대화 HTX 화반: 암호화 시장의 상승장과 하락장 신호 분석 및 향후 시장 전망
최근 후오비 HTX의 특집 코너 'HTX 파트너와의 대화'에서는 암호화폐 KOL 제이슨 천(Jason Chen), 자스(子时), 후오비 HTX 투자연구팀을 초청해 "부의 비밀 해체 중: 불장과 약세장 전환 신호는 어디에 있는가?"를 주제로 시장 심리, 자금 흐름, 거시경제 환경 등 다양한 차원에서 심도 있는 논의를 진행하였으며, 투자자들에게 보다 명확한 시장 판단 기준을 제공하고자 하였다.
현재 시장 심리: 불장인가 약세장인가?
제이슨 천은 자금 유입과 투자자 심리를 두 가지 관점에서 자신의 견해를 나누었다. 그는 불장의 신호는 가격 상승 외에도 자금 유입량과 투자자의 투자 의사가 포함된다고 말했다. 특정 분야나 프로젝트에 대한 믿음이 생기면 투자자들은 지속적으로 자금을 투입하며, 가격 변동이 크더라도 열정을 유지한다. 그러나 이러한 '신비화(mystification)'가 점차 '탈신비화(demystification)'되면서 투자자의 투자 동기가 사라지고 시장은 자연스럽게 침체된다.
또한, 불장인지 약세장인지 여부를 논하는 것보다 중요한 것은 수익을 낼 수 있느냐와 미래 수익 전망이라고 지적했다. 현재 단기적으로는 거래소 내 스테이블코인 수량이 계속 증가하고 있지만 가격은 상승하지 않아 시장 심리는 여전히 약세장을 반영하고 있다. 동시에 금리 인상 사이클로 인해 유동성이 위축되고 새로운 자금 유입이 부족하다. 금리 인하 외에는 당장 눈에 띄는 호재가 없어 그는 현재 시장이 약세장 상태라고 보는 것이 더 타당하다고 판단하지만, 구체적인 단계는 사람마다 다를 수 있다고 덧붙였다.
자스는 보다 구체적인 시장 이벤트를 중심으로 접근했다. 도널드 트럼프의 암호화폐 발행과 DeepSeek 출시 등의 사건을 근거로 암호화 시장의 스토리텔링 실패를 진단했으며, 이후 AI 및 알트코인 시장의 급락이 이를 입증했다고 평가했다. 산업이 성찰 단계에 접어들면 심리는 필연적으로 약세장으로 전환된다는 것이다. 단기 지표들을 보면 비트코인 보유자와 신규 마이너들이 이미 손실 상태에 있으며, 이는 약세장의 특징과 일치한다. 다만 현재 불장과 약세장의 사이클이 빨라지고, 등락이 극심하며, 비트코인이 시장을 독점하고 있어 알트코인은 국지적인 움직임만 남아 있다고 설명했다. 신규 코인 열풍은 대부분 일시적이며, 유동성은 주목도에 매우 의존하기 때문에 시장은 이미 '주목도 시장(attention market)'으로 진화했다고 말했다.
후오비 HTX 투자연구팀은 데이터와 거시적 관점에서 보완 의견을 제시했다. 이번 사이클의 핵심은 암호화 자산의 합법화와 달러화이며, 비트코인 ETF를 통해 많은 기관 자금이 유입되어 장기적인 산업 합법성 기반을 마련했다고 평가했다. 트럼프 정책이 불확실성을 가져올 수 있고 주요 자산들의 변동성이 커졌지만, 무지개 차트(Rainbow Chart) 등의 지표상으로는 아직 불장의 정점에 도달하지 않았다. 감정적으로는 약세장일 수 있으나, 산업 전체는 장기적인 시각으로 바라봐야 하며, 사이클의 단축이 곧 발전 종료를 의미하지는 않는다고 강조했다.
또한 현재 시장 바닥권의 전형적인 특징이 나타나고 있는지 질문에 대해 제이슨 천은 진정한 바닥은 '아무도 매수하지 않는' 장기간 횡보 상태라고 답했다. 자스는 진정한 바닥 신호는 '스마트 머니(smart money)'의 움직임에서 찾아야 한다고 말하며, 2차 시장의 유명 투자자들과 기관 종사자들이 쉬거나 시장에서 이탈할 때 시장은 서서히 식어가다가, 가치 평가와 거래량이 극도로 비관적인 수준에 이르러야 비로소 다시 회복될 가능성이 있다고 설명했다.
거시경제 환경이 암호화 시장에 미치는 영향은 어느 정도인가?
자스는 트럼프의 통제 불가능성이 이번 시장이 완전히 위기에 빠지지 않은 핵심 요인이라고 보았다. 그의 정책은 강한 개인 색채를 띠고 예측하기 어렵기 때문에 시장의 불확실성을 증가시키고 있으며, 미국 주식시장의 흐름이 이를 증명하고 있다고 분석했다.
제이슨 천은 현재 거시경제 환경이 암호화 시장에 미치는 영향은 부정적이라고 명확히 밝혔다. "군자는 위험한 담장 아래에 서지 않는다"며, 자본은 항상 리스크를 꺼리고 확실한 수익을 추구한다고 말했다. 거시환경이 매우 불확실한 상황에서는 결국 자본이 회피 성향을 보일 수밖에 없다고 지적했다.
후오비 HTX 투자연구팀은 트럼프가 암호화폐를 지지하지만 정책 실행에 변수가 있을 수 있다고 보완했다. 만약 정책이 안정적으로 시행된다면 시장 심리는 급속도로 회복될 수 있다. 하지만 현재 커뮤니티 내에서 "블록체인은 사기다"라는 목소리가 늘어나는 것도 바닥 신호가 형성되고 있음을 시사한다고 언급했다.
현재 시장 환경에서: 적극적 포지션 진입 또는 신중한 관망?
현재의 진동장세 속에서 수익을 낼 수 있는 거래 전략을 어떻게 세워야 할지에 대해 제이슨 천은 관망 태도를 취하고 있다. 오직 3월 19일 연방준비제도(Fed)의 정책 변화가 있을 경우에만 단기적으로 긍정적인 신호를 볼 수 있을 것이며, 그렇지 않다면 당분간 호재는 기대하기 어렵다고 판단했다.
자스는 자신의 '유동자금(wandering capital)' 전략을 공유했다. 모든 자금을 USDT로 보유한 채, 뉴스 트레이딩이나 밈(Meme) 열풍이 발생할 때만 일부 거래에 참여한다는 것이다. 시장에서 무료한 교섭筹码(籌碼는 여기서 '기회'로 해석)이 사라질 때, 자신의 판단이 시장과 다를 수 있다는 것을 믿어야 한다고 강조했다.
후오비 HTX 투자연구팀은 이중 전략을 제안했다. 안정적인 운영을 원하는 투자자라면 HTX의 스테이블코인 수익 상품(예: USDD 벌기)을 선택할 수 있다. 또한 후오비 HTX의 신규 자산 상장에 주목하여 약세장 속에서도 우수한 프로젝트를 발굴하는 것도 좋은 방법이라고 조언했다.
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