MiniMax 투자 이야기: 4년간 7차례 라운드, 누가 중국 AI 최초의 자본 잔치를 이끌었는가

2026.01.09

MiniMax 투자 이야기: 4년간 7차례 라운드, 누가 중국 AI 최초의 자본 잔치를 이끌었는가

IPO는 승리자의 보상이 아니라 다음 라운드 경쟁의 시작을 알리는 북소리다.

2026.01.09 - 05:07:04

MiniMaxAI

Web3 심층 보도에 집중하고 흐름을 통찰

IPO는 승리자의 보상이 아니라 다음 라운드 경쟁의 시작을 알리는 북소리다.

저자: 천만기

이틀 연속 대규모 모델 스타트업인 지푸(Zhipu)와 MiniMax가 홍콩 증시에 상장했다. 모바일 인터넷 시대의 몇 차례 상장 열풍과 비교할 때, 대규모 모델 분야의 기업공개(IPO)는 경쟁이 일단락된 후 이루어지는 것이 아니다. 이는 승자의 보상이 아니라 다음 단계 경쟁의 신호탄이다.

지푸와 MiniMax가 거의 동시에 증시에 입성한 후, 두 회사는 더 큰 규모의 유상증자를 개시할 예정이다. 이는 여전히 상용화 여부가 불확실하지만 꾸준한 연구개발 투자가 필수적인 분야다. IPO의 실질적 의미는 보다 효율적으로 더 많은 자원을 확보하는 것이다.

MiniMax 상장 직전, 우리는 MiniMax 팀과 다수의 투자자들을 인터뷰해 지난 3년 이상 동안 대규모 모델 창업 기회에 대한 시장의 다양한 시각과 이 회사의 특성을 재조명했다.

상장 전 7차례의 펀딩 라운드에서 30개 기관이 총 15억 달러를 MiniMax에 투자했다. 알리바바가 가장 많은 금액을 투자했고, 고瓴(Gaoling)은 첫 라운드에서 주도했으며 지분 면에서는 알리바바에 이어 두 번째로 큰 외부 주주가 되었으며, 명세(Mingshi)는 가장 많은 라운드에 참여했다.

1월 9일 아침 홍콩거래소에서 종을 치기 전, MiniMax 창립자 옌쥔제(Yan Junjie)는 《완점 레이트포스트(LatePost)》와의 인터뷰에서 현재의 생각을 공유했다.

앞으로 우리 회사가 전체 산업의 지능 수준 향상에 더 크게 기여할 수 있기를 바란다. 우리는 순수 민간 기반의 AI 창업 경로를 처음으로 탐색했으며, 앞으로도 여전히 도전이 크겠지만, 만약 이것이 AI 혁신과 창업 생태계 발전에 어떤 영감을 줄 수 있다면 매우 영광스러울 것이다.

정오 장 마감 기준, MiniMax 주가는 공모가 165홍콩달러 대비 78% 이상 오른 294홍콩달러를 기록했으며, 시가총액은 898억 홍콩달러에 달했다.

열풍 이전의 출발

고瓴(Gaoling): 최초 투자자이자 가장 큰 외부 금융 투자자

MiniMax는 2022년 초, ChatGPT 열풍 직전에 설립되었으며, 고瓴이 첫 번째 투자자였다.

창업 준비 기간 중 당시 MiniMax의 베이징 사무실에서 고瓴 파트너 리량(Li Liang)은 옌쥔제와 위예이(Yun Yeyi)와 3시간 동안 대화한 후, 밸류에이션이 공란으로 된 투자계약서(TS)를 제출했다. "원하는 밸류에이션과 투자 금액을 적어보라." 옌쥔제는 계획했던 숫자를 제시했다. 3000만 달러를 조달하고, 밸류에이션은 2억 달러로 설정했다.

창업 전 옌쥔제와 위예이는 센스타임(SenseTime)의 동료였다. 옌쥔제는 1989년생으로 허난 성의 소도시에서 자랐으며 중국과학원 자동화연구소에서 박사 학위를 취득했다. 센스타임에서 7년간 근무하며 연구원에서 시작해 회사 최연소 부사장이 되었고, 연구원 집행원장 및 스마트시티, 게임 등 사업을 담당했다. 위예이는 존스홉킨스대학을 졸업했으며 센스타임 CEO실 전략 담당자로 근무했다.

고瓴의 최초 투자자 쉐즈차오(Xue Zichao)는 《완점 레이트포스트》와의 인터뷰에서 리량과 만남 직전, 옌쥔제가 고瓴 팀에게 9시간 동안 '기술 강의'를 했다고 밝혔다. 트랜스포머 구조 모델의 스케일링 법칙, GPT-3의 진전, 딥마인드(DeepMind)의 강화학습, 확산 모델을 통한 이미지 생성, CLIP이 어떻게 이미지와 언어를 결합하는지 등이었다. "당시 이런 기술들을 통합해서 설명할 수 있는 사람은 거의 없었다. 개인적으로는 성공할 것이라고 확신했던 것은 아니었지만, 이후를 돌아보면 IO(옌쥔제)가 예측한 내용들은 모두 정확했다."

MiniMax 초기에는 팀이 백보드 앞에서 기술 변화와 시장 기회를 분석했다.

MiniMax의 접근법은 텍스트, 음성, 이미지 모델을 동시에 개발하여 대규모 모델과 다중 모달 기술을 활용해 일반인을 위한 AI 애플리케이션을 만드는 것이었다. 이것이 바로 MiniMax 창립 당시 설정한 비전인 'Intelligence with everyone'(모두를 위한 지능)이었다.

고瓴은 당시 이를 시스템 엔지니어링 프로젝트로 판단했다. 팀은 알고리즘뿐 아니라 하드웨어 기반, 데이터, 엔지니어링 및 애플리케이션에 대한 종합적인 능력이 필요했다. 옌쥔제는 센스타임에서 1000명 이상의 팀을 이끌었으며 알고리즘, 엔지니어링, 조직 운영, AI 상용화 경험을 두루 갖추고 있었다.

약 2주 만에 고瓴은 TS 작성과 투자심의위원회 절차를 마치고 MiniMax의 엔젤 라운드 주도 투자자로 결정되었다. 일주일 정도 늦게 MiniMax와 접촉한 세쿼이아(Sequoia)는 이 라운드에 참여하지 못했고, 1년 반 후인 2023년 7월, 투자 전 밸류에이션 15.5억 달러의 4차 펀딩 라운드에서 MiniMax의 주주가 되었다.

2022년 11월, 장레이(張磊)는 소수의 중동 방문단을 구성했는데, BYD 창립자 왕촨푸(王傳福), 지평선(Horizon Robotics) 창립자 위카이(余凱)와 함께 당시 이름도 알려지지 않고 창업한 지 1년도 안 된 옌쥔제도 동행했다.

카타르 월드컵 VIP 라운지에서 옌쥔제는 미숙한 영어로 중동 관계자들에게 AGI(범용 인공지능)란 무엇인지 설명했다. 그로부터 반나절 후, 이 다소 낯선 용어는 ChatGPT 출시와 함께 전 세계로 퍼져 나갔다.

최초로 MiniMax와 접촉한 고瓴 투자자 쉐즈차오는 2023년 정식으로 MiniMax에 합류했다. "자신을 직접 투자했다."

고瓴은 엔젤 라운드 이후 여러 차례 MiniMax에 추가 투자했으며, 상장 전까지 총 7.14%의 지분을 보유하고 있었고, 알리바바에 이어 MiniMax의 두 번째로 큰 외부 투자자이자 최대 금융 투자자였다.

미하요 유웨이(劉偉): "슈퍼 똑똑함은 과대평가되고, 인내심은 과소평가된다"

2021년 초, 미하요 창립자 차이하오위(Cai Haoyu)는 한 강연에서 "2030년까지 10억 명이 살아가는 가상 세계를 만들겠다"고 말했다. MiniMax가 처음 상상한 애플리케이션 형태는 이와 맞닿아 있었다. 즉, 다중 모달 기술을 사용해 일반인과 상호작용하는 AI 에이전트(이 경우 'AI 에이전트'는 일반적으로 말하는 AI Agent가 아닌 'AI 캐릭터'를 의미함)를 개발하는 것이었다. 미하요 공동 창립자 중 한 명인 '데이웨이거(大伟哥)' 유웨이(劉偉)와 '뤄야(罗爷)' 뤼오위하오(罗宇皓)는 MiniMax 팀과 오래전부터 알고 지냈으며, 거의 고瓴과 동시에 옌쥔제의 창업 소식을 듣고 자연스럽게 투자하게 되었다.

미하요는 창립자들이 가장 선호하는 투자자 유형이다. 위예이는 《완점 레이트포스트》에 이렇게 말했다. "그들은 회사 운영 세부사항을 자주 묻지 않는다. 매번 만나면 주로 '인생의 철학'을 이야기하는데, 이는 팀에 대한 신뢰를 기반으로 한다."

옌쥔제는 이전 AI 열풍의 기복을 직접 겪어봤다. "나는 1년 반 동안 계속 패배한 적도 있고, 한번 맞췄을 때는 계속 승리한 적도 있다." 최근 로영하오(로 Yonghao)와의 인터뷰에서 그는 센스타임 시절 얼굴 인식 기술 개발 과정에서 겪은 어려움을 회상하며, 거센 역풍 속에서도 따라잡은 후 기술에 대한 자신감이 강화됐다고 말했다.

또한 그는 컴퓨터 비전 시대 전체가 고점에서 저점으로 내려가는 현실을 목격하기도 했다. 한 AI '빅 포'(Big Four) 창립자는 옌쥔제에 대해 이렇게 평가했다. "그는 AI 1.0의 고통을 겪어봤다."

지난해 대규모 모델에 대해 이야기를 나누던 중 유웨이는 우리에게 말했다. "대규모 모델 창업자들 사이에서 '슈퍼 똑똑함'은 항상 과대평가되고, 인내심은 과소평가된다. 하지만 창업은 마라톤이므로 인내심이 특히 소중하다."

윈치(云启), IDG 참여, 엔젤 라운드 마무리

위예이는 센스타임 재직 시절 존스홉킨스 동문이자 윈치 매니징 파트너인 천위(陈昱), 그리고 센스타임에 여러 차례 투자한 IDG 파트너 뉴이쿠anguang(牛奎光) 등 여러 투자자들과 친분이 있었다.

이 두 기관은 곧 MiniMax의 엔젤 라운드에 합류했다. 천위는 이전부터 옌쥔제와 위예이와 기술 트렌드에 대해 논의했다. 옌쥔제가 본격적으로 창업을 결정하자, 상하이에서 저녁 식사를 하던 중 천위는 즉시 투자 의사를 밝혔다. "기존 기술 방식을 뒤엎을 가능성이 있는 기술 경로에 걸어보고 싶다. 지금까지는 주로 소규모 모델이었지만, 옌쥔제는 기초 대규모 모델의 가치를 일찍이 깨달았다."

뉴이쿠anguang은 미하요와 고瓴이 TS를 제출한 후 곧바로 위예이에게 연락해 오전에 전화를 하고 당일 밤 상하이로 날아와 옌쥔제와 핵심 팀과 면담한 후 곧 투자를 결정했다.

엔젤 라운드 전체를 통해 MiniMax는 총 3100만 달러를 조달했으며 밸류에이션은 2억 달러였다. 이는 팀의 초기 계획—3000만 달러 조달, 투자 후 밸류에이션 2억 달러—과 거의 일치한다. MiniMax는 더 많은 자금과 높은 밸류에이션을 제안받았음에도 불구하고 이를 거절했다.

명세(Mingshi): MiniMax 두 번째 라운드 유일한 신규 주주이자 가장 많이 투자한 기관

ChatGPT 출시 전, MiniMax는 두 차례 펀딩을 진행했으며 두 번째 라운드의 유일한 신규 주주는 명세캐피탈이었다. 명세 창립 파트너 황밍밍(Huang Mingming)과 파트너 샤링(Xia Ling)이 처음 옌쥔제를 만난 것은 베이징의 한 호텔 로비였고, 당시 옌쥔제는 아이패드로 논문을 보고 있었다. 지금도 그는 매일 최소한 1시간씩 새로운 논문을 읽는 습관을 유지하고 있다.

처음 만남에서 2시간 이상 대화를 나눴으며, 옌쥔제는 기술 변화부터 이야기를 시작했다. 샤링은 옌쥔제로부터 처음으로 AGI라는 개념을 들었고, 그는 이야기를 나누면서 실시간으로 검색을 했다. 오늘날 같은 상황에서 사람들의 첫 반응은 더 이상 '바이두에서 검색'하는 것이 아니라 'ChatGPT 혹은 더바오(豆包)에게 질문'하는 것이다.

"솔직히 말해 당시에는 AGI에 크게 민감하지 않았지만, 그는 곧 GPT가 단말 간(end-to-end) 데이터 기반 모델이라는 점을 설명했다." 명세는 이전에 이상자동차(Li Auto)에 7차례 투자한 바 있으며, 2021년부터 지능형 운전 분야의 주요 트렌드 중 하나가 바로 end-to-end 모델로 인한 급격한 향상이었다.

옌쥔제는 또한 기술 변화가 어떻게 상업 논리를 바꾸는지도 설명했다. 이전 세대 AI 회사의 장기적인 난제는 당시 모델이 충분히 범용적이지 않아 다양한 시나리오와 작업마다 별도의 모델 재훈련이 필요했다는 점이었다. 반면 대규모 모델은 'One Model for all'(하나의 모델로 모든 시나리오와 작업을 처리)이 가능하며, 이는 AI의 상용화가 과거의 to B, to G 맞춤형 개발 방식에서 벗어날 수 있음을 의미한다.

2022년 초, 샤링은 또 두 차례 옌쥔제를 만났다. 얼마 전 명세의 연말 회의에서 샤링은 미래 5년간 AI 기술 트렌드를 전망했는데, "멀티모달 기술로 어도비(Adobe)를 다시 만들어볼 만하다", "Agency", "더 지능적인 로봇" 등의 아이디어를 옌쥔제에게 말했을 때, 옌쥔제는 젓가락을 내려놓고 MiniMax가 구체적으로 어떤 방향의 애플리케이션을 개발하고 싶은지 공유했다.

다음 만남은 마침 2월 14일 발렌타인데이였다. 이번에는 샤링이 확인하고 싶었던 것은 MiniMax가 to C와 to B 중 어느 쪽을 더 선호하는지였다. "to C입니다." 옌쥔제는 말했다. 더 이상 맞춤형 to B 프로젝트의 오래된 방식을 따르지 않을 것이라며, 이는 샤링이 마음속으로 생각하던 방향과도 일치했다. 열띤 대화 속에서 두 사람은 거의 음식을 먹지 않았고, 이날은 꽃도 없었으며, 샤링은 집에 돌아가며 오징어 튀김 한 접시를 포장해 갔다.

고瓴과 마찬가지로 명세도 옌쥔제가 알고리즘에서 엔지니어링, 비즈니스까지 아우르는 종합적인 경험을 중요하게 여겼다. 이는 투자 당시 실제로 검증되기도 했다. 2022년 하반기, 여러 버전의 텍스트 모델을 훈련시킨 MiniMax는 전국 각지에서 GPU를 찾기 시작했는데, 마침 자율주행 회사들이 철수하면서 많은 GPU 컴퓨팅 파워가 임대 해지되었고, MiniMax는 대규모 모델 열풍 이후 절반 가격으로 컴퓨팅 파워를 임대할 수 있었다.

명세 창립 파트너 황밍밍은 옌쥔제의 창업 결심을 이렇게 묘사했다. "當時 ChatGPT는 아직 출시되지 않았고 OpenAI도 활기를 띠지 않았으며, 센스타임에서 중간 관리층 이상의 위치에 있던 옌쥔제가 나와 창업을 결심했다." 명세는 MiniMax에 가장 많은 라운드로 투자한 기관 중 하나이며, IPO의 기반 투자자 라운드와 상장 전 7차례 펀딩을 포함하면 총 8차례 중 6차례에 참여했다.

ChatGPT 등장, 모든 것이 달라졌다

빠른 합의 아래 이루어진 투자 열풍

2022년 10월, MiniMax는 첫 번째 제품 Glow를 출시했으며, 별도의 마케팅 없이 2개월 만에 백만 명 이상의 2차원 문화(Zhong Er Yuan) 사용자를 확보했다. 정식 운영 1년도 되지 않은 AI to C 신규 경로를 시도하는 스타트업에게는 나쁘지 않은 시작이었다. 그러나 곧 11월에 출시된 ChatGPT가 거센 파도를 일으키며 Glow는 작은 물결에 그쳤다.

빠른 합의 아래 MiniMax는 양면의 영향을 받았다. 먼저 2023년 초, 세 번째 라운드를 신속히 시작해 총 2.6억 달러를 조달했으며, 이는 이전 두 라운드 조달액의 3배 이상이었고, 투자 후 밸류에이션은 11.57억 달러에 달했다. 텐센트, 샤오미, 샤오홍수 등 전략적 투자자들과 순웨이(Shunwei), 뤼자오(Lvzhou) 등 신규 주주들이 참여했으며 기존 주주들도 모두 추가 투자했다.

반면 MiniMax는 더 이상 시장에서 유일한 선택지가 아니게 되었다. 수백 개의 모델 경쟁이 시작되며 각기 다른 특징과 강점을 지닌 스타트업들이 속속 등장했다. 왕후이원(왕慧文)은 자체적으로 5000만 달러를 투자해 광년재외(Guangnian Zhiwai)를 설립했고, 수구 입력기 등 슈퍼 앱을 개발한 왕샤오촨(왕小川)은 백촨지능(Baichuan AI)을, 리카이푸(李开复)는 영일만우(Wuji One)를 설립했다. 신예 기술 기업 중에는 2019년에 더 일찍 설립된 지푸(Zhipu)도 있었고, XLNet, Transformer-XL을 개발한 양지룬(杨植麟)이 설립한 Yuezhiamian(月之暗面)도 있었다. 이들의 학문적 배경은 대규모 언어 모델과 직접적으로 관련이 있었다. 이러한 기업들은 모두 빠르게 펀딩을 받았다. 일부 투자자들은 알리바바, 텐센트, 순웨이처럼 여러 기업에 동시에 투자하기도 했다.

MiniMax의 전략은 더 많은 주도권을 유지하고 주식 희석을 너무 빨리 진행하지 않는 것이었다. 텐센트는 원래 MiniMax 세 번째 라운드에서 더 많이 투자하고자 했으나, 결국 MiniMax는 텐센트로부터 5000만 달러만 수용했다.

바이트댄스 무산, 세쿼이아 진입

2023년 5월, 왕후이원은 건강 문제로 광년재외를 종료했고, 이후 중국 대규모 모델 판도에 영향을 미친 또 다른 중요한 플레이어도 선택을 했다. 바로 바이트댄스(ByteDance)였다.

당시 바이트댄스는 이미 대규모 모델 팀을 구성했지만 외부 투자도 고려했다. 구글이 Anthropic에 투자한 것처럼, 텐센트와 알리바바가 자체 개발과 외부 투자를 병행한 것과 유사했다. 2023년 6월경 바이트댄스는 두 개의 대규모 모델 기업에 투자 의사를 밝혔는데, MiniMax와 최근 팀을 구성한 Jieyue Xingchen(阶跃星辰)였다.

그러나 연중 고위층 회의 후 바이트댄스는 대규모 모델 기업에 외부 투자를 하지 않기로 결정했다. 장이밍(張一鳴)의 입장은 다음과 같았다. "왜 우리가 스스로 대규모 모델을 만들지 않겠는가? 우리는 스스로 만들어야 하며, 스스로 잘할 수 있다."

같은 시기, 세쿼이아 차이나가 MiniMax의 A+ 라운드를 주도했고, 고瓴의 3차례 슈퍼 프로레이타(Super Pro-rata, 우선 투자권)는 이미 종료되었다.

이 라운드에서 MiniMax는 5000만 달러를 조달했으며 투자 후 밸류에이션은 16억 달러에 달했다. 세쿼이아는 이후 여러 차례 추가 투자를 진행했으며, 이는 지금까지 세쿼이아 차이나가 대규모 모델 분야에 투자한 프로젝트 중 최대 규모의 투자 중 하나였다. 상장 전 세쿼이아 차이나는 MiniMax 지분 3.81%를 보유하고 있었으며, 세 번째로 큰 금융 투자자였다. 세쿼이아는 또한 광년재외, 월지아멘(月之暗面), 계약성운(Jieyue Xingchen) 등 다른 대규모 모델 기업에도 투자했다.

《완점 레이트포스트》에 따르면, 세쿼이아와 고瓴은 이 라운드에서 각각의 지분 비율을 두고 소수점 세 번째 자리까지 논의했다.

알리바바의 대규모 투자, 운명을 바꾼 춘절

이전 AI 열풍 당시 알리바바는 중요한 지원자이자 동시에 스타트업과 미묘한 경쟁 관계를 맺었으며, 현재의 대기업과 AI 스타트업 간 관계와 유사하다.

알리바바는 이전에 센스타임과 쿠앙스(旷视)의 이사회에 동시에 참석했다. 2017년, 두 회사는 중국 안방 분야 3위 기업인 우시(Uishi)를 인수해 시각 AI에 하드웨어 플랫폼을 제공하려 했으며, 방법은 우시의 모회사 천팡커지(千方科技)를 인수하는 것이었다. 그러나 결국 알리바바는 37억 위안에 천팡커지를 인수해 우시를 품에 안았으며, 이는 알리바바 클라우드가 정부 및 기업 시장을 개척하기 위한 조치였다.

시대가 변하면서 알리바바 클라우드는 주로 사설 배포(private deployment) 중심의 정부·기업 시장에서 점차 철수했다. 대규모 모델 열풍 이후 알리바바 6번째 직원 우융밍(吴泳铭)이 2023년 복귀해 그룹 CEO이자 클라우드 CEO로 임명되며 알리바바 클라우드의 새 전략을 발표했다. 'AI 주도, 퍼블릭 클라우드 우선' 전략이다.

알리바바는 이제 대규모 모델 기업에 널리 투자하기 시작했다. 이들은 클라우드 기반 AI 컴퓨팅 파워의 주요 고객이기 때문이다. 2023년 하반기, 알리바바는 지푸, 백촨지능, 영일만우 등에 투자했다.

2023년 말, 알리바바는 MiniMax와 월지아멘(月之暗面) 모두와 접촉하기 시작했다.

이것은 월지아멘이 추월하는 데 핵심적인 라운드였다. 당시 월지아멘은 샤오홍수 등으로부터 투자 전 밸류에이션 9억 달러로 투자를 유치하려 했으나, 춘절 전 알리바바가 돌파입성하며 투자 전 밸류에이션을 15억 달러로 끌어올렸고, 약 8억 달러를 대규모로 투자했다.

초기 기업은 일반적으로 지나치게 큰 투자를 신중하게 받아들인다. 지분율이 너무 높아지기 때문이다. 그러나 알리바바의 영향력은 즉각 나타났다. 8억 달러 투자는 곧바로 AI 업계 헤드라인이 되었고, Kimi의 2024년 상반기 제품 론칭과 성장과 맞물려 월지아멘의 인지도는 정점에 달했다.

알리바바는 처음에는 MiniMax 지분 약 30~40%를 확보하려 했으나, 이후 협의를 통해 4억 달러 투자를 수용하는 방식으로 합의했다. 이는 MiniMax의 다섯 번째 펀딩 라운드로 2024년 3월에 마무리되었으며, 총 조달액은 6.54억 달러, 투자 후 밸류에이션은 25.5억 달러에 달했다. 이 시기에 새로 합류한 주주로는 경위차이투자(Jingwei China), 중국인수보험(China Life) 등이 있다.

상장 전 알리바바는 MiniMax 지분 13% 이상을 보유하며 가장 큰 외부 주주가 되었다.

보험사, 제조업 가문 사무소, 다양한 기관이 대규모 모델에 투자

2024년 초 알리바바의 대규모 모델 투자 이후, 2024년부터 2025년까지 기본 모델 분야의 펀딩 빈도가 눈에 띄게 감소했다. 바이트댄스, 알리바바 등 주요 기술 기업들이 AI 모델과 제품에 대한 전면적인 투자를 확대하며, 스타트업보다 수배 많은 인력과 컴퓨팅 파워를 보유하고 있으며, 트래픽과 광고 플랫폼도 장악하고 있다. 상용화 압박을 잠시 고려하지 않고 모델 연구개발에 집중하는 DeepSeek는 극도로 단순하고 순수한 방식으로 일련의 펀딩이 필요한 전형적인 스타트업들을 조명 밖으로 밀어냈다. 돈을 조달할 수 있는 기업과 대규모 투자를 할 수 있는 투자자 모두 줄어들었다.

벤처 캐피털 외 다양한 유형의 투자자들이 MiniMax의 주주가 되었으며, 중국에서 가장 먼저 주식 투자를 시작한 보험사인 국수투자(Guoshou Investment), 리잭키(Li Ka-shing)의 아들 리택걸(李泽楷)이 운영하는盈科拓展(Yingke Tuozhan), CATL 공동 창립자이자 부회장인 리핑(李平)이 별도로 설립한 백루이 캐피탈(Bairui Capital) 등이 있다. 이들은 대규모 모델에 대한 새로운 시각을 제공했다.