달리오 경고: 호르무즈 해협을 잃으면 미국은 영국의 스에즈 위기 재현될 것
저자: 레이 달리오
번역·편집: TechFlow
TechFlow 편집자 주: 브리지워터 어소시에이츠(Bridgewater Associates) 창립자 레이 달리오(Ray Dalio)가 이란 전쟁의 전개 방향에 대해 드물게 장문의 분석을 내놓았다. 그의 주장은 매우 명확하다.
이 전쟁의 유일한 핵심 변수는 호르무즈 해협의 통제권이며, 통제력을 상실할 경우 단순한 전투 패배를 넘어서는 심각한 결과가 초래될 수 있다. 달리오는 이를 1956년 영국의 스웨즈 운하 위기 사태에 비유하며, 이 사건이 대영제국 쇠퇴의 전환점이 되었다고 지적한다.
이 글은 보유통화, 부채, 금, 지정학 간의 연동 구조를 다루며, 거시 자산 판단에 직접적인 참고 가치를 지닌다.
전문:
현재 벌어지고 있는 일들을 역사상 유사한 사례들과 비교하고, 경험이 풍부한 지도자들과 전문가들의 견해를 상호 검증하는 것은 제가 더 나은 결정을 내리는 데 오랫동안 활용해온 방법이다. 나는 대부분의 전쟁이 전개 방향에 대한 극심한 의견 차이와 예측 불가능한 돌발 변수로 가득 차 있음을 발견했다.
그러나 이번 이란 전쟁에서는 결론이 명백하며, 거의 모든 당사자들이 공유하는 인식이다: 결국 모든 것은 호르무즈 해협의 통제권을 누가 장악하느냐에 달려 있다.
나는 각국 정부 지도자, 지정학 전문가, 그리고 전 세계 다양한 인사들로부터 동일한 평가를 들었다: 만약 이란이 호르무즈 해협의 항행권을 계속 유지하거나, 최소한 협상 카드로서라도 이를 보유하게 된다면—
1. 미국은 이 전쟁에서 패배했다고 간주될 것이며, 이란은 승리자로 인정받을 것이다.
이는 이란이 호르무즈 해협을 무기로 삼아 통제권을 행사함으로써, 미국이 이 상황을 해결할 능력이 없음을 명확히 입증하기 때문이다. 세계에서 가장 중요한 해협을 봉쇄하도록 방치하는 것은—이 해협은 석유 수송 등 전 세계 무역의 생명선으로, 어떤 대가를 치르더라도 통행을 보장해야 하는 곳이다—미국과 그 지역 동맹국(특히 걸프 국가), 이 해협에 가장 의존하는 국가들, 세계 경제, 그리고 국제 질서 전체에 막대한 피해를 초래할 것이다.
트럼프와 미국이 이 전쟁에서 승리하지 못한다면—승리 여부는 매우 단순하게 판단된다: 호르무즈 해협의 안전한 항행을 보장할 수 있는가?—그들은 스스로 수습조차 할 수 없는 재앙을 자초한 것으로 간주될 것이다.
미국이 호르무즈 해협의 통제권을 확보하지 못한 이유가 무엇이든—반전 정치 압박이 트럼프의 중간선거 전 정치적 통제력을 위협해 그가 후퇴를 선택했든, 그와 미국 유권자들이 이 전쟁 승리를 위해 감수해야 할 인명 및 재정적 희생을 원치 않았든, 미국이 해협을 탈환하고 장기간 통제할 만한 군사적 역량을 갖추지 못했든, 혹은 다른 국가들을 규합해 해협의 원활한 통행을 유지하는 연합을 구성하지 못했든—모두 중요하지 않다.
트럼프와 미국은 이미 패배한 것이다.
나의 역사 해석과 현재 전망에 따르면, 만약 미국이 이런 방식으로 패배해 호르무즈 해협의 통제권을 상실한다면, 이는 1956년 스웨즈 운하 위기가 대영제국에 미친 충격과 유사할 것이며, 또한 18세기 네덜란드 제국과 17세기 스페인 제국의 몰락 시기에 발생했던 유사한 실패와도 유사할 것이다.
제국의 붕괴는 거의 언제나 동일한 양상을 띤다. 나는 『원칙: 변화하는 세계 질서에 대응하기』(Principles for Dealing with the Changing World Order)에서 이에 대해 보다 포괄적으로 논의했지만, 여기서 요약하자면: 역사적으로, 약세 세력이 강대국의 세계 지배 체제를 도전하며 핵심 무역 항로의 통제권을 두고 싸운 사례가 수없이 많다(예: 이집트가 영국의 스웨즈 운하 통제권에 도전한 사례).
이러한 사례에서, 지배 강대국(예: 영국)은 약세 세력(예: 이집트)에게 항로 개방을 요구하며, 전 세계가 이를 지켜보면서 그 결과에 따라 해당 국가들에 대한 입장과 자금 흐름을 조정한다.
이 결정적인 ‘최후의 결전’—승패를 가르고 제국의 존속을 판가름하는 전투—이 역사의 흐름을 바꾸는 이유는, 사람과 자금이 패배자로부터 승리자 쪽으로 신속하고 자연스럽게 이동하기 때문이다.
이러한 변화는 시장, 특히 부채, 통화, 금 시장과 지정학적 구도에 직접적인 영향을 미친다.
이처럼 유사한 사례가 너무나 많아 나는 다음 원칙을 도출했다: 세계 보유통화를 보유한 지배 강대국이 재정적으로 과도하게 팽창하면서 동시에 군사적·재정적 통제력을 상실함으로써 약점을 노출할 때, 동맹국과 채권자의 신뢰 상실, 보유통화 지위의 약화, 채권 자산 매도, 통화 가치 하락—특히 금 대비 가치 하락—을 경계해야 한다.
왜냐하면 사람, 국가, 자금은 승리자 쪽으로 신속하고 자연스럽게 몰려들기 때문이다. 만약 트럼프와 미국이 호르무즈 해협의 항행 흐름을 통제하지 못한다면, 이는 미국의 세계 권력과 기존 국제 질서에 대한 심각한 위협이 될 것이다.
오랫동안 사람들은 미국을 군사적·재정적으로 적을 제압할 수 있는 지배 강대국으로 간주해왔다(당연히 중견 강국도 포함). 그러나 베트남 전쟁, 아프가니스탄 전쟁, 이라크 전쟁, 그리고 이제 다가올 가능성이 높은 이란 전쟁의 군사적·재정적·지정학적 파장이 누적되면서, 미국과 1945년 이후 미국 주도의 세계 질서의 지속 가능성에 대해 낙관적인 전망은 더 이상 설득력을 잃고 있다.
반대로, 세계 지배 강대국이 군사적·재정적 실력을 명확히 과시할 경우, 국제 사회의 신뢰가 증대되고, 그 나라의 채권 및 통화 보유 의지도 강화된다.
레건은 취임 직후 이란 인질을 석방시키는 데 성공했고, 이란-이라크 전쟁 당시 걸프 해역 선박에 대한 이란의 공격을 저지하기 위해 미국 해군에 유조선 호위 작전을 명령함으로써 자신과 미국의 이란에 대한 우월성을 명확히 보여주었다.
만약 트럼프가 자신의 약속을 이행할 수 있음을 입증한다면—즉 호르무즈 해협의 자유항행을 보장함으로써 이란이 이웃 국가와 세계에 가하는 위협을 제거하고 이 전쟁에서 승리함으로써—국제 사회는 그와 미국의 힘에 대한 신뢰를 크게 높일 것이다.
2. 반면, 호르무즈 해협이 이란의 손에 남아 미국의 걸프 동맹국과 광범위한 세계 경제를 협박하는 무기로 사용된다면, 모든 국가는 이란의 ‘인질’이 될 것이며, 트럼프는 자신이 시작한 전쟁을 승리로 이끌지 못한 책임을 져야 할 것이다.
그는 미국의 지역 동맹국들을 극심한 위기 상황에 처하게 만들고, 특히 그가 이전에 한 발언들을 고려할 때 공신력을 완전히 상실하게 될 것이다.
예를 들어, 트럼프는 “어떤 이유로든 수뢰를 설치했는데 즉각 제거하지 않으면, 이란에 대한 군사적 결과는 전례 없이 심각할 것이다.”라고 말했다.
“우리는 그 약한 목표들을 쉽게 파괴해, 이란이 다시는 국가로서 재건되기 어렵게 만들 것이다. 그들에게는 죽음, 불길, 분노가 닥쳐올 것이다.”
“이란의 새 지도자는 우리 승인을 받아야 하며, 그렇지 않으면 오래 버티지 못할 것이다.” 나는 다른 나라 고위 정책 결정자들로부터 종종 이렇게 듣는다. “그는 말은 멋지게 하지만, 진짜 어려운 순간이 오면 실제로 싸울 수 있고 이길 수 있을까?” 일부 관찰자들은 이 대결을 마치 로마 시대 사람들이 콜로세움에서 투기사 경기를 기다리듯, 또는 스포츠 팬들이 최종 챔피언 결정전을 기다리듯 기대하고 있다.
트럼프는 현재 호르무즈 해협의 자유항행을 보장하기 위해 다른 국가들의 미국 동참을 촉구하고 있다. 그가 이를 성사시킬 수 있는지는 그의 동맹 구축 및 역량 집중 능력을 반영할 것이며, 성공할 경우 이는 중대한 승리가 될 것이다.
단순히 미국과 이스라엘의 힘만으로는 호르무즈 해협을 이란의 통제에서 탈환하지 않고는 선박의 안전한 항행을 보장하기 어렵다. 이는 아마도 대규모 전투를 필요로 할 것이다.
이 전쟁의 결과는 이란 지도부와 이란 내에서 가장 크고 강력한 세력에게 생사가 걸린 문제이다.
이란 국민에게 있어 이 전쟁은 복수를 위한 전쟁이자, 생명보다 더 소중한 어떤 것을 지키기 위한 전쟁이다.
그들은 죽음을 각오하고 있다—자존감과 최고의 보상을 가져다주는 신앙심을 나타내기 위해, 죽음을 감수하겠다는 의지를 보이는 것이 중요하기 때문이다—그와 동시에 미국인들은 고유가에 골머리를 앓고 있으며, 미국 지도자들은 중간선거를 걱정하고 있다.
전쟁에서 한 사람이 고통을 견디는 능력은, 고통을 가하는 능력보다 오히려 더 중요하다. 이란의 전략은 전쟁을 장기화하고 지속적으로 격화시키는 데 있다. 왜냐하면 미국 국민은 물론 미국 지도자들도 고통과 장기전을 견디는 데 극도로 취약하다는 것이 널리 알려져 있기 때문이다.
따라서 이 전쟁이 충분히 고통스럽고 장기화된다면, 미국인들은 이 전투를 포기할 것이며, 그들의 걸프 ‘동맹국’과 전 세계 다른 ‘동맹국’들은 미국이 위기의 순간에 자신들을 보호하지 않을 것임을 깨닫게 될 것이다.
이는 미국과 유사한 상황에 처한 국가들과의 관계를 근본적으로 훼손할 것이다.
3. 이 전쟁을 협정으로 종결하려는 논의가 있긴 하나, 누구도 그런 협정이 실제로 문제를 해결할 수 없다는 사실을 잘 알고 있다. 왜냐하면 협정은 아무런 효력을 갖지 않기 때문이다.
앞으로 벌어질 일—호르무즈 해협이 이란의 손에 남아 있을지, 아니면 통제권이 탈환될지—은 거의 확실히 충돌의 가장 악화된 단계가 될 것이다. 이 ‘최후의 결전’은 어느 쪽이 통제권을 획득했는지, 어느 쪽이 상실했는지를 극도로 명확히 드러낼 것이며, 아마도 규모가 매우 큰 전투가 될 것이다.
이란 군사 사령부의 발언을 인용하자면: “미국이 소유하거나 미국과 협력하는 석유 회사가 운영하는 지역 내 모든 석유, 경제, 에너지 시설은 즉각 파괴되어 재가 될 것이다.”
그들이 시도하려는 바로 그것이다. 만약 트럼프 행정부가 다른 국가들을 성공적으로 동원해 군함을 파견하여 호위 작전을 수행하고—그 항로가 아직 수뢰로 차단되지 않은 상태라면—이것이 해결책이 될 수 있는지 확인할 수 있을 것이다.
양측 모두 최종 승패를 가를 결전이 아직 앞서 있다는 사실을 잘 알고 있다. 또한, 트럼프와 미국이 해협 재개방이라는 약속을 이행하지 못할 경우 초래될 심각한 결과도 잘 알고 있다.
반면, 만약 트럼프가 이 최후의 결전에서 승리해 향후 수년간 이란의 위협을 실질적으로 제거한다면, 이는 전 세계에 강렬한 인상을 남기고, 트럼프의 권위를 강화하며, 미국의 힘을 명확히 과시할 것이다.
4. 이 ‘최후의 결전’의 직접적·간접적 영향은 전 세계 무역 흐름과 자본 흐름, 그리고 중국, 러시아, 북한, 쿠바, 우크라이나, 유럽, 인도, 일본 등 여러 국가의 지정학적 전개 방향에까지 미칠 것이다.
현재 벌어지고 있는 이 전쟁은 최근의 다른 전쟁들과 함께, 금융·정치·기술적 차원에서 영향을 미치는 보다 광범위한 고전적 ‘대주기’(Big Cycle) 진전의 일부이다.
이러한 영향을 이해하는 최선의 방법은 과거 유사 전쟁 사례를 연구하고, 그 교훈을 현재 상황에 적용하는 것이다.
예를 들어, 한 국가가 재정적·군사적으로 전쟁을 수행할 수 있는 능력은 그 국가가 참여하는 전쟁의 수와 강도, 국내 정치 환경, 그리고 이란·러시아·중국·북한 등 이익이 일치하는 국가들과의 관계에 의해 좌우된다.
미국은 여러 전쟁을 동시에 치를 수 없으며(어느 국가도 그러한 능력을 갖추지 못한다), 이처럼 고도로 연결된 세계에서 전쟁은 팬데믹처럼 예측할 수 없는 방식으로 급속히 확산된다.
한편, 각국 내부, 특히 부의 격차와 가치관의 차이가 큰 민주주의 국가 내부에서는, 무엇을 해야 하는가, 누가 얼마나 많은 희생을 감수해야 하는가, 그 희생의 형태는 어떻게 될 것인가(즉, 금전적 손실, 인명 손실 등)에 대한 논쟁이 끊이지 않는다.
이러한 직접적·간접적 관계와 결과는 거의 확실히 나타날 것이며, 예측하기는 극히 어렵지만, 결코 긍정적인 결과는 아닐 것이다.
이 글을 마무리하면서 강조하고 싶은 것은, 나는 정치인도, 이념가도 아닌, 일어날 일을 판단해야 하는 실용주의자일 뿐이며, 이를 위해 역사 연구를 통해 교훈을 얻으려 노력한다는 점이다.
이제 나는 나의 원칙과 사고 과정을 공유함으로써, 여러분이 이 격동의 시기를 헤쳐나가는데 조금이나마 도움이 되고자 한다.
내가 이전에 설명한 바에 따르면, 내가 글로벌 거시적 투자를 위해 수행한 연구—500년간 제국과 그 보유통화의 흥망성쇠를 분석한 연구이며, 내 책과 유튜브 영상 『변화하는 세계 질서』(The Changing World Order)에서도 공유되었다—에 따르면, 통화 질서, 정치 질서, 지정학적 질서의 전환을 이끄는 다섯 가지 서로 밀접하게 연결된 힘이 있다. 그 다섯 가지는 다음과 같다:
1) 장기 부채 주기(내 책 『국가는 어떻게 파산하는가: 대주기』에 상세히 설명됨),
2) 이와 관련된 질서와 혼란의 정치 주기(명확히 구분 가능한 단계로 진행되며, 최악의 경우 내전을 초래함),
3) 이와 관련된 국제 지정학적 질서와 혼란의 주기(마찬가지로 명확히 구분 가능한 단계로 진행되며, 최악의 경우 파멸적인 세계 대전을 초래함),
4) 기술 진보(삶을 개선하거나 파괴할 수 있음),
5) 자연재해.
중동에서 지금 벌어지고 있는 일은, 이 대주기의 현재 시점에서 나타난 아주 작은 부분일 뿐이다.
모든 세부 사항을 완벽히 예측하고 파악하는 것은 불가능하지만, 이 다섯 가지 힘과 전체 대주기의 건강 상태 및 진전 단계를 평가하는 것은 사실 매우 쉽다.
여러분에게 가장 중요한 질문은 스스로에게 물어보는 것이다: 이 대주기의 진전은 정말로 현실이며, 이러한 지표들이 우리가 대주기의 어느 위치에 있는지를 보여주는가? 그렇다면, 나는 어떻게 해야 하는가?
댓글란에서 저에게 질문을 하고 싶으시다면, 언제든지 이 주제들에 대해 토론할 준비가 되어 있다.
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@RayDalio
