Fundamental Labs: Tổng kết lại các yếu tố cơ bản của thị trường từ năm 2016, lựa chọn các dự án phát triển bền vững
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Fundamental Labs: Tổng kết lại các yếu tố cơ bản của thị trường từ năm 2016, lựa chọn các dự án phát triển bền vững
Sự khác biệt giữa thị trường tăng giá và thị trường giảm giá, có thể khái quát bằng một từ là "động năng".
Chuyên sâu báo cáo Web3Thực hiện: CoinDesk
Người được phỏng vấn: Howard Yuan, Đồng sáng lập Fundamental Labs
Dịch: Zoe
Sự khác biệt giữa thị trường tăng giá và thị trường giảm giá có thể được tóm gọn trong một từ: "động năng".
Trong thị trường tăng giá, "động năng" tăng giá của tài sản rất mạnh, ảnh hưởng đến quyết định đầu tư của đa số nhà đầu tư. Khi giá một tài sản tăng nhanh chóng, ai cũng muốn tham gia, các yếu tố khác trở nên không quan trọng. Khi thị trường giảm giá đến và các đợt tăng giá theo từng giai đoạn đều dừng lại, phương pháp đầu tư "chạy theo xu hướng tăng" này sẽ nhanh chóng bị loại bỏ.
Đây chính là tình trạng hiện tại của thị trường tiền mã hóa. Thị trường giảm giá đã tạo ra nhiều áp lực cho những nhà đầu tư mới chỉ tham gia vào tài sản kỹ thuật số trong vài năm qua. Ngoài việc lo lắng về sự sụt giảm giá trị tài sản nắm giữ, họ còn phải đối mặt với một thử thách nghiêm trọng hơn — làm thế nào để cá nhân tồn tại và phát triển trong thời kỳ sụp đổ của thị trường giảm giá? Mọi người đang vội vã tìm kiếm câu trả lời.
Fundamental Labs: Tổng kết lại cơ bản thị trường từ năm 2016
Nơi tốt nhất để tìm câu trả lời cho câu hỏi này là những bậc lão làng trong thị trường tiền mã hóa đã trải qua nhiều chu kỳ. Là những người ủng hộ sớm cho ICO, DeFi, NFT,... họ đã trải qua những thăng trầm của các đổi mới ban đầu. Chính những đổi mới này là nguồn động lực quan trọng thúc đẩy thị trường tiền mã hóa trong những năm vừa qua. Howard Yuan, đồng sáng lập Fundamental Labs, một nhà đầu tư mạo hiểm Web3 giàu kinh nghiệm, chính là một "lão tướng" như vậy.
Kể từ khi thành lập vào năm 2016, Fundamental Labs luôn hỗ trợ sự phát triển của các dự án tài sản kỹ thuật số. Hiện nay, quỹ đang trong quá trình huy động quỹ thứ sáu. Dựa trên triết lý đầu tư độc đáo: "luôn tập trung vào dữ liệu cơ bản của tài sản là cách tốt nhất để đưa ra quyết định đầu tư", Fundamental Labs đã đầu tư vào nhiều dự án tiền mã hóa chất lượng cao, bao gồm các gã khổng lồ ngành như Coinbase, Binance, Chainlink, v.v.
Trong cuộc trò chuyện gần đây với CoinDesk, Howard đã giải thích nguyên nhân dẫn đến sự suy giảm đà tăng giá gần đây từ góc nhìn cơ bản, đồng thời đưa ra một số lời khuyên quý giá cho những người chuẩn bị đối phó với thị trường giảm giá hiện tại.
Cảnh báo cơ bản đằng sau sự sụp đổ
Theo quan điểm của Howard và đội ngũ Fundamental Labs, nếu bạn nghiên cứu kỹ lưỡng các yếu tố cơ bản, các tín hiệu rủi ro thực tế đã xuất hiện từ trước — một số doanh nghiệp sụp đổ đã đẩy nhanh tốc độ sụp đổ toàn bộ thị trường. Tuy nhiên, vì quá say mê đà tăng giá, phần lớn mọi người đã bỏ qua những cảnh báo này.
Sự sụp đổ của LUNA/UST là một ví dụ điển hình. Howard chỉ ra rằng, tài sản kỹ thuật số này không có đủ tài sản đảm bảo, điều này dễ dàng nhận thấy trong dữ liệu công khai, cùng với tỷ suất lợi nhuận gửi tiền hàng năm (APY) quá cao và phi lý cũng bộc lộ rõ rủi ro.
Các tổ chức cho vay tiền mã hóa Celsius Network và quỹ phòng hộ tiền mã hóa Three Arrows Capital (3AC), hai điểm bùng phát khác trong sự sụp đổ, cũng đều do cơ bản yếu kém. Quan trọng nhất, dữ liệu công khai cho thấy tỷ lệ sử dụng đòn bẩy của họ rất cao, và hầu như không xem xét quản lý rủi ro.
Fundamental Labs và các quỹ Web3 khác tồn tại nhiều năm thường thận trọng với những doanh nghiệp như vậy. Trong cuộc khủng hoảng "bất động sản dưới chuẩn" tiền mã hóa lần này, Fundamental Labs không nắm giữ bất kỳ vị thế nào liên quan đến LUNA/UST, Celsius hay 3AC. Fundamental Labs cho rằng chỉ khi luôn tỉnh táo và thực hiện tốt quản lý rủi ro ở mọi thời điểm, mới có thể tránh khỏi những tổn thất hủy diệt khi thị trường chuyển sang giai đoạn giảm giá.
Phân tích cơ bản có thể cung cấp định hướng tiên phong như thế nào?
Phân tích cơ bản có thể cho chúng ta biết điều gì đã sai trong quá khứ. Nhưng tương lai thì sao? Hiện tại, dù thị trường vẫn đang u ám, Howard và đội ngũ Fundamental Labs vẫn đang tích cực đầu tư vào các dự án mới, họ sử dụng các chỉ số và phân tích chi tiết về cơ bản để lựa chọn những doanh nghiệp có khả năng phát triển bền vững.
Ví dụ về các chỉ số đáng chú ý:
-
Chỉ số trên chuỗi (on-chain): Tình trạng sức khỏe của chuỗi mà tài sản kỹ thuật số nằm trên là một chỉ báo then chốt về giá trị tài sản. Howard nhấn mạnh cần theo dõi sát sao số lượng nút, số địa chỉ hoạt động, doanh thu giao thức, đặc biệt là tỷ lệ băm (hash rate).
-
Chỉ số tài chính: Cơ sở hạ tầng chuỗi nền tảng của tài sản cần được hỗ trợ bởi tài chính vững chắc. Các chỉ số then chốt bao gồm: giá trị hoàn toàn pha loãng (FDV), vốn hóa lưu hành, tổng giá trị bị khóa (TVL), tỷ lệ lạm phát, lợi nhuận staking, tỷ lệ đốt cháy và nguồn cung lưu thông.
-
Khả năng chuyên môn của đội ngũ: Ngoài các chỉ số định lượng, bối cảnh bên ngoài chuỗi của doanh nghiệp cũng rất quan trọng, bao gồm nhưng không giới hạn ở đội ngũ sáng lập, công nghệ sử dụng, các trường hợp ứng dụng đã ghi nhận, thiết kế mô hình kinh tế token, UX/UI sản phẩm, chuyên môn và thành tích của các thành viên đội ngũ, cũng như việc minh bạch lộ trình và các mốc phát triển dự án.
-
Sức khỏe cộng đồng: Đầu tư mạo hiểm thực chất là sự kết hợp giữa định tính và định lượng, cần xem xét nhiều chiều và tìm ra quy luật. Ví dụ, kết hợp dữ liệu tăng trưởng người dùng với dữ liệu rời bỏ là một phương pháp, tăng trưởng cao + rời bỏ thấp là tổ hợp lý tưởng. Về định tính, việc đánh giá nhiệt huyết của người dùng và nhà phát triển đối với chất lượng sản phẩm, cũng như mục tiêu họ mong muốn sản phẩm đạt được, là vô cùng quan trọng. Trong quá trình phân tích này, Fundamental Labs nhắc nhở cần phân biệt rõ ràng giữa cam kết thực sự đối với sản phẩm và các chiêu trò tiếp thị khoa trương.
Vậy cuối cùng, một dự án có cơ bản đủ khỏe mạnh nên như thế nào?
Để bạn có cái nhìn sơ bộ về những đơn vị tham gia trong lĩnh vực tài sản kỹ thuật số nào được đánh giá cao về cơ bản tại Fundamental Labs, Bitcoin, Ethereum và BSC cho thấy qua các chỉ số trên chuỗi rằng chúng có khả năng rất lớn duy trì sự phát triển lành mạnh trong tương lai. Tỷ lệ băm (hash rate) của Bitcoin đang tăng trưởng đặc biệt mạnh mẽ, trong khi Ethereum vẫn là blockchain Layer1 dẫn đầu về chức năng hợp đồng thông minh. Đồng thời, Binance Chain đã công bố lộ trình công nghệ mới, tuyên bố có hơn 2 triệu người dùng hoạt động mỗi ngày.
Bored Ape Yacht Club (BAYC) cũng là một ví dụ điển hình, khi sở hữu một cộng đồng người dùng mạnh mẽ và có khả năng cao trụ vững trong thị trường giảm giá để tiến tới thành công ổn định.
Tất nhiên, BTC, ETH, BNB và BAYC đều không phải là các khoản đầu tư mới nổi. Tuy nhiên, Fundamental Labs đang sử dụng phương pháp luận phân tích chỉ số riêng để đánh giá các dự án khởi nghiệp quy mô khác nhau đến từ khắp nơi trên thế giới. Đặc biệt, khi Fundamental Labs bước vào vòng gây quỹ thứ sáu, quỹ sẽ tích cực tìm kiếm các dự án có cơ bản vững chắc và tăng trưởng tiềm năng trong lĩnh vực tài sản kỹ thuật số — những dự án có tiềm năng lớn nhưng chưa phổ biến rộng rãi trong cộng đồng Web3, chẳng hạn như SocialFi và GameFi. Từ đó, Fundamental Labs đã hệ thống hóa khung cơ bản nhất cho chồng công nghệ Web3:
Sau đợt tăng giá năm 2021, các ứng dụng trong ngành Crypto bùng nổ quy mô lớn, thị trường đạt đến những đỉnh cao mới, đồng thời cũng bộc lộ những vấn đề và nhu cầu mới trong cơ sở hạ tầng. Fundamental Labs cũng tập trung vào việc thúc đẩy các đổi mới cơ bản trong chồng Web3, do đó sẽ tích cực đầu tư vào cơ sở hạ tầng Web3 thế hệ mới và các lớp trung gian (middleware).
Từ khi thành lập, Fundamental Labs luôn kiên trì theo đuổi chủ nghĩa dài hạn, liên tục theo dõi diễn biến ngành và hỗ trợ các dự án. Đến nay, quỹ đã đầu tư vào hơn một trăm dự án. Trong giai đoạn trước, khi các dự án lớp ứng dụng bùng nổ, quỹ đã đầu tư mạnh vào nhiều dự án Web3 như SocialFi và GameFi. Hiện tại thị trường đã bước vào chu kỳ giảm giá, Fundamental Labs sẽ tiếp tục bám sát vào cơ bản, tìm kiếm và hỗ trợ các nhà xây dựng Web3, cùng nhau kiến tạo tương lai của Web3.
Nếu bạn quan tâm đến việc nhận được những hiểu biết đầu tư sâu sắc, định hướng theo cơ bản từ một trong những công ty đầu tư mạo hiểm giàu kinh nghiệm nhất trong lĩnh vực này, hãy đăng ký nhận bản tin Fundamental Insights Weekly. Để biết thêm thông tin về quỹ, vui lòng truy cập trang web chính thức của Fundamental Labs.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
CoinDesk
