Đường đua mới: Bộ đôi LSD toàn chuỗi của Cosmos
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Đường đua mới: Bộ đôi LSD toàn chuỗi của Cosmos
Đối với Cosmos, câu trả lời mạnh mẽ nhất cho "Cosmos đã chết" là sự xuất hiện thực sự của một chuỗi con mang tính hiện tượng trong hệ sinh thái Cosmos. Và dường như lĩnh vực LSD toàn chuỗi (full-chain LSD) có cơ hội trở thành điểm đột phá này.
Chuyên sâu báo cáo Web3Một, Mở đầu
“Cosmos đã chết” – Gần đây, các bình luận chỉ trích Cosmos xuất hiện ngày càng nhiều, chất chứa sự thất vọng, cay đắng và nuối tiếc của những người ủng hộ ban đầu. Hiệu suất gần đây của Cosmos thực sự gây thất vọng lớn, hệ sinh thái như một vùng nước chết. Và chuỗi con hiện tượng tiếp theo của Cosmos, rốt cuộc nó còn cách chúng ta bao xa?
Hệ sinh thái Cosmos dường như đang chìm trong im lặng, nhưng bản thân Cosmos dường như chưa bao giờ thiếu đổi mới.
Ngay cả trong bóng đen sụp đổ của Terra, vẫn xuất hiện những chuỗi con nổi bật như Evmos, Canto. Sau đó, hệ sinh thái Cosmos chìm vào yên lặng trong thời gian dài, không có bất kỳ chuỗi công khai hiện tượng nào xuất hiện.
Tuy nhiên, bước chân đổi mới của các nhà phát triển hệ sinh thái Cosmos chưa từng dừng lại. Dự án mà bài viết này đề cập chính là đến từ một lĩnh vực hoàn toàn mới — LSD đa chuỗi (toàn chuỗi).
LSD là viết tắt của “Liquid Staking Derivatives”, tức là sản phẩm phái sinh từ việc staking linh hoạt, là một trong những lĩnh vực nóng nhất trong thị trường tiền mã hóa năm nay. Cốt lõi của LSD là giải phóng tính thanh khoản của tài sản PoS đã được staking, cho phép người dùng vừa nhận phần thưởng staking từ nút, vừa tận dụng tài sản để kiếm thêm lợi nhuận từ DeFi;
Theo dữ liệu từ DefiLlama, vốn hóa thị trường của tài sản staking linh hoạt ETH đã vượt ngưỡng 20 tỷ USD
LSD toàn chuỗi mở rộng phạm vi sử dụng tài sản sang nhiều chuỗi khác nhau, nhằm giải phóng tối đa tính thanh khoản của tài sản staking, tích lũy thêm giá trị. Có thể hiểu đơn giản là, trên nền tảng LSD, cộng thêm một lớp tiện ích mới.
Hai, Bộ đôi LSD toàn chuỗi
Cùng lúc đó, hai giao thức LSD toàn chuỗi Entangle Protocol và Tenet Protocol đều đến từ hệ sinh thái Cosmos, tạm gọi là "bộ đôi LSD toàn chuỗi" của Cosmos. Cả Entangle và Tenet đều là các chuỗi ứng dụng chuyên biệt về lĩnh vực LSD toàn chuỗi, được xây dựng dựa trên Cosmos SDK. Mặc dù định vị lĩnh vực tương tự nhau, nhưng lộ trình thực hiện LSD toàn chuỗi của hai bên lại hoàn toàn khác biệt.
1. Entangle Protocol
Entangle là một chuỗi ứng dụng LSD toàn chuỗi tương thích EVM, lấy oracles nội tại làm trung tâm. Thuộc tính "toàn chuỗi" của nó thể hiện ở khả năng tạo ra LSD cho LP trên bất kỳ chuỗi nào được hỗ trợ và sử dụng trên các chuỗi khác, từ đó đạt được lợi nhuận đa chuỗi. Ví dụ đơn giản: Người dùng sở hữu 1 đơn vị token LP AVAX/USDC trên TraderJoe (DEX trên Avalanche) có thể thông qua Entangle ánh xạ thành 1 đơn vị tài sản staking linh hoạt (LSDs) AVAX/USDC LP trên chuỗi Ethereum.
Kiến trúc cốt lõi của Entangle
Chưa cần đi sâu vào nguyên lý kỹ thuật, trước tiên hãy hiểu vì sao nó lại được thiết kế như vậy? Hay nói cách khác, tại sao người nắm giữ LP phải tự gây khó dễ để tận dụng dòng thanh khoản của mình? Lý do đã được đề cập ở trên: thông qua Entangle, họ có thể nhận thêm một tầng lợi nhuận nữa, cụ thể là lợi nhuận từ LP-LSD.
Cụ thể hơn, xem 2 ví dụ sau:
Ví dụ 1:
1) Tiểu Minh cung cấp thanh khoản cặp stETH/ETH trên Curve Finance, nhận được token LP tương ứng;
2) Tiểu Minh gửi LP vào Entangle để staking;
3) Entangle tự động gửi token LP vào Convex để kiếm lợi nhuận kép;
4) Entangle cấp cho Tiểu Minh chứng nhận LSD của LP;
5) Tiểu Minh gửi LP-LSD làm tài sản thế chấp vào Curvance để kiếm lợi nhuận cho vay.
Ví dụ 2:
1) Tiểu Hồng cung cấp thanh khoản cặp AVAX-USDC trên TraderJoe, nhận được token LP tương ứng;
2) Tiểu Hồng gửi LP vào Entangle để staking;
3) Entangle tự động gửi LP vào trang trại lợi nhuận của TraderJoe để tăng lợi nhuận kép;
4) Entangle cấp cho Tiểu Hồng LP-LSD trên chuỗi Polygon;
5) Tiểu Hồng gửi LP-LSD làm tài sản thế chấp vào AAVE để kiếm lợi nhuận cho vay (chỉ mang tính giả định, AAVE hiện chưa hỗ trợ LP-LSD của Entangle).
Bằng cách xếp chồng nhiều lớp DeFi với tài sản LSD như trên, tính thanh khoản của tài sản được nâng cao đáng kể, đồng thời mang lại cho giao thức dòng thanh khoản “dính” (tính kết dính - sticky liquidity).
1.1 Cơ chế thực hiện
Việc hình dung các tình huống trên không quá khó, nhưng hiện thực hóa về mặt kỹ thuật thì không hề đơn giản, liên quan đến các vấn đề phức tạp như định giá tài sản đa chuỗi, neo giá tài sản đa chuỗi... Vậy Entangle thực hiện các ứng dụng LSD toàn chuỗi như thế nào?
Cốt lõi cơ chế kỹ thuật của Entangle là các kho bảo hiểm thanh khoản LV (Liquid Vaults), thông qua mạng oracle nội tại và DEX nội bộ được triển khai đa chuỗi, triển khai LV trên các chuỗi khác nhau mà nó hỗ trợ.
Entangle hỗ trợ việc sử dụng thanh khoản từ kho LV trên chuỗi A để đúc LSD theo tỷ lệ 1:1 trong kho LV trên chuỗi B. Các tài sản cơ sở được hỗ trợ gồm 3 loại chính: LP từ DEX hàng đầu (ví dụ cặp AVAX/USDC LP trên TraderJoe), tài sản cho vay (ví dụ nhóm USDC cho vay trên AAVE), và token staking linh hoạt (ví dụ stETH). Bản chất của Kho bảo hiểm thanh khoản là đóng gói LP và ánh xạ sang các chuỗi khác.
Quy trình vận hành Kho bảo hiểm thanh khoản của Entangle
Thông qua giải pháp oracle phân tán nội tại E-DOS (Entangle Distributed Oracle Solution), Entangle cung cấp mức giá tài sản toàn chuỗi với chi phí thấp hơn cho các dApp, không cần phụ thuộc vào oracle bên thứ ba.
Kiến trúc oracle nội tại E-DOS của Entangle
1.2 Thanh khoản “dính”
Việc hiện thực hóa ứng dụng LP-LSD mang lại lợi nhuận vốn cao hơn cho người dùng, và đối với giao thức, cũng giúp thu hút được “thanh khoản dính”.
Nhiều dự án DeFi khi khởi chạy thường áp dụng mô hình kinh tế mã thông báo tham lam (lạm phát cao/tốc độ phát hành nhanh) để thu hút người dùng cung cấp thanh khoản. Cách khuyến khích này là không bền vững, vừa làm loãng cổ phần nhanh chóng, vừa làm giảm doanh thu của giao thức. Một khi lợi nhuận LP không đạt kỳ vọng, người dùng sẽ rút thanh khoản, loại thanh khoản này không mang tính “dính”.
Cơ sở hạ tầng LSD toàn chuỗi của Entangle cung cấp tiện ích xuyên chuỗi cho LP, nâng cao phần thưởng thanh khoản, từ đó tăng tính “dính” của thanh khoản ở một mức độ nhất định.
2. Tenet Protocol
Entangle cung cấp các ứng dụng xuyên chuỗi cho LP-LSD, trong khi Tenet cung cấp một ứng dụng cụ thể (staking trên chuỗi Tenet) cho LSD toàn chuỗi. Cái trước giống cấu trúc dạng lưới, cái sau giống cấu trúc tập trung.
Tenet cũng là một chuỗi ứng dụng tương thích EVM được xây dựng dựa trên Cosmos SDK, tích hợp sâu cơ sở hạ tầng tương tác đa chuỗi LayerZero, cho phép tài sản LSD được gia tăng tiện ích ở cấp độ chuỗi.
Cốt lõi của việc hiện thực hóa LSD toàn chuỗi của Tenet nằm ở cơ chế đồng thuận sáng tạo của nó – DiPoS (Diversified Proof of Stake). Nói đơn giản, người dùng sẽ không còn bị giới hạn trong việc staking token gốc $TENET để trở thành validator hoặc delegator bảo vệ mạng, mà có thể sử dụng các tài sản LSD toàn chuỗi.
2.1 Các loại tài sản LSD được hỗ trợ
Tenet hỗ trợ một giỏ tài sản làm tài sản staking cho cơ chế đồng thuận DiPoS, ví dụ như stETH, rETH do các giao thức staking linh hoạt như Lido, RocketPool phát hành; cũng hỗ trợ LSD do các sàn CEX phát hành như cbETH, wBETH từ Coinbase, Binance.
Ngoài ra, người dùng có thể trực tiếp staking tài sản PoS thông qua module staking linh hoạt nội tại của Tenet, không mất bất kỳ phí quản lý nào (Lưu ý: Lido và các bên khác thu 10% phí quản lý). Các token PoS được hỗ trợ staking linh hoạt đợt đầu tiên bao gồm ETH, ATOM, BNB, MATIC, ADA và DOT, sau này sẽ dần mở rộng thêm nhiều tài sản PoS khác.
Thông qua cách này, người staking tài sản PoS vừa nhận phần thưởng đồng thuận từ mạng gốc, vừa nhận phần thưởng khối và chia sẻ phí giao dịch từ Tenet. Việc staking xuyên chuỗi này làm cho mối liên hệ giữa các chuỗi trở nên chặt chẽ hơn, tạo ra hiệu ứng cùng có lợi – người staking LSD nhận lợi nhuận cao hơn, Tenet đạt được độ an toàn mạng cao hơn nhờ DiPoS.
Ba, Sự kết hợp trong mơ
Mặc dù Entangle và Tenet đều là các chuỗi ứng dụng LSD toàn chuỗi, cùng bắt nguồn từ hệ sinh thái Cosmos, nhưng mối quan hệ giữa hai bên dường như thiên về hợp tác hơn là cạnh tranh.
Trọng tâm chính của Entangle là LP-LSD, tức là cung cấp dịch vụ LSD xuyên chuỗi cho tài sản LP; trọng tâm của Tenet là DiPoS, hỗ trợ đa dạng tài sản LSD tham gia staking đồng thuận. Hãy tưởng tượng, nếu trong tương lai Tenet có thể hỗ trợ LP-LSD của Entangle làm tài sản staking cho cơ chế đồng thuận DiPoS, khi đó LP-LSD nhận thêm phần thưởng từ Tenet, còn Tenet nhận được sự đảm bảo an toàn mạng từ lượng staking LP-LSD – đó mới thực sự là một sự kết hợp trong mơ.
Bốn, Kết luận
Mùa hè LSD đã mang lại vài đợt sóng nhiệt cho DeFi, tuy nhiên LSD toàn chuỗi vẫn chưa nhận được nhiều sự chú ý từ thị trường. Là một lĩnh vực hoàn toàn mới, LSD toàn chuỗi đang trong giai đoạn ủ nhiệt chờ bùng nổ hay sẽ sớm lụi tàn trong nôi – thời gian sẽ trả lời tất cả.
Với Cosmos, câu trả lời mạnh mẽ nhất cho “Cosmos đã chết” chính là sự xuất hiện thực sự của một chuỗi con hiện tượng. Và lĩnh vực LSD toàn chuỗi có vẻ như có cơ hội trở thành điểm đột phá đó.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
