왜 트럼프의 관세 정책이 비트코인에 긍정적일 수 있을까?
저자: 벤자민 실러
번역: TechFlow
수요일 트럼프 행정부가 이른바 '해방의 날(Liberation Day)'에 관세 정책을 발표함에 따라 전반적인 경제 상황과 암호화폐 가격에 대한 비관론이 확산되고 있다. 그러나 분석가들은 낙관할 충분한 이유가 있다고 말한다.
도널드 트럼프 미국 대통령이 2025년 3월 26일 워싱턴DC 백악관 집무실에서 외국산 자동차 전체에 25%의 관세를 부과하겠다고 선언하며 행정명령에 서명하고 있다.
사진 제공: Win McNamee/Getty Images
더 알아보기:
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트럼프 행정부 하에서 비트코인 가격은 투자자들의 기대와 달리 크게 하락했다.
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경제 불확실성과 관세 정책으로 인해 투자자들이 금과 같은 안전자산으로 이동하면서 암호화 시장이 영향을 받았다.
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분석가들은 장기적으로 관세 정책이 달러의 지배력을 약화시키고, 결과적으로 비트코인에 호재가 될 수 있다고 본다.
지금까지 트럼프 행정부 시기에 암호화 시장은 예상과는 정반대로 움직였다. 투자자들은 규제 개혁이나 비트코인 전략비축 등의 정책이 가격을 크게 끌어올릴 것으로 기대했지만, 실제로는 반대 방향으로 흘렀다. 올해 초 비트코인 가격은 10만 달러를 훌쩍 넘기는 고점에 도달했으나, 3월 대부분 기간 동안 8만 5천 달러 수준까지 하락했다.
암호화폐 가격은 주식 및 채권 등 전통 자산과의 상관관계가 강화되면서 타격을 입었다. 이러한 전통 자산들은 거시경제적 불확실성으로 인해 하락 중이다. 관세—미국이 다른 나라로부터 수입하는 상품에 부과하는 추가 비용—는 월스트리트에서 세계 경기 침체 우려를 증폭시키고 있다. 암호화 투자자들은 암호자산을 비교적 위험한 자산으로 간주하며 이탈하고 있다.
ADM 인베스트먼트 서비스의 수석 이코노미스트이자 글로벌 전략가 마크 오스틀드(Marc Ostwald)는 "모든 것은 시장의 '위험선호(risk appetite)'와 관련이 있으며, 현재 위험선호는 계속 악화되고 있어 암호자산과 금 사이에 명백한 분열을 만들고 있다. 금은 여전히 선호되는 '안전자산'으로 남아 있다"고 설명했다.
"이는 장기적으로 달러 노출을 줄이려는 중앙은행 외환보유 관리자들에 의해 크게 추진되고 있다."
세계 금융 및 무역 체계가 점점 더 분절화됨에 따라 투자자들은 달러를 포함한 위험이 낮은 자산 대안을 모색하고 있다. 현재로서는 이 움직임이 올해 들어 18% 상승한 금으로 향하고 있다.
그러나 컬럼비아 경영대학원 겸임교수이자 『블록체인 이야기: 아무도 이해하지 못하는 기술에 대한 입문서』의 저자인 오미드 말레칸(Omid Malekan)은 곧 비트코인이 새로운 금이 될 수 있다고 말한다.
"앞날 전망은 여러 교차 요소들이 존재하기 때문에 어느 정도 불확실하고, 심지어 예측 불가능하다. 암호화폐와 관세 모두 새로운 분야다. 일부 사람들은 암호화폐를 단순한 위험선호형 기술 자산으로 보며 관세로 인해 매도될 것이라고 생각한다. 하지만 비트코인은 일부 계층에서 '디지털 골드(digital gold)'로 간주되며, 실제 금은 관세 소식에 힘입어 급등하고 있다. 결국 어떤 결과가 나올까?"
즉, 경제적 불확실성은 투자자들이 최근 몇 달간 금에 몰렸던 것처럼 향후에는 비트코인으로 눈을 돌리게 할 수 있다는 것이다.
또 다른 긍정적 신호는, 그레이스케일(Grayscale, 선도적인 암호자산 운용사)의 연구 책임자 잭 판들(Zach Pandl)에 따르면, 관세가 암호화폐에 미칠 영향은 이미 시장에 '반영(price in)'되었고, 최악의 국면은 지났을 가능성이 있다는 점이다.
트럼프 대통령은 미국 동부시간으로 4월 2일 수요일 오후 4시, 일명 '해방의 날(Liberation Day)'에 미국의 관세 정책을 발표할 예정이다. 보도에 따르면 중국, 캐나다, 멕시코를 포함한 미국에 관세를 부과하는 15개국에 대해 '대등 관세(reciprocal tariffs)'를 발표할 것으로 알려졌다.
판들은 올해 관세로 인해 경제 성장률이 2% 감소했다고 추정한다. 그러나 '해방의 날'이 금융시장이 느끼는 가장 큰 고통을 완화시킬 수도 있다고 말한다. 그는 코인데스크와의 인터뷰에서 "수요일에 강경하면서도 단계적으로 시행되는 발표가 나와 우리가 주시하는 15개국에 초점을 맞춘다면, 시장이 이 소식에 반등할 것으로 예상한다"고 밝혔다.
"이번 발표를 무사히 넘긴 후, 암호화 시장은 다시 기본적 요인(fundamentals)에 주목할 것이며, 그 요인들은 매우 긍정적이다."
판들은 서클(Circle)의 IPO 신청과 같은 발표가 기관 투자자들이 디지털 자산 분야와 관련 정책에 대한 자신감을 갖고 있기 때문에 가능한 일이라고 지적한다.
또한 골드만 삭스 출신의 매크로 경제학자인 판들은 관세 정책이 달러 이외의 통화에 대한 수요를 증가시킬 것이라고 본다.
"나는 관세가 달러의 지배력을 약화시켜 비트코인을 포함한 경쟁자들에게 공간을 만들어줄 것이라 생각한다. 단기적으로는 가격 하락이 있었지만, 트럼프 행정부 초기 몇 달간의 상황은 내가 비트코인을 글로벌 통화 자산으로서 장기적으로 믿는 신념을 더욱 강화시켰다."
현재 시장이 가격 전망에 비관적이더라도, 판들은 여전히 올해 비트코인이 새로운 사상 최고치를 기록할 것이라 믿는다. 그는 "내가 비트코인이 장기적으로 승자가 되리라 생각하지 않았다면 월스트리트 일을 그만두지도 않았을 것"이라고 말했다.
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CoinDesk
