The Block phơi bày DWF Labs: Bí mật đằng sau hoạt động đầu tư vào 470 dự án
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
The Block phơi bày DWF Labs: Bí mật đằng sau hoạt động đầu tư vào 470 dự án
DWF Labs thường xuyên đề cập đến các biến động giá tiềm năng khi cố gắng thu hút sự chú ý của khách hàng tiềm năng, thậm chí cả trong quá trình hợp tác với khách hàng.
Chuyên sâu báo cáo Web3Tác giả: Tim Copeland,The Block
Biên dịch: ChainCatcher
Vào đầu năm nay, một công ty mới nổi lên trong lĩnh vực tiền mã hóa — DWF Labs — đã rót vốn vào các dự án đang vật lộn tìm kiếm nguồn tài chính sau sự sụp đổ của FTX và cuộc suy thoái thị trường trên diện rộng.
Công ty dường như đang chi tiêu mạnh tay khắp nơi. Năm ngoái, họ huy động 20 triệu USD cho vòng đầu tư vào giao thức Synthetix, 28 triệu USD cho nền tảng blockchain Conflux, 40 triệu USD cho nền tảng trí tuệ nhân tạo Fetch.AI, 45 triệu USD cho Quỹ mạng EOS và 50 triệu USD cho Quỹ Algorand. Theo báo cáo của Foresight News, hiện tại công ty tuyên bố đã đầu tư vào tổng cộng 470 dự án, hợp tác với 35% các đồng tiền có vốn hóa nằm trong top 1000 trong suốt 16 tháng hoạt động ngắn ngủi của mình.
Tuy nhiên, việc một công ty trẻ tuổi lại chi ra số tiền lớn như vậy khiến người ta không khỏi nghi ngờ về cách thức các thương vụ được thực hiện và liệu mọi thứ có thực sự như vẻ bề ngoài.
Vào tháng Tư, một phần những câu hỏi này đã được giải đáp. Các bài báo từ The Block và CoinDesk đã tiết lộ cơ cấu của các thương vụ này, cho thấy phần lớn chúng không phải là các vòng gọi vốn truyền thống mà là các giao dịch OTC (giao dịch phi tập trung). Tuy nhiên, vẫn còn một số vấn đề chưa rõ ràng về cách DWF Labs vận hành và cấu trúc của các thương vụ này cũng như những thương vụ khác.
Để tìm hiểu thêm thông tin, The Block đã phỏng vấn 16 khách hàng, khách hàng tiềm năng và những người am hiểu sâu sắc về hoạt động của công ty, đồng thời phân tích 10 bản đề xuất và hợp đồng giữa DWF Labs với khách hàng và các cuộc trao đổi giữa họ. Một phát hiện quan trọng là DWF Labs thường xuyên đề cập đến biến động giá khi cố gắng thu hút sự chú ý của khách hàng tiềm năng, thậm chí cả khi đang hợp tác với khách hàng.
Thảo luận về biến động giá
Ngay sau khi thành lập vào tháng 9 năm 2022, công ty giao dịch này đã tạo một tài liệu quảng bá dành cho khách hàng tiềm năng. Tài liệu này, đã được The Block tiếp cận và xác minh, chứa rất nhiều đề cập đến biến động giá.
Trong phần mang tên "Quản lý giá", tài liệu quảng bá cho biết công ty giao dịch có thể phối hợp với đội ngũ marketing của khách hàng tiềm năng để giúp giá token phản ứng với các sự kiện liên quan.
Sau đó, tài liệu giải thích cách thức thực hiện điều này: “Trước hoặc trong các sự kiện tin tức quan trọng đã lên kế hoạch, thuật toán có thể thiên vị về một phía trong sổ lệnh, từ đó đẩy giá tăng lên.”
Nó bổ sung thêm: “Vì việc này được thực hiện ở mức lệnh thụ động chứ không phải bằng cách tạo khối lượng giao dịch nhân tạo chủ động, nên sự tăng trưởng giá token trông giống như thật. Lưu ý rằng mặc dù DWF có thể cung cấp khối lượng giao dịch nhân tạo, nhưng điều này hầu như không cần thiết do giá cạnh tranh.”
Một khoảng thời gian trước đây, mẫu đề xuất mà DWF Labs gửi tới khách hàng giải thích rằng công ty sẽ sử dụng dịch vụ làm thị trường và vốn tự có để giao dịch token của khách hàng nhằm cải thiện thị trường cho token. Nó nói rằng điều này sẽ dẫn đến “tâm lý tăng giá, hoạt động giao dịch tự nhiên và tăng giá”. The Block từng xem một bản đề xuất gửi tới khách hàng tiềm năng chứa ngôn từ này, và một nguồn tin thân cận xác nhận rằng nhiều bản đề xuất đều sử dụng cách diễn đạt tương tự.
Điều này cũng thể hiện trong các cuộc trò chuyện trực tiếp. Một khách hàng tiềm năng kể với The Block rằng trong vài tháng qua, một nhân viên của DWF Labs khi đang cố giành lấy hợp đồng đã chỉ vào biểu đồ cho thấy giá token tăng sau các hợp tác trước đó. Một nguồn tin thân cận cho biết, trong các cuộc gọi với khách hàng tiềm năng, nếu khách hàng do dự, một giám đốc điều hành của DWF Labs sẽ bắt đầu nhắc đến việc giá token của các dự án trước đó đã tăng lên sau khi hợp tác.
Trong các cuộc trao đổi bằng văn bản cũng tương tự. Vào đầu năm nay, một khách hàng tiềm năng cung cấp tin nhắn từ một giám đốc điều hành của DWF Labs xác nhận rằng họ đang nâng giá token. Ngoài ra, một tin nhắn khác do một khách hàng cung cấp vào đầu năm nay cho thấy Andrei Grachev, đối tác quản lý của DWF Labs, hỏi khách hàng muốn nâng giá token của họ lên mức nào và thảo luận về khả năng công ty đạt được mục tiêu đó.
Gần đây, theo hai tài liệu riêng biệt được cung cấp cho hai khách hàng tiềm năng trong vài tháng qua, công ty dường như đã loại bỏ dần ngôn ngữ liên quan đến "quản lý giá" này (ít nhất là trong các bản đề xuất chào hàng).
DWF Labs thực hiện các khoản đầu tư thanh khoản như thế nào
DWF Labs tập trung vào ba loại giao dịch: đầu tư token thanh khoản, đầu tư token khóa và các thỏa thuận làm thị trường, và thường gói gọn các hình thức này lại với nhau.
Đối với các khoản đầu tư token thanh khoản, DWF Labs thường cố gắng mua một lượng nhất định token bằng stablecoin, với mức giá thấp hơn 5-15% so với giá thị trường hiện tại, theo điều khoản của ba thương vụ mà The Block đã xem xét. Trong vòng một hoặc vài tháng, mỗi ngày sẽ mua khoảng 100.000-150.000 USD token theo lô, với giá mua là giá token tại thời điểm bắt đầu ngày trừ đi phần chiết khấu.
Điều này có nghĩa là các nhà sáng lập dự án có thể hiệu quả rút tiền (với mức chênh lệch nhỏ), đồng thời khoe rằng dự án đã nhận được một khoản đầu tư lớn.
Một người am hiểu hoạt động của DWF Labs nói: “Các nền tảng giao dịch OTC trở thành cứu cánh cho nhiều dự án nhỏ vì họ có thể bán tháo token, gắn mác mình dưới danh nghĩa một công ty lớn hơn, tuyên bố rằng họ đã nhận được đầu tư và kéo dài thời gian tồn tại.”
Một khách hàng của DWF Labs cho biết đây chính xác là lý do họ hợp tác với công ty. Họ nói mối quan hệ này là một cách tốt để bán tháo token mà không cần bán trực tiếp trên thị trường.
Trước đây, trong một cuộc phỏng vấn với The Block, Grachev tỏ ra hoài nghi về quan điểm này, nói rằng việc chuyển tiền vào sàn giao dịch tiền mã hóa không có nghĩa là công ty ngay lập tức bán token.
Ông nói trong cuộc phỏng vấn tháng 4: “Chúng tôi chuyển coin vào sàn giao dịch, nhưng chúng tôi không bao giờ bán tháo, tôi muốn nói rằng phần lớn các giao dịch chúng tôi thực hiện tháng trước, thậm chí còn nhiều hơn, chúng tôi vẫn chưa bán — có lẽ chỉ một phần rất nhỏ.” Một điểm gây tranh cãi là DWF Labs thường công bố trước việc mua token, mặc dù những token này sau đó có thể không hoàn tất. Theo báo cáo, để đối phó với phản ứng tiêu cực, công ty đã thay đổi chiến lược.
Grachev nói trong cuộc phỏng vấn với BlockBeats: “Từ đầu năm nay, chúng tôi đã học được rất nhiều điều. Chúng tôi sẽ không công bố bất cứ điều gì chưa hoàn tất. Nếu chúng tôi công bố điều gì, thì nó đã hoàn thành rồi.”
Cách xây dựng các giao dịch làm thị trường và đầu tư mạo hiểm
Về dịch vụ làm thị trường, theo hai bản đề xuất gửi tới khách hàng tiềm năng và một hợp đồng ký với khách hàng mà The Block đã xem xét, DWF Labs thường cung cấp dịch vụ trong thời hạn một năm. Như hai bản đề xuất cho thấy, điều này có thể liên quan đến việc cho vay token của dự án.
Theo hai đề xuất này, tại thời điểm cho vay, công ty sẽ sở hữu quyền chọn tăng giá (call option), có thể thực hiện để mua token dự án với giá tại thời điểm ký kết thỏa thuận — một đặc điểm phổ biến trong các hợp đồng làm thị trường. Những quyền chọn này có thể được thực hiện nếu giá token đạt đến một mức nhất định (tức là giá thực hiện). Mục đích là để bảo vệ nhà làm thị trường tránh bị tổn thất khi hoàn trả khoản vay nếu giá token tăng trong thời gian cung cấp dịch vụ.
“Nhà làm thị trường phải đồng thời đưa ra giá mua và giá bán. Để có được bảo vệ giảm giá, họ phải chọn những dự án mà họ sẵn sàng chịu rủi ro. Jordi Alexander, CIO của Selini Capital nói: ‘Để có bảo vệ tăng giá, họ cần giá thực hiện.’ Ông bổ sung rằng giá thực hiện thường gần với giá token, nhưng cũng có thể cao hơn một chút so với giá token.
Theo hai người am hiểu về các nhà làm thị trường tiền mã hóa khác, những giá thực hiện này thường cao hơn 100% so với giá khởi điểm của token.
Còn với DWF Labs, theo điều khoản trong hai đề xuất, giá thực hiện được đặt cao gấp nhiều lần giá token. Điều này có nghĩa là nếu giá token tăng mạnh, DWF Labs có khả năng thu được tỷ suất lợi nhuận cao hơn.
Một người am hiểu hoạt động của công ty nói: “Nếu bạn là nhà làm thị trường, bạn muốn giá token tăng. Bạn có thể kiếm lời từ quyền chọn định giá lại các token này sau một năm. Bạn muốn có thể thực hiện quyền chọn với giá thấp hơn giá định giá. Đó mới là chỗ kiếm tiền.”
DWF Labs trong một bản đề xuất làm thị trường nêu rõ rằng họ sẽ giúp quảng bá thông báo dự án và tăng cường tương tác với cộng đồng. Trong nội bộ công ty, đây cũng là trọng tâm lớn. Người am hiểu nội tình nói rằng công ty sẽ thông báo cho nhân viên biết khi nào có thông báo và khuyến khích họ đăng tải thông tin liên quan để duy trì đà tăng, “đốt nóng thị trường”.
Tuy nhiên, giao tiếp bên ngoài của công ty không phải lúc nào cũng rõ ràng. Một khách hàng của DWF Labs nói rằng, khác với các nhà làm thị trường tiền mã hóa khác, công ty hiếm khi cung cấp chi tiết về dịch vụ làm thị trường. “Thông thường bạn sẽ nhận được một báo cáo chi tiết. Báo cáo của họ thì không chi tiết như vậy. Thành thật mà nói, chúng tôi thực sự không biết họ đang làm gì với token,” họ nói. Một hợp đồng của khách hàng khác mà The Block xem xét cho biết DWF Labs có quyền quyết định những thông tin nào sẽ được đưa vào các báo cáo như vậy.
Một khách hàng khác nói rằng họ không nhận được báo cáo nào từ DWF Labs về dịch vụ làm thị trường mà họ đang thực hiện. Khách hàng này buộc phải liên hệ trực tiếp với sàn giao dịch tiền mã hóa liên quan để xác nhận rằng dịch vụ thực sự đã được cung cấp, và họ đã nhận được xác nhận đó.
Về các khoản đầu tư token khóa trong lĩnh vực đầu tư mạo hiểm, theo một khách hàng và hai bản đề xuất gửi tới các khách hàng tiềm năng khác nhau, công ty giao dịch thường tìm kiếm mức chiết khấu lớn hơn, lên tới 50%, với thời gian khóa từ một đến hai năm.
Phản hồi tích cực
Trong khi tất cả các giao dịch này diễn ra, DWF Labs tiếp tục mở rộng hoạt động và ảnh hưởng trong toàn ngành. Công ty cũng đang tăng cường nỗ lực với một số dự án hợp tác, ví dụ như vận hành các nút validator trên blockchain TON. Một số đối tác ngành công nghiệp bày tỏ sự hài lòng trong các bình luận viết cho The Block.
Quỹ Algorand cho biết giao dịch 50 triệu USD của họ là một thương vụ OTC, liên quan đến việc DWF Labs mua token ALGO theo từng đợt trong một khoảng thời gian và hoàn tất vào tháng 7 năm 2023. “Eric Wragge, Giám đốc toàn cầu về phát triển kinh doanh và thị trường vốn của Quỹ Algorand nói: ‘Trong các cuộc đàm phán với DWF, không có giai đoạn nào ám chỉ rằng họ sẽ thao túng thị trường hay cung cấp khối lượng giao dịch nhân tạo.’”
Giao dịch giữa DWF Labs và Quỹ mạng EOS liên quan đến việc mua 45 triệu USD token EOS và cam kết đầu tư 15 triệu USD cho các doanh nghiệp và hệ sinh thái dựa trên EOS. Yves La Rose, CEO của Quỹ mạng EOS nói: “Quan hệ đối tác chiến lược với DWF rất hiệu quả, hệ sinh thái của chúng tôi đã mở rộng đáng kể thông qua hợp tác chéo và đầu tư tài chính. Chúng tôi háo hức mong đợi tiếp tục thành công và phát triển trong năm 2024.”
Thành viên cốt lõi B của dự án memecoin Floki nói: “Chúng tôi rất hài lòng với sự hợp tác của mình. Floki đã bán 5 triệu USD token cho DWF Labs. Ở cấp độ tổ chức, họ hỗ trợ rất lớn: mở quyền truy cập mạng lưới của họ, hỗ trợ thúc đẩy niêm yết trên các sàn giao dịch, kết nối với các đối tác trong danh mục đầu tư của họ, đồng thời quảng bá và hỗ trợ thương hiệu của chúng tôi một cách tổng thể. Đội ngũ của họ cũng rất tuyệt vời và chuyên nghiệp. Họ thường phản hồi yêu cầu của chúng tôi trong vài phút, gần như 24/7, và thường là chính Andrei trực tiếp phản hồi và thúc đẩy công việc.”
Khoe thành công
Mặc dù những tranh cãi xung quanh DWF Labs vẫn tiếp diễn, nhưng công ty và những người thân cận với nó dường như không có dấu hiệu chậm lại. Tháng 9 năm nay, HTX (trước đây là Huobi) đã trao giải Đối tác Tốt nhất cho Digital Wave Finance. Trên X, Grachev gần đây thông báo rằng công ty đang được kiểm toán bởi một trong bốn công ty kế toán lớn chưa được nêu tên và đang nộp đơn xin nhiều giấy phép. Theo cuộc phỏng vấn với BlockBeats, công ty đã nộp đơn xin giấy phép Nhà cung cấp Dịch vụ Tài sản Ảo tại Quần đảo Virgin thuộc Anh.
Trong tương lai, công ty sẽ khởi động chương trình ươm tạo giai đoạn đầu dành cho các công ty tiền mã hóa và có kế hoạch tạo ra một thị trường OTC tiền mã hóa tuân thủ quy định theo lời Grachev — điều này sẽ đặt công ty vào vị trí then chốt trong giới giao dịch tiền mã hóa.
Hình ảnh một chiếc Lamborghini mang logo DWF Labs
Bản thân Grachev không ngần ngại khoe sự giàu có của mình và vui vẻ nâng ly ăn mừng thành công của công ty. Tháng trước, ông gửi 22.000 USD trên X cho một trader tiền mã hóa ẩn danh để mua một chiếc ô tô trong vòng ba giờ — một hành động mà một số nhà quan sát nhận xét là giống hệt hành vi tặng xe Tesla của cựu CEO FTX SBF năm ngoái.
Nhìn lại hành trình 16 tháng qua của DWF Labs, Grachev thừa nhận mình đã mắc sai lầm và công ty “không hoàn hảo”. Nhưng ông khẳng định công ty đang nâng cao tiêu chuẩn cho các công ty làm thị trường bằng cách chấp nhận rủi ro và hành động khác biệt.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
The Block
