노무라: 장신 첫날 시가 471% 급등, 목표가 116 위안에 12 배 상승 여력 내포
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노무라: 장신 첫날 시가 471% 급등, 목표가 116 위안에 12 배 상승 여력 내포
조향 연구에 따르면, 창신과기는 7 월 27 일 커창반에 상장되어 시초가 대비 471% 급등했으며, 시가총액이 일시적으로 3 조 3 천 억 위안을 돌파했다. 노무라 증권은 같은 날 첫 커버리지 보고서를 발표하며 매수 등급을 부여했고, 목표가는 116 위안으로 2028 년 EPS 5.8 위안 대비 PER 20 배이며, 8.66 위안 발행가 기준 12 배 이상의 상승 여력을 내포하고 있다. 노무라는 AI 가 DRAM 수요의 구조적 폭발을 주도하고 있으며, 2026 년에서 2030 년까지 AI 메모리 수요 연평균 성장률은 60% 를 초과하는 반면 글로벌 공급 증가율은 30% 에서 40% 에 그쳐 수급 격차가 지속적으로 확대될 것이라고 지적했다. 창신은 글로벌 4 대 DRAM 업체로서 현재 글로벌 점유율은 약 10% 이지만, 2028 년 말까지 18% 로 상승하여 마이크론의 규모에 근접할 것으로 예상된다. 2026 년 1 분기 매출은 508 억 위안 (전년 동기 대비 719% 증가), 귀속 순이익은 247.6 억 위안 (전년 동기 대비 1688% 증가) 으로, 분기 이익이 이미 2025 년 연간 총액을 초과했다. 노무라는 창신이 '차이나 프리미엄'을 누려야 한다고 보며, PER 20 배 평가액은 마이크론의 역사적 평균 10 배와 중미 반도체 장비 주식의 1~3 배 평가 차액의 중간값을 기반으로 한다. 동북 증권은 같은 날 3 조 2 천 억~5 조 7 천 억 위안 평가 구간을 제시했으며, 노무라의 7 조 7 천 6 백 억 위안은 상대적으로 낙관적이다. 이견의 핵심은 창신의 장기 점유율 상한선에 있다.
Web3 심층 보도에 집중하고 흐름을 통찰TechFlow 소식에 따르면, 조향 연구에 따르면, 장신 메모리는 7 월 27 일 STAR 시장에 상장하여 시초가 대비 471% 급등하며 시가총액이 일시적으로 3.3 조 위안을 돌파했습니다. 노무라 증권은 같은 날 첫 커버리지 보고서를 발표하며 매수 레이팅을 부여했고, 목표가는 116 위안입니다. 이는 2028 년 EPS 5.8 위안 대비 PER 20 배에 해당하며, 발행가 8.66 위안 기준 내포된 상승 여력이 12 배를 초과합니다. 노무라는 AI 가 DRAM 수요의 구조적 폭발을 주도하고 있다고 지적했습니다. 2026 년에서 2030 년까지 AI 메모리 수요 연평균 복합 성장률은 60% 를 초과하며, 글로벌 공급 증가율은 30% 에서 40% 에 그쳐 수급 격차가 지속적으로 확대될 것입니다.
장신은 글로벌 4 대 DRAM 업체로서 현재 글로벌 점유율은 약 10% 이며, 2028 년 말까지 18% 로 상승하여 마이크론 규모에 근접할 것으로 예상됩니다. 2026 년 1 분기 매출은 508 억 위안 (전년 동기 대비 +719%), 지배주주 귀속 순이익은 247.6 억 위안 (전년 동기 대비 +1688%) 으로, 한 분기 이익이 이미 2025 년 전체 연간 이익을 초과했습니다. 노무라는 장신이'차이나 프리미엄'을 누려야 한다고 봅니다. 20 배 PE 평가는 마이크론의 역사적 평균 10 배와 중미 반도체 장비주 간 1 에서 3 배 평가 차이의 중간값을 기반으로 합니다. 동북 증권은 같은 날 3.2 조에서 5.7 조 위안의 평가 구간을 제시했으며, 노무라의 7.76 조 위안은 상대적으로 낙관적입니다. 이견의 핵심은 장신의 장기 점유율 상한선에 있습니다.
