Nửa chia và tính phản thân: LTC không tăng mà giảm, sự kiện halving BTC còn có thể mang lại thị trường tăng giá?
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Nửa chia và tính phản thân: LTC không tăng mà giảm, sự kiện halving BTC còn có thể mang lại thị trường tăng giá?
Xét về tổng thể ngành, có lẽ chỉ khi đa số người tin rằng "việc giảm thưởng Bitcoin" sẽ mang lại thị trường tăng giá thì mới thực sự xuất hiện thị trường tăng giá.
Chuyên sâu báo cáo Web3Tác giả: TechFlow
Vào 23 giờ ngày 2 tháng 8, Litecoin (LTC), từng được gọi là "bạc Litecoin" theo cụm từ "Bitcoin vàng, Litecoin bạc", đã đạt đến độ cao khối thứ 2.520.000, chính thức bước vào đợt giảm thưởng khai thác một nửa. Phần thưởng khai thác đã giảm từ 12,5 LTC xuống còn 6,25 LTC.
Ngay sau đó, tài khoản Twitter chính thức của Litecoin cũng đăng bài chúc mừng sự kiện này.
Tuy nhiên, thị trường lại dội một gáo nước lạnh khi giá LTC liên tục giảm, mất 7% trong vòng 24 giờ.
Mặc dù có thể lý giải hợp lý rằng "tin tốt thành tin xấu", tức sau khi sự kiện giảm một nửa diễn ra, mọi người sẽ bán ra để chốt lời. Nhưng vấn đề cốt lõi nằm ở chỗ, trước thời điểm giảm thưởng, giá LTC gần như không tăng, chỉ biến động đồng thuận với thị trường chung. Do đó, phần lớn nhà đầu tư không phải đang "chốt lời bán ra" mà là "bán thua lỗ bất lực".
Dù mang danh "vàng số" hay dùng câu chuyện giảm một nửa để thu hút, LTC vẫn không thể thúc đẩy giá cả. Câu hỏi quan trọng hơn là: Liệu sự kiện giảm một nửa của Bitcoin vào năm tới còn đáng kỳ vọng?
Trong mắt nhiều người, việc Bitcoin giảm một nửa chắc chắn dẫn đến tăng giá. Tuy nhiên, "tương quan" không đồng nghĩa với "nhân quả".
Xem xét thời điểm các lần giảm một nửa của Bitcoin, thị trường chứng khoán Mỹ cũng gần như tăng cùng lúc. Không thể nào nói rằng việc Bitcoin giảm thưởng đã khiến thị trường chứng khoán Mỹ tăng, hoặc lại phải giải thích rằng "thị trường chứng khoán Mỹ tăng kéo theo Bitcoin tăng".
Giá cả phụ thuộc vào cả cung và cầu. Sau ba lần giảm thưởng Bitcoin, tác động của sự kiện này lên nguồn cung ngày càng nhỏ. Sau lần giảm thưởng vào năm 2024, phần thưởng mỗi khối Bitcoin sẽ giảm từ 6,25 xuống còn 3,125.
Do đó, yếu tố thực sự quyết định giá Bitcoin chính là nhu cầu – cụ thể là liệu có dòng vốn mới nào chảy vào hay không.
Nhìn lại đợt bò của Bitcoin sau lần giảm thưởng năm 2020, nguyên nhân mọi người thường nhắc đến không phải là bản thân sự kiện giảm thưởng, mà là "đại dịch" và "FED bơm tiền ồ ạt". Trong điều kiện thanh khoản cực kỳ dồi dào, thị trường chứng khoán Mỹ tăng mạnh, lượng lớn vốn đổ vào Quỹ tín thác Bitcoin Grayscale, Grayscale liên tục mua vào BTC; sau đó Tesla cũng mua Bitcoin, tạo nên làn sóng cuồng nhiệt toàn thị trường.
Vì vậy, "tiền từ đâu tới" mới là yếu tố then chốt quyết định thị trường mã hóa có bùng nổ hay không.
Liệu điều này có nghĩa là sự kiện giảm một nửa của Bitcoin không quan trọng? Không hẳn. Sự kiện này vẫn mang giá trị to lớn về mặt "câu chuyện kể" (narrative) và "kỳ vọng".
Trong thị trường mã hóa, nơi hầu như không tồn tại khái niệm cơ bản (fundamental), biến động giá thường bị chi phối bởi "câu chuyện kể" và "kỳ vọng tích cực". Thực tế đã chứng minh, sức mạnh của narrative là rất hiệu quả.
Khi tất cả đều tin rằng "việc Bitcoin giảm một nửa sẽ tạo ra thị trường bò", thì mọi người sẽ đua nhau mua vào – và chính hành động đó lại thật sự tạo ra một thị trường bò.
Đây chính là khái niệm "phản hồi" (reflexivity) mà George Soros từng đề cập.
Thị trường chứng khoán cũng tương tự – nó giống như một cỗ máy bỏ phiếu. Trong ngắn hạn, điều quyết định giá cổ phiếu tăng hay giảm không phải là kết quả kinh doanh công ty, mà là số lượng người mua. Càng nhiều người mua, cổ phiếu càng tăng mạnh. Vì thế, khi mua cổ phiếu, đa số người ta suy nghĩ: liệu người khác có thấy cổ phiếu này hấp dẫn và cũng sẽ mua không?
Thị trường tài chính là kết quả của cuộc đấu trí giữa ý thức của tất cả mọi người: tôi đoán bạn nghĩ gì, bạn cũng đoán tôi nghĩ gì.
Dưới tính phản hồi, giá tài sản sẽ không bao giờ bằng giá trị nội tại. Hầu hết thời gian, giá luôn ở trạng thái cao ảo, trong quá trình tăng lên, con người lại càng tin rằng tài sản này tuyệt vời, từ đó tiếp tục mua vào.
Vòng lặp này cứ tiếp diễn cho đến khi bong bóng vỡ. Giai đoạn giảm giá cũng vậy. Điều này khiến giá cả luôn dao động như chiếc con lắc quanh giá trị nội tại, từ cực đoan này sang cực đoan khác.
Vì vậy, xét trên quy mô toàn ngành, để có một thị trường bò thực sự, điều cần thiết là khiến đa số người tin rằng "việc Bitcoin giảm một nửa sẽ tạo ra thị trường bò".
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
深潮TechFlow
