시가총액 10억 달러, 5년간의 탐색 끝에 왜 '항복'했는가?

2025.12.09

시가총액 10억 달러, 5년간의 탐색 끝에 왜 '항복'했는가?

Farcaster의 선택은 가장 낭만적인 것은 아닐지 몰라도, 현실에 가장 가까운 선택일 수 있다.

2025.12.09 - 03:45:30

Farcaster

Web3 심층 보도에 집중하고 흐름을 통찰

Farcaster의 선택은 가장 낭만적인 것은 아닐지 몰라도, 현실에 가장 가까운 선택일 수 있다.

글: Bootly

설립 5년, 누적 투자금 약 1.8억 달러, 최고 기업가치 10억 달러 직전까지 도달한 후, Farcaster는 마침내 공식적으로 인정했다. Web3 소셜이라는 길은 통하지 않았다는 것을.

최근 Farcaster 공동창립자 Dan Romero는 플랫폼에서 연이어 게시물을 올리며 팀이 더 이상 "소셜 중심" 제품 전략을 포기하고 전면적으로 지갑(Wallet) 방향에 집중하겠다고 발표했다. 그의 설명에 따르면 이것은 자발적인 업그레이드가 아니라 오랜 시도 끝에 현실에 밀려 내린 선택이다.

「우리는 4.5년간 소셜을 우선시하는 전략을 시도했지만 효과가 없었다.」

이 판단은 단지 Farcaster의 전환을 의미할 뿐 아니라 다시 한번 Web3 소셜의 구조적 난제를 조명 아래로 끌어냈다.

이상과 현실의 괴리: 왜 Farcaster는 '탈중앙화 트위터'가 되지 못했는가

Farcaster는 2020년, Web3 서사가 상승하던 시기에 탄생했다. 이는 Web2 소셜 플랫폼의 세 가지 핵심 문제를 해결하려 했다.

플랫폼 독점과 검열
사용자 데이터가 본인의 것이 아님
콘텐츠 제작자가 직접 수익 창출을 할 수 없음

그 설계 사고방식은 다분히 이상주의적이었다.

프로토콜 계층의 탈중앙화
클라이언트 자유로운 구축 가능
소셜 관계 체인 상 등재 및 이전 가능

다수의 '탈중앙화 소셜' 프로젝트 중 Farcaster는 한때 PMF(제품-시장 적합성)에 가장 근접한 제품으로 여겨졌다. 특히 2023년 Warpcast가 주목받은 이후 Crypto Twitter 상의 다수 KOL들이 입주하면서 차세대 소셜 네트워크의 원형처럼 보이기도 했다.

하지만 곧 문제가 드러났다.

Dune Analytics의 Farcaster 월간 활성 사용자(MAU) 통계에 따르면, Farcaster의 사용자 증가 추이는 매우 명확하지만 낙관적이지 않은 형태를 보였다.

2023년 대부분 기간 동안 Farcaster의 월간 활성 사용자는 거의 무시할 만큼 적었으며,

실질적인 성장 전환점은 2024년 초에 나타났다. MAU는 짧은 시간 안에 수천 명에서 약 4~5만 명으로 급증했고, 2024년 중반에는 일시적으로 8만 명에 가까운 월간 활성 사용자를 기록하기도 했다.

이는 Farcaster 설립 이래 유일하게 진정한 의미의 규모 확장 기회였다. 특히 주목할 점은 이 성장이 불황장이 아닌, Base 생태계가 매우 활발하고 SocialFi 서사가 집중적으로 등장하던 시기에 발생했다는 것이다.

하지만 이 기회는 오래 지속되지 않았다.

2024년 하반기부터 월간 활성 사용자 수치는 명백한 감소세를 보였으며, 이후 1년 동안 진동 하락 추세를 이어갔다.

MAU가 여러 차례 반등했으나 고점은 계속 낮아짐
2025년 하반기에는 월간 활성 사용자가 2만 명 미만으로 돌아감

사실 Farcaster의 성장은 항상 '밀집권(圈)'을 벗어나지 못했으며, 사용자 구성이 극도로 동질적이었다.

암호화폐 종사자
VC
빌더(Builders)
Crypto Native 사용자

일반 사용자에게는

가입 장벽이 높음
소셜 콘텐츠가 '내부화'되어 있음
사용 경험도 X / 인스타그램보다 우월하지 않음

이 때문에 Farcaster는 결코 진정한 네트워크 효과를 형성할 수 없었다.

DeFi KOL Ignas는 X(@DeFiIgnas)에서 직설적으로 말했다. Farcaster는 "오랫동안 모두가 느껴왔던 사실을 이제야 인정한 것일 뿐"이라고.

X(구 트위터)의 네트워크 효과 강도는 정면으로 돌파하기 거의 불가능하다.

이것은 암호화 서사의 문제가 아니라 소셜 제품의 구조적 장벽이다. 제품 경로 측면에서 보면 Farcaster의 소셜 측면 문제는 매우 전형적이다.

사용자 증가는 항상 암호화네이티브 사용자 집단에 묶여 있음
콘텐츠가 고도로 내부 순환되며 외부로 확산되기 어려움
콘텐츠 제작자의 수익 창출과 사용자 유지 사이에 정적 피드백이 형성되지 않음

그래서 Ignas가 Farcaster의 새 전략을 다음과 같이 요약한 것이다.

「지갑에 소셜 기능을 추가하는 것이, 소셜 제품에 지갑을 붙이는 것보다 훨씬 쉽다.」

이 판단은 본질적으로 "소셜은 Web3의 제1차적 필요가 아니다"라는 것을 인정한 것이다.

「거품은 편안하지만 숫자는 냉혹하다」

MAU 데이터가 'Farcaster가 얼마나 잘 됐는가'에 대한 답이라면, 또 다른 질문은 바로: 이 시장 자체가 과연 얼마나 큰가?

암호화 콘텐츠 제작자 Wiimee는 X에서 충격적인 비교 데이터를 제시했다.

한 번 '의도적으로 암호화 컨텐츠 밀집권을 벗어난' 후, Wiimee는 일반 대중을 대상으로 4일간 연속해서 콘텐츠를 만들었고, 분석 데이터에 따르면 약 100시간 동안 270만 회 노출을 기록했으며, 이는 그가 1년간 만든 모든 암호화 콘텐츠 조회수의 두 배를 넘는 수치였다.

그는 말했다.

「Crypto Twitter는 거품이며, 게다가 아주 작다. 4년간 내부 사람들에게 말하는 것보다, 4일간 일반 대중에게 말하는 것이 낫다.」

이것은 Farcaster에 대한 직접적인 비판이라기보다는 더 근본적인 문제를 드러낸다.

암호화 소셜 자체가 고도로 자기순환적이면서도 외부 확산 능력이 극히 약한 생태계라는 점이다. 콘텐츠, 관계, 관심도가 모두 동일한 원주민 사용자들 사이에 갇혀 있을 때, 아무리 정교한 프로토콜 설계라도 시장 규모의 한계를 돌파하기 어렵다.

이 때문에 Farcaster가 직면한 문제는 '제품이 충분히 좋지 않다'는 것이 아니라 '현장에 충분한 사람이 없다'는 것이다.

지갑이 오히려 PMF를 달성했다

Farcaster 내부의 판단을 진정으로 바꾼 것은 소셜에 대한 성찰이 아니라, 지갑에 대한 예기치 못한 검증이었다.

2024년 초, Farcaster는 앱에 내장 지갑을 출시했는데, 초기 목적은 소셜 경험을 보완하는 정도였다. 하지만 사용 데이터를 살펴보면 지갑의 성장률, 사용 빈도, 잔존율은 소셜 모듈과 명백히 달랐다.

Dan Romero는 공개 답변에서 강조했다.

「신규 추가되거나 유지되는 모든 지갑 사용자는 곧 프로토콜의 새로운 사용자다.」

이 문장 하나가 이미 전략 전환의 핵심 논리를 드러낸다. 지갑이 대응하는 것은 '표현 욕구'가 아니라 송금, 거래, 서명, 신규 애플리케이션과의 상호작용 같은 실제이고 강한 요구다.

10월, Farcaster는 AI 에이전트 기반 토큰 발행 도구 Clanker를 인수하여 이를 점차 지갑 시스템에 통합했는데, 이 움직임 역시 팀이 '지갑 우선' 전략에 명확하게 베팅한 것으로 해석된다.

상업적 관점에서 보면 이 방향은 분명한 이점을 지닌다.

사용 빈도가 더 높음
수익화 경로가 더 명확함
체인 상 생태계와 연결이 더 긴밀함

비교하면 소셜은 성장을 견인하는 엔진이라기보다는 부가적인 역할에 머무른다.

지갑 전략이 데이터 상에서는 타당성을 갖추고 있지만, 커뮤니티 내 논란도 함께 발생했다.

다수의 장기 사용자들은 지갑 자체에는 반대하지 않는다고 명확히 밝혔지만, 그에 따른 문화적 전환에 대해 불편함을 느낀다고 말했다. 즉 '사용자'가 다시 '투자자'로 재정의되고, '공동 건설자'가 '구시대파(old guard)'로 라벨링되는 현상에 대해 말이다.

이것은 현실적인 문제를 드러낸다. 제품 방향이 바뀔 때, 커뮤니티의 감정은 로드맵보다 이전하기 더 어렵다는 점이다. Farcaster의 프로토콜 계층은 여전히 탈중앙화 상태지만, 제품 방향의 결정권은 여전히 팀이 쥐고 있다. 이러한 긴장감은 전환 과정에서 더욱 부각된다.

Romero는 이후 소통에 문제가 있었다고 인정했지만, 팀은 이미 선택을 내렸다고 분명히 밝혔다.