Nếu được CFTC phê duyệt, CME có thể buộc phải áp dụng mô hình tương tự FTX
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Nếu được CFTC phê duyệt, CME có thể buộc phải áp dụng mô hình tương tự FTX
Tháng Năm, Sàn giao dịch tương lai Chicago (CME) mới chỉ trích đề xuất loại bỏ nhà môi giới phái sinh của FTX, nhưng đến tháng Tám, CME đã nộp hồ sơ đăng ký trở thành nhà môi giới. Các chuyên gia cho rằng CME đang bị buộc phải đi theo cùng hướng giải pháp như FTX.
Chuyên sâu báo cáo Web3Tháng Năm, CME mới chỉ trích đề xuất của FTX về việc loại bỏ các nhà môi giới tương lai (FCM), nhưng đến tháng Tám, CME đã nộp đơn đăng ký trở thành một nhà môi giới, khiến các chuyên gia cho rằng CME đang bị buộc phải đi theo cùng hướng giải pháp như FTX.
Theo WSJ, vào tháng Tám, sàn giao dịch kỳ hạn hàng đầu CME đã nộp hồ sơ đăng ký trở thành nhà môi giới tương lai (FCM). Nếu được chấp thuận, CME sẽ có thể hoạt động như một FCM trên chính sàn giao dịch của mình, cho phép các nhà đầu tư trong tương lai giao dịch trực tiếp với CME mà không cần thông qua các FCM hiện tại.
Thực tế, nếu được cơ quan quản lý phê duyệt, CME sẽ có chi phí vận hành thấp hơn so với các FCM khác, từ đó tạo ra mô hình kinh doanh cạnh tranh hơn – ví dụ như giảm phí giao dịch cho nhà đầu tư. Tuy nhiên, biện pháp này chắc chắn sẽ vấp phải sự phản đối mạnh mẽ từ các FCM khác.
FCM chịu trách nhiệm chính trong việc thanh toán hợp đồng tương lai – một lĩnh vực kinh doanh lớn tại Phố Wall. Các nhà đầu tư muốn mua bán hợp đồng tương lai phải ký quỹ (bằng tiền mặt) tại FCM; nếu giá di chuyển ngược lại kỳ vọng, FCM sẽ yêu cầu nhà đầu tư nạp thêm ký quỹ. Khi biến động thị trường mạnh, việc vi phạm nghĩa vụ của các nhà giao dịch lớn có thể gây tổn thất nặng nề cho FCM.
Joseph Guinan, CEO của Advantage Futures – công ty sở hữu khối lượng lớn nghiệp vụ FCM – cho rằng CME sẽ không cạnh tranh trực tiếp với các FCM.
“Tôi không tin rằng CME thực sự sẽ cạnh tranh trực tiếp với FCM, nhưng nếu họ làm vậy, điều đó sẽ hoàn toàn thay đổi luật chơi trong ngành FCM.”
Về vấn đề này, phát ngôn viên của CME cho biết:
“Chúng tôi tin tưởng sâu sắc vào mô hình FCM, vì nó mang lại khả năng quản lý rủi ro cho mọi bên tham gia ngành.”
Giáo sư tài chính: CME bị buộc phải áp dụng mô hình FCM
Vào tháng Ba năm nay, FTX đã đệ trình lên Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai Mỹ (CFTC) một đề xuất nhằm thay thế mô hình FCM truyền thống bằng hệ thống thanh toán thuật toán dựa trên ký quỹ 100%. Đề xuất này nhận được lời khen ngợi từ Chủ tịch CFTC Rostin Behnam, nhưng cũng vấp phải sự nghi ngờ từ các tập đoàn lớn trên Phố Wall, bao gồm CEO Terry Duffy và giám đốc điều hành Sean Downey của CME.
Tại phiên điều trần Quốc hội, CEO Terry Duffy của CME cho rằng đề xuất của FTX sẽ làm tăng rủi ro thị trường, trong khi Sean Downey tại cuộc họp CFTC khẳng định cơ cấu hiện tại đủ sức xử lý biến động thị trường, còn các thuật toán thì không thể ứng phó với “những tình huống bất ngờ”.
Những lập luận này đã bị người sáng lập FTX, SBF, phản bác, khi ông cho rằng việc thanh toán liên tục 24 giờ sẽ nâng cao đáng kể năng lực kiểm soát rủi ro.
Craig Pirrong, giáo sư tài chính tại Đại học Houston, cho rằng động thái của CME là phản ứng trước đề xuất của FTX: bằng cách xây dựng FCM riêng, CME có thể giúp nhà đầu tư tiết kiệm chi phí giao dịch và xây dựng lợi thế cạnh tranh.
“Về mặt triết lý, CME sẽ không muốn tự mình trở thành FCM. Nhưng nếu CFTC thông qua đề xuất của FTX, thì xét về mặt cạnh tranh, CME có thể coi việc vận hành FCM riêng là lựa chọn bắt buộc.”
Như Terry Duffy từng phát biểu tại phiên điều trần: một khi CFTC thông qua, dưới áp lực cạnh tranh, CME sẽ buộc phải áp dụng mô hình giống FTX.
Hiện CFTC đang cân nhắc liệu có nên phê duyệt đề xuất của FTX hay không, và có thể đưa ra quyết định trong vài tháng tới.
FTX dường như cũng đang tích cực chuẩn bị: hiện ngoài việc hoàn tất giấy phép LedgerX và sở hữu cả ba giấy phép chính từ CFTC, FTX US Derivatives còn bổ nhiệm cựu ủy viên CFTC Jill Sommers vào hội đồng quản trị vào tháng trước; đồng thời, chủ tịch hội đồng hiện tại Larry E. Thompson trước đây từng giữ chức Phó Chủ tịch tại DTCC (Công ty Lưu ký và Thanh toán).
Ngoài FTX, Coinbase cũng đang bước vào cuộc đua và hiện đang xin cấp phép FCM.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
