트럼프, 전면적인 관세 전쟁 개시: 10% 기준 관세 + 60개국·지역에 강력한 '타격', 베센트, 보복전 억제 급박하게 나서
저자: 샤오옌옌
현지시간 목요일 새벽 4시경, 도널드 트럼프 미국 대통령이 백악관 장미원에서 연설을 발표했다. 그는 모든 미국 수출업체에 대해 최소한 10%의 관세를 부과하고, 미국과의 무역 불균형이 가장 큰 약 60개 국가 및 지역에는 추가 관세를 부과하겠다고 밝혔다. 이는 오랫동안 불공정하다고 주장해온 글로벌 경제 체제에 대한 그의 최대 규모 공격이다.
트럼프는 "수년간 열심히 일하는 미국 시민들은 다른 나라들이 우리를 희생양 삼아 부유하고 강력해지는 것을 가만히 지켜볼 수밖에 없었다. 하지만 이제는 우리가 번영할 차례다"라고 말했다.
미국 정부가 심각한 위반 국가로 규정한 국가들에 부과되는 더 높은 '상호주의' 관세율은, 해당 국가들이 미국 상품에 부과하는 관세 및 비관세 장벽 통계를 기반으로 결정된다. 트럼프의 계획에 따르면, 더 높고 맞춤화된 관세율을 적용받는 국가들은 산정된 납부액의 절반에 해당하는 세금을 부과받게 된다.
트럼프는 "오늘은 '해방의 날(liberation day)'이다. 잠시 후 나는 상호주의 관세에 관한 행정명령에 서명할 것이다. 일자리와 공장들이 미국으로 돌아올 것이다. 소비자들에게는 가격이 더 낮아질 것이다. 우리에게 좋지 않은 나라들은 우리는 총액을 계산할 것이며, 여기에는 비화폐 장벽도 포함된다. 보복성 관세율은 그들의 관세율의 절반이 될 것이며, 이는 완전히 상호적이지는 않을 것이다. EU에 대해서는 국가별로 20%의 보복 관세를 부과할 것이다. 일본에서 수입하는 상품에는 24%의 관세를 부과할 것이다."라고 말했다.
백악관 고위 당국자의 설명에 따르면, 기본 관세율(10%)은 4월 5일 새벽에 발효되며, 상호주의 관세는 4월 9일 새벽에 시행된다. 트럼프는 반도체, 제약, 핵심 광물 등 일부 업종에 별도의 업종별 관세를 부과할 계획이며, 이는 신규 관세의 적용 범위에 포함되지 않는다. 트럼프는 다른 국가들의 보복 조치에도 대응하여 긴급 질서의 붕괴를 방지할 예정이다. 캐나다와 멕시코는 마약 밀매 및 불법 이민 문제와 관련해 이미 25%의 관세를 부과받고 있으며, 이러한 관세는 개별 관세가 유효한 한 유지될 예정이다. 미·멕시코·캐나다 협정(USMCA)에 부합하는 멕시코 및 캐나다산 상품에 대한 면제 조치도 계속 유지될 것이다.
"이것은 완전한 상호성이 아니다. 이것은 선의의 상호성이다."라고 트럼프는 말했다. 트럼프의 관세 명령은 금(Gold)을 포함하지 않는다.
미국의 주요 상호주의 관세율
백악관 문서에 따르면, 다음 품목들은 상호주의 관세의 적용 대상에서 제외된다: 제232조 관세가 적용 중인 철강/알루미늄 제품 및 자동차/자동차 부품; 구리, 의약품, 반도체 및 목재 제품; 앞으로 제232조 관세 적용이 될 수 있는 모든 품목; 금(Gold); 미국이 자체적으로 확보할 수 없는 에너지 및 기타 특정 광물.
로이터통신이 연방관보에 게재된 관세 목록을 분석한 결과, 트럼프의 25% 자동차 관세는 약 6000억 달러 규모의 자동차 부품까지 확대 적용되어 자동차, 경량 트럭, 엔진, 변속기, 리튬이온 배터리뿐 아니라 타이어, 댐퍼, 스파크 플러그 케이블 등의 부차적 부품까지 포함한다. 또한 자동차 관세는 컴퓨터 전체 수입에도 적용되며, 여기에는 노트북과 데스크톱 컴퓨터가 포함되는데, 2024년 수입 규모는 1385억 달러에 달한다.
피터슨 국제경제연구소(Peterson Institute for International Economics)의 선임 연구원 메리 러브리(Mary Lovely)는 트럼프가 수요일 발표한 관세 조치가 "우리가 걱정했던 것보다 훨씬 더 나쁘다"고 평가했다. 그녀는 관세의 구체적인 집행 방식이 아직 명확하지 않으며, "글로벌 무역 경로 조정에 막대한 영향을 미칠 것"이라고 지적했다.
트럼프는 다른 국가들이 미국 수출품에 대한 무역 장벽을 철폐할 경우 관세율 인하를 검토하겠다고 밝혔다. 트럼프는 "내가 말하는 것은, 여러분 스스로의 관세를 철폐하고 장벽을 포기하며, 환율을 조작하지 말라는 것이다"라고 말했다.
트럼프는 미국의 무역 적자와 관련된 국가 비상사태를 선포했으며, 2024년 미국의 상품 및 서비스 무역적자는 9180억 달러를 초과해 국제경제비상권한법(IEEPA)에 따라 세대 이래 가장 광범위한 범위의 일방적 관세 부과 권한을 행사하게 되었다. 정부는 보호무역주의 전환을 통해 미국 제조업을 부흥시키고, 새로 부과되는 관세로부터 수천억 달러의 수입을 얻어 국고를 충당하는 것을 목표로 하고 있다.
트럼프의 이번 조치는 역사적인 도박이며, 매년 다른 국가로부터 미국으로 운송되는 수조 달러 상당의 상품 비용을 증가시킬 것으로 예상된다. 또한 세계적인 무역전쟁을 촉발할 가능성이 있으며, 이는 서로 맞서는 보복 조치를 특징으로 하여 공급망의 안정성을 해치고 인플레이션을 자극하며 미국의 경제적 경쟁국들을 고무시키고, 미국을 배제하는 새로운 외교 동맹 형성을 촉진할 수 있다.
이러한 상황은 트럼프에게 정치적 과제를 안긴다: 관세로 인한 경제적 손실은 빠르게 나타날 수 있지만, 미국 경제 구조 조정 형태로 나타나는 어떤 이익이라도 수년 또는 그 이상의 시간이 걸릴 수 있기 때문이다.
미 재무장관 베센트(Bessent)는 "모든 국가들에게 보복 조치를 취하지 말 것을 제안한다. 우리가 공표한 수치와 다른 관세 하한선이 있을 수 있는지 살펴볼 수 있다. 트럼프의 심리는 일시적으로 상황을 안정시키려는 것일 수 있다. 나는 협상에 참여하지 않았으며, 4월 9일(상호주의 관세 시행일) 이전에 협상이 이루어질지 지켜봐야 한다"고 말했다.
시장 반응
트럼프가 발표한 종합 관세율이 시장 예상치보다 낮은 10%였기 때문에 위험자산은 일시적으로 전반적인 강세를 보였으나 이후 하락 전환되었으며, 목요일 아침 나스닥 선물은 낙폭을 4%로 확대했고, S&P 500 지수 선물도 3% 이상 하락했다. 달러지수는 단기간 50포인트 하락했다가 반등했고, 비트코인은 1500달러 이상 급등했다가 다시 하락하여 83,000달러/개 수준을 기록했다. 금 현물가격은 하락했다가 상승하며 사상 최고치를 경신, 3150달러/온스를 돌파했으며, 뉴욕 금 선물은 사상 처음으로 3200달러/온스를 찍었다.
월스트리트의 트레이더들은 충격에 빠졌다. 전략가들과 자금 매니저들은 다가오는 수입세의 구체적인 조건을 면밀히 분석하고 있다. 미국 경제지표가 이미 악화되고 있는 상황에서 향후 무역협상은 장기화될 것이므로 단기적으로 위험자산에 대한 약세 논거는 여전히 존재한다.
다른 관점에서는 오히려 비즈니스 정책의 명확화가 저가 매수세를 자극해 주식시장 및 신용시장 내 침체된 부분에 대한 리스크 노출을 재편성하게 할 수 있다고 본다.
앤넥스 웰스 매니지먼트(Annex Wealth Management)의 수석 경제학자 브라이언 제이콥슨(Brian Jacobsen)은 "상황은 더 나빴을 수도 있었다. 관세를 '상호적'이라고 표현함으로써 보복보다는 신속한 협상을 유도할 수 있었을 것이다. 그러나 관세에는 여전히 비용이 따르며, 그 비용은 소비자 물가 상승이나 이윤 감소로 나타난다. 투자자들에게 두 가지 모두 좋은 소식이 아니다. 시장 반응은 타당하며, 현재 중요한 질문은 이러한 관세가 얼마나 오래 지속될 것인지이다."
존스트레이딩(JonesTrading) 기관서비스 부문 수석 시장 전략가 마이클 오루어크(Michael O'Rourke)는 "이번 조치는 20% 계획보다 더 나빠 보인다. 아시아에서 생산되는 미국 제품을 고려하면 20~34%의 관세율은 매우 높은 수준이다. 이는 무역 둔화, 가격 상승, 이윤 압박을 초래할 것이다. 또한 성장이 둔화되고 있는 미국 경제를 더욱 느리게 만들 것이며, 글로벌 무역에서 마찰과 왜곡을 초래할 것이다. 보복 조치를 예상해야 한다—이는 추가적인 격화로 이어질 가능성이 크다."라고 말했다.
밀러 탭코+(Miller Tabak + Co.)의 수석 시장 전략가 매트 메일리(Matt Maley)는 "최근 몇몇 투자자들이 기대했던 마지막 순간의 완화 조치는 나타나지 않았다. 따라서 트럼프 행정부가 이러한 관세 정책이 시장에 미치는 단기적 영향을 크게 우려하지 않는 것으로 보인다. 이는 앞으로 몇 주 동안 실적 전망에 대한 관심이 매우 높아질 것임을 의미한다. 만약 실적 전망이 계속 하향 조정된다면 주식시장에는 더 큰 저항이 발생할 것이다."라고 말했다.
노스라이트 자산운용(Northlight Asset Management)의 수석 투자 책임자 크리스 자카렐리(Chris Zaccarelli)는 "희망이 있다면—아직 관측 가능한 상태지만—이 관세율이 단지 협상의 시작점이 되어 각국이 이를 낮추기 위한 협상을 통해 전반적인 관세율을 하향 조정하는 계기가 되기를 바란다는 것이다."라고 말했다.
페데레이티드 허머스(Federated Hermes) 멀티에셋 그룹 책임자 스티브 치아바로니(Steve Chiavarone)는 "오늘의 발표가 가장 엄격한 관세 수준을 표시한다면—그리고 이후 언론 보도가 각국이 어떻게 이 관세율을 낮추기 위해 협상하는지를 다룬다면—이는 시장에 긍정적일 수 있다. 이는 하루 정도의 충분한 매도세를 만들어낼 수 있으며, 그 결과 매수 기회를 창출할 수도 있다. 오늘의 최악의 시나리오는 낮은 관세율과 격화 위협이었지만, 지금 이 시점에서는 낮아질 가능성이 있는 높은 관세율을 선택하는 것이 낫다고 생각한다."라고 말했다.
JP모건 자산운용(JPMorgan Asset Management) 투자조합 매니저 프리야 미스라(Priya Misra)는 "'해방의 날'을 맞아 우리는 고품질 신용 자산을 보유하면서 중기채권을 매입해 경제지표 둔화에 대비해 왔다. 이번 주 금요일 발표될 비농업 부문 고용지표를 앞두고 우리는 이 자세를 유지할 것이다. 관세는 경기침체와 인플레이션을 동시에 유발하는 요인이며, 이는 연준이 정책 대응에서 늦어지는 상황을 초래할 것이다. 경제와 시장은 다양한 역풍에 직면해 있으며, 성장은 하방 리스크를 안고 있다: 1) 관세(소비자 및/또는 기업에 부과되는 세금); 2) DOGE를 통한 정부 지출 감축; 3) 불확실성. 내가 가장 우려하는 것은 불확실성이며, 이는 기업과 소비자 모두에게 영향을 미치고 있다. 앞으로 몇 달 또는 몇 분기에 걸쳐 무역협상이 진행된다면 이러한 불확실성은 계속 높은 수준을 유지할 것이다. 이미 일부 피해가 발생했음을 우려하며, 이로 인한 경제 성장에 대한 영향을 걱정하고 있다."라고 말했다.
컬럼비아 스레드니들(Columbia Threadneedle)의 금리 전략가 에드 알후사이나이(Ed Al-Hussainy)는 "분명히 이는 경제에 구체적인 부정적 충격이다. 우리는 이러한 부정적 충격을 사전에 충분히 가격에 반영해야 한다. 결국 이는 일종의 세금이다—누가 세금을 부담할지는 아직 불확실하지만, 어쨌든 이를 경제 성장에 긍정적인 조치로 간주할 수는 없다. 단기적으로는 성장 둔화와 인플레이션 상승이 나타날 것이다."라고 말했다.
웨드버시 글로벌 테크놀로지 리서치(Wedbush Global Technology Research)의 수석 책임자 댄 아이브스(Dan Ives)는 트럼프가 수요일 발표한 광범위한 관세 조치가 시장에 미치는 영향이 예상보다 더 나쁘다고 평가했다. 그는 "이번 관세 조치를 '시장이 우려했던 최악의 시나리오보다 더 나쁜 상황'으로 규정한다"고 덧붙였다. 그는 관세의 영향으로 인해 기술주들이 '중대한' 압력을 받을 것이라며, 투자자들이 수요 붕괴와 공급망 문제에 대해 불안감을 느끼고 있다고 지적했다. 특히 엔비디아(NVDA.O) 및 공급망과 밀접한 관계를 가진 다른 반도체 기업들은 가격 책정과 이윤률에 미칠 영향, 그리고 향후 글로벌 공급망에 어떤 의미를 갖는지에 대해 우려하고 있다. 또한 대부분의 아이폰 생산을 해외에서 수행하는 애플(AAPL.O) 역시 주목해야 할 대상이다.
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