JP모건, JPMD '예금 토큰' 실험 개시: 안정화코인보다 우수하다 주장하며 기관 대상 시범 운영
글: Weilin, PANews
6월 18일, JP모건은 코인베이스가 지원하는 Base 블록체인에 구축되는 JPMD라는 이름의 예금 토큰(deposit tokens) 시범 운영을 시작한다고 발표했다. 향후 며칠 내에 JP모건은 자사 디지털 지갑에 보관된 일정 금액의 JPMD를 미국 최대 암호화폐 거래소 코인베이스로 이체할 예정이다.
초기에는 JP모건의 기관 고객에게만 제공되며, 향후 미국 규제 당국의 승인을 받은 후 점차 더 넓은 사용자층과 더 많은 통화로 확장될 전망이다.
JPMD, 수개월간 시범 운영 예정…향후 이자 지급 기능 추가 가능성
JPMD 출시는 성급한 결정이 아니다. JP모건은 이미 2023년부터 블록체인 부문인 키넥시스(Kinexys)를 통해 예금 토큰의 실현 가능성을 연구해왔다. 실제로 JPMD 시범 운영 소식이 나오기 하루 전, 외부에서는 JP모건이 'JPMD' 상표를 신청한 사실이 확인됐으며, 이 신규 상표는 암호자산 거래, 결제, 커스터디 등을 포함한다. 당시 업계에서는 이것이 JP모건이 스테이블코인 시장 진출을 알리는 신호라고 추측하기도 했다.
하지만 JP모건은 스테이블코인 발행 대신, 더 안정적이고 규제를 준수하는 대안으로서 '예금 토큰'을 강조하고 있다.
JP모건 블록체인 부문 키넥시스의 글로벌 공동 책임자 나빈 말렐라(Naveen Mallela)는 블룸버그 인터뷰에서 이 토큰이 코인베이스와 연계된 공개 블록체인 Base 위에서 발행 및 이체되며, 달러로 표시될 것이라고 밝혔다. 향후 코인베이스의 기관 고객들은 이러한 예금 토큰을 거래에 활용할 수 있게 될 것이다. 그는 또한 JP모건이 이 시범 프로젝트를 수 개월간 운영할 계획이며, 규제기관의 승인을 받은 후 다른 사용자와 통화로 점진적으로 확대할 것이라고 덧붙였다.
말렐라는 "기관 관점에서 보면 예금 토큰은 스테이블코인보다 우수한 대안"이라며 "이는 부분지급준비제도 기반으로, 확장성 측면에서 더 유리하다고 생각한다"고 설명했다. 그는 JPMD 같은 예금 토큰이 향후 이자를 지급하는 기능을 갖추게 되고 예금보험에 포함될 수도 있다고 언급했으며, 이는 현재 주류 스테이블코인이 일반적으로 갖추지 못한 특징이라고 지적했다.
JPMD 시범 운영은 JP모건이 디지털 자산 제품의 활용 범위를 자체 내부 시스템을 넘어 확장하고 있음을 의미한다. JP모건은 월스트리트에서 블록체인 기술 도입을 선도해온 은행으로, 현재 기업 고객들이 달러, 유로, 파운드를 은행 계좌에서 이체할 수 있는 키넥시스 디지털 페이먼츠(Kinexys Digital Payments, 구 JPM Coin) 네트워크를 운영 중이다.
블룸버그 보도에 따르면, JP모건은 지난해 해당 네트워크의 거래량이 10배 증가한 후 현재 하루 평균 20억 달러 이상의 거래를 처리하고 있다고 밝혔다. 그러나 이 금액은 여전히 JP모건 결제 부문이 하루에 처리하는 약 10조 달러 규모의 총 거래량의 일부에 불과하다.
말렐라는 JP모건이 키넥시스 디지털 페이먼츠 네트워크의 운영과 확장을 계속할 것이지만, 초기 JPMD의 사용자층은 다를 것으로 예상되며, JPMD는 상업은행이 뒷받침하는 스테이블코인 대체 수단을 원하는 고객들 사이에서 특히 인기를 끌 것으로 보인다고 말했다.
JPMD 시범 운영은 또한 Base 플랫폼의 성장에도 긍정적인 영향을 미친다. Base는 6월 18일 소셜미디어 X(구 트위터)를 통해 "자금 이체는 일 단위가 아닌 초 단위로 이루어져야 한다. 상업은행들이 이제 블록체인에 올라오고 있다"고 밝혔다.
JPMD는 공개 블록체인에서 작동하도록 설계되었지만, 말렐라는 여전히 권한이 제한된 토큰으로, 오직 JP모건의 기관 고객만 이용할 수 있다고 밝혔다.
스테이블코인 시장 ‘과잉 경쟁’? JPMD 예금 토큰와 스테이블코인의 차이점
한편, JP모건의 또 다른 임원은 6월 17일 열린 DigiAssets 2025 컨퍼런스에서 과도하게 포화된 스테이블코인 시장에 대한 경계감을 나타냈다.
"저는 우리 모두 산업계로서 한발 물러나서 생각해볼 필요가 있다고 본다. 우리가 결국 시장을 과도하게 포화시키거나, 각각의 기업이 자신만의 스테이블코인을 사용하면서 더욱 분절되는 상황을 만들지는 않을까?"라고 JP모건의 실행 이사이자 런던에서 열린 회의에 참석한 엠마 러브렛(Emma Lovett)은 말했다. 그녀는 회사의 분산원장기술(DLT) 및 신용 업무를 총괄하고 있다.
그녀는 현재 시장이 "스테이블코인 열풍의 절정기에 있다고 생각한다"며 "하지만 2~3년 후 누가 어떤 스테이블코인을 발행했고, 누가 어떤 것을 사용하고 있는지를 보면 매우 흥미로울 것"이라고 덧붙였다.
실제로 몇 년 전 JP모건이 발표한 백서에서는 예금 토큰의 개념과 스테이블코인과의 차이점을 설명하고 있다. 해당 기관은 블록체인 기술의 상업적 적용이 계속 발전함에 따라, 블록체인 환경 내에서 유동적인 결제 수단과 가치 저장 수단 역할을 할 수 있는 '현금 등가물(cash equivalent)'에 대한 수요가 생기고 있다고 지적했다. 지금까지는 주로 스테이블코인이 이 수요를 충족시켜왔다.
그러나 동시에 예금 토큰(deposit tokens)과 중앙은행 디지털화폐(CBDC)가 디지털 화폐의 미래 형태를 두고 논의되는 핵심 주제로 부상하고 있다. 여기서 예금 토큰이란 라이선스를 가진 예금 기관이 블록체인 상에서 발행하는 양도 가능한 토큰으로, 보유자가 발행 기관에 대해 가지는 예금 청구권을 의미한다. 예금 토큰은 새로운 기술 형태로 표현된 상업은행 화폐이므로 자연스럽게 은행 시스템의 일부이며, 기존 상업은행에 적용되는 규제와 감독을 그대로 받는다.
예금 토큰은 국내외 결제, 거래 및 정산, 현금 담보 제공 등 기존 상업은행 화폐와 유사한 다양한 활용 사례를 지원한다. 또한 토큰 형태를 통해 프로그래밍 가능성, 즉각적이며 원자적 결제(atomized settlement) 등의 새로운 기능을 구현하여 거래 속도를 높이고 복잡한 결제 작업을 자동화할 수 있다.
이 백서는 스테이블코인이 지난 몇 년간 중요한 금융 혁신이었으며 디지털 자산 생태계 성장을 촉진했다고 인정하면서도, 체인 상 거래 활동의 규모와 복잡성이 증가함에 따라 스테이블코인이 광범위하게 사용될 경우 금융 안정성, 통화정책, 신용 중개에 도전 과제를 야기할 수 있다고 지적했다.
JP모건은 예금 토큰이 디지털 자산 생태계에서 널리 사용되는 화폐 형태가 될 것으로 보고 있으며, 오늘날 은행 예금 형태의 상업은행 화폐가 유통 화폐의 90% 이상을 차지하듯이, 예금 토큰도 미래에 동일한 위치를 차지할 수 있다고 전망했다. 이러한 토큰 형태는 전통 은행 인프라와 연결되고 기존의 규제 보호 장치로부터 혜택을 받으며, 이는 이미 상업은행 예금의 안정적 운용을 뒷받침하고 있는 시스템이다.
간단히 말해, 예금 토큰은 상업은행에 대한 예금 청구권을 나타내는 양도 가능한 디지털 화폐다. 본질적으로 고객 계좌 내 예금의 디지털 버전이다. 반면 스테이블코인은 법정통화에 고정된 토큰으로, 일반적으로 국채 또는 기타 고유동성 자산 등으로 구성된 자산 바구니와 1:1 비율로 담보된다.
GENIUS 법안 상원 통과, 스테이블코인 채택 가속화 전망
최근 스테이블코인 열풍은 크게 미국의 GENIUS 법안 추진에 힘입고 있다. 이 법안은 스테이블코인과 디지털 자산에 대한 규제 틀을 마련하기 위한 양당 지지를 받는 법안이며, USDC 발행사 서클(Circle)의 상장 움직임도 함께 시장을 자극하고 있다.
6월 18일 소식에 따르면, 미국 상원은 68명 찬성, 30명 반대로 스테이블코인 규제법안인 GENIUS Act를 통과시켰으며, 이제 하원에서 심의를 앞두고 있다. 이 법안은 스테이블코인에 대한 연방 차원의 규제 틀을 마련하며, 1:1 준비금 의무화, 소비자 보호 조치, 자금세탁 방지(AML) 메커니즘 등을 요구한다.
런던에서 열린 DigiAssets 2025 컨퍼런스에서 자산운용사 프랭클린 템플턴(Franklin Templeton)의 한 임원은 유럽연합(EU)이 '우회되는 지역(fly-over region)'이 될 가능성이 있으며, 미국과 아시아가 디지털 자산 발전을 더욱 빠르게 수용하고 있다고 말했다.
종합하면, JP모건의 JPMD 출시는 단순히 해당 은행의 블록체인 전략에서 중요한 이정표일 뿐 아니라, 전통 금융 기관이 체인 상 결제의 미래 형태를 탐색하는 데 있어 가속화되고 있음을 보여주는 상징적 사건이다.
현재 스페인 산탄데르 은행, 독일 도이체방크, 페이팔(PayPal) 등 다국적 금융 및 기술 기업들도 블록체인 기술을 활용해 더 효율적이고 저비용의 결제 및 정산 서비스를 구현하려는 노력을 진행 중이다.
블록체인 기술이 주류 금융 시스템으로 통합되는 과정에서, 상업은행이 발행하고 규제 틀의 보호를 받으며 기존 계좌 시스템과 연결되는 예금 토큰은 새로운 단계의 '체인 상 현금(on-chain cash)' 표준이 될 가능성이 크다.
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