Biên bản cuộc họp Fed ám chỉ đợt tăng lãi suất hiện tại có thể kết thúc, nhưng thời điểm cắt giảm lãi suất vẫn chưa rõ ràng
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Biên bản cuộc họp Fed ám chỉ đợt tăng lãi suất hiện tại có thể kết thúc, nhưng thời điểm cắt giảm lãi suất vẫn chưa rõ ràng
Powell nói: "Chúng tôi sẽ không đợi đến khi lạm phát đạt mức 2% mới cắt giảm lãi suất, vì như vậy sẽ quá muộn."
Chuyên sâu báo cáo Web3Tác giả: Nick Timiraos
Biên dịch: Mary Liu, BitpushNews
Biên bản cuộc họp ngày 12-13 tháng 12 của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed), được công bố vào sáng nay theo giờ Bắc Kinh, cho thấy Fed đã hoàn tất chu kỳ tăng lãi suất hiện tại, nhưng không tiết lộ bất kỳ cuộc thảo luận có ý nghĩa nào về thời điểm bắt đầu cắt giảm lãi suất.
Biên bản cho biết mặc dù gần như tất cả các quan chức đều dự kiến lãi suất chính sách cuối cùng sẽ giảm vào cuối năm nay, nhưng sự bất định trong việc ứng phó với chu kỳ chính sách tiền tệ tiếp theo đang gia tăng.
Một số nhà hoạch định chính sách cảm thấy lo ngại khi duy trì mức lãi suất quá cao trong thời gian dài. Biên bản cuộc họp nhấn mạnh rằng họ "vị thế thắt chặt quá mức có thể gây ra rủi ro suy giảm đối với nền kinh tế". Họ cảnh báo rằng thị trường lao động chậm lại có thể "chuyển từ nới lỏng dần sang suy giảm đột ngột hơn".
Đồng thời, biên bản cũng cho thấy một số quan chức khác cho rằng "tình hình có thể yêu cầu duy trì lãi suất mục tiêu ở mức hiện tại lâu hơn so với những gì họ hiện đang dự kiến". Thống đốc Ngân hàng Dự trữ Liên bang Richmond, Tom Barkin, phát biểu hôm thứ Tư rằng điều này có thể là cần thiết nếu tỷ lệ lạm phát vẫn cao hơn nhiều so với mục tiêu 2% của Fed.
Từ tháng 3 năm 2022 đến tháng 7 năm 2023, Fed đã tổ chức 12 cuộc họp chính sách, trong đó có 11 lần tăng lãi suất. Sau đó, khi lạm phát hạ nhiệt, Ủy ban đã giữ lãi suất cơ bản quỹ liên bang trong khoảng từ 5,25% đến 5,5%, mức cao nhất trong 22 năm.
Phát biểu của Chủ tịch Fed Jerome Powell vào ngày 13 tháng 12 đã gây ra một số nhầm lẫn. Những bình luận của Powell cùng với các dự báo kinh tế được công bố sau cuộc họp cho thấy bước đi tiếp theo của Fed khả năng lớn hơn là cắt giảm lãi suất, mặc dù Fed vẫn giữ nguyên hướng dẫn chính thức rằng các quan chức sẽ tập trung nhiều hơn vào rủi ro kinh tế đòi hỏi mức lãi suất cao hơn.
Do đó, thị trường gia tăng cược rằng lãi suất sẽ được cắt giảm trong năm nay, dẫn đến sự phục hồi mạnh mẽ trên thị trường chứng khoán và trái phiếu vào cuối năm 2023.
Các nhà đầu tư dự đoán ngân hàng trung ương sẽ bắt đầu cắt giảm lãi suất tại phiên họp chính sách thứ hai trong năm nay, vào tháng Ba, trong khi cuộc họp tiếp theo của Fed sẽ diễn ra vào ngày 30-31 tháng 1.
Biên bản cuộc họp cho thấy các đợt tăng lãi suất của Fed đang phát huy tác dụng, điều này khiến các nhà đầu tư an tâm phần nào. Trong biên bản mới nhất không còn nhắc đến cụm từ "lạm phát cao đến mức không thể chấp nhận được" như các phiên bản trước.
Tuy nhiên, biên bản cũng cho thấy nếu thị trường phản ứng quá mức do điều kiện tài chính nới lỏng, làm cho việc giảm tốc kinh tế và giảm lạm phát bền vững trở nên khó khăn hơn, các quan chức có thể lại phải cảnh giác.
Trong vài tháng gần đây, triển vọng kinh tế Mỹ dường như đang chuyển từ u ám sang tích cực. Nếu tình trạng suy yếu kinh tế vượt quá dự kiến của các quan chức, điều này sẽ mở rộng không gian để Fed cắt giảm lãi suất nhanh chóng hơn, và thậm chí có thể mở ra cánh cửa giảm lãi suất ngay cả khi đà tăng trưởng chưa dừng lại.
Một năm trước, nhiều nhà kinh tế dự đoán các quan chức Fed phải nâng lãi suất lên mức đủ cao để tạo ra dư địa nhàn rỗi đáng kể (như công nhân thất nghiệp và nhà máy ngừng hoạt động) nhằm kiềm chế mạnh mẽ lạm phát. Tuy nhiên, việc khôi phục chuỗi cung ứng và dòng lao động đổ vào thị trường đang kìm hãm đà tăng lương và giá cả mà không gây ra suy yếu kinh tế trên diện rộng.
Biên bản cuộc họp hầu như không nói rõ cách các quan chức nhìn nhận triển vọng cắt giảm lãi suất. Các quan chức cho rằng rủi ro lạm phát cao hơn dự kiến vào cuối năm ngoái đã giảm bớt, nhưng biên bản cho thấy một cuộc tranh luận về mức độ cải thiện dự kiến.
Tháng trước, một số quan chức cho rằng vì chuỗi cung ứng và thị trường lao động đã phục hồi hoàn toàn khỏi những gián đoạn do đại dịch, phần dễ nhất trong cuộc chiến chống lạm phát đã kết thúc. Điều này có thể đòi hỏi Fed phải duy trì lãi suất ở mức cao hơn mức cần thiết để kìm hãm hoạt động kinh tế.
Barkin phát biểu tại thành phố Raleigh, bang North Carolina: "Sau hàng thập kỷ không có quyền định giá, các doanh nghiệp – đặc biệt là những doanh nghiệp chịu áp lực về lợi nhuận – sẽ không sẵn lòng từ bỏ việc tăng giá trừ khi khách hàng hoặc đối thủ cạnh tranh buộc họ phải hành động. Nếu đúng như vậy, tôi lo ngại rằng chúng ta cần phải làm thêm nhiều việc nữa để giảm nhu cầu, và khiến những người định giá tin rằng thời kỳ lạm phát đã thực sự chấm dứt".
Tuy nhiên, những người khác lại nhìn thấy tiềm năng cải thiện liên tục từ phía cung, điều này có thể kéo dài giai đoạn giảm lạm phát tương đối không tốn chi phí, đồng thời đặt ra câu hỏi về thời điểm cắt giảm lãi suất.
Các quan chức Fed ngày càng khó ngăn cản kỳ vọng thị trường về việc cắt giảm lãi suất sớm hơn và sâu hơn, chủ yếu vì lạm phát đang hạ nhiệt nhanh hơn so với dự kiến của các nhà hoạch định chính sách trung ương.
Tháng trước, các quan chức Fed dự kiến tỷ lệ lạm phát cốt lõi (không bao gồm giá thực phẩm và năng lượng biến động mạnh) sẽ đạt 3,2% vào cuối năm nay, thấp hơn nửa điểm phần trăm so với dự báo ba tháng trước. Dữ liệu nhận được trong cuộc họp Fed tháng trước cho thấy lạm phát cốt lõi tiếp tục giảm. Theo Bộ Thương mại Mỹ, tính theo mức hóa niên sáu tháng, chỉ số này đã giảm xuống còn 1,9% trong tháng 11. Mục tiêu lạm phát của Fed là 2%.
Powell chủ động đề cập rằng một số quan chức tại cuộc họp chính sách Fed đã mô tả viễn cảnh cắt giảm lãi suất của riêng họ, điều này đã khuấy động thị trường. Trong những ngày sau cuộc họp, một số quan chức đã phản bác lại kỳ vọng về việc chuyển hướng sang cắt giảm lãi suất thông qua các phát biểu công khai. John Williams, Phó chủ tịch Fed New York và là cấp phó cao nhất của Powell trong Ủy ban định lãi suất của Fed, sau đó làm rõ rằng việc cắt giảm lãi suất không phải là trọng tâm chính của cuộc họp chính sách.
Các nhà phân tích cho rằng phát biểu của Powell vào tháng trước đáng chú ý vì ông bày tỏ sự lo ngại rõ rệt hơn trước về rủi ro gây thiệt hại không cần thiết cho nền kinh tế nếu duy trì lãi suất quá cao khi lạm phát đang giảm. "Chúng tôi nhận thức được rủi ro khi duy trì quá lâu", ông nói. "Chúng tôi rất chú trọng đến việc không mắc sai lầm như vậy."
Powell cũng tái khẳng định quan điểm rằng lãi suất có thể được hạ vào năm tới khi tỷ lệ lạm phát đang tiến gần đến mục tiêu 2%. Việc giữ lãi suất ổn định trong khi lạm phát giảm sẽ khiến lãi suất đã điều chỉnh theo lạm phát hay còn gọi là lãi suất "thực tế" tăng lên – điều mà Fed không mong muốn. Các nhà hoạch định chính sách có thể giảm lãi suất danh nghĩa chỉ để ngăn lãi suất thực tế trở nên quá thắt chặt.
Powell nói: "Chúng tôi sẽ không đợi đến khi lạm phát đạt mức 2% mới cắt giảm lãi suất, bởi lúc đó sẽ quá muộn."
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
比推 BitpushNews
