역농성이 점점 심화되고 있는 와중에도 영리한 농장 운영자들은 여전히 월 수만 달러를 벌고 있을까?
글: Jaleel 가육, Cookie
「지금은 프로젝트팀보다 거래소를 노리는 게 낫다.」Arez의 에어드랍 스튜디오는 올해 80%의 역량을 거래소 아비트리지로 전환했다.
노동절 연휴 전, 그룹 내에서 돌던 'Coinbase 가입하면 200U 에어드랍' 소식은 바로 이러한 흐름을 입증해주고 있다.
이번 사이클은 에어드랍 유저들이 오히려 당하는 시기이며, 대부분 수확 없이 문을 닫은 스튜디오들과 다수의 에어드랍 KOL들도 다른 분야로 전향하고 있다. 오랜 에어드랍 KOL인 빙와(Bingwa)조차도 이제는 「프로젝트 피해 보상 블로거」로 전환했다.
이러한 상황 속에서 루동 블록비츠(BlockBeats)는 더 민감한 일부 스튜디오들이 이미 방향을 바꿨음을 발견했다. 누군가는 거래소로 이동해 유동성 외출(溢出) 속에서 정밀 타격을 하고 있으며, 누군가는 전통적인 IPO 청약으로 돌아가 홍콩 증시를 새로운 현금 인출기로 만들고 있고, 또 누군가는 조용히 물 판매 및 인프라 사업을 하며 더 안정적인 수익을 얻고 있다.
CEX: 유동성 외출 아래의 새로운 사냥터
「요즘 프로젝트팀들은 자기들끼리 토큰을 다 나눠버리고 싶어 한다.」Arez가 쓴웃음을 지으며 말했다.
이전 사이클에서는 스튜디오들이 주로 프로젝트팀 중심으로 움직였다—테스트넷 참여, 에어드랍, 커뮤니티 이벤트 등을 통해 수익을 창출했다. 그러나 전체 시장 유동성이 위축되면서 상장 후 통제력을 확보하고 제한된 예산을 절약하기 위해 프로젝트팀은 일반적으로 커뮤니티 할당량을 줄이는 전략을 취하게 되었다. 에어드랍 보상이 크게 축소되었고, 일반 투자자들이 받는 토큰 비율은 계속해서 하락했다.
테스트넷과 에어드랍의 기준이 블랙박스화되고 보상이 감소함에 따라 일반 에어드랍 유저들의 수익 창출은 점점 어려워졌다. 이러한 변화는 다수의 소규모 스튜디오들을 퇴출시키며 생태계의 과잉경쟁을 가속화시켰다. 프로젝트팀 중심의 수익 창출 경로가 고갈되자 스튜디오들은 새로운 전장을 찾아야만 했다.
「예전에는 프로젝트를 하면 돈을 잘 벌었지만 이번 사이클은 다르다.」Arez는 한탄하며 말했다. 「지금 많은 프로젝트팀은 사실상 거래소와 마켓메이커를 위해 일하고 있다. 외부 사람에게 나눠줄 고기가 어디 있겠는가?」
거래소는 여전히 가장 큰 자금풀과 활성 사용자를 보유하고 있다. 따라서 거래소는 에어드랍 유저들에게 새로운 목표가 되었다.
상장 촉진, 신규 제품 홍보, 사용자 습관 형성을 위해 거래소는 지속적으로 자금을 투입하며 다양한 인센티브를 제공한다. IDO 청약, 거래량 보상, 볼륨 스크래핑 등 거래소의 유동성 외출은 새로운 기회가 되었으며, 이는 에어드랍 스튜디오들에게 새로운 사냥터를 제공하고 있다.
지갑 IDO 청약
「우리는 매번 Binance 지갑 IDO 때 200개 계정 정도는 문제없이 운영할 수 있다」고 Arez는 말했다. 각 계정당 30~50달러의 수익을 기준으로 삼으면 단 한 차례 IDO만으로도 그 팀의 수익은 국내 백오피스 직원의 반년 치 월급과 맞먹는다.
Arez뿐만 아니라, Lao Zhang의 스튜디오도 거래소에서 새로운 기회를 찾았다.
Lao Zhang은 Worldcoin 시절부터 KYC 자원을 확보해두었고, 현재는 자연스럽게 거래소의 각종 활동에 진입했다.
일반적으로 스튜디오는 KYC 공급업체, 볼륨 스크래핑 플랫폼 등과 협력하여 수익 분배 체계를 구축한다. 공급망은 신분 자원을 제공하고, 스튜디오는 대량 작업을 수행한 후 최종적으로 에어드랍 또는 신규 코인 아비트리지 수익을 공유한다.
Binance 지갑 Launchpool의 경우 초기 단계의 혜택이 매우 컸으며, 한 차례 활동으로 계정당 거의 100달러의 수익을 올릴 수 있었다. 그러나 참여자가 급증하면서 플랫폼은 지속적으로 장벽을 높였다. 예를 들어 지갑 거래량을 한 달간 제한하거나, KYC 얼굴 인식을 도입하고, 작업 시간을 제한하며, 알파 포인트 등을 설정했다.
사진 출처: Bit Er Gua
「초기에는 베트남, 필리핀 지역의 KYC 자원을 주로 사용했고 비용이 저렴했다.」Lao Zhang이 회상했다. 하지만 Binance 지갑 청약에 복잡한 얼굴 인식과 짧은 시간 내 작업 제한이 추가되면서 해외 KYC 자원은 대규모 적용이 점점 어려워졌다.
「그래서 지금은 대부분 직접 KYC 자원을 확보하고, 더 이상 유통업체에 의존하지 않는다.」라고 Lao Zhang은 말했다.
사진 출처: Pump Pump Superman
그럼에도 불구하고 더 유연한 자원 배치를 갖췄다고 해도 Arez는 장벽이 계속 높아지고 초과청약 배수가 사상 최고치를 기록함에 따라 Launchpool 참여를 위한 준비량과 비용이 함께 급등하고 있다고 솔직히 밝혔다.
「이제 경쟁도 치열해졌고, 승객이 많고 죽밥은 적다. 결국 매 차수마다 수익이 줄어들고 있다.」라고 그는 말했다. 따라서 스튜디오들은 이제 IDO 청약 하나에만 의존하지 않고 지속적으로 새로운 기회를 모색하고 있다.
「플랫폼이 무엇을 밀면, 우리는 그것을 노린다」
「거래소의 보상 로직은 본질적으로 돈으로 데이터를 사는 것이다.」Arez가 요약했다.
IDO 청약 외에도 거래소는 신제품을 홍보하기 위해 다양한 거래 보상이나 에어드랍 이벤트를 진행한다. 일반적으로 신제품 출시 초기에 집중되며, 일정한 거래량 또는 예금량을 완료하도록 요구하며, 보상이 풍부하고 지급도 신속하다.
「사실 간단하다. 플랫폼이 어느 부분에서 거래량이 부족하면, 그곳에 가장 큰 보조금을 제공한다.」Arez는 루동 블록비츠에 이렇게 말했다. 그들은 내부에 전담 인원을 두고 각 거래소의 공지사항 변화를 실시간으로 모니터링하여 기회를 즉각 포착할 수 있다.
큰 보상을 정확히 잡기 위해 Arez는 여러 거래소의 전략적 성향을 분석하는 데 많은 시간을 들였다. 그는 거래소 간의 경쟁 상황을 춘추전국시대의 제후국들이 패권을 다투는 상황에 비유했다.
「각 거래소는 마치 제후국처럼 상황이 다르고 전략도 다르다. 우리의 임무는 이런 작은 전투 속에서 자신만의 기회를 찾는 것이다.」Arez가 웃으며 말했다. 그는 팀 내에서 자주 언급하는 예를 들었다. 「상앙변법 당시 상을 걸었는데, 누가 이 나무를 북문까지 옮기면 십금을 준다고 했다. 아무도 가지 않자 상금을 점점 올려 오십금까지 올렸고, 그제야 누군가 나무를 옮겨 상금을 받았다.」
그의 관점에서 보면, Coinbase가 최근 200U 가입 에어드랍을 대규모로 시행한 것은 선물 거래 부문을 육성해 오랫동안 약점이었던 부분을 메우기 위한 것이며, Bybit은 결제카드 기능을 적극적으로 홍보하며 일련의 카드 결제 리베이트 이벤트를 추진하고 있다. 또한 Gate는 일부 밈(Meme) 신기능을 밀고 있다. 「논리는 모두 같다. 오늘 진나라가 변법하며 십금을 주고, 내일 조나라는 오금을 주는 것과 동일하다.」
「내 목표는 바로 그 나무를 옮기는 첫 번째 사람이 되는 것이다.」Arez가 말했다. 새로운 거래소 경쟁 속에서 그는 항상 첫 번째로 시도하고 먼저 고기를 먹는 사람이 되기를 원한다. 「플랫폼이 무엇을 밀면, 너도 그걸 노려라. 플랫폼을 따라 고기를 먹어라.」
프로젝트팀의 에어드랍이 블랙박스 게임이 된 반면, 거래소는 새로운 사이클의 「돈 뿌리는 주체」가 되었다. Binance Launchpool의 IDO에서부터 Coinbase 선물 거래 부문의 실제 현금 지원, Bybit 결제카드의 트래픽 경쟁까지, 민감한 스튜디오들은 이미 방향을 전환했다. 이러한 거래소의 유동성 외출 속에서 민첩한 스튜디오들은 다시 한 번 생존 전략을 찾아냈다.
한 마리를 여러 번 요리하기: 낮은 리스크 아비트리지 + 에어드랍
활동 참여 및 IDO 청약 외에도 일부 세분화된 스튜디오들은 거래소에서 이미 아비트리지 + 에어드랍 복합 수익 모델을 개척하고 있다. Backpack 거래소가 대표적인 사례이다.
또한 쿠키(Cookie)가 지난주에 발표한 인터뷰 기사 『Backpack+AI, 코딩 초보도 스크립트로 낮은 리스크로 돈 벌기』를 강력히 추천한다. 이 글에서는 Backpack 플랫폼에서 아비트리지 스크립트를 운영하는 고수 CJ를 인터뷰했는데, 매우 실용적이고 바로 활용 가능한 기술과 아이디어들을 공유했다:
예를 들어 다양한 전략을 중첩해 사용하는 방법, 현물로 SOL을 매수하면서 선물 시장에서 SOL을 숏 포지션을 잡고, 현물을 체인 상으로 이체해 유동성 풀(LP Farming)에 참여하여 수수료를 벌며 동시에 다양한 플랫폼의 에어드랍 기대치를 겹쳐서 수익을 극대화하는 방식; 또는 AI 어시스턴트(예: Cursor)와 대화하며 논리를 지속적으로 수정하고 최적화해 자동화된 거래 및 상호작용 스크립트 체계를 구축함으로써 아비트리지 및 에어드랍 효율을 크게 향상시키는 방법 등이다.
유동성 외출이 있는 거래소에서 거래 아비트리지를 하면서 동시에 에어드랍을 노리는 것은 새로운 세대 스튜디오의 중요한 무기가 되었다. 특히 Backpack처럼 자체 토큰 발행 가능성이 있고 다중 전략 아비트리지를 지원하는 플랫폼은 에어드랍 스튜디오들이 반드시 확보해야 할 영역이 되었다.
홍콩 주식 ‘소양춘’, 스튜디오들이 본업으로 복귀
거래소에서 유동성 외출 기회를 찾는 것 외에도 일부 반응이 빠른 에어드랍 스튜디오들은 홍콩 주식 IPO 청약에 관심을 돌리고 있다.
「암호화폐 시장에서 노리기 어렵다면, 전통 시장에서 고기를 찾아보는 게 낫다.」Arez는 루동 블록비츠에 이렇게 말했다. 올해 그의 스튜디오는 홍콩 주식 IPO 청약 전담 팀을 별도로 구성해 전문적으로 IPO申购 프로젝트를 맡고 있다. 2024년 하반기부터 홍콩 주식 청약 성적이 매우 뛰어나 ‘소양춘’ 시장을 맞이했으며, 많은 에어드랍 스튜디오들에게 새로운 현금 흐름의 원천이 되고 있다.
이러한 신규 상장 주식 중 미설빙청(Mixue Bingcheng)과 마가핑(Ma Ge Ping)의 성적이 특히 눈에 띈다. 미설빙청은 상장 첫날 47% 이상 급등했으며, 1주당 순이익이 거의 1만 홍콩달러에 달했다. 마가핑은 유명 고급 미용 브랜드로서 상장 후 첫날 상승폭이 약 58%에 달했고, 단일 계정은 2880 홍콩달러의 원금으로 10주를 청약할 수 있었으며, 최종 평균 수익이 1.6만 홍콩달러를 초과했다.
「홍콩 주식 청약은 제가 몇 가지 포인트만 본다. 기본적 재무 상태가 좋고, 시장 열기가 높으며, 대형주이고, 발행 밸류에이션이 낮고, 청약 배수가 높은 종목입니다. 승률이 70% 이상 나옵니다.」Arez는 현재 홍콩 주식 청약의 승률과 예측 가능성은 암호화폐 프로젝트보다 훨씬 높다고 밝혔다.
암호화폐 시장에서는 현재 프로젝트팀의 에어드랍 기준 자체가 완전히 「블랙박스화」되어 대부분의 프로젝트는 더 이상 어떤 기준도 공개하지 않으며, 백엔드에서 직접 명단을 조작하기까지 한다. 자체 보유 주소 비율이 크게 증가하고, 기준이 모호하며, 평가 시스템이 사유화됨에 따라 일반 에어드랍 유저들은 거의 완전히 예측 가능성을 상실했다. 프로젝트팀 뒤에서 국물이라도 마시는 성공률도 절벽처럼 떨어졌다. 일부 리소스 중심 스튜디오들은 프로젝트팀과의 비공식 관계를 이용해 프로젝트팀이 협력사에게 직접 에어드랍 기준을 할당하고, 스튜디오가 약속에 따라 대량의 상호작용 주소를 생성해 데이터를 충족시키며, 에어드랍 지급 후 수익을 나누는 방식을 취한다. 그러나 명백히 이러한 기회는 소수의 리소스와 관계망을 가진 사람들에게만 해당되며, 일반 스튜디오들은 거의 배제된다.
반면에 홍콩 주식 청약은 훨씬 더 순수해 보인다.
한편 암호화폐 거래소 간의 경쟁과 마찬가지로 홍콩 증권사는 대규모로 고객을 유치하기 위해 개설을 유도하고 있다. Yao Cai, Hua Sheng, Tiger Brokers 등 증권사는 「수수료 면제」혜택을 제공하며 계좌 이전 시 주식을 증정하고 있는데, 일부 증권사는 텐센트 홀딩스 주식 100주를 제공하고, 일부는 워렌 버핏의 주요 보유주인 오크리지(Occidental Petroleum)를 제공하기도 한다.
따라서 증권사가 제공하는 청약 융자 레버리지도 더욱 높아졌다. 「과거에는 증권사의 레버리지가 10배였고, 소수의 증권사가 20~30배를 제공했지만, 작년 하반기부터는 50배, 심지어 100배까지 제공한다」고 Arez는 말했다.
(참고: 10배 융자 레버리지는 단일 계정의 청약 비용이 원래의 1/10로 줄어든다는 의미이다)
물 파는 것, 서버 임대 – 에어드랍 유저들에게서 돈 벌기
많은 「에어드랍 유저」가 존재한다면, 그들로부터 돈을 벌 수 있는 사업도 존재한다.
프로젝트팀이 IP 출처 및 상호작용 환경에 대한 심사를 점점 더 엄격하게 하면서, 남루한 IP(일명 천인승 IP)를 사용한 에어드랍은 더 이상 현실적이지 않다. 중국 본토 IP는 프로젝트팀에 의해 자주 차단되며, 해외 IP는 일부 프로젝트 상호작용의 필수 조건이 되었다. 다중 계정 운영은 많은 독립 IP를 필요로 하며 연관 계정 차단을 방지해야 한다. Nillion, Grass 등의 노드형, 자동 실행형 프로젝트는 서버 안정성과 IP 순도에 매우 높은 요구를 한다.
이에 따라 전문적인 서버 및 IP 공급업체가 등장했다.
대표적인 서버 IP 공급업체의 서비스 흐름은 다음과 같다. 해외 클라우드 서버 제공(AWS, Hetzner, ByteDance 산하 Volcano Engine, Tencent Cloud International 등); 안정적인 독립 IP 구성; 상호작용에 필요한 기본 환경 사전 설치(시스템, 지갑, 스크립트, 툴킷 등); 일부 고급 서비스는 노드 최적화, 트래픽 분배, 스크립트 배포 등 맞춤형 솔루션까지 제공한다.
Byteplus.Pro는 바로 이러한 사업을 하고 있다. Grass 프로젝트 이후 Byteplus.Pro 창립자 Miko는 이 작은 기회를 눈여겨보고 Web2 전통의 서버, IP, GPU 자원을 가지고 Web3 비즈니스를 시작했다.
「우리는 Web3 인프라 사업자다.」Miko는 소개하며, 「뒤에는 ByteDance, Tencent Cloud 같은 대기업 자원이 연결되어 있다. 우리는 그들의 해외 대리점이며 TikTok 라이브 공식 노드 라인까지 보유하고 있다.」고 말했다.
에어드랍 스튜디오 입장에서는 복잡한 환경을 스스로 구축하는 것보다 완성된 서비스를 구매하는 것이 시간도 절약되고 성공률도 높아진다. 「우리는 마치 에어드랍 분야의 수도, 전기, 도시가스와 같다. 어떤 산업과 분야든 우리와 같은 인프라 사업자가 있어야 돌아간다.」창립자 Miko의 말처럼.
이 분야의 비즈니스 머리 좋은 사람들은 사실상 「서브마켓까지 침투」하고 있으며, 「물 판매」(테스트 코인) 사업은 가장 직접적인 예시이다.
과거에는 테스트 코인이 주로 프로젝트팀이 무료로 배포하여 사용자가 테스트를 위해 사용하도록 했다. 하지만 오늘날 이 단계는 이미 고도로 상업화되고 정비되어 있으며, 물 판매 산업은 이미 성숙한 제품들에 의해 대부분 점유되었다.
gasdotzip, memebridgeb 등의 서비스 제공업체는 테스트 코인 일괄 구매, 크로스체인 브릿지 이전 등 원스톱 서비스를 제공하며, 운영이 성숙하고 체계가 완비되어 있다.
이러한 성숙한 「물 판매」 제품 외에도 트위터에서 인기 있는 에어드랍 프로젝트를 검색하면 개인이 올린 「물 판매」 트윗을 쉽게 볼 수 있으며, 다양한 웨이신 그룹에서도 이러한 메시지를 자주 접할 수 있다. 테스트 코인은 본래 체인상 테스트의 일부였으나, 지금은 때때로 메인넷과 테스트넷의 차이를 분간하기조차 어렵다.
가장 대표적인 예가 Monad인데, 메인넷은 아직 출시되지 않았음에도 불구하고 테스트넷에는 이미 다수의 NFT 자산이 존재하며, Magic Eden에서 매우 광범위하게 거래되고 있어 실제 메인넷 자산과 거의 차이가 없다.
처음 보기엔 「값어치 없는」테스트 코인이지만 실제로는 아비트리지 기회이며, 암호화폐 세계에는 기회가 정말 어디에나 존재한다.
이것은 새로운 사이클, 새로운 사냥터, 새로운 생존 법칙이다.
에어드랍 세계에는 결코 똑똑한 사람들이 부족하지 않다. 진정한 차이는 환경의 좋고 나쁨이 아니라 누구나 변화 앞에서 가장 빨리 자기 변신을 완료하는가에 있다.
이번 시장 변화 속에서 프로젝트팀은 에어드랍을 조이고, 유동성은 거래소로 이동하며, 전통적인 아비트리지 경로는 계속해서 압축되고 있다. 과거 가스비를 태우고 상호작용을 반복하면 안정적으로 에어드랍을 받을 수 있었던 시대는 영영 끝났다. 새로운 사이클에서 진정 살아남는 자는 가장 빨리 달리는 사람이 아니라, 상황을 가장 정확히 읽고 능동적으로 적응하는 사람이다.
결국 암호화폐 세계에서 생존과 진화는 언제나 최고의 능력이다.
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