Tổng kết năm 2023 của HTX Ventures
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Tổng kết năm 2023 của HTX Ventures
Năm 2024 đang đến gần, HTX Ventures đứng ở vị trí tiên phong trong sự chuyển đổi của lĩnh vực blockchain và tiền mã hóa, mang theo niềm lạc quan về tương lai cùng tầm nhìn rõ ràng.
Chuyên sâu báo cáo Web3Tác giả: Haiyi, Juliet, Gigi, Jenny
Hành trình của chúng tôi:
Năm 2023 đánh dấu một thời kỳ chuyển đổi cho Huobi. Tròn 10 năm thành lập công ty, tên thương hiệu quen thuộc lâu nay “Huobi” chính thức đổi thành “HTX”. Thay đổi này không chỉ đơn thuần là một cái tên mới, mà còn là cam kết lại với các giá trị cốt lõi của chúng tôi. Trong đó, H đại diện cho sự kế thừa từ Huobi, T thể hiện định hướng tập trung vào TRON, và X tượng trưng cho đặc tính năng động của nền tảng. Với HTX Ventures, năm 2023 cũng đồng nghĩa với hàng loạt nâng cấp cấu trúc (như hợp nhất bộ phận ươm tạo và nghiên cứu), nhằm tối ưu hóa việc phân bổ nguồn lực và tăng cường hệ thống hỗ trợ cho các dự án đầu tư và đối tác sinh thái.
HTX Ventures được thành lập năm 2018, với sứ mệnh thúc đẩy các dự án khai thác tiềm năng tiên phong của Web3 và công nghệ mã hóa. Hoạt động kinh doanh bao gồm nhiều lĩnh vực như DeFi, tài sản thực tế (RWA), ZK Roll-up, cơ sở hạ tầng, NFT, danh tính số (DID), SocialFi, giáo dục, GameFi, AI, các dự án Layer 1 và Layer 2. Chúng tôi cam kết duy trì vị thế dẫn đầu trong tiến bộ công nghệ và đổi mới thông qua chiến lược đầu tư đa dạng.
HTX Ventures theo đuổi ba tinh thần cốt lõi: đổi mới kinh doanh, mô hình kinh doanh vững mạnh và vận hành xuất sắc. Những nguyên tắc này đóng vai trò then chốt trong quá trình xây dựng chiến lược đầu tư, đảm bảo chúng tôi không chỉ hỗ trợ các dự án tiên phong về công nghệ mà còn những dự án thể hiện mô hình kinh doanh bền vững và có khả năng mở rộng. Bằng cách kết hợp tầm nhìn công nghệ dài hạn với sự nhạy bén chiến lược trong kinh doanh, chúng tôi có thể xác định và nuôi dưỡng các dự án tiềm năng tạo ra tác động lâu dài và tăng trưởng vượt bậc.
Chúng tôi áp dụng chiến lược đầu tư toàn diện, bao gồm đầu tư trực tiếp và đầu tư qua quỹ, giúp danh mục đầu tư mở rộng đáng kể với hơn 200 dự án khởi nghiệp. Chiến lược này không chỉ đa dạng hóa lĩnh vực đầu tư mà còn gia tăng khả năng thúc đẩy những thay đổi ý nghĩa trên nhiều phương diện. Mỗi khoản đầu tư đều là minh chứng cho cam kết vững chắc của chúng tôi trong việc thúc đẩy đổi mới, tính bền vững và xuất sắc tại các lĩnh vực sôi động như Web3 và nhiều lĩnh vực khác.
Tổng quan và triển vọng thị trường 2023
Nhìn lại năm 2023, lĩnh vực tiền mã hóa và blockchain ghi nhận hàng loạt phát triển lớn, thách thức và đột phá sáng tạo.
Phần Cơ sở hạ tầng
Năm 2023 là năm bùng nổ của cơ sở hạ tầng. Nhìn tổng thể hệ sinh thái cơ sở hạ tầng, trước nhu cầu ngày càng tăng từ các trường hợp sử dụng Web3 và người dùng, đã xuất hiện nhiều giải pháp và lộ trình công nghệ khác nhau, đan xen và chờ đợi kiểm nghiệm từ thị trường. Dù sao đi nữa, tất cả các giải pháp này vẫn xoay quanh ba điểm trọng tâm: tốc độ giao dịch nhanh hơn, mức độ phi tập trung cao hơn và kiến trúc an toàn hơn. Mục tiêu cuối cùng là xây dựng mạng lưới blockchain dễ sử dụng hơn. Có rất nhiều điều để nói về cơ sở hạ tầng; ở đây, chúng tôi chọn ra một vài chủ đề nổi bật trong năm 2023 để tổng kết.
5 chủ đề cơ sở hạ tầng đáng nhớ trong năm 2023
1. Lộ trình phát triển Ethereum
Là chuỗi công khai lớn nhất, Ethereum đóng vai trò thiết yếu trong cơ sở hạ tầng blockchain, nơi nhiều hạ tầng khác hoạt động dựa trên nó, bao gồm các mạng lớp 2 Rollup và các công nghệ mới như abstract tài khoản. Dù hiện tại Ethereum vẫn dẫn đầu về tổng giá trị khóa (TVL) và lượng người dùng, nhưng để hướng tới mục tiêu ứng dụng quy mô lớn trong tương lai, Ethereum và các Layer 2 dựa trên nó vẫn đối mặt với tình trạng thông lượng thấp và chi phí giao dịch cao, không phù hợp với các giao dịch nhỏ lẻ, thường xuyên. Vì vậy, Ethereum liên tục nâng cấp để cải thiện hiệu suất. Vào giữa năm 2022, Ethereum hoàn thành cột mốc đầu tiên trong lộ trình mở rộng: The Merge, chuyển từ đồng thuận POW sang POS, và quan trọng hơn, đánh dấu bước ngoặt hướng tới chiến lược mở rộng lấy Rollup làm trọng tâm.
Năm 2023, Ethereum trải qua một lần nâng cấp quan trọng ở tầng thực thi: nâng cấp Shanghai, với nội dung chính là cho phép người đặt cược rút ETH và phần thưởng. Trước đó, giới chuyên môn dự đoán rằng lượng lớn ETH rút ra sẽ ảnh hưởng tiêu cực đến giá Ethereum, nhưng ngược lại, sau nâng cấp, Ethereum thể hiện đà tăng mạnh mẽ. Quan trọng hơn, mạng lưới vẫn vận hành ổn định sau nâng cấp, và lượng đặt cược dù giảm nhẹ ban đầu nhưng nhanh chóng phục hồi, cho thấy niềm tin của các validator đang tăng trở lại.
Cột mốc quan trọng tiếp theo của Ethereum là nâng cấp "Cancun" dự kiến diễn ra vào Q1/2024, đánh dấu bước tiến tới mục tiêu mở rộng bằng phân mảnh (sharding). Đề xuất trọng tâm Pro-Danksharding (EIP-4844) sẽ đưa vào khối dữ liệu Blob, giúp tăng khả năng sẵn sàng dữ liệu rẻ hơn khi Rollup và Layer 1 tương tác, từ đó giảm chi phí giao dịch trên Layer 2.
Vitalik cũng từng đề cập chủ đề "Exit games for EVM validiums: the return of Plasma" vào nửa cuối năm, kêu gọi cộng đồng xem xét lại công nghệ mở rộng từng bị lãng quên này. Dù gây tranh luận sôi nổi, nhưng không thể phủ nhận rằng trong bức tranh tổng thể, Rollup vẫn là con đường chính. Trong tương lai, có thể chúng ta sẽ chứng kiến một thế giới Ethereum mà Layer 2 là lớp thực thi chính, còn chuỗi chính Ethereum lui về làm nền tảng cho lớp đồng thuận và lớp sẵn sàng dữ liệu, hỗ trợ nhiều mạng Layer 2.
2. Mùa hè của Layer 2
Layer 2 là lĩnh vực phát triển nhanh và thu hút sự chú ý lớn trong năm 2023. Đến nay, thị trường có rất nhiều mạng Layer 2, theo dữ liệu từ L2Beat, hiện có 32 mạng Layer 2 đang hoạt động, chủ yếu là Optimistic Rollup và ZK Rollup. Về TVL, tổng quy mô Layer 2 trong năm 2023 tăng gần gấp ba lần. Xét phân bố TVL, các giải pháp Optimistic Rollup như Arbitrum One và OP Mainnet chiếm phần lớn thị phần, trong đó Arbitrum ONE chiếm 52%, Op Mainnet chiếm 26,5%. Lý do chính là vì Arbitrum đi đầu trong việc tương thích EVM, giúp các dự án trên Ethereum và các Layer 1 khác triển khai liền mạch. Thứ hai, việc Arbitrum và OP phát hành token sớm đã kích thích sự phát triển mạnh mẽ của hệ sinh thái. Tháng 3 năm nay, sau khi hoàn tất đợt airdrop token Arbitrum, TVL hệ sinh thái của nó tăng gần gấp đôi. Trong khi đó, các chuỗi công khai dùng ZK Rollup lại chậm hơn về tốc độ phát hành token và tương thích EVM, khiến tốc độ phát triển hệ sinh thái chậm hơn các Layer 2 dòng Optimistic Rollup.
Hình 1: Giá trị khóa trên Layer 2
Trong năm Layer 2 đua nhau nở rộ, chúng tôi cũng nhận thấy một số vấn đề mà các mạng Layer 2 đang đối mặt. Một trong những vấn đề đáng nói là liệu sự tăng trưởng dữ liệu có thực sự phản ánh sự phát triển của mạng hay chỉ là ảo ảnh. Nhiều dự án sử dụng kỳ vọng airdrop để khuyến khích người dùng tương tác, và chúng tôi thấy ngày càng nhiều dự án dành công sức thiết kế quy tắc airdrop, bao gồm chống lại các cuộc tấn công Sybil và thu hút người dùng chất lượng cao. Tuy nhiên, cần nhấn mạnh rằng airdrop và phần thưởng token giống như một loại "thuốc", có hiệu quả nhất thời khi sử dụng, nhưng nếu dự án không thực sự giành được lòng tin của người dùng thông qua sản phẩm, hiệu quả sẽ biến mất nhanh chóng sau khi kết thúc chương trình. Đồng thời, người dùng Web3 hiện tại vẫn còn xa mới đạt đến tiêu chuẩn đại chúng. Theo chúng tôi, người dùng đại chúng tương đối lười biếng và ít có ý muốn di chuyển giữa các hệ sinh thái, trong khi người dùng sẵn sàng tương tác trên các mạng Layer 2 hiện nay phần lớn đều có chút kiến thức và kỹ năng vận hành, dẫn đến chi phí thu hút và giữ chân người dùng cao, hay còn gọi là "nội卷". Sự trung thành của người dùng với một chuỗi công khai nào đó dễ bị suy giảm bởi kỳ vọng airdrop hoặc phần thưởng khai thác thanh khoản từ đối thủ cạnh tranh. Ví dụ điển hình nhất là Blast, mạng Layer 2 tích hợp khái niệm lợi nhuận gốc, do Paradigm và Pacman – nhà sáng lập Blur – ra mắt vào quý IV. Blast duy trì nhiệt độ của Layer 2 đến cuối năm, đạt TVL 300 triệu USD chỉ trong vài tuần đầu. Đồng thời, với đội ngũ phát triển và tổ chức đầu tư nổi tiếng hậu thuẫn, dự án tập trung vào trải nghiệm cộng đồng, tận dụng triệt để Product-Market Fit, mang lại màu sắc khác biệt cho cảnh quan cạnh tranh Layer 2 hiện tại—trong khi các Layer 2 khác đang chạy đua về công nghệ và chất lượng người dùng, thì Blast nhanh chóng thu hút sự chú ý và lượng vốn thị trường nhờ các chức năng đơn giản phù hợp nhất với tinh thần cộng đồng.
Nhìn chung, chúng tôi lạc quan về tương lai phát triển của Layer 2. Khi EIP-4844 hoàn thiện hơn nữa việc nâng cao hiệu suất Layer 2, chúng tôi kỳ vọng trong năm 2024 sẽ chứng kiến các sản phẩm đổi mới trên Layer 2, không chỉ trong DeFi mà còn ở các Dapp phi tài chính khác.
3. Công nghệ mô-đun mở lối thoát cho blockchain
Trong khi phần lớn các chuỗi công khai tiếp tục chạy đua trở thành chuỗi "chính lưu" nhanh hơn, rẻ hơn, thì một giải pháp khác được nhắc đến nhiều trong năm 2023 là blockchain mô-đun. Về mặt nghiêm ngặt, Rollup bản thân nó cũng là một công nghệ mô-đun, tập trung vào tầng thực thi - tức lớp tương tác người dùng. Năm nay, chúng tôi chứng kiến sự phát triển mạnh mẽ hơn của các blockchain mô-đun tập trung vào tầng sẵn sàng dữ liệu (DA), ví dụ như Mantle và Celestia. Mantle, với tư cách là Rollup mô-đun, sử dụng tầng sẵn sàng dữ liệu tự xây dựng để giải phóng Layer 2 khỏi sự phụ thuộc vào Ethereum. Celestia thì xây dựng một blockchain mô-đun phổ quát, cho phép các chuỗi xây dựng trên Celestia sử dụng nó như tầng sẵn sàng dữ liệu. Theo chúng tôi, công nghệ mô-đun mang lại sự tự do lớn hơn, ứng dụng hoặc Layer 2 không còn bị ràng buộc bởi hiệu suất của chuỗi chính, có thể đạt được quyền tự chủ và tùy chỉnh cao hơn thông qua công nghệ này, mở ra không gian tưởng tượng lớn. Dù hiện tại các blockchain mô-đun như Celestia vẫn chưa có nhiều trường hợp sử dụng thực tế, chúng tôi rõ ràng đánh giá cao tiềm năng phát triển của hướng đi này.
Tuy nhiên, chúng ta không thể bỏ qua những phức tạp và rủi ro an ninh đi kèm với tiến bộ công nghệ mô-đun. Điều này không chỉ ảnh hưởng đến người dùng—việc hiểu hiệu suất của một chuỗi blockchain đơn lẻ vốn rất dễ dàng, nhưng người dùng blockchain mô-đun còn phải hiểu thêm các tầng mô-đun khác mà họ tương tác. Đồng thời, với các nhà phát triển, blockchain mô-đun do liên quan đến tương tác nhiều chuỗi, nên tiềm ẩn nhiều rủi ro an ninh hơn.
4. Tình hình chuỗi ứng dụng (appchain)
Sau đợt DeFi Summer trước đó, chuỗi ứng dụng được đưa ra như một giải pháp mới đối phó với tắc nghẽn mạng và thiếu quyền tự chủ, và dYdX—hợp đồng vĩnh viễn phi tập trung từng triển khai trên Starkware—đã đi đầu. Chúng tôi chứng kiến dYdX V4 ra mắt mainnet vào tháng 10 năm nay, đánh dấu việc dYdX chính thức chuyển từ ứng dụng sang appchain. Về kiến trúc, dYdX chọn Cosmos SDK—hiện là kiến trúc appchain phổ biến nhất—cho phép tùy chỉnh cơ chế đồng thuận theo nhu cầu thực tế và sử dụng giao thức IBC để tương tác chéo với các chuỗi khác trong hệ sinh thái Cosmos. Hiện tại, Cosmos đã có hơn 70 appchain triển khai mainnet, trở thành giải pháp triển khai appchain chủ đạo trên thị trường.
Lợi thế chính khi ứng dụng phát triển chuỗi riêng của mình bao gồm:
- Cải thiện hiệu suất: Nếu là appchain trên Cosmos, có thể tận dụng tối đa tốc độ 10.000 TPS của Cosmos. Đồng thời, do không phải cạnh tranh không gian khối với các ứng dụng khác, ảnh hưởng môi trường lên ứng dụng sẽ được giảm thiểu tối đa.
- Giảm chi phí: Về chi phí giao dịch, appchain cũng có lợi thế lớn. Ví dụ dYdX, một thay đổi quan trọng trong V4 là thiết kế lại phí gas—người dùng không cần trả phí gas cố định, mà giao thức sẽ thu một tỷ lệ phí tương ứng dựa trên khối lượng giao dịch của họ, trải nghiệm giao dịch giống như trên sàn giao dịch tập trung.
- Tăng quyền tự chủ: Việc tăng quyền tự chủ bao gồm nhiều khía cạnh như nâng cấp hợp đồng thông minh, sẵn sàng dữ liệu, thiết lập sequencer... Appchain có khả năng tùy chỉnh các giải pháp này theo nhu cầu cụ thể của ứng dụng.
Tuy nhiên, khi chuyển sang appchain, ứng dụng cũng phải đối mặt với một số thách thức:
- Cô lập thanh khoản: Một appchain độc lập sẽ khiến các giao thức bên ngoài khó tương tác hơn. Cần biết rằng trên Ethereum hoặc các blockchain đơn thể khác, chi phí và rào cản tương tác giữa các ứng dụng rất thấp. Nhưng appchain tách rời khỏi các hệ sinh thái khác, khiến tương tác chéo trở thành cách duy nhất.
- An toàn: Bảo mật đồng thuận của ứng dụng dựa trên hợp đồng thông minh chịu ảnh hưởng trực tiếp từ độ an toàn của blockchain mà nó triển khai. Về lý thuyết, độ an toàn này về cơ bản phụ thuộc vào vốn hóa thị trường của chuỗi công khai. Với appchain, vốn hóa riêng của nó quyết định liệu giao thức có đủ khả năng bảo vệ tài sản trên đó hay không. Điều này không thân thiện với các dự án vốn hóa nhỏ.
Do đó, chúng tôi cho rằng appchain không phải là con đường phù hợp với mọi ứng dụng. Ví dụ, các dự án thường xuyên cần tương tác với các hợp đồng khác và vốn hóa nhỏ hơn, thì ở lại một chuỗi công khai an toàn, sôi động là lựa chọn khôn ngoan hơn. Trong khi đó, các dự án cần trải nghiệm giao dịch nhanh, chi phí thấp, không hài lòng với giới hạn của chuỗi công khai và đã có lượng người dùng nhất định, thì appchain thực sự là cách tối đa hóa giá trị giao thức của họ.
5. Abstract tài khoản mở cánh cửa hàng tỷ người dùng Web3
Khái niệm abstract tài khoản lần đầu xuất hiện năm 2022. Cùng với bản cập nhật EIP-4337: Abstract Tài khoản Sử dụng Alt Mempool (một đề xuất abstract tài khoản hoàn toàn tránh thay đổi giao thức tầng đồng thuận, mà dựa vào hạ tầng cấp cao hơn), nhiều nhóm bắt đầu xây dựng sản phẩm xung quanh nó. Về sản phẩm đầu cuối, xu hướng hiện tại chủ yếu là các ví hợp đồng thông minh tích hợp abstract tài khoản, cho phép đăng nhập xã hội, khôi phục tài khoản qua mạng xã hội, thanh toán gas hộ, xử lý giao dịch hàng loạt. Nhiều nhóm như Argent, Avocado, Unipass đã ra mắt sản phẩm trong năm 2023, mang lại nhiều đổi mới về trải nghiệm người dùng. Theo Dune, hiện tại toàn mạng đã có gần 1,4 triệu tài khoản được tạo theo EIP-4337, thực hiện gần 7 triệu giao dịch (UserOps). Tính đến thời điểm bài viết này, số tài khoản hợp đồng thông minh hoạt động hàng tháng vượt quá 400.000.
Hình 2: Tình hình áp dụng tài khoản thông minh ERC-4337
Nguồn: Dune.com
Về tương lai, chúng tôi tin rằng abstract tài khoản có thể mở ra cánh cửa cho ứng dụng quy mô lớn của Web3. Tuy nhiên, abstract tài khoản vẫn đối mặt một số thách thức, bao gồm rủi ro an ninh tăng do stack công nghệ phức tạp hơn, chi phí gas tăng, v.v. Vì vậy, chúng tôi cũng cho rằng các chuỗi công khai có phí thấp như Layer 2 là môi trường lý tưởng nhất để phát triển công nghệ abstract tài khoản.
Phần DeFi
So với hàng loạt sự kiện vỡ nợ năm 2022, năm 2023 là giai đoạn phát triển ổn định đối với tài chính phi tập trung (DeFi). Về loại giao thức, hiện nay có hơn 30 loại DeFi, so với năm trước, thị trường phân khúc sâu hơn, chuyên nghiệp hơn. Các câu chuyện LSD và RWA mang lại người dùng và sự chú ý mới cho DeFi. Dưới đây là một số chủ đề DeFi chúng tôi cho là đáng chú ý.
3 chủ đề DeFi đáng nhớ trong năm 2023:
1. Tình hình giao thức DeFi
Năm 2023, DeFi duy trì trạng thái ổn định về tổng giá trị khóa. Tính đến thời điểm bài viết, có 47 tỷ USD giá trị được khóa trong các hợp đồng DeFi, tăng 23,6% so với 38 tỷ USD vào ngày 31/12/2022.
Hình 3: Tổng giá trị khóa
Nguồn: Defillama.com
Về tỷ lệ chuỗi công khai, Ethereum chiếm 56%, dẫn tuyệt đối, TRON chiếm 16%, xếp thứ hai. Về dự án, Lido, Maker và Justlend đứng đầu về TVL, trong đó riêng Lido đã chiếm 41% TVL toàn mạng.
Về doanh thu, Maker dẫn đầu với doanh thu hàng ngày 500.000 USD. Trong top 20 dự án doanh thu, có tám là sàn giao dịch hoặc sàn phái sinh, ba là giao thức cho vay. Sàn giao dịch và cho vay vẫn là các loại giao thức hàng đầu trong việc tạo giá trị cho DeFi, đương nhiên cũng là lĩnh vực cạnh tranh khốc liệt nhất. Theo thống kê, hiện có hơn 1000+ giao thức giao dịch phi tập trung, phân bố trên 234 chuỗi công khai.
Hình 4: Các loại DeFi
Nguồn: Defillama.com
2. Tài sản thực tế (RWA)
RWA (Real-World Assets) - Tài sản thực tế là chủ đề DeFi mới không thể không nhắc đến trong năm 2023, thu hút sự chú ý đáng kể giữa bối cảnh thị trường tương đối ảm đạm. Nói chung, RWA tập trung vào việc xác minh quyền sở hữu tài sản thực tế thông qua cơ chế on-chain/off-chain, từ đó chuyển tài sản và lợi nhuận đi kèm lên chuỗi. Các stablecoin pháp định dưới dạng RWA đã chứng minh được trường hợp sử dụng quan trọng trên thị trường tiền mã hóa, và các tài sản RWA gắn với tài sản thực tế khác đã bùng nổ trong năm 2023. Ví dụ, RWA trái phiếu kho bạc Mỹ của MakerDAO đã đạt quy mô 2,8 tỷ USD, mở bước đầu tiên cho ứng dụng quy mô lớn của RWA. Avalanche cũng đang phát triển hệ sinh thái RWA, nhằm cung cấp nền tảng tốt cho vốn tổ chức truyền thống.
Bối cảnh vĩ mô ở đây là Cục Dự trữ Liên bang Mỹ tăng lãi suất, lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ tăng lên 5%. Trong bối cảnh lợi suất toàn thị trường DeFi ở mức thấp vào năm 2023, việc chuyển lợi suất từ thế giới thực lên chuỗi là một xu hướng thuận lợi. Tất nhiên, tương lai RWA cần nhiều hạ tầng off-chain, quy định hoàn thiện, cũng như tiến bộ về oracles on-chain, ví, công nghệ tương tác chéo. Nhưng dù sao, cánh cửa chuyển tài sản thực tế lên chuỗi đã mở, và chúng tôi kỳ vọng sẽ chứng kiến thêm nhiều tiềm năng của tài sản RWA trong năm 2024.
3. Stablecoin phi tập trung
Đối với các stablecoin phổ biến USDT và USDC, luôn tồn tại tiếng nói chỉ trích về rủi ro tập trung quá mức. Hiện tại, USDT và USDC chiếm hơn 90% thị phần. Sự kiện USDC mất neo vào tháng 3 đã làm dấy lên cuộc thảo luận về rủi ro của stablecoin tập trung. Ngay từ đầu, thị trường mã hóa đã không ngừng tìm cách tạo ra một loại stablecoin bản địa, cố gắng tách khỏi rủi ro thế giới truyền thống. Tính đến nay (29/11), thị trường có hơn 120 loại stablecoin phát hành theo cơ chế thế chấp quá mức (CDP). Xu hướng chúng tôi thấy trong năm 2023 là các giao thức DeFi lớn đều đang phát triển stablecoin phi tập trung riêng. Các ví dụ đã ra mắt bao gồm crvUSD do Curve phát hành và GHO do AAVE phát hành, trong đó crvUSD hiện đạt mức phát hành 140 triệu USD, AAVE đã đúc 3,48 triệu GHO trên Ethereum. Dù trong quá trình phát triển stablecoin phi tập trung còn nhiều thách thức chưa giải quyết, ví dụ GHO từ khi ra mắt chưa bao giờ đạt mức neo 1 USD, nhưng tương lai chúng tôi dự đoán sẽ thấy thêm nhiều stablecoin bản địa xuất hiện, giảm sự phụ thuộc vào USDT và USDC.
Lĩnh vực Bitcoin
Khi năm 2023 sắp khép lại, Bitcoin lại thể hiện đà tăng mạnh mẽ, đặc biệt là lần đầu tiên kể từ tháng 10 năm ngoái phá ngưỡng 40.000 USD. Thị trường gửi tín hiệu tăng giá rõ rệt đối với Bitcoin và các tài sản liên quan. Nhưng câu hỏi đặt ra là: đà này có thể kéo dài sang năm tới hay chỉ là làn sóng炒作 ngắn hạn do kỳ vọng về việc phê duyệt ETF? Hôm nay, chúng tôi sẽ đi sâu vào các yếu tố cơ bản thúc đẩy đợt tăng giá này của Bitcoin và chia sẻ quan điểm về tương lai hệ sinh thái Bitcoin.
Các yếu tố then chốt thúc đẩy tăng trưởng Bitcoin:
1. Môi trường vĩ mô thuận lợi
Cuối năm 2023, Bitcoin thể hiện đà tăng mạnh vượt trội so với các cổ phiếu TMT truyền thống. Dù vậy, thị trường đã hấp thụ các yếu tố dẫn đến việc lãi suất giảm trong vài tháng tới, và nhà đầu tư dự đoán sự phục hồi kinh tế có thể cần thời gian dài hơn để phản ánh vào bảng cân đối kế toán doanh nghiệp. Đồng thời, nhà đầu tư luôn tích cực tìm kiếm các công cụ phòng ngừa rủi ro trước các xung đột địa chính trị và khủng hoảng kinh tế xảy ra trong năm 2023. Bitcoin nhờ thuộc tính lưu trữ giá trị vốn có, dần trở thành "vàng kỹ thuật số", được xem là tài sản thay thế mới.
2. Kỳ vọng dòng vốn tổ chức đổ vào
Một yếu tố then chốt thúc đẩy tâm lý thị trường trong giao dịch Bitcoin là việc các công ty quản lý tài sản truyền thống tích cực nộp đơn xin ETF Bitcoin giao ngay. Điều này thể hiện sự chấp nhận và công nhận giá trị đầu tư của Bitcoin từ thị trường truyền thống. Mặt khác, việc phê duyệt ETF Bitcoin giao ngay dự kiến sẽ mang lại dòng vốn mới và thanh khoản từ thị trường tổ chức (bao gồm các bên tham gia ủy quyền và nhà tạo lập thị trường), từ đó thúc đẩy hoạt động giao dịch Bitcoin sôi động hơn và hiệu quả vốn cao hơn.
Ngoài ra, các tổ chức tài chính truyền thống như Standard Chartered, Nomura (Laser Digital), UOB, JPMorgan cũng đang dẫn đầu trong việc thúc đẩy áp dụng Web3 thông qua việc xây dựng chiến lược Web3 và thành lập bộ phận đầu tư Web3. Điều này càng củng cố tâm lý tăng giá của các tổ chức tài chính truyền thống đối với Bitcoin và toàn bộ hệ sinh thái mã hóa rộng lớn hơn, đồng thời mang lại tiềm năng dòng vốn mới.
3. Bitcoin halving
Lần halving tiếp theo của Bitcoin sẽ diễn ra vào quý II/2024. Sự kiện halving xảy ra bốn năm một lần, mỗi lần phần thưởng khai thác khối Bitcoin giảm một nửa. Cơ chế này làm giảm đáng kể tỷ lệ lạm phát của Bitcoin. Theo xu hướng lịch sử, thị trường kỳ vọng giá Bitcoin sẽ đạt mức cao kỷ lục trong vòng nửa năm sau halving. Được thúc đẩy bởi kỳ vọng dòng vốn tổ chức đổ vào, nhu cầu thị trường Bitcoin đã vượt xa nguồn cung, tiếp tục đẩy giá Bitcoin lên cao.
4. Đột phá đổi mới trong hệ sinh thái Bitcoin
Blockchain POW của Bitcoin ban đầu được thiết kế cho việc chuyển giá trị, thiếu tính kết hợp. Các đột phá kiến trúc công nghệ mới từ các tiêu chuẩn như taproot, ordinals đã nâng cao tính kết hợp, khả năng lập trình và hiệu quả giao dịch của Bitcoin, từ đó giải phóng tiềm năng của Bitcoin trong lĩnh vực ký quỹ không cần tin cậy, các chiến lược DeFi phức tạp và thậm chí là game. Là một loại tiền mã hóa blue-chip đã thâm nhập sâu rộng, với sự hỗ trợ của tiến bộ công nghệ, Bitcoin có tiềm năng được áp dụng rộng rãi hơn trong tương lai gần.
Dựa trên các yếu tố trên, chúng tôi lạc quan về tăng trưởng của Bitcoin trong năm tới. Sản phẩm phát triển tích cực trong năm qua cho thấy có vài lĩnh vực then chốt trong hệ sinh thái Bitcoin đáng chú ý:
- SDK và thị trường dành cho nhà phát triển: Oyl, Unisat
- ZK Rollups: Bison, Chainway, Alpen Labs
- Giải pháp mở rộng/L2 EVM: Botanix Labs, B2 Networks, Bitcoin Wizard
- Chuỗi bên: Liquid Network, Threshold Network
- Ký quỹ: Babylon
Tóm lại, các phát triển và nỗ lực này cho thấy hệ sinh thái Bitcoin đang hiện diện một bức tranh sống động và không ngừng biến đổi, đặt nền móng vững chắc cho tăng trưởng và đổi mới liên tục trong tương lai gần.
Lĩnh vực SocialFi
Từ năm 2021, lĩnh vực SocialFi dần bước vào tầm ngắm của người dùng mã hóa, được xem là một lĩnh vực hiện tượng có thể mang lại lượng lớn người dùng mới cho Web3, tương tự thuộc tính xã hội và giải trí của game trên chuỗi. So với tình trạng khá ảm đạm của toàn bộ lĩnh vực trong năm 2021-2022, năm 2023, một số đổi mới về cách chơi và thiết kế trong SocialFi đã thu hút lượng truy cập đáng kể. Như biểu đồ dưới đây, toàn bộ lĩnh vực SocialFi trong năm qua phát triển khá tốt, số lượng tương tác ví tích lũy của các dự án chính đã vượt 4 triệu lần, và các dự án mới như Galxe, Friend.Tech, Sismo cũng thu hút được lượng truy cập đáng kể.
Hình 5: Số lượng tương tác ví tích lũy của các dự án
Nguồn: dune.com
Xét theo chuỗi cụ thể, hiện các dự án SocialFi chủ yếu tập trung tương tác trên hai chuỗi Polygon và Base, các chuỗi khác hiện thu hút ít lưu lượng trong lĩnh vực xã hội. Ngoài việc cung cấp mạng lưới ổn định, tốc độ xử lý nhanh và chi phí tương tác thấp, Polygon trong 1-2 năm qua tích cực phát triển các dự án ứng dụng như game, NFT trong hệ sinh thái, đồng thời mở rộng đối tượng người dùng, hợp tác với các IP lớn Web2, thu hút lượng lớn truy cập từ cả trong và ngoài lĩnh vực mã hóa, duy trì đà tăng trưởng lưu lượng ổn định trong toàn bộ lĩnh vực SocialFi. Base nhờ lượng truy cập khổng lồ từ Friend.Tech, hiện chiếm khoảng một nửa lưu lượng của toàn lĩnh vực SocialFi. Các chuỗi khác như Ethereum và BNB tăng trưởng lưu lượng liên quan đến cộng đồng tương đối chậm.
Hình 6: Số lượng tương tác ví tích lũy theo chuỗi
Nguồn: dune.com
Hiện tại, các dự án trong lĩnh vực SocialFi chủ yếu chia thành ba hướng phát triển chính:
1. Cơ sở hạ tầng xã hội
Cơ sở hạ tầng xã hội là nền tảng và công cụ phổ quát cho toàn bộ lĩnh vực SocialFi. Hạ tầng thống nhất, đơn giản, tiện lợi giúp giảm rào cản sử dụng, giảm壁垒 giữa các Dapp khác nhau, đồng thời tích lũy thêm người dùng và dữ liệu. Các dự án như Galxe, Lens, CyberConnect tiếp cận người dùng và đón nhận sản phẩm Dapp từ nhiều khía cạnh, trở thành cổng vào và giao diện của lĩnh vực Web3 SocialFi. Khi các dự án sinh thái tiếp tục trưởng thành và bùng nổ, lĩnh vực này có tiềm năng đón cơ hội tăng trưởng lưu lượng theo từng giai đoạn.
2. Dapp xã hội
Dapp xã hội hiện là loại dự án có quy mô lớn nhất trong toàn bộ hệ sinh thái SocialFi, với sự phát triển đa dạng, phong phú. Về loại hình, bao gồm diễn đàn bài viết, nền tảng người hâm mộ, stream video, game xã hội, danh tính xã hội, v.v. Dapp là loại dự án gắn bó và tiếp xúc trực tiếp nhất với người dùng. Năm 2023, một số dự án đạt được kết quả phát triển tốt, trong đó nổi bật nhất là thành quả phát triển hệ sinh thái của Friend.Tech, thành công vượt bậc về lưu lượng nhờ thiết kế kinh tế học tinh tế và sự hỗ trợ từ vốn
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
@Ventures_HTX
