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Radiant Capital은 LayerZero를 크로스체인 인프라로 사용하여 올체인 레버리지 대출 및 조합성을 실현하는 크로스체인 DeFi 대출 프로토콜이다. 현재 Radiant는 크로스체인 대출 분야에서 초기에 성과를 낸 프로젝트로서 일정한 시장 선점 효과를 가지고 있다. 또한 향후 V3, V4 버전에서 LayerZero의 올체인 기술을 전면 통합함에 따라 새로운 전환점을 맞이하고, 전사 대출 서비스를 더욱 시장에 확장할 가능성이 있다.
Radiant Capital 프로젝트의 주요 강점은 다음과 같다:
1) LayerZero 생태계에서 최초로 출시된 크로스체인 대출 프로토콜로서, Radiant는 이미 초기 단계의 콜드 스타트를 완료했으며, 일정 규모의 시장 점유율과 사용자 기반을 확보하여 해당 분야에서 선발주자 우위를 가지고 있다.
2) Radiant V2 버전의 개선은 프로젝트의 수명 주기를 연장하고 $RDNT 토큰의 인플레이션 문제를 완화하였으며, dLP 설계는 프로토콜에 더 많은 유동성을 가져다줄 것으로 기대되지만, 그 영향은 장기적인 과정으로 여전히 추가 관찰이 필요하다.
3) LayerZero 기반의 Radiant는 크로스체인 대출 측면에서 동일한 토큰 표준(OFT)을 공유함으로써 외부 제3자 크로스체인 브릿지의 추가적인 신뢰 가정 없이도 LayerZero가 지원하는 모든 체인에서 유동성 공유가 가능하다. 이후 Radiant가 V3, V4 버전에서 오라클과 리레이 간의 보안 가정을 적절히 처리하고 계약 수준의 비신뢰화를 달성한다면, 자산 크로스체인의 보안 가정 측면에서 현재 시장에서 일반적으로 사용되는 제3자 크로스체인 브릿지를 통한 방식보다 더 유리할 수 있다.
해당 프로젝트의 위험 요소는 다음과 같다:
1) 팀이 익명이며, Radiant가 공식 문서와 커뮤니티를 통해 팀 상황에 대해 간략히 소개했지만 구체적인 구성원 경력은 공개하지 않았다.
2) 대출 분야 자체에서는 Radiant가 특별히 혁신적인 기술적 우위를 갖고 있지 않으며, 주로 Aave의 설계를 차용하고 있다. 이후 Aave V3가 자체 크로스체인 대출 기능인 Portal을 출시하게 되면 Radiant에게 일정한 타격을 줄 수 있다.
3) Radiant의 성장 역사를 되돌아보면, 상당 부분 높은 수준의 프로토콜 토큰 인센티브에 의존했으며, 이 외에도 거시경제적 회복세, Arbitrum 생태계의 활황, LayerZero 올체인 기대감 등 여러 요인이 복합적으로 작용했다. 이로 인해 현재 Radiant의 기대치가 다소 과도하게 소진된 상태이다. FDV/TVL 비율만 본다면 현재(2023년 4월 25일 기준) Aave는 0.29, Compound는 0.3이며, Radiant는 약 1.68 수준이다. 이는 Radiant의 전체 유통 시가총액이 TVL보다 높다는 것을 의미하며, Aave와 Compound 같은 대출 프로토콜과 비교할 때 Radiant의 시가총액이 현재 과대평가되어 있다고 볼 수 있다.
4) Radiant Capital은 LayerZero 기반 아키텍처를 활용하며 오라클 측면에서는 Chainlink를 사용해 오라클 가격 정보의 정확성을 보장하고 있으나, 리레이(Relay) 측면의 구체적 선택 사항은 아직 공개되지 않아 여전히 일정한 보안상 취약점이 존재한다.
