체인 데이터 스쿨 (8): 완전히 새로운, ARK가 연구에 참여한 BTC 마법 같은 가격 산정 방법론 (III)
저자: 베그 씨
🔸TL;DR
- Cointime Price 시리즈는 총 3편으로 구성되며, 이 글은 그 세 번째 편입니다.
- 적어도 본 시리즈의 첫 번째 글은 먼저 읽고 오시기를 강력히 추천합니다!
- 본문에서는 Cointime Price의 또 다른 정점(peak) 관측 방식을 소개합니다.
- 개인 모델 공유: Cointime Price 배분 속도 관측 모델
🟡 전편 내용 간단 복습
Cointime Price 시리즈의 첫 번째 글에서는 Cointime Price의 기초 원리를 설명하고 바닥권 매수 전략에 대한 활용 사례를 제시했습니다.
두 번째 글에서는 "가격과 Cointime Price의 편차 정도"라는 관점에서 출발하여, 제가 직접 설계한 Cointime Price Deviation 모델을 소개했으며, 이를 정점 관측의 신호 필터로 활용하는 방법을 공유했습니다.
이 시리즈를 처음 접하시는 독자께서는 최소한 첫 번째 글이라도 먼저 읽어보시기를 권장합니다. 그렇지 않으면 이후 내용 이해에 어려움을 겪을 수 있습니다.
🟡 정점(상단) 회피 전략: Cointime Price 일별 배분률 모델
1. Cointime Price의 규칙성
본격적으로 설명에 들어가기에 앞서, 다시 한번 Cointime Price 차트를 살펴보겠습니다:
세심한 독자라면 Cointime Price의 변화 양상에 꽤 뚜렷한 특징이 있음을 눈치챘을 것입니다:
"급격한 상승 ⭢ 정체기 ⭢ 급격한 상승 ⭢ 정체기 ⭢ ..."
시리즈 첫 번째 글의 내용을 참고하면,
"Cointime Price는 장기 보유자들이 대규모로 물량을 분배할 때만 급격하게 변화한다"
는 사실을 알 수 있습니다.
또한 Cointime Price 자체는 "시장 내에서 시간 가중된 평균 매입 비용"과 실질적으로 동일하다고 볼 수 있으며,
물량 분배 단계에서 남아 있는 보유자들은 분배된 물량을 인수하면서 평균 매입 비용이 상승하게 되고, 이는 차트 상에서 Cointime Price의 급격한 상승으로 나타납니다.
이러한 특성을 이용해 저는 물량 배분 속도를 관측하기 위한 지표를 하나 개발하였으며,
임시로 이를 "Cointime Price 일별 배분률"이라 명명하겠습니다.
2. Cointime Price 일별 배분률 모델
변화 속도를 측정하기 위해 저는 가장 간단한 공식을 사용하였습니다:
일별 배분률 = (금일 Cointime Price - 전일 Cointime Price) / 금일 Cointime Price
계산된 값을 이후 이동평균을 통해 부드럽게 다듬는 처리를 추가합니다.
이 공식을 Glassnode에 적용하면 아래와 같은 차트를 얻을 수 있습니다:
매번 불장 메인 상승 국면이 시작될 때마다, 반드시 Cointime Price의 높은 배분률이 동반됨을 확인할 수 있습니다.
2019년 한 차례, 바닥 근처에서 높은 배분률이 나타난 경우를 제외하면,
나머지 모든 시점에서 높은 배분률은 장기 보유자의 가속적 물량 분배 신호로 해석됩니다.
2019년 당시의 고배분률 현상은 실전 운용 측면에서 오해를 유발하지 않습니다.
왜냐하면 그때는 다른 지표를 전혀 볼 필요 없이 가격만으로도 절대 "정점"이 아니라는 것을 알 수 있었기 때문입니다.
3. 역사적 정점에서의 일별 배분률 상태
상식적으로, BTC가 사이클적인 주요 정점을 형성할 때는 일반적으로 단 한 번의 물량 분배만으로 끝나지 않습니다. 이것은 URPD, Realized Profit 등 다양한 지표들을 통해서도 입증됩니다.
논리적으로도 타당한데, 왜냐하면 물량 분배란 언제나 빠르게 완료되는 사건(event)라기보다는 하나의 과정(process)이기 때문입니다.
위 차트에서 볼 수 있듯이, 정점 형성 시점에는 일별 배분률이 한 번 이상 크게 상승하는 경향이 있습니다.
이번 불장 사이클에서 일별 배분률은 2024년 3월에 한 차례 가속화되었으며, 이는 Realized Profit 데이터를 통해서도 검증 가능합니다. 당시 일부 장기 보유자들이 실제로 이익 실현을 진행했다는 의미입니다.
2024년 3월은 이번 사이클에서 처음으로 나타난 배분률 급등 구간이었으며, 같은 해 11월에는 트럼프 당선 소식과 함께 가격이 급격히 상승하는 과정에서 배분률이 다시 한번 급등했습니다.
체인 데이터 분석 관점에서 볼 때, 이는 분명히 주목해야 할 경고 신호입니다.
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