Space 회고｜"스토리텔링이 곧 기회" 시대를 떠나며, 트론(TRON)이 실질적 수익으로 시장 신뢰 재건
지난 1년간 암호화 세계는 마치 "서사 순환"의 미로에 빠진 듯했다. 금리 인하 기대감이 반복적으로 자극되었고, RWA, AI+암호화폐, 밈 회복 등 새로운 이야기들이 차례로 등장했다. 정책 호재와 서사의 변화가 잠재적인 시장 촉매제로 여겨졌지만, 시장은 계속해서 침체와 진동 사이를 오갔다. 과거 '서사가 곧 기회'였던 시장 논리는 무너지고 있으며, 정책 호재와 가격 흐름 사이에는 설명하기 어려운 괴리가 발생하고 있다.
"이야기"가 더 이상 쉽게 자금과 신뢰를 움직이지 못하게 되자 우리는 반성해야 한다. 이것이 거시 환경 억제 아래의 일시적 침묵인지, 아니면 업계가 서사과잉의 '피로기'에 빠진 것인지 말이다. 전통 금융과 암호화 세계가 빠르게 융합되는 오늘날, 시장이 기대하는 것은 더욱 거대한 새 서사인가, 아니면 가치 창출의 근본 논리를 재검토할 필요가 있는가? 이번 SunFlash 라운드테이블은 이러한 혼란에서 출발하여, 합의가 모호한 사이클 전환점에서 시장 신뢰 회복의 길을 탐색하고자 한다.
정책과 서사는 왜 실패했는가? 신호 과부하 속의 시장 신뢰 위기
게스트 LongTian은 현재 시장이 "정보 확장"과 "정보 과잉 소비"라는 이중적 곤경에 빠졌다고 지적했다. 잦은 호재 쏟아내기가 투자자들에게 심미적 피로를 유발했으며, 대부분의 약속이 실제 성장으로 전환되지 않아 점차 시장 신뢰를 소모시키고 있다. "투자자들은 '호재를 듣고 바로 진입'하던 것이 '잠깐 보자, 또 속지 말자'로 바뀌었고", 이러한 심리 변화가 정책 신호 전달의 실패를 직접 초래했다.
그녀는 또한 "세 가지 단절"이라는 구조적 문제를 제기했다: 호재와 자금의 단절, 추세와 거래 구조의 단절, 기대와 생태계 실현의 단절. 규제 불확실성 때문에 기관은 주저하고, 다수의 손실 경험으로 일반 투자자들은 물러서며, 설령 자금이 유입되더라도 시장의 지분이 극도로 집중되어 있어 효과적인 동력 형성이 어렵다. 대부분의 생태계 프로젝트는 여전히 개념 단계에 머물러 있으며, 실제 사용자와 응용 사례가 부족해 기대가 반복적으로 무산되고 있다.
게스트 흑안권 역시 호재가 희귀 사건이 아닌 일상이 되었을 때 투자자의 반응 임계치가 크게 상승한다고 지적했다. "예전의 지역 정책 완화, 기관 진입 등의 소식처럼, 장기간 호재 환경에 노출되면 시장은 개별 정책에 대한 새로움과 기대감이 지속적으로 감소한다". 게스트 치원은 이를 더 직설적으로 표현했다. "지금 부족한 건 호재가 아니라, 너무 많은 소식으로 시장이 아예 마비됐다." 그는 '양치는 아이' 비유를 들어, 매일 쏟아지는 호재 공세가 투자자가 진위를 판단하기 어렵게 만들었고, 실제 실행 시 반복된 할인은 신뢰 기반을 무너뜨렸다고 말했다.
0x노법사 역시 우리가 서사 버블의 피로기에 있다고 본다. "과거의 서사 리듬이 너무 빽빽했고, 시장은 소화하고 검증하며 침전될 시간이 없었다." 그는 대부분의 서사가 제품 단계를 벗어나기도 전에 이미 2차 시장에서 기대감이 과잉 소비되었다고 지적하며, 결과적으로 서사가 단기적 투기 게임으로 전락했다고 말했다. 그는 중요한 전환점을 제시한다: 서사를 이끄는 방식이 '상상력 중심'에서 '결과 중심'으로 전환되고 있다. 앞으로 살아남을 서사는 현실과 연결되어 실질 수익이나 제도적 신뢰를 가져와야 한다.
서사의 실패, 실현이 왕이다: 트론(TRON)이 실질 수익과 통화공급 감축 메커니즘으로 시장의 핵심 요구에 응답하다
현재 시장에서 가장 중요한 결핍은 무엇인지 묻는 질문에 모든 게스트들의 답변은 놀라울 정도로 일치했다: 시장은 서사가 부족한 것이 아니라 실현이 부족하다. 팡위안은 날카롭게 지적했다. 많은 프로젝트가 여전히 "PPT 단계"에 머물러 있으며, 거대한 서사와 커뮤니티 운영으로 사용자를 유치하지만, 지속 가능한 인센티브 폐쇄 루프와 실제 출시된 제품이 없다고 말했다. "감정만 발산하고 실질적 이익을 제공하지 않으면, 사람들은 받아들이지 않는다." 그는 사용자는 궁극적으로 실질적인 제품 경험에 의해 유지되며, 시장의 피로는 서사가 많고 실현이 부족하기 때문이라고 강조했다.
흑안권은 이를 체계적으로 요약해 시장이 가장 부족한 것은 "서사와 가치 실현 능력"과 "검증 가능한 투자 확실성"이라고 말했다. 전자는 이야기가 현실화될 수 있는지를, 후자는 자금이 감히 진입할 수 있는지를 해결하는 문제라고 설명했다. 많은 인기 분야 프로젝트들은 기초 틀만 마련했을 뿐 핵심 기능은 구현되지 않았고, 일부 DeFi 프로토콜은 높은 연 수익률로 사용자를 유치하지만 수익 원천은 여전히 후발주자의 자금이며, 지속 가능한 신뢰를 형성할 수 없다.
다음 산업 합의의 탄생지에 대해 게스트들의 전망은 두 가지 핵심 방향에 집중된다: 하나는 실질 수익을 가져오는 제도화 자산이고, 다른 하나는 사용자 수익을 돌파하는 교차 응용 시나리오이다. 게스트들의 이러한 합의는 마침내 트론(TRON) 생태계에서 현실적인 실례를 찾았다. 이 생태계는 가장 뜨거운 단기 서사를 따라가지 않고, 실질 수익과 확실성을 제공할 수 있는 금융 인프라를 구축하는 데 집중하고 있다.
l 실질 수익 엔진과 자금 순환
측정에 따르면, 11월 3일 기준 트론(TRON) 체인 내 스테이블코인의 무위험 수익률은 8%에 달해 다른 주요 퍼블릭 체인의 3~5% 수준을 크게 상회하며, 플랫폼 토큰 TRX는 6.88%의 스테이킹 수익률을 유지하고 있다. CoinGecko에 따르면 TRX 가격은 무려 78%의 연간 상승률을 기록하며 "수익 + 증가"의 이중적 이점을 형성했다.
이 뛰어난 성과는 트론(TRON)의 견고하고 활발한 생태 기반에 뿌리를 두고 있다. 글로벌 스테이블코인 유통의 핵심 허브로서, 트론 네트워크는 USDT 유통량의 50% 이상을 처리하며 효율적이고 저비용의 결제 인프라를 통해 전체 생태에 풍부한 유동성과 시스템 안정성을 제공한다.
이러한 기반 위에서 JustLend DAO, SUN.io, USDD, SunPerp 등 핵심 프로토콜로 구성된 DeFi 매트릭스는 완전하고 자립적인 가치 순환 체계를 구축했다. 이 프로토콜들은 스테이킹, 대출, 거래 및 파생상품 시나리오에서 깊이 협력한다. 사용자는 JustLend DAO에서 예금 및 대출, TRX 스테이킹을 통해 기본 수익을 얻을 수 있을 뿐만 아니라, SunPerp에서 USDT를 스테이킹해 연 12%의 고정 수익률을 얻거나, SUN.io에서 유동성 마이닝을 수행할 수 있다. TRX를 스테이킹해 얻은 sTRX는
USDD 플랫폼에서 담보로 맡기고 탈중앙화 스테이블코인 USDD를 발행한 후, JustLend DAO에 예치하여 추가 수익을 창출함으로써 순환적 아비트리지를 실현할 수 있다. 이는 자금이 생태계 내에서 폐쇄적으로 순환하도록 효과적으로 촉진할 뿐만 아니라, 복합형 제품 조합을 통해 지속적으로 가치를 창출하고 포획함으로써 단일 제품이 도달하기 어려운 규모 효과와 지속 가능성 능력을 형성한다.
l 토큰 공급 감축이 시장 신뢰를 구축하다
실질 수익이라는 견고한 기반 위에서, 트론(TRON) 생태계는 JST와 SUN 토큰의 지속적인 매입 소각 메커니즘을 통해 시장에 명확하고 강력한 가치 신호를 전달하고 있다.
특히 JustLend DAO 프로토콜의 모든 수익과 USDD 스테이블코인의 초과 수익이 체계적으로 JST 매입 및 소각에 사용된다. 주목할 만한 사실은, 약 6천만 달러 규모의 JST 매입 소각 계획이 안정적으로 시작되었으며, 그 규모와 결의는 업계 유사 조치 중 특히 두드러진다. 현재 JST 토큰의 첫 번째 대규모 매입 소각이 성공적으로 완료되었으며, 소각량(559,890,753 JST)은 JST 토큰 총 공급량의 약 5.66%에 달해 생태계가 토큰 가치를 강화하는 강력한 실행력을 실물 자금으로 입증했다.
동시에 SUN 토큰의 매입 소각도 안정적으로 진행되고 있다. 지금까지 누적 소각된 SUN 수량은 648,535,242.90개에 달한다. 이 중 SunSwap V2 거래 수익을 통한 매입 소각은 362,655,328.09개, SunPump 플랫폼 수익을 통한 매입 소각은 285,879,914.81개이다.
이러한 투명하고 지속적인 공급 축소 조치는 트론(TRON) 생태계 토큰의 희소성을 직접적으로 높였으며, 생태계의 활발한 발전으로 창출된 이득을 실질적으로 모든 토큰 보유자에게 환원했다. 이러한 '실물 돈으로 말하는' 실현 행위는 "검증 가능한 투자 확실성"을 구축하는 가장 직접적이고 효과적인 방법이며, 현재 시장의 가치 실현과 신뢰 회복이라는 핵심 요구에 강력하게 응답하고 있다.
서사가 빈번하게 변화하고 정책 효과가 점차 줄어드는 시장의 혼란 속에서 이번 라운드테이블은 명확한 전환을 드러냈다: 암호화 세계가 '이야기 듣기' 시대에서 '실현 보기' 시대로 나아가고 있다. 시장의 냉담함은 이야기의 종말이 아니라 필요한 정화 과정이다. 이는 업계가 과장과 부산함을 벗어나 가치 창출의 본질로 돌아가도록 강제한다. 새로운 사이클의 합의는 멋진 슬로건에서 탄생하지 않을 것이다. 그것은 트론(TRON)과 같은 지속 가능한 수익 모델, 검증 가능한 생태 데이터, 그리고 각각의 실제 사용자의 신뢰 속에서 태어날 것이다.
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