến lược trên chỉ là một số ví dụ đơn giản và tiện lợi, tuy nhiên giao dịch quyền chọn rủi ro rất lớn. Odaily Star Daily News nhắc nhở người dùng hãy tự đánh giá rủi ro và thận trọng thao tác.
Giao dịch quyền chọn khá trưởng thành trên thị trường truyền thống, nhà đầu tư có thể học hỏi thêm về quyền chọn thông qua giao dịch quyền chọn cổ phiếu.
Giao dịch cổ phiếu
Trong bối cảnh biến động cao sắp tới, thao tác trên các cổ phiếu liên quan đến tiền mã hóa là một kênh khác để đầu cơ thị trường mã hóa.
Các cổ phiếu liên quan đến tiền mã hóa, tiêu biểu là COIN, luôn có mối liên hệ về xu hướng với thị trường mã hóa tổng thể. Thị trường chứng khoán cung cấp các công cụ đầu tư trưởng thành và dễ tiếp cận hơn, mang lại nhiều khả năng hơn để đầu cơ vào thị trường mã hóa. Dù bạn muốn tăng giá, bán khống hay đầu cơ biến động, việc chọn một số cổ phiếu trong lĩnh vực mã hóa làm mục tiêu thao tác đều là lựa chọn tốt.
So sánh biểu đồ COIN và BTC
Ngoài COIN - con ngựa đầu đàn này, còn có một loạt các lựa chọn khác như các công ty khai thác tiền mã hóa, MicroStrategy - "token đòn bẩy thay thế BTC", cổ phần GBTC của Grayscale...
Hơn nữa, nếu GBTC được phê duyệt, chênh lệch giá giữa GBTC và BTC cũng là một không gian chênh lệch tiềm năng. Hiện tại GBTC đang giao dịch với mức chiết khấu âm 6,82%.
Diễn biến tỷ lệ chiết khấu GBTC trong 3 tháng gần đây
Sản phẩm CEX
Ngoài việc giao dịch tiền mã hóa, CEX còn cung cấp những dịch vụ gì? Các sản phẩm robot và sản phẩm tài chính đều là lựa chọn tốt.
Trong bối cảnh thị trường dao động liên tục, chiến lược giao dịch lưới (grid trading) là một chiến lược cực kỳ hiệu quả.
Chiến lược lưới là một phương pháp tận dụng dao động giá để kiếm lời. Trong điều kiện giá tài sản cơ sở liên tục dao động, chiến lược lưới sẽ tự động mua/bán mỗi khi giá chạm đến mức giá lưới đã thiết lập trước để kiếm lợi nhuận.
Lấy sàn OKX làm ví dụ, với các chiến lược lưới được đề xuất chính thức, xếp hạng cao theo thứ tự mặc định, đều đã đạt được lợi nhuận tốt trong các giai đoạn dao động trước đây.
Các sản phẩm tài chính cũng là lựa chọn tốt.
Gần đây, tâm lý thị trường thường xuyên ở trạng thái tích cực và sôi động. Trong tình huống này, tâm lý dùng đòn bẩy của nhà đầu tư rất mạnh, nhu cầu vay trên các sản phẩm cho vay đều tăng mạnh. Do đó, lãi suất cho vay duy trì ở mức cao.
Tương ứng với đó, bên cho vay được hưởng lợi nhuận cao một cách thụ động.
Cũng lấy OKX làm ví dụ, hiện tại lợi suất tài chính stablecoin trên OKX là 8%/năm. Trong 30 ngày qua, con số này từng tăng vọt lên mức cao nhất 58%, và duy trì trên 20% trong thời gian dài. Trong bối cảnh tâm lý thị trường sôi động, các sản phẩm tài chính stablecoin trên các sàn CEX đều là lựa chọn tương đối an toàn và hấp dẫn.
Biểu đồ lợi suất sản phẩm tài chính USDT trên OKX
Tất nhiên, nhu cầu vay trên thị trường chuỗi cũng rất mạnh. Lấy Aave làm ví dụ, trong tháng qua, APR trung bình của USDC trên thị trường Polygon và Optimism đều đã vượt quá 8%.
Lãi suất USDC trên Aave Optimism
Lãi suất USDC trên Aave Polygon
ETF sắp đến, tôi nên làm gì?
Hiện tại yếu tố duy nhất ảnh hưởng đến việc quỹ ETF giao ngay Bitcoin có được thông qua hay không là thái độ của các ủy viên SEC có quyền bỏ phiếu (gồm 5 người, trong đó có Gary Gensler) và kết quả bỏ phiếu ra sao. Không ai biết được kết quả cuối cùng của ETF, và sự kiện này hầu như không thể dự đoán.
Đối với đông đảo nhà đầu tư, việc chú ý đến rủi ro và kiểm soát仓位 (cơ cấu vị thế) vẫn là lựa chọn tốt nhất.
Hiện tại, dự báo của thị trường về "thành bại" của ETF vẫn còn phân hóa, kết quả cuối cùng sẽ ra sao? Trong vòng 24 giờ tới, mọi chuyện sẽ được hé lộ.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
Odaily
