애니모카 브랜즈 보고서: 거래소의 새로운 시대, 메인스트림으로 가는 길은?
거래소의 대중화
중앙화 거래소(CEX)는 암호화폐 산업 발전에서 핵심적인 역할을 해왔다. 이들은 암호화폐 거래 및 발견을 위한 핵심 인프라를 제공하며, 전체 암호화 생태계의 기반이 되고 있다. 가장 먼저 명확한 비즈니스 모델을 갖춘 참여자로서 CEX는 수백~수천 명의 직원을 고용하는 대형 기관으로 빠르게 진화했다. 사용자 기반 확장을 위한 노력은 암호화폐의 일반 대중 사이에서의 보급을 크게 촉진시켰다.
암호화 거래소의 형태는 여러 단계에 걸쳐 진화해 왔다. 초기에는 장외(OTC) 거래의 전자화된 업그레이드에 불과했으나, Web3 프로젝트와 알트코인이 번성함에 따라 폭증하는 거래 수요를 포착하고 전문 플랫폼으로 전환되었다. 이후 전문 트레이더의 요구를 충족시키기 위해 대출, 헤징 등의 기능도 추가되었다.
그러나 현재 CEX의 성장은 도전과 기회를 동시에 맞이하고 있다. 한편으로는 원주민 암호화 사용자층이 거의 포화 상태에 가까워지면서 최근 몇 년간 신규 사용자 유치 속도가 둔화되고 있다. 동시에 탈중앙화 거래의 혁신이 사용자를 분산시키고 있는데, 예를 들어 Meme 코인 발행 플랫폼이나 Hyperliquid 같은 고급 DEX는 CEX 수준의 사용자 경험을 제공하면서도 더 높은 투명성을 자랑한다. 이는 거래소들이 자체 지갑(self-custody wallet)과 DEX 거래 기능을 통합하여 기존 사용자를 유지해야 하는 상황으로 몰아가고 있다.
다른 한편으로는 막대한 잠재 사용자 증가 기회가 등장하고 있다. 미국 새 정부의 친(親)암호화 입장, 달러 약세, 그리고 지정학적 경쟁이 촉진하는 스테이블코인 채택은 새로운 파도의 대중 암호화 채택과 체인 상 거래를 낳고 있다. 이는 새로운 사용자와 거래 가능한 자산의 동시 증가를 의미한다. 거래소는 24/7 거래, 영구계약(perpetual contract), 글로벌 접근 등의 강점을 바탕으로 전통 증권사와 경쟁해 주류 사용자를 유치할 수 있다.
기술 채택 생명주기 이론을 적용하면, 우리는 '초기 사용자(제2단계)'에서 '초기 대중시장(제3단계)'으로 전환 중이다. 지난 5년간 원주민 암호화 사용자와 'Degens'가 거래소 성장을 주도해왔다. 이제는 혁신을 채택하기 전에 명확한 수익성이 확인되어야만 행동하는 '초기 대중시장'이 새로운 성장 엔진이 될 것이다. 이러한 변화를 맞이하기 위해 거래소는 중앙화 또는 탈중앙화 거래소에서 전경 거래소(Universal Exchange, UEX)로 진화하고 있다.
또한 예측할 수 있는 것은, '후기 대중시장'의 동력 아래에서 후반 성장은 주로 거래소에 의존하게 될 것이며, 거래소는 체인 상 세계로 들어가는 주요 게이트웨이가 될 것이라는 점이다. 일반 대중 사용자는 복잡한 거래 기능이 필요하지 않을 수 있지만, 결제, 예금, 수익 등 금융 서비스는 필요로 한다. 기존의 지갑 및 커스터디 서비스와 강력한 조직 능력을 바탕으로 거래소는 체인 상 서비스의 통합 진입점이 될 수 있는 충분한 조건을 갖추고 있다.
거래소의 초기 발전
초기 단계에서 암호화 관련 활동은 주로 기술 애호가들과 마이너들에 의해 주도되었다. 이들은 새로운 도구를 가장 먼저 시험하고, 거래, 토큰 세일, 결제 용례 등을 빠르게 채택했다. 당시 주요 거래 장소는 포럼이나 OTC 채팅 그룹이었다. 2010년 3월 출시된 BitcoinMarket은 최초의 암호화 자산 전문 거래소였으며, 이후 Mt. Gox가 부상하여 2013년 정점기에 비트코인 거래량의 70% 이상을 처리했다.
2013년 비트코인 가격 상승과 함께 언론의 관심이 집중되었고, 사람들은 안전하고 편리한 비트코인-법정화폐 교환 수요가 증가했다. OTC는 여전히 사용 가능했지만 느리고 위험이 높았다. 더 많은 중앙화 거래소들이 오더북(order book)과 커스터디 서비스를 제공하며 등장하였고, 사용자가 직접 거래 세부사항을 처리하지 않아도 되도록 자유를 부여했다.
2017년 ICO 붐이 터지면서 새로운 토큰들이 대거 등장하였다. 트레이더들은 이를 따르기 위한 더 나은 도구를 필요로 했고, 거래소는 우선 선택지가 되었으며 사용자들은 헤징, 레버리지 등 더 복잡한 전략을 시도하기 시작했다. 이러한 수요를 지원하기 위해 거래소는 영구계약(perpetual contract)과 마진 거래를 도입했다.
2020년 미국 금리 하락과 함께 더 많은 투자자들이 암호화에 주목하기 시작했다. 이들은 기회를 보고 자산 관리를 위한 전문 도구를 원했다. 동시에 DeFi 프로젝트와 새로운 내러티브는 높은 유동성을 유지하며 숙련된 투자자들을 계속해서 끌어모았다.
소매 투자자와 초기 채택자들의 수요 증가에 따라 전문 마켓 메이커와 트레이딩 회사들도 참여하게 되었다. 경쟁이 치열해지면서 거래소는 더 복잡한 전략을 지원하기 위해 구조화 상품, 금융 수익 등 다양한 기능을 추가해야 했다. 사용자들이 경험하는 거래 환경은 점차 전통 시장과 유사해졌으며, 빠르게 발전하는 암호화 세계에서 필요한 모든 도구를 갖추게 되었다.
초기 채택자에서 대중시장으로
성장 둔화
2020년과 2021년 급성장 이후, 거래소의 사용자 증가는 둔화 국면에 접어들었다. 초기 채택자들은 이미 진입하여 암호화 자산을 새로운 투자 프런티어로 여겼지만, 더 넓은 대중을 설득하기엔 충분하지 않았다. FTX와 루나(Luna)의 붕괴는 2022년 산업을 '암호화 동결기'로 밀어넣었고, 그 영향은 2023년 말까지 지속되었다. 이 기간 동안 거래소 사용자 증가는 정체되었다. 초기 채택자들은 대부분 이미 참여했고, 초기 대중은 확실한 수익이 나타날 때까지 관망 태세를 유지했다.
이러한 정체는 주요 플랫폼에서 두드러지게 나타났다. 예를 들어 Coinbase의 월간 활성 거래자는 2021년 이후로 800~900만 명 사이에서 유지되고 있다. 새로운 토큰 발행이나 내러티브에 의한 성장은 거의 사라졌다. 성장 둔화는 거래소가 기능을 확장하고 더 광범위한 대상에게 다가갈 필요성을 부각시켰다.
동시에 DEX 토큰 거래의 부상, 특히 meme 코인 발행 플랫폼의 인기는 더 많은 리스크 감수 선호 사용자들을 중앙화 거래소 밖으로 유인하며 유동성과 사용자를 체인 상에 머무르게 하고 있다. Pump.fun과 같은 meme 코인 플랫폼은 2024년 주목받는 존재가 되었다. 체인 상 Launchpad는 새로운 토큰 생성을 극도로 쉽게 만들었을 뿐 아니라 점차 모든 것을 토큰과 연결짓고 있다. Zora와 같은 플랫폼은 소셜 콘텐츠 하나하나를 토큰화하여 소셜 트래픽을 바로 토큰 거래로 전환한다.
이러한 성장 정체기 동안 주요 거래소들은 기존 사용자층을 더욱 깊이 개발하고 체인 상 및 거래소 내 활동을 통해 사용자 유지를 추구했다. 주로 다음 세 가지 전략을 취했다: 체인 상 생태계 구축, 자체 지갑(self-custody) 추진, DEX 토큰 거래를 지갑 및 거래소에 통합.
퍼블릭 체인과 생태계 발전
여러 거래소들이 자체 퍼블릭 체인과 플랫폼 토큰을 출시했다. 이러한 퍼블릭 체인은 체인 상 기능에 익숙한 암호화 원주민 사용자를 유지하는 데 도움이 되며, 거래소 자체는 더 광범위한 대중 사용자에게 서비스를 제공한다. 토큰은 체인 상 생태계와 거래소 사용자군을 연결하는 다리 역할을 한다. 이 모델은 또한 거래소가 토큰 발행 활동과 상장(listing)을 결합하여 더 창의적인 마케팅과 생태계 건설을 지원할 수 있게 한다.
BNB 체인을 예로 들면, 이는 바이낸스의 체인 상 전략의 핵심이다. Binance Wallet 내 Meme Rush 페이지는 BNB 체인에 기반하여 사용자가 체인 상 Meme Launchpad Four.Meme에서 새로 발행된 meme 코인을 직접 거래할 수 있도록 한다.
동시에 BNB 토큰 자체가 거래소와 체인 상 양쪽을 연결하는 핵심 역할을 한다. 사용자는 Binance의 Launchpool 행사에서 BNB를 스테이킹할 수도 있고, Binance MPC 지갑을 통해 PancakeSwap의 새로운 토큰 발행에도 참여할 수 있다.
지난 1년간 BNB 체인의 월간 활성 사용자는 100만 명에서 200만 명 이상으로 두 배 이상 증가했으며, 일일 거래량은 100만 건에서 1000만 건으로, DEX 활동성은 일일 12만 건에서 20만 건 이상으로 증가했다. 이러한 데이터는 체인 상 기능의 성숙과 함께 거래소의 통합이 더 강한 사용자 채택과 더 깊은 생태계 상호작용을 촉진하고 있음을 반영한다.
뿐만 아니라 거래소는 소셜 플랫폼과의 연동도 시도하고 있다. Coinbase의 Base App이 그 예다. 2025년 2월 5일, Base App은 Farcaster를 통합하여 사용자가 앱 내에서 직접 게시물을 작성하고 Farcaster의 소셜 네트워크를 활용할 수 있게 되었다. 이는 Base App에 백만 단위의 신규 사용자를 가져올 수 있었으며, 이후 Zora가 앱 내에서 콘텐츠 토큰화를 도입함으로써 크리에이터 경제를 거래소 생태계에 더 직접적으로 통합했다.
탈중앙화 지갑
DEX의 발전과 함께 CEX는 점차 체인 상 제품을 중심에 두게 되었고, 지갑과 체인 생태계가 핵심 진입점이 되었다. 탈중앙화 지갑은 Web3로 들어가는 직접적인 게이트웨이로서, 사용자가 자산을 관리하고 통합된 '앱 스토어'를 통해 dApp을 탐색하며 토큰 보상 인센티브를 통해 점진적으로 체인 상 활동에 참여할 수 있게 한다.
최근에는 거래소가 개발한 암호화 지갑이 다중 체인 계정을 통합하여 자금 이체와 크로스체인 교환을 더 원활하게 하고 있다. 현물 및 meme 코인 거래뿐 아니라 스테이킹, DeFi 수익 기능도 통합되어 자산을 효율적으로 운용할 수 있다. 동시에 미션 기반 보상 체계는 사용자가 새로운 기능을 탐색하고 생태계와 더 깊이 상호작용하도록 장려한다.
OKX Wallet은 전형적인 사례이다. 처음에는 다중 체인 자산 관리에 집중하다가 점차 150개 이상의 블록체인을 지원하게 되었고, 사용자는 더 이상 여러 지갑을 필요로 하지 않게 되었다. 보안 측면에서는 다자간 계산(MPC)을 도입하여 체인 상 스테이킹, 토큰 교환, NFT 거래, DApp 사용의 보안성을 향상시키며 점차 완전한 Web3 생태계를 형성하고 있다.
거래 및 수익 측면에서도 현물, 스테이킹, meme 코인 시장을 지원하여 사용자가 지갑 내에서 직접 거래할 수 있다. OKX Wallet은 DeFi Earn 상품도 출시했다.
유지력을 높이기 위해 OKX Wallet은 Crypto Quests 및 인터랙티브 트레이딩 챌린지와 같은 미션 인센티브를 도입하여 사용자가 과제를 완료함으로써 보상을 받고 깊이 있는 사용을 유도하고 있다.
DEX 거래 통합
2025년 1분기와 2분기에 걸쳐 여러 거래소들이 자체 플랫폼 내 체인 상 거래 기능을 출시했다. 사용자는 복잡한 체인 상 개념을 이해하거나 가스비를 지불하지 않고도 CEX의 현물 계정을 통해 바로 체인 상 자산을 거래할 수 있다.
이러한 설계는 특히 'degens'에게 매력적이며, 동일한 플랫폼에서 더 광범위한 체인 상 자산에 접근할 수 있도록 한다. 유사 기능을 이미 도입한 거래소는 다음과 같다:
- Binance (상장팀이 선별한 자산)
- OKX (상장팀이 선별한 자산)
- Coinbase (Base 체인 상 모든 체인 상 자산 지원)
- Bitget (ETH, SOL, BSC, Base 체인 상 모든 체인 상 자산 지원)
예를 들어 바이낸스는 이 기능을 Binance Alpha라고 명명하며, 사용자가 바이낸스를 떠나지 않고도 잠재력 있는 초기 프로젝트에 접근할 수 있도록 했다. 품질과 성장성을 보장하기 위해 바이낸스의 상장팀이 Alpha에 상장될 토큰을 신중하게 선별한다.
또한 사용자는 PancakeSwap에서 Alpha 토큰으로 거래하거나 유동성을 제공함으로써 포인트를 획득할 수 있다. 이러한 포인트는 이후 Binance Alpha의 신규 프로젝트 행사에 참여할 자격을 결정하며, 지속적인 인센티브 루프를 형성하여 사용자의 탐색과 신규 토큰 참여를 촉진한다. 이 전략은 Binance Wallet의 빠른 채택을 이끌었다.
2024년 12월 Binance Wallet 리뉴얼 출시 당시 PancakeSwap의 일평균 거래량은 약 8억 달러, Binance Wallet은 약 500만 달러였다. PancakeSwap의 일일 활성 거래자는 약 4.8만 명, Binance Wallet은 8,500명으로, 각각 침투율 17%(거래자), 0.7%(거래량)였다.
2025년 8월에는 PancakeSwap의 일평균 거래량이 30억 달러로 증가했고, Binance Wallet은 이미 14억 달러에 도달했다. PancakeSwap의 일일 활성 거래자 평균은 5.39만 명, Binance Wallet은 2.14만 명으로, 침투율 모두 40%를 넘겼다.
동시에 AI 보조 거래 등의 기능도 지속적으로 도입되며 사용자 성장을 촉진하고 있다. 예를 들어 Bitget은 GetAgent라는 AI 트레이딩 어시스턴트를 출시했다. 사용자는 AI와 대화를 통해 토큰 분석, 거래 신호 획득, 전략 구성 등을 모두 동일한 앱 내에서 수행할 수 있다.
이러한 노력들이 지속적으로 새로운 성장을 가져오고 있지만, 진정한 대규모 사용자 성장 곡선(다음 S자 곡선)은 아직 열리지 않았다. 2025년 2분기 기준 전 세계 인구의 단 6.9%만이 암호화폐를 보유하고 있으며, 주식 거래에 참여하는 인구는 15~30%에 달한다.
새로운 방향성
2025년 초, 미국 정부 교체로 정책이 '반(反)암호화'에서 '친(親)암호화'로 전환되었다. 미국 증권거래위원회(SEC) 위원장 폴 앳킨스(Paul Atkins)는 '암호화 계획(Project Crypto)'을 발표하며 일련의 친 암호화 규제 정책을 도입했다. 이 조치는 미국을 글로벌 암호화 허브로 만든다는 트럼프 행정부의 목표와 일치한다.
정책 변화는 원주민 암호화 사용자들의 자신감을 높이는 것뿐만 아니라, 전통 금융기관이 암호화를 새로운 금융 서비스 채널로 탐색할 수 있게 하는 중요한 의미를 갖는다. 점점 더 많은 현실 세계 자산(RWA)이 체인 상으로 이동하고 있으며, 머니마켓펀드(MMF), 프라이빗 크레딧, 금, 주식, 비상장 기업 지분까지 포함된다.
암호화 거래소 입장에서는 이러한 체인 상 자산이 전통 증권사와 경쟁할 수 있는 기회를 창출하며, 주식은 익숙하지만 아직 암호화에 진입하지 않은 사용자들을 유치할 수 있다. 거래소는 이미 24/7 거래, 지리적 제약 없음, 영구계약 등에서 자연스러운 강점을 보유하고 있다.
토큰화된 RWA는 프라이빗 기업 지분처럼 유동성이 낮은 자산도 해방시켜 투자자들에게 접근성을 확대할 수 있다. 기타 체인 상 전통 자산(채무, 주식, MMF)과 결합하면 암호화 거래소는 전통 시장을 능가하는 거래 경험을 제공하며 더 광범위한 투자자층에게 이러한 자산을 제공할 수 있다.
상호 침투
2025년, 암호화 거래소는 전통 금융 사용자에게 더 친숙한 자산과 기능을 도입하여 주류 사용자의 진입 장벽을 낮추고 있다. 자산 측면에서는 암호화 거래소가 토큰화된 주식과 RWA 기반 상품을 상장했다. 예를 들어:
- Binance과 Bitget은 각각 RWUSD와 BGUSD라는 MMF 지원 토큰을 출시했다.
- Bitget은 주식 토큰을 상장하고 Ondo Finance와 협력하여 사용자가 전통 증권사 계좌 없이도 직접 거래할 수 있도록 했다.
Ondo Finance의 토큰화 주식 시장은 이미 1.8억 달러 이상의 자산을 지원하며, 발행 및 상환이 1.9억 달러를 초과했다. 전통 증권사 수준 혹은 그 이상의 서비스를 제공함으로써 암호화 거래소는 글로벌 접근성이라는 선점을 달성했다.
체인 상 거래의 장점 활용
전통 금융 플랫폼과 비교해 암호화 거래소는 두 가지 방식으로 자산 범위를 확장한다: 주식 영구계약과 비상장 기업 지분의 토큰화.
- 주식 영구계약
전통 주식 시장에서는 정산 요건과 레버리지 제한에 따라 거래가 제약된다. 미국의 경우 'Regulation T'는 주식 가격의 50%를 초과할 수 없는 담보 대출을 규정하며, 약 2배 레버리지를 의미한다. 포트폴리오 마진 계좌는 더 높은 레버리지를 제공할 수 있으나, 때때로 6~7배 정도이며 위험 상황에 따라 달라진다. 전통 거래소의 거래 시간도 제한이 있는데, 예를 들어 나스닥은 월~금요일 오전 9시 30분부터 오후 4시(미국 동부시간)까지다. 프리마켓과 애프터마켓 거래가 존재하지만 유동성이 낮고 변동성이 높다.
암호화 거래소는 이러한 제한을 돌파하고 있는데, 법적·규제적 회색지대에 있을 수는 있어도 말이다. 사용자는 언제든지 주식 영구계약을 거래할 수 있으며 더 높은 레버리지를 얻을 수 있다. 예를 들어 MyStonks는 최대 20배 레버리지의 주식 영구계약을 제공하며, Bitget은 현재 최대 25배 레버리지를 지원한다. 이러한 설정은 투자자에게 전통 시장에서는 불가능한 글로벌 접근성과 유연성을 제공한다.
- 비상장 기업 지분
암호화 거래소의 또 다른 혁신은 비상장 기업 지분을 토큰화하여 소매 투자자도 참여할 수 있게 만드는 것이다. 반면 전통 금융의 프라이빗 에쿼티 시장은 여전히 기관 또는 적격 투자자에게만 제한되어 있으며, 진입 장벽이 높고 유동성도 제한적이다. 비상장 기업 지분의 토큰화 버전을 거래할 수 있도록 허용하는 거래소는 이러한 자산에 가격 발견 메커니즘과 2차 시장 유동성을 도입한다. 예를 들어 Robinhood는 최근 소매 투자자에게 OpenAI 프라이빗 에쿼티 투자 채널을 개방했다. 그러나 이러한 제품은 법적·규제 제한으로 인해 아직 널리 보급되기 어렵다.
전통 기업들의 추격
원주민 암호화 거래소가 전통 자산으로 확장할 때, 전통 거래소와 증권사는 암호화 세계와의 격차를 줄이기 위해 노력하고 있다.
- Robinhood
Robinhood는 미국 금융 서비스 회사로, 수수료 없는 주식 거래 플랫폼으로 유명하며, 간단한 인터페이스와 낮은 진입 장벽 투자를 강조한다.
이러한 아이디어를 바탕으로 Robinhood는 암호화 시장으로도 확장하여 사용자가 비트코인, 이더리움, 도지코인 등 주요 암호화 자산을 매수, 보유할 수 있다. 플랫폼은 자산 수취 및 저장을 지원하는 암호화 지갑도 갖추고 있으며, 이더리움과 솔라나 스테이킹 기능도 도입하여 사용자가 앱 내에서 직접 수익을 얻을 수 있도록 하고 있다.
Robinhood는 유럽에서도 확장하여 200종 이상의 토큰화된 미국 주식과 ETF를 제공한다. 이러한 토큰은 24/5 거래를 지원하며, 배당금은 앱 내에 직접 지급되고 수수료나 추가 스프레드도 없다.
토큰화와 원활한 거래를 지원하기 위해 Robinhood는 Arbitrum 기술 스택 기반의 Robinhood Chain(레이어2 블록체인)을 구축 중이다. 토큰화된 주식은 초기에 Arbitrum에 발행되며, 향후 Robinhood Chain으로 이전할 계획이다. 이를 통해 사용자에게 더 큰 통제력, 더 높은 보안성, 전통 금융과 탈중앙화 금융의 통합된 경험을 제공할 수 있다.
Robinhood Chain 도입은 또한 새로운 가능성을 제공한다: 유럽 외부의 유동성을 유치하고 전 세계 사용자를 해당 토큰화 자산과 연결하는 것이다.
- PNC 은행
2025년 7월, PNC 은행은 고객의 디지털 자산 서비스를 향상시키기 위해 Coinbase와 전략적 제휴를 발표했다. Coinbase의 '암호화 서비스(CaaS)' 플랫폼을 통해 PNC는 고객에게 안전하고 확장 가능한 암호화 거래 및 커스터디 솔루션을 제공할 것이다. 이를 통해 PNC 고객은 은행 인터페이스 내에서 직접 디지털 자산을 매수하고 보유할 수 있다. 동시에 PNC는 Coinbase에 일부 은행 서비스를 제공함으로써 더 강건한 디지털 금융 체계를 공동으로 구축하겠다는 의지를 보여주고 있다.
- 주식 거래소
암호화 시장은 이미 오래전부터 24시간 운영되고 있지만, 일부 주식 거래소들도 이를 따라가고 있다. 2025년 3월 나스닥은 전 세계적으로 증가하는 24시간 미국 주식 수요를 충족시키기 위해 미국 메인보드에 24시간 거래를 도입하겠다고 발표했다.
다음 시대: 전경 거래소와 체인 상 세계의 게이트웨이
현재의 발전 추세를 종합하면 거래소의 두 가지 진화 방향을 볼 수 있다:
- 전경 거래소(Universal Exchange, UEX) — 모든 이를 위한, 모든 자산을 거래하는 플랫폼. 원주민 암호화 사용자뿐 아니라 주류 사용자까지 포괄하며, 지역과 시간 제약을 받지 않는다.
- 체인 상 세계의 게이트웨이(Gateway to On-chain World) — 결제와 같은 일상적인 체인 상 서비스를 통해 사용자를 더 광범위한 암호화 생태계에 연결하고 활발한 체인 상 앱 생태계를 육성하는 슈퍼앱(super app)을 구축한다.
전경 거래소(UEX)
CEX가 원주민 암호화 사용자와 주류 사용자 모두를 서비스하고자 함에 따라, 단일 거래 플랫폼에서 완전한 생태계로 확장하고 있다. Bitget이 제안한 'UEX' 개념은 이러한 추세를 잘 반영한다.
중요한 요소 중 하나는 DEX 토큰 통합이다. Binance Alpha, Bitget Onchain 등과 같은 기능을 통해 사용자는 기존에 DEX에서만 가능했던 토큰에 거래소 내에서 접근할 수 있다.
거래소는 또한 거래 가능한 자산의 범위를 확장하고 있다. 예를 들어 Zora는 소셜 미디어 게시물을 토큰화하여 크리에이터 경제를 직접 거래소 인터페이스로 가져온다.
동시에 미국의 친 암호화 정책은 현실 자산의 체인 상 이동을 가속화하고 있다. MMF 기반 토큰, 토큰화된 주식, 비상장 기업 지분까지 Binance, Bitget, Robinhood 등 플랫폼에서 거래 가능하다. 글로벌 커버리지와 24/7 거래를 갖춘 거래소는 전통 증권사보다 우위에 있다.
이 모든 것이 더 많은 사람들이 암호화 세계에 진입할 수 있는 기회를 제공한다. DEX 토큰, 신규 자산, 토큰화된 현실 자산을 결합함으로써 거래소는 초보자와 숙련자를 아우르는 통합 플랫폼을 구축하고 있다.
체인 상 세계의 게이트웨이
친 암호화 정책이 시행됨에 따라 스테이블코인이 빠르게 성장하고 있으며, 국내외 발행기관들이 앞다퉈 진입하고 있다. 은행은 유동성 보호를 위해 스테이블코인을 발행하고, 시장 플랫폼은 자금과 사업을 유치하기 위해 이를 사용한다. 거래소는 여기서 핵심 유통 역할을 담당한다. 예를 들어 Coinbase의 USDC, 각 플랫폼의 USDT 등이 있다.
동시에 거래소와 지갑은 결제 및 송금 인프라를 구축하고 있다. 예를 들어:
- OKX Pay — X Layer 기반 무가스비 결제 제공, OKB 보유 불필요;
- Bitget Wallet PayFi — 베트남, 브라질 등 국가의 QR코드 결제 네트워크 지원, 사용자가 직접 스테이블코인으로 소비 가능.
이러한 시스템이 점차 성숙함에 따라 스테이블코인은 일상 거래로 진입하고 있다. 그러나 스테이블코인은 수익을 발생시키지 않기 때문에 사용자는 수익 있는 선택지를 찾게 되고, 이는 '암호화 은행' 수요를 창출한다. Binance, OKX, Bitget은 모두 DeFi 수익과 RWA 기반 자산을 지갑에 통합하여 사용자가 자금을 보유하면서도 수익을 얻을 수 있도록 하고 있다.
이는 전통 금융 경로와 유사하다: 알리페이는 결제로 사용자를 유치한 후 금융 상품을 추가했고, 핑안은 보험에서 시작해 종합 금융으로 확장했다. 암호화 거래소 역시 결제, 예금, 수익을 결합하고 있으며, 일부는 전경 거래소로, 일부는 슈퍼앱(Coinbase Base App 등)으로 발전하여 결제, 소셜, MiniApp, 토큰화된 콘텐츠(Zora, Farcaster)를 융합하고 있다.
거래, 결제, 콘텐츠를 통합함으로써 거래소는 점차 생태계 허브가 되고 있다. 프로젝트는 직접 사용자에게 도달할 수 있고, 토큰은 앱 내에서 순환되며, AI 도구는 거래 의사결정을 보조한다 — 이는 진입 장벽을 전면적으로 낮추고 사용자 참여를 심화시킨다.
요약
현재 추세를 보면, 거래소가 전경 거래소로 발전하는 동력은 주로 세 가지에서 비롯된다:
- CEX와 DEX 거래의 융합;
- Launchpad가 주도하는 '모든 것의 토큰화';
- 트럼프 정부가 추진하는 현실 자산의 체인 상 이동.
거래소가 UEX로 전환하는 것은 체인 상 혁신을 포착하기 위한 것일 뿐 아니라, '초기 대중' 단계에 있는 주류 사용자를 유치하기 위한 것이다.
전경 거래소가 초기 대중을 유치한 후에는 '체인 상 세계의 게이트웨이'가 '후기 대중'을 암호화로 데려올 것이다. 이 사용자들은 복잡한 거래 기능이 필요하지 않지만, 결제, 예금, 수익 등의 편리한 금융 서비스는 여전히 중요하게 생각한다.
이 두 경로는 함께 다음 단계의 성장을 정의한다: 초기 애호가에서 더 광범위한 인구로 확장하며, 거래소를 체인 상 생태계의 주요 진입점으로 자리매김한다.
그러나 전경 거래소와 체인 상 게이트웨이 개념의 잠재력이 매우 크지만, 실현은 쉬운 일이 아니다. 주류 채택은 여전히 거래소의 신뢰성과 신뢰 구축에 달려 있다. 규제 장벽은 복잡성을 더하며, 서로 다른 사법 관할권의 라이선스 요건이 다르거나 종합 금융 서비스를 금지하고 사업 분리를 요구할 수 있다. 이러한 도전에도 불구하고 추세는 거래소를 이 궁극적 목표를 향해 계속
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