트럼프, 다시 한 번 글로벌 자산 연동 현상 촉발: 달러 급락, 금값 사상 최고치 돌파, 비트코인 대반등
글: 챈들러Z, Foresight News
4월 22일, 미국 자산 시장은 다시 한 번 폭풍의 중심에 섰다. 다우존스 산업평균지수는 971포인트 하락했고, 나스닥 지수는 2.5% 이상 떨어졌으며, S&P 500 지수는 5,200 포인트 고지를 내주었다. 기술 대형 7개사 주가가 일제히 하락했고, 테슬라와 엔비디아는 각각 5.7%, 4.5% 이상 밀렸다. VIX 공포지수는 14% 급등하며 33선을 돌파해 시장의 전반적인 회피 심리가 빠르게 고조되고 있음을 나타냈다.
달러지수 역시 동반 약세를 보이며 98선이 무너졌고, 1년 반 만에 최저치를 기록했다. ICE 달러지수와 블룸버그 달러지수 모두 2009년 이후 최악의 월간 실적 중 하나를 기록했다. 이와 동시에 금은 3,400달러를 돌파하며 사상 최고치를 갱신했고, 비트코인은 장중 일시 88,000달러를 넘긴 후 미국 주식시장 하락에 따라 86,300달러 수준으로 조정됐으나, 미국 증시 휴장 후 다시 강한 상승세를 보이며 88,800달러를 돌파했다. 그러나 알트코인들은 대부분 장중 고점까지 회복하지 못했다.
Coinglass 데이터에 따르면, 지난 24시간 동안 전체 마켓에서 2.61억 달러 규모의 강제청산이 발생했으며, 롱 포지션 청산액은 1.41억 달러, 숏 포지션은 1.21억 달러였다. 비트코인은 8,857.87만 달러, 이더리움은 6,759.28만 달러의 강제청산이 발생했다.
가격 변동은 결과일 뿐이다. 더 깊은 의미에서는 글로벌 자산의 앵커 구조가 집단적으로 재평가되는 과정이며, 제도적 틈새 속에서 비주권 자산들이 역사적으로 부상하는 현상이다.
연준의 독립성, 정치적 재편의 위기
트럼프는 연방준비제도(Fed) 의장 파월을 또다시 공개적으로 비판하며 "즉각 금리를 인하하라, 그렇지 않으면 경제가 둔화될 것"이라고 주장했다. 시장은 연준의 정치적 중립성에 대한 신뢰가 전례 없이 큰 시험대에 오르고 있다. 그는 단 며칠 사이 두 번째로 통화정책 방향에 대해 공개적으로 압박을 가했는데, 트루스소셜(Truth Social)을 통해 "정책이 과도하게 긴축적"이라며 직접 비판했으며, 여러 자리에서 파월의 교체를 "검토하고 있다"고 언급하기도 했다.
블룸버그 통신 보도에 따르면, 트럼프 측은 현재 법적으로 파월을 해임할 수 있는 권한이 있는지 여부를 검토 중이다. 4월 18일, 백악관 국가경제위원회(NEC) 위원장 케빈 해싯(Kevin Hassett)은 공개적으로 트럼프와 그의 자문팀이 "관련 옵션을 검토하고 있다"고 확인했다.
이러한 행보는 글로벌 투자자들에게 가장 민감한 라인, 즉 연준이 여전히 선거 정치로부터 독립된 중앙은행인지 여부를 건드리는 것이다. 지난 40년간 연준은 글로벌 자산 배분 체계에서 핵심적인 역할을 해왔다.
그러나 이제 '파월이 직위를 유지할 수 있을 것인가'라는 본래 존재해서는 안 될 문제마저 글로벌 금융자본이 공동으로 주목하는 핵심 변수 중 하나가 되고 있다. 따라서 회피 자금은 비주권 자산으로 빠르게 유입되고 있다.
특히 주목할 점은 이러한 매도세가 단기 금리 전망에 대한 반응이 아니라, '정책 결정의 불확실성' 자체에 대한 반응이라는 점이다. 투자자들이 금리 결정이 더 이상 경제 기본 여건에 기반하는지, 아니면 정치 주기에 따라 좌우되는지 판단할 수 없게 되면, 달러의 신용 앵커는 흔들리기 시작한다.
지난 10년간 글로벌 자본이 광범위하게 미국 국채와 달러 자산에 투자했던 것은 연준의 전문성과 독립성에 대한 신뢰 덕분이었다. 그러나 이 신뢰가 훼손되기 시작하면 미국 국채는 더 이상 무조건적인 안전자산이 될 수 없고, 달러 또한 자연스럽게 프리미엄 특성을 가지지 못하게 된다. 이는 전 세계 자산 앵커 체계의 전면적 재평가를 초래할 것이다.
금과 비트코인이 함께 오르는 이유: 제도적 신뢰 균열 속의 '앵커 재구축 메커니즘'
오랫동안 글로벌 금융 시스템의 핵심 자산 구조는 연준이 정책 중립을 유지하고, 미국 정부가 신용 의무를 이행하며, 시장 규칙이 안정적이고 정보가 투명하다는 암묵적인 제도적 신뢰 가정에 기반해 왔다.
바로 이러한 제도적 신뢰 덕분에 미국 국채는 무위험 금리로서의 지위를 확보했고, 달러는 세계 준비통화의 자격을 얻었다. 그런데 행정 권력이 통화정책에 빈번하게 개입하면서 이러한 가정이 도전받게 되면, 글로벌 자본의 첫 번째 반응은 연준의 다음 회의를 기다리는 것이 아니라, 무엇이 진정으로 신뢰할 수 있는 자산인지 스스로 재평가하는 것이다.
금은 수천 년 동안 가치 저장 수단으로 기능해왔으며, 그 가격은 단순히 인플레이션에 대한 반응을 넘어 제도적 안정성에 대한 투표이다. 역사적으로 보면, 금값의 급등은 언제나 전통적인 정치적 통화 체계에 대한 신뢰 감소와 함께 나타났다:
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1971년 브레튼우즈 체제 붕괴 후, 금은 달러와 탈동결되며 가격이 급등했다;
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2008년 글로벌 금융위기 이후, 금값은 빠르게 상승해 사상 최고치를 기록했다;
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현재 연준이 정치적 간섭 논란에 휩싸이자, 금은 다시 사상 최고치를 경신했다.
이러한 패턴은 변하지 않았다. 금의 본질적 장점은 국가 신용에 의존하지 않고, 정책 개입을 받지 않으며, 부도 위험이 없다는 점에 있다. 제도가 정치화되고, 정책이 단기화되는 과정에서 금은 시간적 독립성과 역사적 안정성에 대한 기대를 제공한다.
비트코인이 금과 동반 상승하는 이유는 그것이 중앙은행과 같은 속성을 갖기 때문이 아니라, 오히려 어떤 중앙은행에도 소속되지 않았기 때문이다.
비트코인의 화폐 발행은 수학적 규칙을 따르며, 공급량은 코드에 명시되어 있어 어떠한 정치 임기, 선거 주기, 재정 적자 압력에도 영향을 받지 않는다. 비트코인의 상승은 '인위적 통화 체계'에 대한 불신 표현이다.
연준의 독립성이 의심받고, 달러가 행정적 간섭을 받아야 할 때, 일부 시장 자금은 비트코인을 '비정치적 가치 저장 수단 후보'로 보기 시작한다.
특히 미국 국채의 신용이 제한받는 상황(재정 지속 가능성 문제), 금값이 과열되는 상황(높은 프리미엄이 리스크 조정 수익률을 저하시킬 수 있음), 암호화자산 ETF의 규제 통로가 점차 열리는 상황(접근성 향상) 등에서 비트코인은 '디지털 골드'이자 '탈중앙화된 달러 대체품'의 복합적 역할을 수행하게 된다.
규제 전환의 신호: 앳킨스 취임과 금융 거버넌스 프레임워크의 전면 조정
트럼프가 연준에 대한 압박을 계속하는 가운데, 폴 S. 앳킨스(Paul S. Atkins)가 미국 증권거래위원회(SEC) 제34대 위원장으로 취임했다. 이 인사 임명은 절차상으로는 형식을 따랐지만, 매우 강력한 정책 신호를 보내고 있다. 부시 행정부 시절 '금융시장 자유화' 사상을 적극 지지했던 앳킨스는 항상 규제는 시장을 지배하기보다 시장을 위해 존재해야 한다고 주장해왔다. 그의 취임은 미국 자본시장 거버넌스 철학이 새로운 전환기를 맞이할 가능성을 시사한다.
현재 암호자산 맥락에서 이러한 변화는 특히 중요하다. 만약 앳킨스가 자신의 일관된 입장을 고수한다면, 향후 암호자산의 ETF 승인, RWA 토큰화 발행, 그리고 토큰 경제 모델 내 가치 배분 메커니즘 등 다양한 분야에서 전례 없는 규제 완화기가 도래할 수 있다.
하지만 이러한 자유방임적 성향은 구조적 위험도 동반할 수 있다. 단기적으로 긍정적인 기대감을 불러일으키겠지만, 동시에 규제 일관성과 장기 행동 예측 가능성의 모호함을 초래할 수 있다. 시장은 원래 규칙이 명확하고, 장벽이 분명하며, 경계가 측정 가능한 규제 프레임워크 위에 구축돼 왔다. 그런데 규제 당국의 입장이 완화되면 이러한 제도적 인식이 쉽게 무너져 시장 참여자들의 판단 혼란을 야기할 수 있다. 암호화산업은 이미 규제의 가장자리에 위치해 있는데, 이제 그 경계가 명확히 규정되지 않을 뿐 아니라, 정책 기조의 오락가락으로 인해 제도적 불확실성이 더욱 심화될 수 있다.
즉, 앳킨스의 취임은 미국 금융 거버넌스 프레임워크가 미묘한 재구성기에 접어들었음을 의미한다. 전통적인 규제 도구의 탈중앙화 과정에서 시장 자율의 공간이 크게 확대되지만, 그로 인해 거버넌스의 통일성이라는 마지막 방어선을 상실할 수도 있다. 암호자산 업계에게 이것은 규제 준수 기회 창이 열린 것이기도 하지만, 동시에 제도 진화 과정에서 극도의 전략적 경쟁이 벌어지는 시기이기도 하다.
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